B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM
TRNH TÔN THANH THUN

GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU HOT NG MUA LI
VÀ SÁP NHP  CÁC DOANH NGHIP VIT NAM
DI GÓC  TÀI CHÍNH


TP. H Chí Minh – Nm 2010
B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM TRNH TÔN THANH THUN

GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU HOT NG MUA LI
VÀ SÁP NHP  CÁC DOANH NGHIP VIT NAM
DI GÓC  TÀI CHÍNH Chuyên Ngành: KINH T - TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
Mã s: 60.31.12

N
TN HOÀNG TP. H Chí Minh – Nm 2010

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM
TRNH TÔN THANH THUN

TP. H Chí Minh – Nm 2010
B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM TRNH TÔN THANH THUN

Ngi hng dn khoa hc:

T
S.

N
G
UY

N
TN HOÀNG
TP. H Chí Minh – Nm 2010
LI

CAM

s

h

tr

và

giúp

đ

ca ngi

hng

dn

khoa

hc:

TS.

Nguyn

Tn Hoàng.

Các


thc

và

đc

phép

công

b.Tp.

H

Chí

Minh

–

Nm

2010



nhp

doanh

nghip
1
1.1.1.1

Mua

li - Acquisition
1
1.1.1.2

Sáp

nhp - Merger
2
1.1.2

Phân
loi
gia

sáp

nhp

và


li
5
1.1.4

Nhng

đng

c

thúc

đy

hot

đng

M&A
6
1.1.4.1

ng

c

bên

mua

hot đng
mua li và sáp nhp
8
1.2.1.3

Nâng

cao

hiu

qu tài chính
9
1.2.1.4

Gim

chi

phí

gia

nhp

th

trng
10
1.2.1.5


chuyn

trong

chui

giá

tr
11
1.2.2

Nhng hn ch ca M&A di góc đ tài chính
12
1.2.2.1

Tác

đng

xu

đn

s

phát

trin

CHNG 2: THC TRNG HOT NG MUA LI, SÁP NHP DOANH
NGHIP  CÁC DOANH NGHIP VIT NAM 16

2.1 Tình hình chung v hot đng mua li, sáp nhp  các doanh nghip Vit Nam
thi gian qua: 16

2.1.1

Thc trng ca hot đng M&A trong thi gian qua
16
2.1.2 Mt s thng v M&A tiêu biu nht nm 2009 và 2010 19
2.2 Nhng hiu qu tài chính mà M&A mang li trong thi gian qua 21

2.2.1 a dng hóa ngun vn huy đng cho các doanh nghip 21
2.2.2 Khai thác đc nhng li th ln nhau 22
2.2.3 Thc hin tái cu trúc li doanh nghip 22
2.2.4 Mt s thng v mang li hiu qu tài chính cao khi thc hin M&A
23
2.3 Nhng tác đng tiêu cc tim n trong hot đng mua li, sáp nhp 25

2.3.1
ánh mt thng hiu sau các thng v M&A 25
2.3.2
Tim n kh nng thâu tóm gia các doanh nghip 26
2.3.3
c quyn là kt qu tt yu ca vic phát trin th trng M&A không có s kim
soát cht 27
2.4

Nhng vn đ hn ch ca hot đng M&A di góc đ tài chính 28


Th phn, đi th cnh tranh và thng hiu:
34
2.5.2.4

Tình hình kinh doanh 04 nm gn đây (2006-2009):
35
2.5.3 Xác đnh giá tr doanh nghip ca Shell Lào
35 2.5.4

Phân tích SWOT và đánh giá hiu qu tài chính ca thng v:
36
2.5.4.1

Phân tích SWOT:
36
2.5.4.2
ánh giá hiu qu tài chính ca thng v
:
37
Kt lun chng 2 38CHNG 3: GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU HOT NG M&A  CÁC
DOANH NGHIP VIT NAM DI GÓC  TÀI CHÍNH 39

3.1


giá

tr doanh

nghip
39
3.1.1.1

i vi vic đnh giá tài sn vô hình:
39
3.1.1.2

i vi khung pháp lý điu chnh công tác đnh giá:
39
3.1.1.3 Xây dng trung tâm d liu v các ch s tài chính cho tt c các ngành ngh và
các ch tiêu kinh t v mô ca kinh t Vit Nam:
39
3.1.2 Giám sát hot đng thâu tóm thông qua th trng chng khoán
40
3.1.3

Xây

dng

quy

trình


3.1.3.5

àm phán và giao kt Hp đng
44
3.1.3.6

Thu xp vn thc hin M&A
44
3.1.3.7 X lý các vn đ hu M&A
45
3.1.4

Gii

pháp

nâng

cao

hiu

qu

đnh

giá

trong



3.1.6.2

Ci t c cu nhân s
48
3.1.6.3

Xây dng vn hóa doanh nghip
48
3.1.7

Gii

pháp

gim

thiu

thit

hi

cho

doanh

nghip

khi


bo

v

mình

bng

v

khí

kinh

t:
48
3.1.9

Gii

pháp

tng

cng

sc

mnh

49
3.2 Các nguyên tc vàng cho các doanh nghip Vit Nam khi thc hin M&A 50

3.3 Các gii pháp khác 51

3.3.1

Phát

trin

ngun

nhân

lc

cho

th

trng

M&A
51
3.3.2 Cn khuyn khích đào to các nhà t vn M&A chuyên nghip 52
3.3.3 To điu kin h tr cho các t chc t vn M&A 52
3.3.4 Gii pháp xây dng, hoàn thin khung pháp lý v M&A 53
3.3.5



CÁC

T

VIT

TT1.

M&A:

Merger

&

Acquisition:

Mua

li

&

Sáp

nhp



DANH

MC

CÁC

BNG

S

LIU

TrangBng 2.1 Danh sách c đông nm gi C phn Shell Lào: ………………… 32
Bng 2.2 Danh mc kho cha Xng du ca Shell Lào: 34
Bng 2.3 Danh sách các Ca hàng xng du ca Shell Lào: … 34
Bng 2.4
Tình hình kinh doanh t nm 2006 - 2009 ca Shell Lào
:…… 35
Bng 2.5
Kt qu đnh giá giá tr ca Shell Lào nh sau
: 36 DANH

MC

đ

tài
Trên th gii, hot đng mua li, sáp nhp doanh nghip đã đc hình
thành rt sm và ph bin  các nc có nn kinh t th trng vi s cnh
tranh quyt lit gia các công ty vi nhau, đng thi cng to ra xu th tp
trung li đ thng nht, tp hp ngun lc tài chính, công ngh, nhân lc,
thng hiu Còn ti Vit Nam, thì vi s ra đi ca Lut doanh nghip 1999,
trong Lut đã đ cp đn mt hình thc đ t chc li doanh nghip đó là “hp
nht và sáp nhp” nó đã m đu cho s xut hin hot đng M&A  th trng
Vit Nam. Nh vy, hot đng M&A chính thc xut hin  th trng Vit
Nam t nm 2000 nhng hu ht din ra  nhng giao dch vi qui mô nh và
gia tng vi tc đ rt nhanh qua tng nm. c bit, sau khi gia nhp WTO,
Vit Nam đang đng trc c hi ln v thu hút vn đu t nc ngoài phc v
công nghip hóa, hin đi hóa. Tuy nhiên, nu ch thu hút vn đu t nc ngoài
theo các hình thc truyn thng thì không đón bt đc xu hng đu t nc
ngoài, đc bit là đu t ca các Tp đoàn xuyên quc gia t các nc phát trin.
Vì vy, Lut u t 2005 đã b sung thêm hình thc đu t mi là M&A. ây là
nn tng pháp lý quan trng thúc đy hot đng đu t, mua bán doanh nghip và
các dch v kèm theo.
Di góc đ chuyên ngành Tài chính cùng vi mong mun đem li mt cái
nhìn khái quát và đúng đn v bn cht ca hot đng M&A ca các doanh
nghip Vit Nam hin nay và t đó đ ra các gii pháp nâng cao hiu qu hot
đng mua li, sáp nhp, đó là lý do đ tài “Gii pháp nâng cao hiu qu hot đng
mua li, sáp nhp ca các doanh nghip Vit Nam di góc đ tài chính” đc ra
đi.
2.

Mc


và sáp nhp doanh nghip, nêu lên nhng li ích và hn ch trong M&A di góc
ii

đ tài chính, nghiên cu mt s phng pháp đnh giá giá tr doanh nghip trong
M&A, và các ni dung ca quá trình thc hin mua li, sáp nhp doanh nghip.
Th hai:
Vai trò ca tài chính rt quan trng trong hot đng M&A, c th
là trong vic đnh giá giá tr doanh nghip cng nh là tái cu trúc vn cho các
doanh nghip và đánh giá hiu tài chính ca M&A. Do đó, đ tài cng đã nêu lên
nhng bt cp trong vic đnh giá giá tr doanh nghip ti Vit Nam, nêu lên
nhng hiu qu tài chính mà M&A mang li cng nh nhng hn ch ca hot
đng mua li, sáp nhp  các doanh nghip Vit Nam trong thi gian. Ngoài ra,
đ tài còn dn chng c th thng v M&A thành công ca doanh nghip Vit
Nam ti nc ngoài đó là thng v mua li Shell Lào ca Tng công ty Du
Vit Nam t Tp đoàn Shell – Vng Quc Anh.
Th ba
: Di góc đ tài chính tác gi đã đi vào tìm hiu, phân tích, đánh
giá thc trng th trng M&A ca Vit Nam thi gian qua đ thy rng, vi đc
đim là mt th trng non tr, hot đng M&A ti Vit Nam vn còn nhng tn
ti, hn ch cn khc phc. Nhng tht bi, do vy, là điu không th tránh khi
trong quá trình thc hin M&A ti Vit Nam, vn đ là làm cách nào đ hn ch
nó và phát huy nhng hiu qu tài chính tích cc mà nó đem li nhm góp phn
nâng cao và phát trin th trng tài chính Vit Nam tin lên ngang tm khu vc
và th gii.
Cui cùng, di góc đ tài chính tác gi đã đa ra các gii pháp nhm nâng
cao hiu qu hot đng mua li, sáp nhp  các doanh nghip Vit Nam trong
thi gian qua.

3.
i

và giáo trình Phân Tích Tài Chính đc phát hành bi Khoa Tài Chính Doanh
Nghip nh là tài liu tham kho ch yu. Bên cnh đó là các sách báo và tp chí
ca Vit Nam, ca nc ngoài, cng nh Internet đ khai thác các thông tin liên
quan đn vn đ này ca th gii, cng nh ca Vit Nam

5.
Phng

pháp

nghiên

cu:

Phng pháp nghiên cu ch yu ca đ tài là phng pháp phân tích -
thng kê, phng pháp so sánh, phng pháp d báo, đ rút ra nhng lun c
logic nht, t đó lun gii đi tng đc nghiên cu. Ngoài ra, lun vn này còn
s dng phng pháp đnh giá giá tr doanh nghip đ làm c s xác đnh giá tr
thng v M&A. Bên cnh đó, nhm làm tng giá tr thc tin cho đ tài, tác gi
đã thu thp thông tin thc t t các hot đng M&A   các doanh nghip Vit
Nam trong thi gian qua cng nh là phân tích mt thng v M&A c th đó
là thng v mua li Shell Lào ca Tng công ty Du Vit Nam t Tp đoàn
Shell. T đó, di góc đ tài chính tác gi đã đa ra các gii pháp nâng cao hiu
qu hot đng M&A  các doanh nghip Vit Nam.

6.
Cu

trúc


LI,
SÁP

NHP
DOANH

NGHIP

(M&A)1.1
Tng quan chung v m
ua

li

và

sáp

nhp

doanh

nghip

1.1.1

Khái

vì th mà hai t này đc gn lin vi nhau khi nói gây ra s nhm ln.
1.1.1.1

Mua

li - Acquisition

Mua

li

đc

hiu

nh

mt

hành

đng

tip

qun

bng

cách

Mt v mua li công ty
có
th mang tính cht là thân thin (friendly) nhng cng có th mang tính cht
thù đch (hostile).

Mua
li
mang tính cht thân thin là vic các công ty đng ý
tin hành đàm phán đ kt hp li vi nhau. Mua li mang tính cht thù đch là
trng hp công ty mc tiêu (công ty b mua li) min cng đ công ty khác
mua giành quyn kim soát đi vi công ty mình hoc công ty b mua không có
chút thông tin nào v v mua li này. Trc đây, đ thc hin mt thng v
mua li các công ty thng hp tác thng lng vi nhau, nhng v sau hình
thc này đã khác, và thng v mua li có th din ra khi bên b mua không sn
2

lòng bán li hoc là bên b mua không bit gì v bên mua. Mt thng v mua li
thng đ cp đn mt công ty nh b mua li bi mt công ty ln hn, tuy
nhiên đôi khi mt công ty nh hn s giành đc quyn qun lý mt công ty ln
hn hoc là lâu đi hn, sau đó đi tên công ty mi thành công ty đi mua - hình
thc này gi là

kim soát

ngc

–

reverse


loi
gia

sáp

nhp

và

mua

li
1.1.2.1

Da trên mc đ liên kt: M&A đc phân thành 3 loi:

Sáp nhp và mua li theo chiu ngang:
Là s sáp nhp hoc mua li
gia hai công ty kinh doanh và cnh tranh trên cùng mt dòng sn phm, trong
cùng mt th trng. Ví d, Phng án sáp nhp Công ty C phn Xi mng Hà
Tiên 1 và Công ty C phn Xi mng Hà Tiên 2 đc thông qua ti i hi c
3

đông bt thng ngày 29/12/2009, vi s đng thun t 144 c đông Công ty
C phn Xi mng Hà Tiên 1. ây là giao dch hp nht gia hai doanh nghip
có quy mô ln nht trên th trng chng khoán Vit Nam cho đn nay. Sau khi
sáp nhp, Hà Tiên tr thành doanh nghip xi mng ln nht Vit Nam niêm yt
trên sàn HSX vi mc vn hóa gn 2.800 t đng. Kt qu t nhng v sáp nhp
này theo dng này s đem li cho bên sáp nhp li th kinh t nh quy mô, c hi
m rng th trng, kt hp thng hiu, gim chi phí c đnh, tng cng hiu

và li nhun gia tng nh có nhiu sn phm dch v.
M&A hình thành tp đoàn đc phân thành 3 nhóm:
a. M&A t hp thun túy:
Hai bên không h có mi quan h nào vi nhau,
nh mt công ty thit b y t mua công ty thi trang.
b. M&A bành trng v đa lý:
Hai công ty sn xut cùng mt loi sn
phm nhng tiêu th trên hai th trng hoàn toàn cách bit v đa lý, chng hn
nh Tng Công ty Du Vit Nam mua li Công ty Shell Lào.
c. M&A đa dng hóa sn phm:
M rng dãy sn phm ca công ty, qua
đó to ra danh mc gm các sn phm ph bao quanh các sn phm ct lõi.
1.1.2.2 Da vào phm vi lãnh th

Sáp nhp và mua li trong nc:
ây là nhng thng v M&A gia các
công ty trong cùng lãnh th mt quc gia.
Sáp nhp và mua li xuyên quc gia:
c thc hin gia các công ty
thuc hai quc gia khác nhau, là mt trong nhng hình thc đu t trc tip ph
bin nht hin nay. Trong nhng nm gn đây, làn sóng toàn cu hóa đã dn xóa
b biên gii kinh doanh ca các công ty đa quc gia, khin cho xu hng M&A
xuyên quc gia ngày càng tr thành mt phn tt yu ca bc tranh toàn cnh nn
kinh t th gii.
1.1.2.3

Da vào chin lc mua li

M&A thân thin - Friendly takeover:
là mt giao dch M&A mà c hai

cnh pháp lý, công ty b mua li – công ty mc tiêu – không còn tn ti. Bên mua
đã thôn tính bên bán và c phiu ca bên vn tip tc tn ti. Khi hai công ty
đng thun gp li thành mt công ty mi thay vì hot đng đn l thì gi là sáp
nhp. C phiu ca c hai công ty s ngng giao dch và c phiu ca công ty
mi s đc phát hành. Tóm li, trong mt v sáp nhp, mt công ty mi s đc
hình thành thay cho c hai công ty đn l, ngc li, trong mt v mua li thì
công ty b mua tr thành mt phn t ca công ty đi mua. Nhng c hai đu cùng
mong mun đt đc li th qui mô, tng hiu qu kinh doanh và th phn
Tuy nhiên có s nhm ln gia hai thut ng này. Bi vì, trên thc t hình
thc sáp nhp, đc bit là hình thc sáp nhp ngang – s sáp nhp ca hai công ty
trong cùng ngành ngh có cùng qui mô– không thng xuyên xy ra do nhiu lý
do. Mt trong nhng lý do chính là do vic truyn ti thông tin ra công chúng cn
có li cho c công ty b mua và công ty mi sau khi sáp nhp. Thông thng, mt
công ty mua mt công ty khác và trong tha thun đàm phán s cho phép công ty
b mua tuyên b vi công chúng đây là mt thng v sáp nhp ngang bng cho
dù v mt bn cht nó là mt v mua li. Mt v mua li cng có th đc gi là
sáp nhp khi mà bên mua đng ý mua và bên bán đng ý bán vì li ích ca c hai
bên. Trong trng hp công ty b mua không mun b xem là th thâu tóm thì s
đc xem là mt v mua li. Nh vy, mt thng v đc xem là “mua li” hay
“sáp nhp” hoàn toàn ph thuc vào vic nó đc din ra mt cách thân thin
gia hai bên hay b ép buc thâu tóm nhau. Mt khác nó còn ph thuc vào cách
truyn ti thông tin ra bên ngoài và cách nhìn nhn ca ban giám đc, nhân viên
và c đông ca công ty.
Tuy nhiên, trong thc t s phân bit gia Merger và Acquisition ch có ý
6

ngha quan trng đi vi các nhà làm lut, các chuyên viên thu, các k toán viên
nhng nó li ít quan trng đi vi các nhà kinh t nói riêng và cho c nn kinh t
nói chung, bi l ngi ta quan trng cái bn cht ca nó, do đó, h thng
không dùng cm t Merger hay Acquisition mt cách tách bit mà thay vào đó là
Gim

chi

phí:

Hot đng M&A kt hp các công ty mà t đó có th làm
gim bt s trùng lp các s, ban ngành, các chi phí không cn thit t đó làm
tng li nhun biên ca công ty mi.
•

M

rng

kinh

doanh

theo

chiu

dc:

ó

là


t đó

nm

đc

nhng

li

ích

cho

đu

ra

hoc

đu

vào

ca

sn

phm.


và

chia

s

nhng

ngun

lc

sn có.

Ví

d

nh

vic

chia

s

kinh

nghim,


dng

h

thng

phân

phi

bán

hàng.

Ngoài

ra

tn dng

ngun

vn

ln

hay

khai


công

ty

mt

kt

qu

thu

nhp

n đnh,

t

đó

to

s

t

tin

cho


m

ra

nhng

c

hi

kinh

doanh

mi,

giúp

công

ty

có

th

chuyn

hng đu


xy

ra

khi

công

ty

M&A

vi

mt

đi

th

trên

th

trng,

khi

đó chng


ln

hn,

có th

ép

giá

đi

vi

nhà

cung

cp

hoc

đc

quyn

đt

giá

khai

thác

các

dch

v

ca

nhau

đ

tng

thêm

tin ích

cho

khách hàng

t

đó


mt

ngân

hàng

M&A

vi

mt

công

ty

chng

khoán,

sau

đó

có

th

cung cp


ca công

ty

chng

khoán,

đng

thi

công

ty

chng

khoán

có

th

đng

ký

cho



công

ty

đang

kinh

doanh

có

li

có

th

mua

li

mt

công

ty

thua


trng:

Khi công ty

mun

gia

nhp

mt

th

trng

hay

mt

lnh

vc

nào

đó

đòi


th

phn

thng hiu…

do

đó

bng

cách

mua

li

mt

công

ty

khác

trong

th


gia

nhp

th

trng

còn

đc

bit

đn

vi

hình

thc

sáp

nhp

ngc (
reverse-merger
).


nhp

vi

mt

công

ty

khác

đã

niêm

yt

do

đó

s

đc

niêm

yt


bán

cng

ging

nh

đng

c

bên

mua

khi

thc

hin

M&A

là nhm

đt

đc


nhng

đng

c

nh:

sc

ép

cnh

tranh

trên

th

trng,

đ

ngh

hp

dn


khác. Trong

nhng

đng

c

trên

thì

đng

c

tìm

đi

tác

chin

lc

th

hin


ti

Vit

Nam trong

giai

đon

hin

nay

nhm

bo

v

mình

trc

làn

sóng

hi




nhng

doanh

nghip

cha

niêm yt,

M&A đã

dn

thay

th

quá

trình

IPO

và

giúp


nhau

tham

gia

qun

lý,

điu hành,

chia

s

công

ngh,

kinh

nghim

thay

vì

phát


đóng

góp

đc

nhiu

cho

s

phát

trin

chin lc

ca

công

ty.
8

1.2
Nhng li ích
và hn ch ca M&A di góc đ tài chính



nn

kinh

t.

•
Chuyn

giao

công

ngh,

k

thut.

•

Nâng cao trình đ qun lý, vn hóa doanh nghip.
•

Thông qua hình thc M&A vi nhng u đim trong vic tit kim và
ch đng v mt thi gian s khuyn khích gia tng vn đu t FDI.
1.2.1.2

Cng

hiu

qu

da

vào

quy

mô

Mt doanh nghip ln lúc nào cng có li th hn khi giao dch vi các đi
tác và đàm phán vi khách hàng. Hn na, quy mô ln cng giúp gim thiu chi
phí: Gim thiu trùng lp trong mng li phân phi, tit kim chi phí hot đng
và chi phí qun lý và hành chính Hoc là khi mt doanh nghip thc hin mua
li và sáp nhp vi đi tác có thng hiu vng mnh cng đc “thm lây”.
•
Trang

b

công

ngh

mi

 duy trì li th cnh tranh, bn thân các doanh nghip luôn cn s đu t
v k thut và công ngh đ vt qua các đi th khác. Thông qua vic mua li,

nhng thng v mua li và sáp nhp là rt quan trng. Khá nhiu nhà qun lý
doanh nghip đã c tình v ra bc tranh cng hng đ tin hành các v mua li
và sáp nhp nhm trc li t vic đnh giá doanh nghip.
1.2.1.3

Nâng

cao

hiu

qu tài chính

Thông qua M&A các công ty có th tng cng hiu qu kinh t nh quy
mô khi nhân đôi th phn, gim chi phí c đnh (tr s, nhà xng), chi phí nhân
công, hu cn, phân phi. Các công ty còn có th b sung cho nhau v ngun lc
và th mnh khác ca nhau nh thng hiu, thông tin, bí quyt, dây chuyn
10

công ngh, c s khách hàng, hay tn dng nhng tài sn mà mi công ty cha s
dng ht giá tr. Ngoài ra, còn có trng hp công ty thc hin mua li, sáp nhp
vi mt công ty đang thua l nhm mc đích trn thu cho phn li nhun ca
bn thân hay khi vay n đ mua li công ty mc tiêu, công ty sáp nhp đc
hng lá chn thu, có trng hp các công ty thc hin mua li, sáp nhp đ đt
đc th phn khng ch nhm áp đt giá cho th trng.
1.2.1.4

Gim

chi

lc

thay

cnh

tranh

Chc chn s lng công ty s gim đi khi có mt v sáp nhp hoc mua
li gia các công ty vn là đi th ca nhau trên thng trng, cng có ngha là
sc nóng cnh tranh không nhng gia các bên liên quan mà c th trng nói
chung s đc h nhit. Hn na, t duy cùng thng (win - win) đang ngày càng
chim u th đi vi t duy c thng - thua (win - lose). Các công ty hin đi
không còn theo mô hình công ty ca mt ch s hu - gia đình sáng lp, mang
11

tính cht “đóng” nh trc, mà các c đông bên ngoài ngày càng có v th ln
hn. Ch s hu chin lc ca các công ty đu có th d dàng thay đi, và vic
nm s hu chéo ca nhau đã tr nên ph bin. Thc cht, đng đng sau các tp
đoàn hùng mnh v sn xut công nghip hay dch v đu là các t chc tài chính
khng l. Do đó, xét v bn cht các công ty đu có chung mt ch s hu. H
đã to nên mt mng li công ty, mà trong đó không có xung lc cnh tranh nào
đi lp hn vi nhau, ngc li tt c ch cùng chung mt mc tiêu phc v tt
hn khách hàng và gim chi phí đ to li nhun cao và bn vng hn.
1.2.1.6

Thc

hin


trình khép kín, đa dng hóa s gi chân đc khách hàng.
Tóm li hot đng

M&A

đem

đn

nhng

u

đim

chính

sau:

•

M&A giúp các doanh nghip m rng th trng và c s vt cht. So vi
các hình thc đu t khác thì hình thc M&A có u đim là giúp tit kim đc
thi gian t khi xây dng ti khi đa vào sn xut;
•

Giúp tit kim chi phí marketing khi tip qun th phn ca doanh nghip
b mua, b sáp nhp;
•