-i-
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

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 .
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PGS.TS. Hà  cho
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                
thông tin

 tôi 
 
Sau cùng, tôi xin chân thành cm n các thành viên trong Gia ình,
nhng
ngi luôn dành cho tác gi nhng tình cm nng m và s chia nhng lúc khó
khn trong cuc sng, luôn ng viên giúp  tác gi trong quá trình nghiên cu.
Lung là món quà tinh thn mà tôi trân trng gi tng n các thành viên
trong Gia ình.

 -iii-

T


    
                Naceur
(2006), Amidu và Abor (2006), Ahmad H. Juma'h và Carlos J. Olivares Pacheco
(2008), Gill, Biger và Tibrewala (2010), Faris Nasif AL- Shubiri (2011), Anupam
(2012), vào : 

 


   

 -v-


Trang


 iii

 21
 21
 22
 25
 26
3.4.1. Các mô hình hi quy phân tích d liu bng 26
3.4.2. Các kim đnh 30
 32
 2012 32
4.1.1. Din bin tài sn ca các doanh nghip nghiên cu 32
4.1.2. Din bin ngun vn ca các doanh nghip nghiên cu 35
4.1.3. Din bin kh nng sinh li và ri ro ca các doanh nghip nghiên cu
37
4.1.4. Din bin chi tr c tc 39

trong mô hình 41
 455
4.2.1. Mô hình hi quy tác đng ngu nhiên (REM) 455
4.2.2. Mô hình hi quy tác đng c đnh (FEM) 477
4.2.3. So sánh la chn mô hình FEM và REM 49
4.2.4. Các kim đnh mô hình FEM 500
 566
 56
5.1.1. Kt qu v hin trng các doanh nghip nghiên cu 56
5.1.2. Kt qu t phân tích đnh lng 57

-vii-


TTCK VN 58

  488
- so sánh FEM và REM 500
  511
-ix- 

 21
 22
    
2008 - 2012 33

- 2012 33
 
 2012 34

2008  2012 36
  
2008 - 2012 38
- 2012 39
-xi-



TTCK 
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HNX 
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KLGD 
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HNX 
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SL 
VCSH 
TSNH 
TSDH 
TTS 
NNH 
NDH 
 
SLCP 
 

-1-














            

 


 

- 2012

2008
2009
2010
2011
2012
HOSE

12.7
45.5


HNX Index
105.1
168.2
114.2
58.7
55.0
SL DNNY ( HOSE)
155.0
203.0
279.0
309.0
314.0
SL DNNY ( HNX)
184.0
259.0
356.0
385.0
398.0

169.3
494.1
591.3
457.8
655.8

50.4
125.5
143.6
88.0

21.5%
17.2%
18.9%
D/E
1.2
1.4
1.4
1.5
1.4

n.a
2.6%
3.4%
4.9%
3.7%
HNX - ratios
EPS
2,330.3
2,792.5
2,651.3
2,177.6
2,063.2
P/E
10.4
13.0
10.6
8.9
12.6
P/B
1.2






-4-




 
   CÁC         
 

 

1.2.1. Mc tiêu

(1) N       
  2012.
(2

1.2.2. Câu hi nghiên cu


 

 



(1). D liu thu thp v c nhp liu vào file exel các thông s n và t 
dn sut tính toán ra các ch tiêu cn nghiên cu
(2).  tiêu nghiên cc chuyn sang phn mm Eview 6.0, 
phân tích, tính toán

-6-

(3). Các k thut thng kê mô t c s dng
(4). Hn bi quy bng
(5). Thc hin các kim nh các h s beta, kinh Wald, ki


 : Quy
 



 



        



 

        ,     



- 
- 
- 

-8-

- 

2.1.2. Các chính sách chi tr c tc
 2007), phân tích Tài
chính - 
(i) Chính sách li nhun gi li th đng: C
công ty 


  hàng


(ii) Chính sách c tc n đnh: 

hác mà không
        . (Chng trình Ging dy Kinh t
Fulbright, 2006 - 2007)
(iii) Chính sách chi tr c tc khác
ác chính sách


 (Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright, 2006 - 2007)
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Badar Khalid Al Shabibi, G Ramesh (2011) 
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Kania và Bacon (2005) 
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Trích đoạn ác nghiên cu t rc đơy

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