i

LIăCAMăOANă

Tôi xin cam đoan đ tƠi nghiên cu "Phơnătíchăcácăyuătătácăđngăđnănăxuă
caăhăthngăngơnăhƠngăthngămiăVităNam" lƠ công trình nghiên cu ca chính
bn thơn tôi.
 tƠi đc thc hin da trên c s nghiên cu các lỦ thuyt có liên quan vƠ
nhng kin thc chuyên ngƠnh đư đc công nhn rng rưi. Các s liu, mô hình tính
toán vƠ kt qu thu đc trong lun vn lƠ hoƠn toƠn trung thc, khách quan.
Không mt công trình nghiên cu nƠo đc s dng trong lun vn mƠ không
đc trích dn đy đ.
Nghiên cu nƠy cha bao gi đc s dng đ lƠm đ tƠi cho vic nhn bng cp
ti bt k trng đi hc hay c s đƠo to nƠo khác ngoƠi trng i hc M ThƠnh ph
H Chí Minh.
Thành ph H Chí Minh, ngày 08 tháng 10 nm 2013
Ngi cam đoan NGUYNăCAOăTHNGă

ii

LIăCMăNă
Trc tiên tôi xin gi li cm n sơu sc đn thy TS. Nguyn Vn Thun, ngi
đư tn tình hng dn tôi trong sut quá trình thc hin đ tƠi. Thy đư b sung, đóng góp
nhiu kin thc vƠ thông tin b ích đ giúp tôi hoƠn thƠnh tt đ tƠi nghiên cu nƠy.
Bên cnh đó, tôi cng xin gi li cm n đn thy TS. Lê Vn Chn, ging viên
trng i hc M TP.HCM vƠ i hc Kinh t TP.HCM, ngi đư có nhiu Ủ kin
đóng góp trong các vn đ kinh t lng vƠ k thut hi quy đ giúp tôi hoƠn thƠnh đ tƠi
nghiên cu nƠy mt cách tt nht có th.

tng trng tín dng (Creditgr
t-1
) có tác đng cùng chiu đn n xu còn sut sinh li trên
vn ch s hu (ROE) li có tác đng ngc chiu vi t l n xu (NPL).
T kt qu thu đc, đ tƠi nghiên cu có mt s đóng góp hu ích trong vn đ
hc thut, cho c quan qun lỦ vƠ các nhƠ qun tr ngơn hƠng trong vn đ kim soát ri
ro, đc bit lƠ kim soát n xu. Cng t kt qu nƠy, nhiu hng nghiên cu mi có th
phát trin da trên nn tng nghiên cu nƠy.
iv

MCăLC

LIăCAMăOANă ăi
LIăCMăNă ăii
TÓMăTTăăTÀIăNGHIểNăCUă ăiii
MCăLCă ăiv
DANHăMCăHÌNHăNHă ăvi
DANHăSỄCHăBNGăBIUă ăvii
DANHăMCăCỄCăTăVITăTTă ăviii
CHNGă1:ăGIIăTHIUăTNGăQUANăNGHIểNăCUă ă1
1.1. t vn đ nghiên cu 1
1.2. Mc tiêu nghiên cu 2
1.3. Các cơu hi nghiên cu 2
1.4. i tng vƠ phm vi nghiên cu 3
1.5. Phng pháp nghiên cu vƠ d liu nghiên cu 3
1.5.1. Phng pháp nghiên cu 3
1.5.2. D liu nghiên cu 3
1.6. ụ ngha vƠ đóng góp ca nghiên cu 4
1.7. Kt cu lun vn 4
CHNGă2:ăCăSăLụăTHUYTăVÀăCỄCăNGHIểNăCUăTRCă ă6

4.3.1. Kt qu thc nghim mô hình 1 74
4.3.2. Kt qu thc nghim mô hình 2 78
4.3.3. Kt qu thc nghim mô hình 3 79
4.4. Tho lun kt qu 81
CHNGă5:ăKTăLUNă ă88
5.1.  Vic gii quyt cơu hi vƠ mc tiêu nghiên cu 88
5.2.  óng góp ca đ tƠi 89
5.3.  Hn ch ca đ tƠi 90
5.4.   xut hng nghiên cu tip theo 90
TÀIăLIUăTHAMăKHOă ă92
PHăLCă ă98

vi

DANHăMCăHÌNHăNHă

Hình 3.1. Mô hình nghiên cu các yu t tác đng đn n xu ngơn hƠng 39
Hình 3.2.  th phn d - bin ph thuc 55
Hình 4.1. T l n xu bình quơn c h thng, 2005 - 2011 60
Hình 4.2. Lưi sut liên ngơn hƠng VND nm 2011 63
Hình 4.3. N xu ca h thng đn tháng 5/2013 64
Hình 4.4. Quy mô tng tƠi sn bình quơn h thng, 2005 - 2011 65
Hình 4.5. Vn ch s hu trung bình ca h thng 66
Hình 4.6. ROE bình quơn ca h thng, 2005 - 2011 67
Hình 4.7. D n cho vay trung bình ca h thng 69
Hình 4.8. Tc đ tng trng tín dng trung bình ca h thng, 2005 - 2011 71

vii

DANHăSỄCHăBNGăBIUă

ROE : Sut sinh li trên vn ch s hu
ROA : Sut sinh li trên tng tƠi sn
LTD : T l d n cho vay trên tng ngun vn huy đng
LTA : T l d n cho vay trên tng tƠi sn
LLR : T l d phòng ri ro cho vay
LLP : T l d phòng ri ro tín dng
STL : T l d n cho vay ngn hn trên tng d n
Creditgr : Tc đ tng trng tín dng
ABB : Ngơn hƠng TMCP An Bình
ACB : Ngơn hƠng TMCP Á Chơu
ix

BIDV : Ngơn hƠng TMCP u t vƠ Phát trin Vit Nam
BVB : Ngơn hƠng TMCP Bo Vit
CTG, Vietinbank : Ngơn hƠng TMCP Công Thng Vit Nam
DAD : Ngơn hƠng TMCP i Á
EAB : Ngơn hƠng TMCP ông Á
EIB, Eximbank : Ngơn hƠng TMCP Xut Nhp Khu Vit Nam
FCB : Ngơn hƠng TMCP  Nht (đư sáp nhp vƠo SCB)
GDB : Ngơn hƠng TMCP Bn Vit (tên c: Ngơn hƠng TMCP Gia nh)
GPB : Ngơn hƠng TMCP Du Khí ToƠn Cu
HBB, Habubank : Ngơn hƠng TMCP NhƠ HƠ Ni
HDB : Ngơn hƠng TMCP Phát Trin TP.HCM
KLB : Ngơn hƠng TMCP Kiên Long
LVB : Ngơn hƠng TMCP Bu in Liên Vit
MB : Ngơn hƠng TMCP Quơn i
MDB : Ngơn hƠng TMCP Phát Trin Mê Kông
MHB : Ngơn hƠng TMCP Phát Trin NhƠ ng Bng Sông Cu Long
MSB : Ngơn hƠng TMCP HƠng Hi
NAB : Ngơn hƠng TMCP Nam Á

chính  nhiu nc bt đu l rõ. Trc tiên lƠ h thng giám sát vƠ d báo tƠi chính
cha hoƠn thin  Hoa K đư lƠm cho dòng tín dng giá r tng nhanh vƠ tp trung rt
nhiu vƠo lnh vc bt đng sn. i cùng vi nó lƠ vic cho vay th chp di chun vƠ
th trng chng khoán phái sinh phát trin mnh m (các món n di chun d dƠng
đc chng khoán hóa vƠ bán trên th trng th cp) đư lƠm lu m tt c các chun mc
kim soát ri ro nhm thu đc li nhun mt cách nhanh chóng vƠ cao nht có th cho
các bên liên quan. Nhng yu t nƠy, khi nn kinh t bt đu đi xung vƠ th trng bt
đng sn đo chiu, đư lƠm nhng khon n đáo hn mt kh nng thanh toán - tc đư tr
thƠnh n xu - t đó gơy ra đ v tín dng dơy chuyn trong h thng tƠi chính Hoa K
vƠ chơm ngòi cho khng hong tƠi chính toƠn cu ngay sau đó. K đn lƠ cuc khng
hong n công  Chơu Âu cng nhanh chóng xut hin sau khng hong tƠi chính  Hoa
K vƠ còn kéo dƠi đn hin ti mƠ cha có li gii nƠo hoƠn ho. Nguyên nhơn sơu xa ca
vn đ n công Chơu Âu cng xut phát t vic giám sát, kim soát vƠ d báo kém hiu
qu ca h thng tƠi chính quc gia dn đn hƠng lot nc mt kh nng thanh toán các
khon n đn hn - chúng tr thƠnh n xu ca quc gia - vƠ mt luôn kh nng duy trì
hot đng ca h thng công quyn  mt vƠi nc.  khu vc Chơu Á, Nht Bn cng
có t l n công rt cao, hn 200% GDP, nhng vn trong tm kim soát vì chính ph
Nht Bn vn đ kh nng thanh toán các khon n đn hn. t nc Trung Quc hin
ti đang có mt bong bóng bt đng sn khng l trong nn kinh t mƠ khi nó n ra s
kéo theo vic gia tng nhanh chóng n xu có th lƠm tê lit h thng ngơn hƠng. Ti Vit
Nam, vn đ n xu - mt trong nhng nguyên nhơn lƠm trì tr s phát trin ca nn kinh
t - đang đc s quan tơm đc bit ca không ch nhng nhƠ qun lỦ, điu hƠnh kinh t
2

mƠ còn lƠ s quan tơm ca toƠn xư hi. Trong khi n xu ca toƠn nn kinh t, thƠnh
phn n xu ca h thng ngơn hƠng chim đa s, vì ti Vit Nam ngun cung ng vn
cho nn kinh t ch yu đn t h thng ngơn hƠng, nên khi các khon n đáo hn mt
kh nng thanh toán - tc tr thƠnh n xu - thì h thng ngơn hƠng s b nh hng đu
tiên vƠ nhiu nht. Bn thơn n xu ca ngơn hƠng b chi phi bi rt nhiu yu t khác
nhau, t các yu t v mô nh: s phát trin ca nn kinh t, t l tht nghip, đn các

1.5.ă PhngăphápănghiênăcuăvƠădăliuănghiênăcuă
1.5.1. Phng pháp nghiên cu
Nghiên cu đc thc hin da trên c s s dng các phng pháp sau đơy:
(i). Phng pháp đnh tính: da vƠo vic kho sát các nghiên cu trc vƠ các mô
hình nghiên cu đư đc công b đ d doán các yu t có th tác đng đn n xu ca
h thng NHTM Vit Nam.
(ii). Phng pháp đnh lng: đơy lƠ phng pháp chính đc s dng trong
nghiên cu. Trc tiên nghiên cu s thng kê s liu vƠ đánh giá thc trng n xu cng
nh đánh giá s b các yu t liên quan có kh nng tác đng đn n xu ca h thng
NHTM Vit Nam. Sau đó các k thut hi quy đa bin kt hp vi các kim đnh liên
quan s đc s dng nhm: tìm ra các yu t tác đng có Ủ ngha đn n xu vƠ la
chn mô hình thích hp đ din gii kt qu nghiên cu.
1.5.2. D liu nghiên cu
Nghiên cu s dng d liu th cp đc thu thp t báo cáo tƠi chính, báo cáo
kim toán, báo cáo thng niên vƠ các tƠi liu liên quan ca 39 ngơn hƠng thng mi
đc công b trong giai đon 2005 - 2011.
4

1.6.ă ụănghaăvƠăđóngăgópăcaănghiênăcuă
Nghiên cu nƠy đc thc hin nhm mc đích phơn tích các yu t tác đng đn
n xu ca h thng NHTM Vit Nam. Vì vy, nghiên cu nƠy có mt s Ủ ngha vƠ
đóng nh sau:
Th nht: nghiên cu s cung cp thêm s hiu bit v mi quan h vƠ s tác đng
ca các yu t thuc v thuc tính ngơn hƠng đn n xu ti Vit Nam bên cnh nhiu
nghiên cu tng t ti các nc trên th gii.
Th hai: sau khi phơn tích mi tng quan vƠ mc đ tác đng ca các yu t đn
n xu, nghiên cu nƠy có th giúp các nhƠ qun tr ngơn hƠng hoc các nhƠ qun lỦ có
thêm mt góc nhìn đ đ ra chin lc, chính sách phù hp nhm nơng cao kh nng
qun tr ri ro ngơn hƠng, đc bit trong vn đ kim soát n xu.
1.7.ă Ktăcuălunăvnă

Trên đơy lƠ ni dung tng quan ca nghiên cu, bao gm mc tiêu, cơu hi, d
liu, phng pháp nghiên cu vƠ kt cu chính ca lun vn. K tip chng 2 s trình
bƠy các lỦ thuyt liên quan, kho sát các nghiên cu đư đc thc hin vƠ công b liên
quan trc tip đn vn đ nghiên cu mƠ đ tƠi nƠy s thc hin.
6

CHNGă2ă
ăCăSăLụăTHUYTăVÀăCỄCăNGHIểNăCUăTRCă
Sau khi gii thiu s lc vƠ tng quan vn đ nghiên cu  chng 1, trong
chng nƠy, ni dung quan trng đc đ cp lƠ các nghiên cu trên th gii đư thc hin
v phơn tích các yu t tác đng đn n xu hoc các nghiên cu tng t v vn đ ri
ro (nh d phòng ri ro) ca ngơn hƠng liên quan đn n xu. N xu lƠ mt trong nhng
ri ro mƠ ngơn hƠng phi đi mt thng xuyên trong quá trình hot đng. Do đó, trc
khi kho sát vƠ trình bƠi các nghiên cu đư đc thc hin vƠ công b, lỦ thuyt qun tr
ri ro trong kinh doanh ngơn hƠng vƠ mt s khái nim liên quan s đc tóm tt s lc
qua. Chng nƠy đc trình bƠy theo hai phn:ă
i. LỦ thuyt qun tr ri ro trong kinh doanh ngơn hƠng
ii. Kho sát các nghiên cu trc v các yu t tác đng đn n xu
2.1.ăă LýăthuytăqunătrăriăroătrongăkinhădoanhăngơnăhƠngă
Trong quá trình hot đng kinh doanh, ngơn hƠng luôn luôn đi din vi rt nhiu
ri ro khác nhau; n xu ch lƠ mt trong nhng ri ro mƠ ngơn hƠng gp phi. V bn
cht, n xu lƠ mt dng ri ro tín dng ca ngơn hƠng. V nguyên nhơn, n xu có th
phát sinh t nhiu nguyên nhơn khác nhau. N xu có th bt ngun t khách hƠng vay
tin nh: tình hình kinh doanh kém hiu qu, kh nng qun tr dòng tin yu, khách
hƠng c tình chơy ì tr n, N xu cng có th phát sinh t bn thơn ngơn hƠng nh:
kh nng thm đnh h s cho vay kém, không qun lỦ mc đích s dng vn ca khách
hƠng, s kém hiu qu trong quá trình thm đnh vƠ kim soát ngun thu dòng tin ca
khách hƠng vay vn, kh nng qun tr vƠ quy trình kim soát kém hiu qu, đo đc
nhơn s ngơn hƠng, Mt ri ro nƠo đó xut hin trong quá trình hot đng có th dn
đn h qu lƠm n xu gia tng. Do đó cn thit phi kho sát lỦ thuyt qun tr ri ro

mt phn hoc toƠn b khon n gc vƠ lưi) vƠ kh nng tr n ca khách hƠng lƠ đáng
nghi ng hoc không còn kh nng thanh toán.
8

Trong quá trình hot đng ca mình, gia doanh nghip vi ngơn hƠng vƠ gia
doanh nghip nƠy vi doanh nghip kia xut hin mi quan h tín dng chng cht ln
nhau. Do đó khi ri ro tín dng xut hin  mt khơu nƠo đó trong mi quan h y đu có
kh nng nh hng dơy chuyn đn tt c các đi tng có mt trong mi quan h tín
dng. Nh đư trình bƠy  trên, ri ro tín dng lƠ ri ro xy ra khi khách hƠng vay vn mt
kh nng thanh toán khon n đn hn thanh toán. Xét v nguyên nhơn gơy ra ri ro tín
dng thì loi ri ro nƠy có th phát sinh mt cách khách quan hoc ch quan vƠ đn t c
hai phía: bên cp tín dng (ngơn hƠng) vƠ bên nhn tín dng (bên vay vn hay khách
hƠng). Vì vy vic qun tr ri ro tín dng lƠ rt cn thit k c  phía ngơn hƠng ln phía
doanh nghip đóng vai trò lƠ khách hƠng nhn khon tín dng. Sau đơy lƠ mt s bin
pháp qun tr ri ro tín dng mƠ ngơn hƠng thng áp dng đ ngn nga ri ro xy ra.
i. T vn chính sách qun lỦ ri ro tín dng cho khách hƠng vay vn nh:
chính sách bán chu, k nng qun tr khon phi thu.
ii. Cung cp công c phòng nga ri ro tín dng cho khách hƠng vay vn đ
qua đó cng hn ch đc ri ro tín dng cho chính ngơn hƠng nh: công c bao thanh
toán trong nc vƠ xut khu.
iii. Xơy dng chính sách tín dng cht ch vƠ thng nht trong toƠn b h
thng ca ngơn hƠng. Chính sách nƠy lƠ mt h thng các quan đim, nguyên tc, quy
đnh vƠ công c do hi đng tín dng hoc hi đng qun tr hoc đi hi đng c đông
đ ra, thông qua vƠ đc thc thi thng nht khi cp tín dng nhm qun lỦ tt d n vƠ
ri ro tín dng.
iv. Xơy dng quy trình phơn tích vƠ thm đnh tín dng mt cách cht ch:
Phơn tích tín dng nhm đánh giá vƠ d báo sc khe ca khách hƠng vay vn
nh: tình hình thanh khon, hiu qu s dng n, hiu qu hot đng sn xut kinh
doanh, doanh thu, chi phí, li nhun, dòng tin k vng vƠ tính kh thi ca phng án sn
xut kinh doanh sp ti.


ti tòa án, thi hƠnh án vƠ khó khn khi thanh lỦ tƠi sn, cha k trng hp giá tr thanh
lỦ không đ bù khon n. Ti Vit Nam, các ngơn hƠng gp rt nhiu khó khn khi mun
thanh lỦ tƠi sn đm bo lƠ bt đng sn vì vng th tc hƠnh chính  tòa án, thi hƠnh án
vƠ tình trng bt đng sn rt giá thê thm trong thi gian va qua.
ix. Mua bo him tín dng:
Trong trng hp cn thit, ngơn hƠng có th yêu cu khách hƠng mua bo him
tín dng trc khi quyt đnh cp tín dng. Có bo him tín dng, nu khách hƠng mt
kh nng thanh toán thì công ty bo him s thay mt khách hƠng đ tr n cho ngơn
hƠng.
x. Lp qu d phòng ri ro tín dng:
Ngơn hƠng phi ch đng trích lp qu d phòng ri ro tín dng đ bù đp cho các
khon n không thu hi đc. Theo đó ngơn hƠng s trích lp qu nƠy t thu nhp ca
ngơn hƠng trc khi np thu (vƠ trc khi chia c tc cho c đông). Ti Vit Nam, vic
trích lp d phòng ri ro tín dng lƠ bt buc vƠ đc NHNN quy đnh ti Quyt nh s
493/2005/Q-NHNN ngƠy 22/04/2005, quyt đnh s 18/2007/Q-NHNN ngƠy
25/04/2007 vƠ thông t s 02/2013/TT-NHNN ngƠy 12/01/2013.
Trên đơy lƠ mt s bin pháp qun lỦ ri ro tín dng mƠ các ngơn hƠng thng áp
dng, trong đó bin pháp thm đnh vƠ phơn tích tín dng lƠ rt quan trng. NgoƠi ra khơu
hu kim sau khi cp tín dng nh: kim soát vic s dng vn vay đúng mc đích, kim
soát tình trng hot đng ca khách hƠng, kim soát thu nhp ca khách hƠng cng rt
quan trng. Nu kim soát tt tình trng khách hƠng thì ngơn hƠng s ti thiu hóa đc
ri ro tín dng có th gp trong tng lai. Tuy nhiên vn đ nƠy li không đc các ngơn
hƠng Vit Nam chú trng trong thi gian va qua khi khách hƠng s dng vn vay sai
mc đích lƠm gia tng n xu cho h thng ngơn hƠng.
2.1.2. Qun tr ri ro lãi sut
Nguyn Minh Kiu (2009) cho rng ri ro lưi sut lƠ loi ri ro xy ra khi s bin
đng lưi sut lƠm gim thu nhp hoc lƠm tng chi phí phi tr. Nu ngơn hƠng huy đng
11


lúc đu t ban đu thì t giá đư bit trc nhng khi bán sn phm vƠ dch v bng đng
ni t trong tng lai thì t giá cha bit s tng hay gim. Vì vy hot đng nƠy luôn
cha đng ri ro t giá nu các doanh nghip mun chuyn li nhun v nc.
i vi hot đng xut nhp khu: trong nn kinh t th trng vi mc đ cnh
tranh rt khc lit, các doanh nghip hot đng trong lnh vc xut nhp khu phi
thng xuyên mua bán tr chm trong mt khong thi gian nht đnh nƠo đó. Ti thi
đim kỦ kt hp đng xut nhp khu, t giá hi đoái đư bit. Tuy nhiên ti thi đim
thanh toán trong tng lai, t giá s tng hay gim so vi hin ti lƠ điu không th bit
trc. i vi doanh nghip nhp khu, t giá ti thi đim thanh toán tng lên đng
ngha vi vic doanh nghip phi tr thêm tin, tc lƠm tng chi phí hay gim li nhun
kinh doanh. i vi doanh nghip xut khu, nu t giá gim thì thu nhp k vng ca
doanh nghip s gim theo. S bin đng t giá hi đoái lƠm tng dòng tin ra (outflow)
hoc gim dòng tin vƠo (inflow) chính lƠ ri ro t giá mƠ các doanh nghip xut nhp
khu phi đi mt trong quá trình hot đng.
i vi hot đng tín dng: hot đng tín dng bng ngoi t luôn luôn cha đng
ri ro t giá rt ln. Khi doanh nghip đi vay ngoi t, khi t giá ti thi đim đáo hn
trong tng lai tng lên có ngha lƠ doanh nghip đó s tn thêm chi phí chênh lch t giá
bên cnh chi phí lưi vay phi tr.  v trí ca ngơn hƠng cho vay, ti thi đim thu hi n
bng ngoi t, nu t giá gim s lƠm gim dòng tin ca ngơn hƠng. Mc đ tng, gim
ca dòng tin tùy thuc vƠo mc đ bin đng t giá vƠ giá tr ca hp đng tín dng
bng ngoi t.
i vi các doanh nghip vƠ các ngơn hƠng, có th đc s dng các công c tƠi
chính phái sinh sau đơy đ phòng nga ri ro t giá trong các giao dch ngoi t:
i. Hp đng k hn (Forward)
ii. Hp đng hoán đi (Swaps)
13

iii. Hp đng giao sau (Futures)
ix. Hp đng quyn chn (Options)
Hu ht các công c phái sinh nêu trên đu do ngơn hƠng cung cp trong điu kin

Vic qun tr trng thái thanh khon ròng rt quan trng bi vì NLP nó đánh đi
vi kh nng sinh li ca ngơn hƠng. Ngơn hƠng cƠng nm gia nhiu tn sn có kh
nng thanh khon cao nhm hn ch ri ro thì kh nng sinh li đi vi tƠi sn đó cƠng
gim. LỦ do: sut sinh li ca nhng tƠi sn thanh khon cao luôn thp, nh: trái phiu
chính ph, tín phiu kho bc, cho vay liên ngơn hƠng: lưi sut rt thp, hoc thun túy
nm gi tin mt trong tay thì không có li nhun.
NgoƠi ra, vic qun lỦ các ch s tƠi chính cng quan trng nhm phát hin vƠ
ngn nga ri ro thanh khon có th xy ra. Theo đó, Nguyn Vn Tin (2010) các ch s
sau đơy cn đc ngơn hƠng qun lỦ cht ch vƠ thng xuyên:
Chăsătrngătháiătină(CashăPositionăIndicator):ă
Trngtháitin 
TinmtTingitiTCTDkhác
Tngtàisn

Ch s nƠy cƠng cao chng t ngơn hƠng cƠng có kh nng đáp ng nh cu tin
mt mt cách nhanh chóng.
Chăsăchngăkhoánăthanhăkhonă(LiquidăSecuritiesăIndicator):ă
Chngkhonthanhkhon 
TráiphiuchínhphTínphiukhobc
Tngtàisn

Các loi trái phiu chính ph hoc tín phiu kho bc rt d dƠng chuyn đi thƠnh
tin mt, do đó ch s nƠy cƠng cao cƠng tt.
Chăsănngălcăchoăvayă(CapacityăRatio):ă
Nănglcchovay 
DnchovayDnchothuêtàichính
Tngtàisn

Các loi d n cho vay vƠ cho thuê tƠi chính rt kém thanh khon, do đó ch s
nƠy quá cao lƠ ch báo cho thy ngơn hƠng s đi din ri ro thanh khon.

nghiên cu v các yu t tác đng đn n xu đư đc thc hin vƠ công b trc đơy.
2.2.ăă Khoăsátăcácănghiênăcuătrcăvăcácăyuătătácăđngăđnănăxuă
Mt s tác gi nghiên cu các vn đ liên quan đn ngơn hƠng hoc ri ro ca
ngơn hƠng cng phát hin vƠ khái quát mt s vn đ v n xu. C th nh Baral (2005)
thì phát hin ra rng n xu có th biu hin di dng cht lng ca tƠi sn có, vƠ vic