Những điểm cần lưu ý khi định
mua cổ phiếu mới lên sàn

Gần đây hầu hết các cổ phiếu mới tham
gia niêm yết đều có chuỗi tăng giá mạnh
- một hiện tượng nhưng không hẳn
mang tính “phong trào”.

Thị trường chứng khoán phục hồi mạnh, tạo môi trường thuận lợi để
nhiều doanh nghiệp tiến hành niêm yết cổ phiếu. Ngược lại, hoạt động
niêm yết mới sôi động trở lại cũng tạo thêm nguồn hàng và nhiều lựa
chọn cho nhà đầu tư. Nổi bật trong hai tháng gần đây là những kết quả
rất thành công của hoạt động này.

Chào sàn là… thắng

Không tuyệt đối, nhưng đó là kết quả của đa số mã mới tham gia niêm
yết. Theo thống kê của Công ty Chứng khoán Tân Việt (TVSI), trong hai
tháng gần đây, số lượng công ty chào sàn đã lên tới 24, trong đó có đến
16 trường hợp giá liên tiếp tăng kịch trần kể từ phiên giao dịch đầu tiên.

Điển hình là các mã thuộc nhóm bất động sản (VPH, VNI, DIG, LGL),
sản xuất các sản phẩm từ cao su (CSM, RDP, SRC), thủy sản (ATA,
AAM), thép (PHT) và gas (VMG). Hiện tượng sau chào sàn chỉ biết
tăng trần và không chịu bán như ở HCM (Công ty Chứng khoán
Tp.HCM) hay CSM (Cao su miền Nam) trước đó cũng đã bắt đầu có ở
SRC của Cao su Sào vàng với 3 phiên kịch trần chỉ với 50 đơn vị chịu
bán (theo giao dịch khớp lệnh), hoặc nhiều mã chỉ có khối lượng chưa


Đòn bẩy của giá chào sàn

Nhìn lại diễn biến trên, TS. Quách Mạnh Hào, Phó tổng giám đốc Công
ty Chứng khoán Thăng Long (TSC), cho rằng cần nhìn nhận ở một số
nguyên nhân, yếu tố mang tính đòn bẩy. Đó là tính thời điểm và mức giá
chào sàn.

“Yếu tố chủ yếu đóng góp vào sự thành công của các cổ phiếu chào sàn
là xu thế chung của thị trường. Thị trường tăng thì nhìn chung các cổ
phiếu đều tăng. Tuy vậy, yếu tố giá khởi điểm khi chào sàn cũng đóng
vai trò quan trọng. Nhìn chung các doanh nghiệp đã rút kinh nghiệm rất
nhiều trong việc đưa ra mức giá khởi điểm, họ đã thực sự có cân nhắc.
Tuy nhiên, điều này lại dường như không đúng với những doanh nghiệp
cổ phần chuyển đổi từ sở hữu nhà nước trước đây như VCB hay CTG”,
ông Hào phân tích.

Về yếu tố giá khởi điểm, chuyên gia của TSC cho rằng đó là điều kiện
quan trọng để tạo ra sức hút của cổ phiếu trong những ngày đầu mới
niêm yết. Những cổ phiếu có giá khởi điểm được xác định quá cao so
với kỳ vọng chung của thị trường thường được các nhà đầu tư nhìn nhận
rằng đó là cơ hổi để “xả hàng” của những cổ đông hiện hữu và điều đó
tạo ấn tượng không tốt với đội ngũ quản trị. Ngược lại, với những công
ty đưa ra giá khởi điểm thấp hơn kỳ vọng thị trường, các nhà đầu tư đón
nhận tích cực bởi đó là thông điệp thể hiện rằng doanh nghiệp đang được
chèo lái bởi những con người gắn bó với công ty.

“Hãy lưu ý rằng giá khởi điểm khi niêm yết chỉ có vai trò giải quyết vấn
đề “lãi vốn” cho những cổ đông hiện hữu (nếu có), chứ không giải quyết
được vấn đề thặng dư vốn như lúc chào bán ra công chúng vốn được cho

đầu tư nhận được rất nhiều thông tin tốt về công ty như đang triển khai
các dự án tốt, công ty có nhiều đối tác chiến lược. Tuy nhiên, nếu nhà
đầu tư không sàng lọc thông tin có thể dẫn đến hệ quả bị mua với giá
quá cao.

Thứ ba, cần phải so sánh các cổ phiếu mới chào sàn với các cổ phiếu đã
giao dịch trong ngành để có được đánh giá thực tế và khách quan nhất về
tiềm năng và lợi nhuận thực tế mà mình có được. Tránh tình trạng nhà
đầu tư bị lợi dụng mua đắt khi một số người khác tìm cách bán ra bằng
việc đẩy giá lên.(