BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

LUẬN VĂN THẠC SĨ
ẢNH HƯỞNG CỦA NHỮNG CÚ SỐC KINH TẾ - CHÍNH
TRỊ ĐẾN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ - KINH NGHIỆM ỨNG
PHÓ CỦA CÁC QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC
CHO VIỆT NAM

Ngành: Tài Chính – Ngân hàng

NGƠ THỊ BÍCH NGỌC

Hà Nội – 2020


BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

LUẬN VĂN THẠC SĨ

ẢNH HƯỞNG CỦA NHỮNG CÚ SỐC KINH TẾ - CHÍNH
TRỊ ĐẾN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ - KINH NGHIỆM ỨNG
PHÓ CỦA CÁC QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC
CHO VIỆT NAM

Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân hàng
Mã số: 8340201

Họ và tên: Ngơ Thị Bích Ngọc
Người hướng dẫn: PGS.TS.Nguyễn Thị Lan

Với lịng biết ơn chân thành và sâu sắc nhất, tơi xin trân trọng cảm ơn
PGS.TS Nguyễn Thị Lan, người đã trực tiếp hướng dẫn tơi trong suốt q
trình nghiên cứu và hoàn thiện đề tài.
Do thời gian nghiên cứu và kiến thức cịn hạn chế, luận văn được hồn
thiện khơng thể tránh khỏi những sơ suất thiếu sót, tác giả rất mong nhận
được những ý kiến của các thầy cô giáo cùng các bạn.
Xin chân thành cảm ơn!
Hà Nội, ngày 01 tháng 07 năm 2020
TÁC GIẢ LUẬN VĂN


iii

MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN ...................................................................................................... i
LỜI CẢM ƠN ........................................................................................................... ii
TÁC GIẢ LUẬN VĂN ............................................................................................. ii
MỤC LỤC ................................................................................................................ iii
DANH MỤC HÌNH VẼ .......................................................................................... vi
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT.................................................................... vii
MỞ ĐẦU ....................................................................................................................1
CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÚ SỐC KINH TẾ - CHÍNH TRỊ VÀ THỊ
TRƯỜNG TIỀN TỆ ..................................................................................................9
1.1 Tổng quan về các cú sốc kinh tế - chính trị ...................................................9
1.1.1 Khái niệm và đặc điểm của các cú sốc kinh tế - chính trị .........................9
1.1.2 Phân loại các cú sốc kinh tế - chính trị ...................................................11
1.1.3 Nguyên nhân của các cú sốc kinh tế - chính trị ......................................13
1.2 Tổng quan về thị trường tiền tệ ....................................................................14
1.2.1 Khái niệm, đặc điểm và chức năng của thị trường tiền tệ ......................14
1.2.2 Cấu trúc của thị trường tiền tệ ................................................................15

2.4 Cú sốc của Giá dầu thế giới giảm sâu cuối năm 2019-2020 .......................63
2.4.1 Diễn biến…………………………………………………………………...…..63
2.4.2 Nguyên nhân…………………………………………………………………...65
2.4.3 Tác động đến thị trường tiền tệ……………………………………………...66
2.2.4 Ứng phó của một số quốc gia trên Thế giới……………………………….67
2.5 Bài học kinh nghiệm rút ra cho Việt Nam..................................................72
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 ........................................................................................77
CHƯƠNG 3 MỘT SỐ GỢI Ý CHÍNH SÁCH CHO VIỆT NAM NHẰM ỨNG
PHĨ ĐỐI VỚI ẢNH HƯỞNG CÚ SỐC KINH TẾ- CHÍNH TRỊ ĐẾN THỊ
TRƯỜNG TIỀN TỆ VÀ ĐƯA RA NHỮNG ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN
CỦA THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ TRONG NHỮNG NĂM
TỚI………………………………………………………………………………...78
3.1 Một số mục tiêu, định hướng phát triển thị trường tiền tệ trong những
năm tới và các giải pháp chính sách thực hiện ................................................78
3.1.1 Mục tiêu, định hướng chiến lược phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam78
3.1.2 Một số giải pháp chủ yếu nhằm phát triển thị trường tiền tệ……………79


v
3.1.3. Tăng cường năng lực quản lý và sử dụng vốn, năng lực kinh doanh

của các tổ chức tín dụng- các thành viên chủ yếu của thị trường …….81
3.2 Những biện pháp nhằm ngăn chặn khủng hoảng .......................................81
3.2.1 Hoàn thiện hệ thống quản trị để chuẩn bị đối phó với các cú sốc ..........81
3.2.2 Hiểu để quản lý khủng hoảng ..................................................................83
3.2.3 Tìm hiểu ngun nhân những vấn đề có thể kiểm soát được lại phát triển
thành khủng hoảng ...........................................................................................84
3.2.4 Giảm khả năng xảy ra khủng hoảng .......................................................86
3.3 Các biện pháp quản lý khủng hoảng ...........................................................88
3.3.1 Nhận thức thực tế - đưa vào vận hành các gói kích thích kinh tế phù hợp

Lãi suất cơ bản được điều chỉnh

CBRT

Ngân hàng Trung ương Cộng hòa
Thổ Nhĩ Kỳ

CTTM

Chiến tranh thương mại

CSTT

Chính sách tiền tệ

NĐT

Nhà đầu tư

NHNN

Ngân hàng nhà nước

NHTM

Ngân hàng thương mại

NK

Nhập khẩu

hưởng gần đây nhất là đại dịch COVID-19 (12/2019) gây thiệt hại trên phạm
vi toàn cầu. Một quan điểm được đưa ra rằng nếu các ngân hàng trung ương
khơng có chính sách vĩ mơ hiệu quả thì hậu quả nhãn tiền là tình trạng giảm
phát do dịch bệnh COVID-19, có thể dẫn tới vỡ nợ và phá sản hàng loạt
(Theo Vinanet, 2020).
Những cú sốc kinh tế - chính trị tổng quan đều gây ảnh hưởng đến thị
trường tiền tệ, biểu hiện rõ ràng qua lạm phát tăng lên hai con số, tỷ giá hối
đoái biến động, thâm hụt ngân sách trở nên trầm trọng, trong khi tình hình dự
trữ ngoại hối giảm mạnh… (Hạ Thị Thiều Dao và Phạm Thị Tuyết Trinh,
2013). Hầu hết các cú sốc kinh tế đều gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến các
quốc gia trên thế giới, và Việt Nam cũng khơng nằm ngồi ảnh hưởng đó,
chính vì thế việc học tập kinh nghiệm ứng phó với cú sốc kinh tế là điều hồn
tồn cần thiết để ứng dụng khi bối cảnh đó xảy ra nhằm hạn chế rủi ro đến
mức thấp nhất.
Theo ngân hàng thế giới (Worldbank), chuyển đổi từ kinh tế kế hoạch
hóa tập trung sang kinh tế thị trường đã giúp Việt Nam từ một trong những
quốc gia nghèo nhất thế giới thành nước có thu nhập trung bình thấp. Trải qua
những cú sốc kinh tế - chính trị, đặc biệt là COVID-19 như hiện nay, Việt
Nam đã cho thấy việc sớm nhận ra khủng hoảng và có hành động đúng thời
điểm, được nhiều quốc gia trên thế giới khen ngợi trong kiềm chế sự lây lan
dịch Covid-19 thông qua các chính sách hiệu quả


2

Với mục tiêu tìm hiểu kinh nghiệm của thế giới từ những sự kiện ảnh
hưởng đến thị trường tiền tệ đã để lại nhiều bài học quý báu cho Việt Nam
trong việc ứng phó với những cú sốc kinh tế - chính trị và hậu quả có khả
năng xảy đến, tác giả đã lựa chọn đề tài nghiên cứu “Ảnh hưởng của những
cú sốc kinh tế - chính trị đến thị trường tiền tệ - Kinh nghiệm ứng phó của các

chỉ ra điều quan trọng là phải nhận ra rằng những ảnh hưởng của một cú sốc
kinh tế cụ thể cho từng quốc gia, và rằng hiệu quả của các phản ứng chính
sách sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố khác nhau, chẳng hạn như cấu trúc kinh
tế, di sản lịch sử và mức độ tổn thương. Tuy nhiên, bằng chứng từ phản ứng
với khủng hoảng tài chính và cú sốc kinh tế chính trị cho thấy mức độ khác
nhau của thể chế và năng lực nhà nước, cũng như chính trị ưu đãi đóng một
vai trị quyết định. Kết quả nghiên cứu cho thấy việc hiểu động lực và các yếu
tố đóng góp vào năng lực nhà nước để ứng phó những cú sốc địi hỏi cách tiếp
cận nhiều mặt với những hình thức khác nhau của năng lực, động lực cơ bản
và ổn định chính trị. Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng cho thấy mục đích là để
đảm bảo rằng các nước nhận được hỗ trợ, phản hồi những cú sốc từ bên
ngồi, có những ứng phó quản trị kịp thời và sự ổn định của thể chế làm tăng
cường năng lực hiệu quả.
Theo nghiên cứu và thống kê của Ngân hàng thanh toán quốc tế (2011)
về Ảnh hưởng của các yếu tố bên ngoài đến khn khổ và hoạt động của
chính sách tiền tệ. Nghiên cứu cung cấp những tác động của các yếu tố bên
ngồi đối với chính sách tiền tệ và ổn định tài chính. Mục 3 trang 326 của báo
cáo chỉ ra các biện pháp chính sách để đối phó với khủng hoảng bằng chính
sách tiền tệ. Ngân hàng Trung ương Cộng hịa Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) nới lỏng
đáng kể của chính sách tiền tệ. Qua đó, lãi suất chính sách thấp hơn đã đưa lãi
suất thị trường xuống cho cả tiền gửi và tín dụng. Để duy trì sự phục hồi,
CBRT cũng đã hành động nhanh chóng trong ngoại hối, tiền và thị trường tín
dụng. Năm 2008, CBRT đã chấm dứt can thiệp thị trường ngoại hối (FX) và
cung cấp thanh khoản ngoại hối trên thị trường. Cuối năm 2008, ngân hàng đã


4

cung cấp thêm thanh khoản ngoại hối cho làm giảm bớt biến động giá có thể
khi thanh khoản thị trường thắt chặt. Bên cạnh đó, tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối

các ngân hàng giảm sự tiếp cận thị trường không bảo đảm kể từ khi bắt đầu
cuộc khủng hoảng tài chính và chuyển sang tài trợ thị trường bảo đảm; hai là
hoạt động suy yếu của thị trường được bảo đảm trong cuộc khủng hoảng có
chủ quyền; ba là nỗi sợ tiền gửi tăng lên ở một số nước ngoại vi; và bốn là sự
phụ thuộc cao hơn của các ngân hàng vào tài trợ của ngân hàng trung ương.
Ngoài ta, nghiên cứu cho thấy sự gián đoạn trong thị trường liên ngân hàng,
quan sát trong bối cảnh tình hình tài chính và khủng hoảng nợ gây nên tác
động lớn đến hoạt động thực tế của nền kinh tế. Nghiên cứu khẳng định vai
trò của ngân hàng trung ương là vô cùng quan trọng trong việc bảo vệ nền
kinh tế khỏi tác động bất lợi xảy ra trên thị trường.
Nghiên cứu của Jeffrey Frankel (2012) về những cú sốc kinh tế và tác
động tới chính trị quốc tế. Bài đăng trong tạp chí Chiến lược và chính trị tồn
cầu (Global Politics and Strategy). Nghiên cứu tìm hiểu thực trạng những cú
sốc kinh tế của một số quốc gia như Ai Cập, các quốc gia Châu Âu, khủng
hoảng Đông Nam Á , Châu Mỹ La Tinh và Hoa Kỳ. Trong lĩnh vực kinh tế,
những cú sốc như khủng hoảng tài chính, các giai đoạn lạm phát và mất giá
đồng tiền, suy thoái, và những thay đổi đột ngột về điều kiện thị trường thế
giới đối với các loại hàng hóa cơ bản, nhìn chung là khơng thể dự đốn được.
Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng việc lên danh mục những cú sốc như thế
mang lại cái nhìn rõ nét về các khuynh hướng dài hạn được báo trước bởi các
cuộc khủng hoảng tài chính hoặc kinh tế trước đó, đồng thời cho thấy tác
động của mối tương tác giữa các yếu tố chính về kinh tế và địa chính trị đối
với chiến lược quốc tế.
Nghiên cứu về khủng hoảng kinh tế toàn cầu và các nước đang phát
triển, tác động và biện pháp ứng phó của tác giả Duncan Green - Trưởng bộ
phận Nghiên cứu, Tổ chức phi chính phủ Oxfam Anh (2010). Nghiên cứu là
tập hợp của 11 nghiên cứu tình huống quốc gia, liên quan tới 2500 cá nhân.
Tác giả sử dụng nhiều phương pháp để rà soát các nghiên cứu của các tổ chức
đa phương và tổ chức nghiên cứu. Kết quả cho thấy sự biến động khủng


những nguyên nhân bên ngồi như luồng vốn vào rịng nền kinh tế tăng mạnh


7

và khủng hoảng tồn cầu, chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa lỏng lẻo
dẫn đến bong bóng bất động sản và chứng khoán là những nguyên nhân làm
cho bất ổn kinh tế vĩ mơ bộc lộ. Trong đó, góp phần quan trọng trong tình
trạng trên là các ngun nhân thuộc về cơ chế điều hành chính sách tiền tệ
như: Tần suất xuất hiện quyết định dày; thiếu nhất quán trong thực hiện mục
tiêu chính sách; thiếu chính sách dài hạn; sử dụng nhiều biện pháp hành
chính. Nghiên cứu đưa ra một số gợi ý chính sách góp phần giảm bất ổn kinh
tế vĩ mơ. Từ đó đề ra những giải pháp điều hành chính sách tiền tệ góp phần
đưa nền kinh tế vào trạng thái ổn định.
3. Mục tiêu nghiên cứu
3.1 Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là tìm hiểu ảnh hưởng của cú sốc kinh
tế - chính trị đến thị trường tiền tệ của các quốc gia trên thế giới, thu thập kinh
nghiệm của các nước trong ứng phó với những cú sốc kinh tế - chính trị. Từ
đó, đưa ra bài học kinh nghiệm thực tiễn trong xây dựng chính sách tiền tệ
nhằm hồn thiện việc quản trị khủng hoảng nói riêng và phát triển chính sách
quốc gia trước, trong và sau khủng hoảng nói chung.
3.2 Nhiệm vụ nghiên cứu
- Hệ thống hóa cơ sở lý luận về cú sốc kinh tế - chính trị
- Phân tích thực trạng ảnh hưởng của cú sốc kinh tế - chính trị đến thị
trường tiền tệ của các quốc gia trên thế giới
- Đúc kết kinh nghiệm của các nước trong ứng phó với những cú sốc
kinh tế - chính trị và bài học cho Việt Nam.
4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài
4.1 Đối tượng nghiên cứu


CHƯƠNG 1
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÚ SỐC KINH TẾ - CHÍNH TRỊ VÀ
THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ
1.1 Tổng quan về các cú sốc kinh tế - chính trị
1.1.1 Khái niệm và đặc điểm của các cú sốc kinh tế - chính trị
1.1.1.1 Khái niệm
Có nhiều định nghĩa về một cú sốc kinh tế - chính trị. Cú sốc kinh tế chính trị là những sự kiện có ảnh hưởng về kinh tế hoặc về chính trị hoặc ảnh
hưởng đến cả hai khía cạnh kinh tế chinh trị. Những cú sốc kinh tế có thể là
tích cực hoặc tiêu cực đối với nền kinh tế, mặc dù đối với hầu hết các nhà
kinh tế và người bình thường, quan tâm nhiều hơn đến những cú sốc tiêu cực.
Một cú sốc tài chính là một cú sốc bắt nguồn từ lĩnh vực tài chính của
nền kinh tế. Các nền kinh tế hiện đại phụ thuộc rất nhiều vào dòng chảy thanh
khoản và tín dụng để tài trợ cho các hoạt động và bảng lương bình thường, cú
sốc tài chính có thể tác động đến mọi ngành công nghiệp trong một nền kinh
tế. Một sự sụp đổ của thị trường chứng khoán, một cuộc khủng hoảng thanh
khoản trong hệ thống ngân hàng, những thay đổi khơng thể đốn trước trong
chính sách tiền tệ hoặc sự mất giá nhanh chóng của một loại tiền tệ sẽ là
những ví dụ về cú sốc tài chính.
Những cú sốc chính trị là những thay đổi trong chính sách của chính phủ
có ảnh hưởng kinh tế sâu sắc. Tác động kinh tế của một cú sốc chính sách
thậm chí có thể là mục tiêu của một hành động của chính phủ. Những cú sốc
chính trị có thể là một tác dụng phụ dự kiến hoặc là một hậu quả hồn tồn
khơng lường trước được. Chính sách tài khóa, trên thực tế, là một cú sốc nhu
cầu kinh tế có chủ ý, tích cực hoặc tiêu cực, nhằm làm giảm tổng cầu theo
thời gian. Việc áp thuế quan và các rào cản khác đối với thương mại có thể
tạo ra một cú sốc tích cực cho các ngành cơng nghiệp trong nước nhưng là
một cú sốc tiêu cực đối với người tiêu dùng trong nước.




11

chi tiêu theo những gì họ biết đang đến. Các sự kiện khơng dự đốn, theo định
nghĩa, thì khơng. Họ bất ngờ bắt được thị trường và kết quả là có những hậu
quả khó lường.
b) Quy mơ rộng lớn
Các nhà kinh tế có nghĩa là sự kiện này phải ảnh hưởng đến tồn bộ
nền kinh tế hoặc gần với nó. Các ngành cơng nghiệp hoặc khu vực địa lý có
thể chịu cú sốc kinh tế địa phương hoặc khu vực, nhưng sự kiện càng địa
phương thì càng ít có khả năng đáp ứng định nghĩa. Các sự kiện chỉ ảnh
hưởng đến một nhóm người nhất định, chẳng hạn như những vụ việc do vụ bê
bối Bernie Madoff gây ra, có nhiều khả năng được coi là cú sốc tài chính, có
nghĩa là một sự kiện ảnh hưởng đến tài chính cá nhân thay vì nền kinh tế.
c) Ảnh hưởng ngoại sinh
Nhiều người, nhưng không phải tất cả các nhà kinh tế lập luận rằng,
một cú sốc kinh tế - chính trị phải đến từ bên ngồi nền kinh tế, nói cách khác,
phải là ngoại sinh. Ví dụ như thời tiết, biến động chính trị hoặc chiến
tranh,….Tuy nhiên, theo logic này, một sự kiện như cuộc khủng hoảng tài
chính năm 2008 sẽ không nhất thiết được coi là một cú sốc kinh tế - chính trị
vì cuộc khủng hoảng nảy sinh từ bên trong nền kinh tế, cụ thể là một loạt các
quyết định tài chính. Điều này đã khiến một số nhà kinh tế lập luận rằng một
cú sốc kinh tế không cần phải ngoại sinh.
1.1.2 Phân loại các cú sốc kinh tế - chính trị
Dựa theo các nhân tố tác động của những cú sốc kinh tế - chính trị, có
thể phân cú sốc kinh tế - chính trị thành 3 loại sau:
Vĩ mô: Một cú sốc kinh tế vĩ mô là một cú sốc ảnh hưởng đến một nền
kinh tế ở quy mơ đa quốc gia hoặc tồn cầu. Do tính chất liên kết cao của các
thị trường tài chính hiện đại, ngày càng nhiều sự kiện có thể có tác động kinh
tế vĩ mơ. Ví dụ, bất kỳ sự gia tăng đáng kể nào về giá dầu có thể tạo ra một cú


13

1.1.3 Nguyên nhân của các cú sốc kinh tế - chính trị
Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ
Chính sách tiền tệ biểu hiện rõ nét nhất là diễn biến năm 2007 – 2008
của cuộc khủng hoàng toàn cầu về tài chính. Ngun nhân của khủng hoảng
tín dụng thời gian đó là:
Đầu cơ: Bởi vì nó dễ dàng có được tín dụng từ các ngân hàng, nhiều cá
nhân và nhà đầu tư nghĩ rằng giá sẽ tiếp tục tăng. Điều này khiến cho nhiều
người vay thêm tiền với các điều khoản rất dễ dàng (chẳng hạn như ít hoặc
khơng có khoản thanh tốn trước hoặc các u cầu để có được khoản vay). Sự
gia tăng mạnh giá trị bất động sản làm cho các nhà đầu tư chuyển sang đầu tư ít
hoặc khơng có ngun tắc cơ bản. Điều này tạo ra một tâm lý đông đảo, nơi các
nhà đầu tư cảm thấy họ đang bỏ lỡ và không muốn bị bỏ rơi phía sau. Khi nhiều
nhà đầu tư tiếp tục mua vào, giá của tài sản tăng lên mức không bền vững.
Các khoản cho vay có lãi suất điều chỉnh (ARM) và cho vay dưới
chuẩn: Với lãi suất thấp và các tiêu chuẩn cho vay rất dễ, nhiều cá nhân
thường không đủ tiêu chuẩn cho các khoản vay thế chấp truyền thống (bằng
mức thanh toán tối thiểu 20%) lãi suất cơ bản được điều chỉnh (ARMs) hoặc
cho vay dưới chuẩn. Các khoản vay này cho phép bạn mua bất động sản với ít
hoặc khơng có tiền. Yếu tố trong tham lam, và nhiều người mua mua bất động
sản lớn nhất và đắt nhất có thể, thay vì u cầu những gì sẽ xảy ra với khoản
thanh tốn nhà của họ nếu lãi suất bắt đầu tăng. Điều này tạo ra một quả bom
thời gian, nơi nhiều người sẽ không thể đủ tiền mua nhà của họ khi lãi suất
bắt đầu tăng lên liên tục trong một khoảng thời gian.
Ảnh hưởng khách quan của thiên tai, dịch bệnh
Nguyên nhân này xuất hiện khách quan gây tê liệt kinh tế và gây khơng
ít khó khăn trong việc ổn định lại nền kinh tế. Đây là nguyên nhân không dự
báo được và dễ mất kiểm soát, giống như ảnh hưởng của Cov19 đã gây ảnh

chủ yếu trên thị trường thứ cấp.


15

Thứ ba, chủ yếu là thị trường tiền tệ bán buôn, khối lượng giao dịch vốn
thường là lớn (các cá nhân, tổ chức giao dịch nhỏ lẻ thường phải thông qua
một tổ chức gọi là quy tương hỗ).
Thứ tư, giá cả lãi suất được hình thành theo quan hệ cung – cầu tiền tệ.
1.2.1.3 Chức năng của TTTT
Thị trường tiền tệ có các chức năng cơ bản sau:
Một là, thị trường tiền tệ là kênh chuyển vốn tạm thời nhàn dỗi sang người
thiếu vốn, cần bổ sung cho quá trình sản xuất kinh doanh và có cơ hội đầu tư.
Hai là, thị trường tiền tệ là “kênh” để Ngân hàng Trung ương thực hiện chính
sách tiền tệ quốc gia.
Ba là, thị trường tiền tệ cân đối, điều hòa vốn giữa các Ngân hàng thương mại
để đảm bảo nguồn vốn kinh doanh hoặc đảm bảo khả năng thanh toán cho các
ngân hàng thương mại.
1.2.2 Cấu trúc của thị trường tiền tệ
Trong nền kinh tế thị trường phát triển, thị trường tiền tệ được cấu thành
bởi các thị trường bộ phận sau đây:
1.2.2.1 Căn cứ vào phạm vi của các đối tượng giao dịch, thị trường tiền
tệ được chia thành 2 bộ phận: thị trường tiền tệ liên ngân hàng và thị trường
tiền tệ mở rộng.
a) Thị trường tiền tệ liên ngân hàng
Thị trường tiền tệ liên ngân hàng còn gọi là thị trường liên ngân hàng.
Đây là thị trường vốn ngắn hạn do NHTW tổ chức để giải quyết nhu cầu của
các NHTM muốn trao đổi với nhau các khoản vốn tạm thời thừa ở một số
ngân hàng này với các khoản vốn tạm thời thiếu ở một số ngân hàng khác
thông qua các tài khoản của họ ở NHTW nhằm bù đắp số thiếu hụt quỹ dự trữ

bán. Việc thông báo kết quả trúng thầu cũng được thực hiện bằng các thông
báo qua hệ thống điện thoại, fax...