Trình bày : Nhóm 14
Đề tài
ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI (FII)
VÀ VẤN ĐỀ KiỂM SOÁT Ở VIỆT NAM
HIỆN NAY
I. Cơ sở lý luận
1. Khái niệm đầu tư gián tiếp nước ngoài
2. Đặc điểm của FII
3. Các nhân tố ảnh hưởng đến vốn đầu tư gián tiếp
nước ngoài
II. Tình hình đầu tư gián tiếp tại Việt Nam
1. Quá trình hình thành dòng FII vào Việt Nam
2. Tác động của đầu tư gián tiếp nước ngoài
3. Các kênh thu hút vốn chính tại Việt Nam
4. Đánh giá
CÁC NỘI DUNG CHÍNH CỦA TiỂU LUẬN
III. Kiểm soát vốn đầu tư gián tiếp như thế nào
1. Kiểm soát vốn là gì
2. Vì sao phải kiểm soát vốn
3. Giá phải trả của kiểm soát vốn
4. Kiểm soát vốn tại Việt Nam – nên hay không?
5. Kiểm soát vốn như thế nào?
CÁC NỘI DUNG CHÍNH CỦA TiỂU LUẬN
1. Khái niệm
Điều 3 Luật Đầu tư của Việt Nam được thông qua
năm 2005 và có hiệu lực từ tháng 7/2006 đã xác
định: “Đầu tư gián tiếp là hình thức đầu tư thông
qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, các
giấy tờ có giá khác; thông qua quỹ đầu tư chứng
khoán và thông qua các định chế tài chính trung
gian khác mà nhà đầu tư không trực tiếp tham gia

các nhân tố, như:
• Sự phát triển và độ mở cửa của thị trường
chứng khoán, chất lượng của các cổ
phiếu, trái phiếu
• Sự đa dạng và vận hành có hiệu quả của
các định chế tài chính trung gian
• Sự phát triển và chất lượng của hệ thống
thông tin và dịch vụ chứng khoán,
• Đặc biệt, dòng vốn ĐTGTNN sẽ chảy
mạnh vào trong nước theo mức tỷ lệ
thuận và cấp số nhân cùng với sự gia tăng
quá trình cổ phần hóa các DNNN, doanh
nghiệp tư nhân, cũng như cùng với việc
nới rộng tỷ lệ nắm giữ cổ phần của các
nhà đầu tư nước ngoài trong các doanh
nghiệp đó.
II. TÌNH HÌNH VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP TẠI VIỆT NAM
Giai đoạn 1 (1988 – 1997): là thời kỳ
mở đầu tư cho dòng vốn ĐTGTNN để
vào Việt Nam theo xu hướng đổi mới và
mở cửa thu hút đầu tư nước ngoài diễn
ra trong phạm vi cả nước và tạo động
lực, hy vọng chung cho các nhà đầu tư
nước ngoài. Trong giai đoạn này, ở Việt
Nam đã có 7 Quỹ đầu tư nước ngoài
được thành lập với tổng số vốn được
huy động khoảng 400 triệu USD.
1. Quá trình hình thành dòng vốn đầu tư
gián tiếp nước ngoài vào Việt Nam
Giai đoạn 2 (1998 – 2002): là thời kỳ khủng

khống chế và lũng đoạn tài chính đối với các
doanh nghiệp và tổ chức phát hành chứng khoán
Thứ ba, làm tăng quy mô, tính chất và sự cấp thiết
đấu tranh với tình trạng tội phạm kinh tế quốc tế
3.1 Sức hút lớn của thị trường chứng
khoán
3.2 Sôi động lĩnh vực bất động sản (BĐS)
và hạ tầng
3. Các kênh thu hút vốn chính tại Việt Nam
4.1 Khả năng hấp thụ vốn:
4.2 Biện pháp nâng cao khả năng hấp thụ
vốn của nền kinh tế
4.2.1 Các doanh nghiệp chỉ nên thu hút vốn khi
thực sự cần vốn
4.2.2 Cho phép DN huy động vốn ngoại tệ
4.2.3 Mặt khác đòi hỏi phải khắc phục tình trạng
dư thừa ngoại tệ ở NHTM
4.2.4 Một vấn đề quan trọng là một mặt tăng dự
trữ ngoại hối, mặt khác cần có quy chế làm
cho lượng vốn này sinh lời.
4. Đánh giá
III. KIỂM SOÁT VỐN ĐẦU TƯ
GIÁN TIẾP NHƯ THẾ NÀO?
Kiểm soát vốn chính là thực hiện các
biện pháp can thiệp của chính phủ dưới
nhiều hình thức khác nhau để tác động
(hạn chế) lên dòng vốn nước ngoài chảy
vào và ra khỏi một quốc gia để nhằm đạt
“mục tiêu nhất định” của chính phủ.
Vậy hiện nay mục tiêu của kiểm soát vốn

năng bị chững lại,
Vì sự phát triển ổn định và lành mạnh của
hệ thống tài chính, kiểm soát vốn là cần
thiết, tuy nhiên các biện pháp cần phải theo
nguyên tắc bất hồi tố, rõ ràng và có thể dự
đoán được
3. Giá phải trả của kiểm soát vốn?
Vấn đề kiểm soát vốn đối với TTCK là một vấn
đề hết sức nhạy cảm và cần được cân nhắc
thận trọng- Nên hay không? Và nếu nên thì nên
dùng những biện pháp nào để vừa đảm bảo cho
đảm bảo sự lành mạnh , bền vững của nền kinh
tế , vừa không cản trở sự phát triển của TTCK.
• TTCKVN hiện đang tăng trưởng nhanh chóng,
kéo theo làn sóng các nhà đầu tư nước ngoài,
đã đẩy giá tiền tệ trong nước và mức lạm phát
lên, và kèm theo đó là nỗi sợ hãi về bong bóng
chứng khoán. Nếu so với những gì đang xảy ra
trên thế giới , ta có thể thấy việc sẵn sàng để
ứng phó với sự đảo chiều của dòng vốn của
TTCKVN là một đòi hỏi bức thiết và khá nhạy
cảm hiện nay.
4. Kiểm soát vốn tại Việt Nam – nên hay không?
4.1 Bài học kinh nghiệm của Malaysia và
Thái Lan
Trước khi khẳng định nên hay không nên
kiếm soát vốn ở VN , nếu nhìn sang các
nước láng giềng của VN: Thái Lan và
Malaysia. Hai bức tranh tương phản khi so
sánh hiệu quả của kiểm soát vốn.

Nhà kinh tế học Joseph Stiglitz- người
từng đoạt giải Nobel- ,cựu Chủ tịch Hội
đồng Tư vấn kinh tế dưới thời Tổng thống
Bill Clinton, giám đốc Ngân hàng Thế giới
(WB) trong thời gian xảy ra khủng hoảng
cũng đồng tình. Ông đã trả lời báo chí:
kiểm soát vốn đang hiện đang phổ biến tại
những thị trường mới nổi, và trong nhiều
trường hợp thì nó lại là một điều tốt.
“Cả Trung Quốc và Ấn Độ đều không cho
phép vốn chảy ra ngoài mà hoàn toàn không
có sự can thiệp của chính phủ. Ảnh hưởng
của việc này sẽ ngăn mọi người đổ tiền vào
rồi lại rút ra trong một sớm một chiều. Những
biện pháp như vậy nhằm hạn chế đầu tư
ngắn hạn và rút vốn khỏi Việt Nam. Việc này
sẽ giúp ổn định lại dòng vốn”