BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM

TRẦN THIÊN ĐỨC

TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU
QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG
THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh, Năm 2013
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM


rõ ràng.
PGS.TS. 
Quang Thông.



DANH MC CÁC CH VIT TT
DANH MC BNG BIU
DANH MC HÌNH V
L 1
MC LC 2
DANH MC CÁC CH VIT TT 7
DANH MC BNG BIU 8
LI M U 1
NG QUAN V CU TRÚC VN 4
VÀ HIU QU HONG CA CÁC NHTMCP 4
1.1 Tng quan v cu trúc vn 4
1.1.1 Khái nim cu trúc vn 4
m ca vic tài tr bng n và vn ch s hu 6
m ca vic tài tr bng n 6
m ca vic tài tr bng vn ch s hu 7
1.1.3 Vai trò ca cu trúc vn 7

1.3.1 Phân tách các thành t ca ROE 23
1.3.2 Phân tách các thành t ca ROA 24
1.4 Nghiên cu thc nghim v mi quan h gia cu trúc vn và hiu qu
hong 25
1.5 Các nhân t n cu trúc vn và hiu qu hong ca ngân
hàng 27
1.5.1 Các nhân t n cu trúc vn ca ngân hàng 27
1.5.1.1 Quy mô ngân hàng 27
1.5.1.2 Kh i ca ngân hàng 27
ng 28
1.5.1.4 Tài sn hu hình 28
1.5.1.5 Vòng quay tài sn 29 1.5.1.6 Ri ro kinh doanh 29
1.5.1.7 Kh n 30
1.5.1.8 S tham gia ca c c ngoài 30
1.5.2 Các nhân t n hiu qu hong ca Ngân hàng 31
y tài chính 31
1.5.2.2 Kh n 31
1.5.2.3 Ri ro tín dng 31
1.5.2.4 T sut sinh li hong 32
1.5.2.5 Các khon thu ngoài lãi 32
KT LU 33
  THC TRNG CU TRÚC VN VÀ HIU QU HOT
NG CA CÁC NHTMCP VIT NAM 34
2.1 Tng quan v h thng NHTMCP Vit Nam 34
2.1.1 S i và phát trin ca h thng NHTMCP Vit Nam 34
2.1.2 Nhng thành tc ca h thng các NHTMCP 36
2.1.2.1 Phát trin nhanh v s ng và ngun vn ch s hu 36

2.4 Mô hình ng ca cu trúc vn hiu qu hong ca
các NHTMCP Vit Nam 60
2.4.1 Mô hình nghiên cu 60
2.4.2 Thu thp và x lý d liu 61
2.4.3 Kt qu nghiên cu 61
2.4.3.1 Thng kê mô t các bin 61
2.4.3.2 Kim tra hing tuyn 61
ng tham s 61
2.4.3.4 Kt lun 62
KT LU 65
  I PHÁP T   U TRÚC VN CA CÁC
NHTMCP VIT NAM NHM NÂNG CAO HIU QU HONG 67
ng chic phát trin h thn 2020 67
3.1.1 V m phát trin 67 3.1.2 Mc tiêu chic 67
 u li h thng các TCTD 68
u li tài chính 68
3.2.1.1 X lý n xu thông qua các bi 68
ng vn tcó ca TCTD 69
u li hong 69
u li h thng qun tr 70
3.3 Các gii pháp khác 71
3.3.1 c tài chính 71
 l vn ch s hu trên tng tài s bm kh 
chng ri ro ca các NHTMCP 72
3.3.1.2 S dng thn trng, hp lý vic mua bán và sáp nhp các ngân hàng
 c tài chính và lành mnh hóa ngân hàng 73
ng hóa sn phm và dch v ng nâng cao chng dch


D

Bng cu trúc vn 6
Bng 2.1: Quy mô Tng tài sn và vn ch s hu ca các  n
2008 -2012 39
Bng 2.2: Mt s ch tiêu ngân hàng Vit Nam so vc trong khu vc 41
Bng vn và cho vay khách hàng ca các NHTMCP giai
n 2008 - 2012 42
Bng 2.4: Din bin Li nhun sau thu cn 2008  2012
45
Bng 2.5: ROE cn 2008 - 2012 47
Bng 2.6: ROA cn 2008 - 2012 47
Bng 2.7: T l thu nhp lãi cn biên ca các NHTMCP giai n 2008 - 2012 48
Bng 2.8: NII so vi các qu 49
Bng 2.9: ROA và ROE mt s qu 50
Bng 2.10: Các gi thit v my tài chính và các nhân t
n cu trúc vn ca các NHTMCP Vit Nam 55
Bng 2.11: Kt qu hi quy các nhân t   n cu trúc vn ca các
n 2008 - 2012 58
Bng 2.12: Các gi thit v ma ROA và các nhân t n
hiu qu hong ca các NHTMCP Vit Nam 61
Bng 2.13: Kt qu hi quy các nhân t n hiu qu hong ca các
n 2008 - 2012 62

DANH MC HÌNH V


Có mt nhân t n hiu qu hong ca các doanh nghi
c nghiên cu thc nghim trong nhiu công trình nghiên cu ca th gi
cu trúc vn ca doanh nghip. Tuy nhiên, nhng bng chng thc nghim v mi
quan h gia cu trúc vn và hiu qu ho ng ca doanh nghip  Vit Nam
không nhiu và có mt s hn chc bit là nghiên cu v cu trúc vn ca các
doanh nghic tài chính.
c nghiên cng ca cu trúc vn hiu qu hong
ca các NHTMCP ti Vit Nam tuy không phi là mi rt cp thit và có
2

hn hin nay, khi mà h th
tin trình thc hi  hong an toàn, lành mnh và có hiu qu

2. Mc tiêu nghiên cu
 Mc tiêu tng quát
Hic bn cht cu trúc vn, hiu qu hong và các nhân t ng
n cu trúc vng ca cu trúc vn hiu qu hong ca
các doanh nghip nói chung và ngành ngân hàng nói riêng.
 Mc tiêu c th
Nghiên cu  lý lun v cu trúc vn, hiu qu hong ca NHTMCP;
và các nghiên cu thc nghim v nhân t n cu trúc vn và hiu qu
hong ca doanh nghip nói chung và ngành ngân hàng nói riêng.
c trng cu trúc vn và hiu qu hong ca các NHTMCP
ti Vit Nam, nh các nhân t n cu trúc vng ca cu
trúc vn hiu qu hong ca các NHTMCP ti Vit Nam.
Gi ý các gii pháp thích hp, chú trn cu trúc vn nhm nâng cao
hiu qu hong ca các NHTMCP ti Vit Nam.
3. ng và phm vi nghiên cu
 ng nghiên cu: cu trúc vn và hiu qu ho ng ca các
NHTMCP ti Vit Nam.

Nam nhm nâng cao hiu qu hong.

4

1: TNG QUAN V CU TRÚC VN
VÀ HIU QU HONG CA CÁC NHTMCP
1.1 Tng quan v cu trúc vn
1.1.1 
: 
 
 
 

  

 
 




 
:
Một là, 
xem xét 
         
  
 tài c
 
 




6

 
:
Bng cu trúc vn


tTTS)
NPT/TTS
tTTS)
NNH/TTS

NPT/VCSH

xuyên (VTX)
NDH/VTX
Nguồn: Bài giảng Quản trị tài chính – Đoàn Gia Dũng
1.1.2 c m ca vic tài tr bng n và vn ch s hu
Các lý thuyt cu trúc vn hin nay ch yu vn da vào mnh tính mà
vc nhng c th trong vinh cu trúc vn t
 o ra khong cách gia lý thuyt và thc tin.
Tuy nhiên, hu ht các lý thuyt cu trúc vu ch yu xoay quanh hai
thành t chính ca ngun vn là n và vn ch s hu.
1.1.2.1 m ca vic tài tr bng n
m ln nht ca vic tài tr bng n c khu tr thu thu nhp
doanh nghip ca phn lãi vay, hay s dng lá chn thu tc hay
các hình thc khác ca ch s hu b . Xét v lý thuyt, khi chúng ta

Tuy nhiên, trong mt s ng hp, doanh nghip vn cn ch s
h làm cân bng vi n doanh nghip thoát khi tình trng tài chính
không lành mnh. M doanh nghin ch s hu là khi giá
tr th ng c phiu ca doanh nghi ni ti, vi
vn lúc này s to ra li nhun cho nhn hu.
1.1.3 Vai trò ca cu trúc vn



8


 

hay không, v

      
 
1.1.3.2 





 

 





1.1.4 Các lý thuyt v cu trúc vn
1.1.4.1 
m v cu trúc vn truyn thng cho rng khi doanh nghip bu
vay n, thun li nhit li. Chi phí n thp, kt hp vi thun li v thu s
khin chi phí vn bình quân gia quyn gim khi n o ra li th so
vi vn ch s hu.
Tuy nhiên, khi t l gia n và vn ch s hng ca t n so
vi tng vn buc các ch s hi tc yêu cu ca h n
ch s h mc t l n và vn ch s hu cao, chi phí n i vì
kh p không tr c n i tr nhiu lãi vay 
10

 mc t s gia n và vn ch s hphí vn bình quân gia
quyn s 
V chính còn tn tm truyn thng là không có mt lý
thuy th hin chi phí vn ch s hu nên  l gia n và
vn ch s h  n.
1.1.4.2 a Modilligani và Miller (mô hình MM)
Trái vm truyn thng, Lý thuyt hin i vcu trúcvn khi u
t co Modilligani và Merton Miller chng minh rng:
giá tr ca doanh nghip s không b ng bi cu trúc vn theo mt s gi
thuyt. Kt qu nghiên cu này cho rng hong kinh doanh ca doanh nghip
c tài tr bng ngun vn gì không là mt v cn quan tâm vì cu trúcvn
n giá tr doanh nghip.






i v
Vg = Vu + T.D

Vg : Giá tr doanh nghip
Vu : Giá tr doanh nghip không s dng n
D : Tng s n s dng.
T : Thu sut thu thu nhp doanh nghip.
T.D : Khon li t vic s dng n.
y, vi thu thu nhp doanh nghip, hai ông cho rng s dng n s
 ca mt doanh nghip. Vic tn ti thu thu nhp doanh nghip dn
n lu  MM: giá tr ca mt doanh nghip s dng n bng giá tr doanh
nghip không s dng n  cùng mt dng ri ro cng vi khon li t vic s dng
nu trúc vn có n giá tr doanh nghip, s dng n càng
 s  doanh nghip.

12

1.1.4.3  tài chính
S kit qu v tài chính bao gn và s phá sn. Mt doanh
nghip ng phá sn luôn phát sinh các chi phí k 
k (Myers, 1984) và doanh nghip  i mt nhiu thi g duy trì khách
hàng, nhà cung cng. Ngoài ra, phá sng áp lc các doanh
nghip phng bán các tài sn vi giá th ca nó so vi
ng hp hot ng.
Chi phí kit qu tài chính có th gm c các chi phí trc tip và gián tip.
Các chi phí trc ti pháp lý và hành chính trong quá trình phá
sn. Chi phí gián tip là nhng khon thit hi vi doanh nhip khi các bên có liên
n li ích doanh nghip hn ch nhu kin doanh nghip 
Chi phí kit qu v tài chính tùy thuc vào 3 yu t: Kh n; chi phí phát
sinh khi tình trng kit qu v tài chính gia ng cn

qu và li ích do s dng n.
y, lý thuyt i i lp vi nhng lý thuyt a MM
theo mô hình thu. Petit và Singer (1985) cho rng khi kh n càng gia
p s ít s dng n n hot ng.
1.1.4.4 
Trong qun tr tài chính, v i ding mâu thun tim tàng
vli ích gii tài tr vi qun lý doanh nghip. Jenshen và Meckling
(1976) cho rng có hai dng mâu thun v i din: mâu thun gii ch s
hu vi nhà qun lý doanh nghip và mâu thun gii ch s hu vi
ch n.
i vi mâu thun gii ch i qun lý doanh nghip, v
i dii qun lý s hn vn ch s hu. Kt
qu i ch s hc toàn b khon li t các hong nâng
cao li nhun ca doanh nghip  phi gánh chu toàn b chi phí cho
nhng hot  gim thp mâu thui di i ch s hu chp
nhn b ra i di giám sát hong (hong
ki cu trúc li t chc nhm hn ch các hành vi không mong mun,
i khi các c t các gii hn cho ban qun lý.
Mâu thun gii ch n và i ch doanh nghip xut hin trong các
hng vay n, khi cân nhc các mc vay n cho các kho th là, nu
mt kho thu nh tr ca khon ni ch doanh nghip
s ng toàn b khon thu nhp này. Tuy nhiên, nu khon 
công, i ch doanh nghip s gánh chu khon thua l này  m do
trách nhim hu hn ca khot qu i ch doanh nghip có th
bt li t ng d án có ri ro cao. Do vy, các ch n t
 t bo v mình thông qua xây du khon hn ch trong các hp
ng vay. Nhu khon này cn tr hong ca các doanh nghip  mt vài

Trích đoạn Khả năng sinh lợi của ngân hàng Tài sản hữu hình Khả năng thanh khoản Các nhân tố tác động đến hiệu quả hoạt động của Ngân hàng Các khoản thu ngoài lãi

---