.
Chương 4
PHÒNG NGỪARỦIRO
PHÒNG

NGỪA

RỦI

RO

T
Ỷ
GIÁ HỐI ĐOÁI
1
.
 Nguyên nhân phát sinh rủi ro tỷ giá hối đoái
 Phương pháp phòng ngừa rủi ro trong kinh doanh
hối đoái
ể ố
 Ki
ể
m soát trạng thái ngoại h
ố
i trong kinh doanh
ngoại hối tại NHTM
2
1. NGUYÊN NHÂN PHÁT SINH RỦI RO TỶ
GIÁ HỐI ĐOÁI
GIÁ


g

đố
i
so

vớ
i
VN
D Æ
c
hi
p
hí
NếuUS tă gtươ g đố so vớ VN
cp
tăng Æ lợi nhuận giảm Æ kết quả kinh doanh
3
1. NGUYÊN NHÂN PHÁT SINH RỦI RO TỶ
GIÁ HỐI ĐOÁI
GIÁ

HỐI

ĐOÁI

1. Rủi ro tỷ giá trong hoạt động đầu tư
Tác động đến đầutư gián tiếp
-
Tác

, bán lại cổ phiếu, USD/VND
tă t đối ớiiáổ hiế
Æ
hà đầ t tổ
tă
ng
t
ương
đối
so v
ới
g
iá
c
ổ
p
hiế
u
Æ
n
hà

đầ
u
t
ư
tổ
n
thất
4


A

của

VN

ký

hợp

đồng

xuất

khẩu
,
giá

trị

tính bằng USD, thời hạn thanh toán 6 tháng kể từ
ngàykýhợp đồng
ngày

ký

hợp

đồng

ố ồ ẩ
2.2. Rủi ro tỷ giá đ
ố
i với hợp đ
ồ
ng nhập kh
ẩ
u
- Công ty B của VN ký hợp đồng nhập khẩu, giá trị
ằ ể
tính b
ằ
ng USD, thời hạn thanh toán 6 tháng k
ể
từ
ngày ký hợp đồng
- Sự không chắc chắn:
-
N
ếu USD/VND
g
iảm Æ lợi nhuận DN tăn
g
g
g
- Nếu USD/VND tăng Æ thiệt hại cho DN
6
1. NGUYÊN NHÂN PHÁT SINH RỦI RO TỶ
GIÁ HỐI ĐOÁI
GIÁ

ả

tă
n
g
NếuUS /VN tă g
oả p ả t ả tă g
- Nếu USD/VND giảm Æ khoản phải trả giảm.
7
2. PHƯƠNG PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO
Có thể sử dụng một trong các giải pháp:

Hợp đồng kỳ hạn

Hợp

đồng

kỳ

hạn
 Hợp đồng hoán đổi
ồ
 Hợp đ
ồ
ng giao sau
 Hợp đồng quyền chọn
 Sử dụng kết hợp các giao dịch
 Sử d
ụ

n th
ấ
t ròng giao dịch ngoại tệ cùng thời hạn đ
ố
i
với một loại ngoại tệ nào đó được xác định bằng
hê h lệ hiá ị iữ ài ả óààiả ộ
c
hê
n
h

lệ
c
h
g
iá
tr
ị
g
iữ
a t
ài
s
ả
n c
ó
v
à
t

, CS
i
trạng thái mua và bán đ/v ngoại tệ i
3. KIỂM SOÁT NGOẠI HỐI TRONG KD
NGOẠIHỐITẠI NHTM
NGOẠI

HỐI

TẠI

NHTM

Trường hợpNEi>0:trạng thái dương của ngoại
-
Trường

hợp

NEi

>

0:

trạng

thái

dương


ròng

từng

giao

dịch ngoại tệ đó sau khi đã hiệu chỉnh theo thời
lư
ợ
n
g
của từn
g

g
iao d
ị
ch.
ợ g gg ị
 NTE
i
= ΣR
i
N
i
/D - ΣP
j
N
j

giao dịch phát sinh khoảnphảitrả ngoạitệ kỳ

P
j
giao

dịch

phát

sinh

khoản

phải

trả

ngoại

tệ

kỳ

hạn

Dthờilượng trung bình các giao dịch
11

D

-
Tr
ư
ờng

hợp

NEi

>

0
:
trạng

thái

d
ư
ơng

của

ngoại

tệ (sẽ bị tổn thất nếu ngoại tệ này xuống giá)
- Trườn
g
hợp NEi < 0: trạn
g

Æ
Hoặc
,
sử

dụng

các

giải

pháp

phòng

ngừa
.
13
3. Phòng ngừa rủi ro tỷ giá đối với tổn thất ròng
giao dịch cùng thờihạn
giao

dịch

cùng

thời

hạn
3.1. Trạng thái ngoại tệ dương:

ngừa

rủi

ro

tỷ

giá

đối

với

tổn

thất

ròng

giao dịch gộp
41 T hái i ệ d
4
.
1
.
T
rạng t
hái
ngoạ

Trạng

thái

ngoại

tệ

âm:
Mua ngoại tệ có kì hạn hoặc mua quyền chọn
15
mua