pp
2013

Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 09/2013

Tài chính công và tăng trưởng dài hạn
của châu Âu: bằng chứng từ phân tích
dữ liệu panel data.

< Diego Romero
-
Ávila và Rolf Strauch>

GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành
Nhóm nghiên cứu: Nhóm 2-TCDN
đêm 4.K22

Tài chính công và tăng trưởng dài hạn của châu Âu
GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành Nhóm 2 – TCDN đêm 4.K22 1

STT Thành viên Nhiệm vụ
Mức độ hoàn
thành
1 Lê Thị Kim Anh Tóm tắt phần 1 và 2,
góp ý phần tóm tắt của
các phần còn lại.

2 Nguyễn Thị Hải Linh Tóm tắt phần 6, góp ý
phần tóm tắt của các
phần còn lại, thuyết
trình.

3 Tăng Khánh Phong Tóm tắt phần 5, góp ý
phần tóm tắt của các
phần còn lại.

4 Lê N gọc Phú Thuận Tóm tắt phần 3 và 4,
góp ý phần tóm tắt của
các phần còn lại.

5 Nguyễn Thị Minh Tuyên Tổng hợp bài, góp ý
phần bài làm của các
thành viên, thuyết
trình.

6 Nguyễn Thị Tường Vy Tóm tắt phần 4, góp ý
phần tóm tắt của các
phần còn lại.

2

Lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm hiện có 6

3

Dữ liệu 8

4

Các thuộc tính chuỗi thời gian của tăng trưởng và tài chính công 9

4.1

Những xu hướng có tính xác định 9

4.2

Xu hướng ngẫu nhiên 10

4.3

Kết hợp các khoản chi tiêu và các khoản thu 13

5

Tác động của tài chính công về tăng trưởng dài hạn - Một thử nghiệm độ trễ
phân phối 16


Hội đồng châu Âu đặt ra quá trình Lisbon để nâng cao tốc độ tăng trưởng sản lượng
trong các nước EU. Mục tiêu của chính sách kinh tế này là bộ phận để thúc đẩy phát triển
kinh tế tri thức với công nghệ cao, nguồn nhân lực chất lượng cao, môi trường pháp lý
phù hợp. Trong một quá trình theo dõi Lisbon, các Ủy ban và Hội đồng ECOFIN nhấn
mạnh rằng "chất lượng" tài chính công đóng một vai trò quan trọng cho sự tăng trưởng và
việc làm.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ điều tra mô hình tăng trưởng là kết quả của những
cải cách chính sách trong tương lai của quá trình Lisbon. Phân tích kinh nghiệm trong quá
khứ ở các nước châu Âu chỉ ra rằng tài chính công có khả năng để tăng tỷ lệ tăng trưởng
vĩnh viễn.
Nghiên cứu hồi quy “Barro-type” đã tuyên bố tìm thấy bằng chứng cho sự tăng
trưởng nội sinh nếu chính sách đa dạng và biến thể chế đã bao gồm trong các hồi quy ảnh
hưởng đến hiệu suất dài hạn. Nhưng phương pháp này sẽ không còn phù hợp kể từ khi
mẫu châu Âu là đồng nhất hơn trong các giải thích đặc trưng.
Tiếp đó, một bài nghiên cứu khác đã chủ yếu tập trung vào hàng loạt tác động thời
gian của hai hướng lý thuyết. Nếu biến chính sách sau một loạt mô hình thời gian cụ thể,
thì tăng trưởng kinh tế nên thể hiện hành vi tương tự theo lý thuyết tăng trưởng nội sinh.
Ngược lại, các thuộc tính chuỗi thời gian của biến chính sách lại không nhất thiết phải
trùng với tăng trưởng sản lượng theo mô hình tăng trưởng ngoại sinh. Biến tài chính là
môi trường thử nghiệm tốt cho những giả thuyết này, kể từ khi thuế bóp méo và chi tiêu
sản xuất được cho là có ảnh hưởng lâu dài đến sự phát triển kinh tế theo lý thuyết tăng
trưởng nội sinh, trong khi đó họ cần phải có mức độ ảnh hưởng từ một quan điểm tân cổ
điển. Chúng tôi sẽ sử dụng những dự đoán như một cơ sở để giải thích các mô hình quan
sát được của sự tăng trưởng kinh tế và phát triển tài chính công đã không được thực hiện
một cách có hệ thống ở châu Âu. Đây là thiếu sót trong các nghiên cứu thực nghiệm mà
nghiên cứu của chúng tôi muốn làm rõ. Ban đầu, chúng tôi sẽ phân tích các tính chất
chuỗi thời gian của tăng trưởng sản lượng và các biến về chính sách tài khóa để xác định
mức độ ổn định. Trong phần thứ hai, chúng tôi sẽ ước tính tác động của chính sách tài
chính đối với xu hướng tăng trưởng bằng cách sử dụng phương pháp tiếp cận phân phối
trễ.

Ông phân biệt bốn loại tài chính công: chi tiêu sản xuất so với chi tiêu phi sản xuất và
thuế bóp méo với thuế không bóp méo. Chúng tôi trình bày một phác thảo đơn giản của
mô hình Barro để cho thấy rằng cả chi tiêu công và thuế bóp méo có thể ảnh hưởng lâu
dài sự tăng trưởng sản lượng. Chúng tôi cho rằng tất cả những người tiêu dùng được
chuẩn hóa thành một. Cả người tiêu dùng tiêu thụ và sản xuất sản phẩm cuối cùng theo
chức năng sản xuất sau đây:

(1)
k là viết tắt của vốn vật chất tư nhân tích lũy và g là chi tiêu chính phủ trực tiếp vào
quá trình sản xuất. Người ta cho rằng sự hạn chế ngân sách nhà nước được cân đối trong
từng thời kỳ và được cho bởi

(2)
trong đó G đại diện cho chi tiêu chính phủ mà không trực tiếp tham gia vào chức
năng sản xuất như một đầu vào, T đại diện cho tổng thuế và τ là tỷ lệ thuế tương ứng trên
sản lượng làm sai lệch các quyết định đầu tư.
Người tiêu dùng tối đa hóa hữu dụng liên thời gian của họ được tính bởi
phụ thuộc vào giới hạn ngân sách. ρ đại diện tỷ lệ theo thời gian và σ
Tài chính công và tăng trưởng dài hạn của châu Âu
GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành Nhóm 2 – TCDN đêm 4.K22 7

là độ co giãn thay thế liên thời gian của mức tiêu thụ. Tốc độ tăng trưởng tiêu thụ và sản
lượng trong trạng thái ổn định có dạng:

(3)
Công thức (3) cho thấy chi tiêu sản xuất của chính phủ như một phần của sản lượng
ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng dài hạn trong khi thuế bóp méo có tác động tiêu cực

sinh thường bị từ chối khi thuế và đầu tư công được đưa vào các mô hình kinh tế. Tuy
nhiên, họ không chính thức kiểm tra sự đồng biến của các biến chính sách. Điều này cũng
Tài chính công và tăng trưởng dài hạn của châu Âu
GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành Nhóm 2 – TCDN đêm 4.K22 8

đúng với Kneller và đồng nghiệp (1999) và Bleaney cùng đồng nghiệp (2001), họ đã ước
lượng ảnh hưởng dài hạn của tài chính công đến tăng trưởng các nước OECD, việc tìm
kiếm một tác động tăng trưởng đáng kể chi tiêu sản xuất và sự bóp méo thuế.
Bài nghiên cứu đi vào nghiên cứu khả năng hai lực lượng đối kháng có thể truyền đạt
một tác dụng ngược lại (và có thể bù đắp) đối với tăng trưởng theo logic phân tích của
Jones. Điều này được thực hiện bằng cách kết hợp hai giả thuyết chính. Một mặt khác,
chúng tôi đi theo mô hình tăng trưởng nội sinh của Barro (1990) trong đó dự đoán rằng
chi tiêu sản xuất của chính phủ và thuế bóp méo gây một tác dụng tăng trưởng của các
dấu hiệu ngược lại. Bên cạnh đó, chúng tôi xem xét các lý thuyết về phát triển bền vững
liên thời gian của chính sách tài khóa, trong đó dự đoán rằng chi tiêu chính phủ và các
khoản thu được cùng kết hợp để đảm bảo rằng ràng buộc ngân sách ổn định ở mức giá trị
hiện tại được duy trì. Vì vậy, ngay cả khi chúng ta thấy rằng các biến tài chính riêng lẻ
không ổn định trong khi tăng trưởng sản lượng xuất hiện ổn định, mô hình phân tách này
có thể vẫn được hòa hợp với dự đoán tăng trưởng nội sinh nếu tồn tại một biến số chính
sách có ảnh hưởng bù đắp vào sự phát triển. Do đó, không giống như các nghiên cứu của
Evans (1997) và Karras (1999), dựa trên lý thuyết về ổn định tài khóa, chúng ta nhìn vào
nguồn gốc của giới hạn ngân sách của chính phủ bởi vì bất kỳ khoản chi bổ sung cần phải
được tài trợ, dẫn đến một tác động lớn hơn của thuế bóp méo.

3 Dữ liệu
Một số nghiên cứu trước bài nghiên cứu này chỉ tập trung vào dữ liệu của chính phủ
trung ương, tuy nhiên, cách tiếp cận này rõ ràng còn những hạn chế, do đó bài nghiên cứu

người ở tất cả các nước. Có 3 xu hướng chung diễn ra ở các nước. Hàng đầu tiên cho thấy
một xu hướng ước tính trung bình chung và hệ số xu hướng cho tất cả các nước. Hàng
thứ hai cho thấy trong ước tính hệ số xu hướng (tức là cho phép đánh chặn để thay đổi)
và hàng thứ ba là một ước tính trung bình-nhóm các hệ số xu hướng mà được tính bằng
trung bình của ước lượng các cá thể. Các hệ số ước tính cho một xu hướng xác định trong
tăng trưởng GDP bình quân đầu người mang một dấu hiệu tiêu cực và rất có ý nghĩa
thống kê.
Chuyển sang các biến tài chính công, hình. 2 cho thấy rằng đã có một sự gia tăng rõ
ràng trong chi tiêu công ở đầu những năm 1980 ở tất cả các nước. Xu hướng này san
phẳng về sau hoặc thậm chí đảo ngược. Tại Bỉ, Ireland, Luxembourg và Hà Lan, đảo
ngược thiết lập trong những năm 1980, trong khi nó là tính chất gần đây ở hầu hết các
quốc gia khác. Tổng thu nhập cho thấy một sự gia tăng tương tự nhưng thường ít rõ ràng
hơn trong các năm 1960 và 1970. Xu hướng này sau đó cũng san phẳng trong hầu hết
trường hợp, nhưng không được đảo ngược.
Tài chính công và tăng trưởng dài hạn của châu Âu
GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành Nhóm 2 – TCDN đêm 4.K22 10Bởi vì toàn bộ chi tiêu và tổng thu là thước đo không phản ảnh chính xác các khoản
chi tiêu sản xuất và bóp méo thuế, Bảng 1 trình bày ước tính các ước lượng xu hướng
khác nhau cho một số loại chi tiêu và thu nhập mà có thể có ảnh hưởng đến tăng trưởng
theo mô hình của Barro. Cột thứ hai khẳng định xu hướng tăng trong dài hạn của chi tiêu
chính phủ, xuất hiện chủ yếu là do chi chuyển giao và mở rộng chi tiêu dùng của chính
phủ. Điều thú vị là đầu tư công cho thấy sự phát triển ngược lại. Song song, bóp méo thuế
- được tính là tổng của toàn bộ số thuế trực thu và đóng góp an sinh xã hội - tăng đều
trong thập kỷ qua. Sự suy giảm dài hạn của đầu tư công và gia tăng bóp méo về thuế đều
tương thích với sự phát triển xu hướng thấp hơn rõ ràng trong ước tính của chúng tôi.

Giả thuyết H
0
của kiểm định IPS nghĩa là γ
i
=
0, với mọi i, nghĩa là tất cả các dòng có
một gốc đơn vị, được kiểm định với

H
1
thay thế γ
i
< 0 với
i

=
1,2,…, N
1
và γ
i
=
0, với
i

=
N
1
+
1, N
1

NT
ð
p;
q
Þ

được hiệu chỉnh cho cỡ mẫu nhỏ như sau:

Trong đó
E[t
iT
( p
i
,0)

/
γ
i
=
0] và
Var[t
iT
( p
i
,0)

/
γ
i
=

chứa một gốc đơn vị, bởi vì kết quả cho những đóng góp an sinh xã hội là hỗn hợp. Trong
khi kiểm định IPS từ chối giả thuyết vô giá trị của một đơn vị gốc trong các khoản đóng
góp an sinh xã hội ở mức 1% khi xu hướng được bao gồm và ở mức 10% trong các chi
tiết kỹ thuật không có xu hướng, thì kiểm định Breitung không từ chối. Liên quan đến
vấn đề chi tiêu ngân sách, tổng chi và các tiểu mục của nó được thúc đẩy bởi một xu
hướng ngẫu nhiên. Số liệu thống kê gốc đơn vị cho các biến trong lần đầu tiên cho thấy
sự khác biệt biến phi tài chính được thể hiện ở lệnh thứ 2.
Một cách tổng quan, tăng trưởng sản lượng là ổn định trong khi các biến chính sách
tài khóa là biến động. Nếu đầu tư công được coi là chi tiêu sản xuất và thuế trực thu như
thuế bóp méo, kết quả này có thể được coi như một thách thức đối với lý thuyết tăng
trưởng nội sinh. Vì những thay đổi liên tục trong các chính sách tài khóa không xuất hiện
đồng thời với những thay đổi liên tục trong tốc độ tăng trưởng bình quân GDP, không có
hỗ trợ cho các dự đoán tăng trưởng nội sinh theo hướng lập luận bởi Jones (1995) và
Karras (1999).
4.3 Kết hợp các khoản chi tiêu và các khoản thu
Mô hình chuỗi thời gian phân kỳ tăng trưởng GDP bình quân đầu người và các biến
chính sách tài khóa vẫn có thể được xem là phù hợp nếu bổ sung thêm một biến số chính
sách có ảnh hưởng bù đắp dài hạn đối với sự phát triển. Nói cách khác, hai điều kiện phải
được đáp ứng: thứ nhất, các biến phải cùng di chuyển với các công cụ chính sách được
xem xét, và thứ hai, nó phải được thể hiện một hiệu ứng tăng trưởng liên tục theo lý
thuyết tăng trưởng nội sinh. Các ứng viên quan sát ở đây đang nhìn vào mặt trái của ngân
sách, vì bất kỳ sự gia tăng chi tiêu có được tài trợ, điều này có thể dẫn đến một hậu quả
lớn hơn của thuế bóp méo.
Có thể được chỉ ra rằng giới hạn ngân sách ổn định không thực sự bao hàm một mối
quan hệ kết hợp giữa doanh thu và chi phí. Tuy nhiên, liệu mối quan hệ này có tồn tại cho
mẫu của chúng tôi và liệu điều đó có thể giải thích mô hình quan sát được của tăng
trưởng kinh tế vẫn còn là một câu hỏi thực nghiệm. Đầu tiên, lý thuyết tăng trưởng tập
trung vào chi tiêu sản xuất và thuế bóp méo. Do đó, chưa có bằng chứng thực nghiệm cho
mối quan hệ kết hợp giữa chi tiêu với các khoản thu. Thứ hai, giới hạn ngân sách ổn định
phải được duy trì trong một phạm vi và mối liên kết với giả định rằng giải định rằng nền

NT
là hình thức tiêu chuẩn thống kê kiểm định đối với N và T. Các giá trị
của giá trị trung bình (μ) và không đúng (ν) được trình bày trong Pedroni (1999). Các giá
trị của số liệu thống kê bình thường được so sánh với các giá trị quan trọng ngụ ý của
phân phối chuẩn tiêu chuẩn thấp hơn. Chúng ta lựa chọn để bình thường hóa về tình trạng
biến cho mặt doanh thu của ràng buộc ngân sách nhà nước, không có ngụ ý rằng sự chỉ
đạo của quan hệ nhân quả là từ chi tiêu đến doanh thu.

Tài chính công và tăng trưởng dài hạn của châu Âu
GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành Nhóm 2 – TCDN đêm 4.K22 15

Kết quả trong Bảng 3 hỗ trợ sự tồn tại của một mối quan hệ dài hạn giữa doanh thu
và chi phí. Đầu tiên, tổng chi tiêu được tính theo % theo GDP dường như có mối quan hệ
rõ ràng với tổng thu nhập hiện thời khi mà các xu hướng xác định đã được bao gồm trong
các vectơ kết hợp. Kết hợp mẫu tương tự được tìm thấy cho các mối quan hệ dài hạn giữa
tổng chi tiêu và các khoản doanh thu trong các đặc điểm kỹ thuật với xu hướng xác định.
Với kết quả này, chúng tôi mong chờ "các mục lớn” đồng di chuyển với phía bên kia của
ngân sách. Thật vậy, chúng ta thấy dấu hiệu rõ ràng rằng tổng số chi chuyển giao có mối
liên hệ với các khoản thu nhập, đặc biệt với thuế bóp méo. Tiêu dùng của chính phủ có
quan hệ với thuế trực tiếp và bóp méo. Cuối cùng, có bằng chứng chắc chắn rằng đầu tư
công có liên hệ với tổng doanh thu cũng như với thuế bóp méo và các thành phần của nó,
đặc biệt là trong các đặc điểm kỹ thuật mà không có xu hướng.

Bảng 4 trình bày các ước tính về hệ số dài hạn đối với các biến vào vectơ kết hợp.
Dự toán dài hạn nên cung cấp bằng chứng cho sự hợp tác giữa các loại chuyển động tài
chính từ cả hai mặt của ngân sách. Chúng tôi căn cứ kết luận của chúng tôi trên trung
bình-nhóm hoàn toàn thay đổi ước lượng OLS (FMOLS) bởi Pedroni (2000), trong đó


5 Tác động của tài chính công về tăng trưởng dài hạn - Một thử nghiệm độ trễ
phân phối
Phần trước tìm kiếm cho quá trình tiền định đã chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng GDP
bình quân đầu người và các biến chính sách tài khóa được thể hiện là liên tục, phát triển
lâu dài. GDP bình quân đầu người thực tế cho thấy một xu hướng giảm trong tốc độ tăng
trưởng và các biến tài chính công theo một số xu hướng lên hoặc xuống liên tục mà có
thể tương thích với mô hình tăng trưởng này. Khi chúng ta nhìn vào quy trình ngẫu nhiên,
các biến tài khóa có tính chuỗi biến đổi liên tục, trong khi tăng trưởng GDP (trong dài
hạn) có xu hướng dao động quanh một mức trung bình ổn định. Mô hình này vẫn còn
tương thích với giả định rằng các tác động liên tục của chi tiêu sản xuất và thuế bóp méo
triệt tiêu lẫn nhau. Nhưng ngay cả trong điều kiện cả hai tác dụng bù trừ cho nhau, chính
sách tài khóa có thể có tác động ngắn hạn hoặc trung hạn trên tốc độ tăng trưởng của nền
kinh tế. Trong phần này, do đó chúng tôi sẽ phân tích một cách hệ thống hơn cho dù biến
tài khóa có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế trong chu kì kinh doanh hay không.
5.1 Quy trình ước lượng
Tác động lâu dài của chính sách tài khóa đối với tăng trưởng có thể được ước tính
bằng cách sử dụng phương pháp “phân phối trễ”, kiểm soát cho cả hai mặt của ngân sách
nhà nước. Vì vậy, một mô hình đơn giản theo dạng sau đây sẽ được ước tính:
(9)
Trong đó y chỉ sản lượng bình quân đầu người, g và τ đại diện cho chi tiêu chính phủ
và các khoản thu danh mục thể hiện theo % GDP, αi là một tập hợp các biến quốc gia giả
và I đại diện một số hữu hạn của độ trễ. Phương trình này về mặt lý thuyết có thể được sử
Tài chính công và tăng trưởng dài hạn của châu Âu
GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành Nhóm 2 – TCDN đêm 4.K22 17

dụng để kiểm tra lý thuyết tăng trưởng ngoại sinh so với nội sinh. Như Evans (1997) và

Tài chính công và tăng trưởng dài hạn của châu Âu
GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành Nhóm 2 – TCDN đêm 4.K22 18

hai, chúng tôi sử dụng các biến cho những cú sốc ngắn hạn trong nước và quốc tế ảnh
hưởng đến hoạt động tăng trưởng dưới tần suất chu kỳ kinh doanh để đảm bảo rằng kết
quả của chúng tôi không bị bóp méo bởi mối tương quan ngắn hạn. Do đó, hàm ước
lượng có dạng như sau:
(12)
Trong đó K là một vector của các tham số và đại diện cho một tập hợp các biến
kiểm soát mà là phổ biến trong các tài liệu phát triển thực nghiệm. Điều này bao gồm tỷ
lệ đầu tư tư nhân, độ tuổi trung bình đang đi học trong tổng dân số độ tuổi lao động,
những thay đổi trong tỷ số mở cửa thương mại như xuất khẩu và nhập khẩu so với GDP,
tỷ lệ lạm phát và tăng trưởng GDP của Mỹ. Hệ số ước lượng của chúng tôi cho các biến
tài khóa sẽ đánh giá ảnh hưởng của các chính sách tài khóa riêng lẻ có tăng trưởng vượt
quá tác động của nó lên các quyết định đầu tư vào vốn vật chất và con người. Lạm phát
được sử dụng như một chỉ số liên kết trong nước giả định rằng biến động ngắn hạn đến
trung hạn của sản lượng chủ yếu là theo nhu cầu, tức là lạm phát và sản lượng di chuyển
theo cùng một hướng. Đầu tư tư nhân và lạm phát được xem là công cụ sử dụng hai độ trễ
để đối phó với các vấn đề nội sinh ảnh hưởng đến hai biến. Tăng trưởng GDP của Mỹ
được sử dụng như là một biến để kiểm soát đối với môi trường quốc tế. Ngoài ra, chúng
tôi cho phép cho các ảnh hưởng quốc gia, mà nên nắm bắt tất cả các nguồn lực tăng
trưởng bất biến thời gian, chẳng hạn như đặc điểm ổn định lâu dài của hệ thống chính trị
và điều kiện ban đầu. Cuối cùng, biến giả thời gian cho các năm 1990-1992 được kết hợp
để điều chỉnh cho tác động của việc thống nhất nước Đức.
Tài chính công và tăng trưởng dài hạn của châu Âu
GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành Nhóm 2 – TCDN đêm 4.K22



20

tình huống xấu nhất vẫn là tác động trung lập. Các kết quả thực nghiệm hỗ trợ quan điểm
cho rằng đầu tư công có thể được xem xét chi tiêu hiệu quả góp phần tăng trưởng dài hạn.
Ước lượng tiêu cực đối với hai hạng mục chi tiêu quan trọng khác không thể phản ánh chi
phí tài chính thuế từ khi hạch toán đúng trong mô hình. Do đó nó nên liên quan đến chi
phí thâm hụt tài chính, ảnh hưởng đến hiệu quả tăng trưởng hoặc là tác động giảm tăng
trưởng là không rõ ràng trong mô hình của chúng tôi, nơi cung lao động không là co giãn.
Trong một mô hình lý thuyết hoàn thiện hơn, lợi ích xã hội, tiền lương của khu vực công
có thể làm giảm nguồn cung cấp lao động trong khu vực tư nhân và do đó làm suy yếu
tăng trưởng .
Như nhấn mạnh của Widmalm (2001), không phải tất cả các loại thuế được dự kiến
sẽ có tác động tương tự lên tăng trưởng. Do đó, cần thiết để tìm ra các tác động tăng
trưởng do sự pha trộn thuế. Liên quan đến thuế đánh vào vốn, bao gồm thuế thu nhập cá
nhân và doanh nghiệp, rõ ràng là nó làm giảm tốc độ tăng trưởng bằng cách giảm sự tích
lũy vốn. Trong một mô hình tăng trưởng như phần tóm tắt trên, giả định của một nguồn
cung cấp lao động không co dãn làm cho thuế tiêu thụ hoặc một mức thuế suất trên thu
nhập lao động không ảnh hưởng đến tăng trưởng. Nó sẽ không ảnh hưởng đến các quyết
định liên thời gian tiêu dùng và tích lũy vốn. Trên những cơ sở đó, người ta có thể kỳ
vọng thuế trực tiếp thu và, đến một mức độ thấp hơn, đóng góp an sinh xã hội trở nên ức
chế, trong khi thuế gián thu sẽ là trung lập. M ô hình 4 và 5 có thể giúp chúng tôi làm sáng
tỏ về vấn đề này. Các kiểm soát cũ cho tổng chi tiêu chính phủ là tốt như đối với các loại
thuế. Tổng chi phí tính vào là đáng kẻ với hệ số tiêu cực, trong khi tất cả các hệ số thuế là
tiêu cực mặc dù không có ý nghĩa thống kê ở mức thông thường. Tuy nhiên , khi hiệu ứng
tăng trưởng kết hợp với các loại chi tiêu khác nhau được thể hiện trong mô hình 5, hệ số
thuế trực tiếp vẫn còn tiêu cực và trở nên ý nghĩa thống kê ở mức 5 %. Vì vậy, trong mô
hình hoàn thiện nhất , chúng tôi tìm thấy trên các khoản chi phí và doanh thu hiệu ứng
tăng trưởng mà phù hợp với dự đoán lý thuyết.
Để có kết quả hồi quy báo cáo ở trên là hợp lệ người ta phải giả định rằng các biến

vào loại thu nhập khác nhau, cũng kiểm soát tổng các chi tiêu của chính phủ. Các biến
kiểm soát thường được sử dụng trong các tài liệu về tăng trưởng được giảm từ công
thức(12) kể từ khi người ta không thể biết rằng có kì vọng có một tác động trực tiếp đến
đầu tư tư nhân hay không. Các mô hình đầu tư bao gồm thời gian cố định và các hiệu ứng
quốc gia thêm vào tập hợp các biến tài chính.

Bảng 6 báo cáo kết quả khi sử dụng tỷ số doanh thu trên GDP như sự đại diện cho
ảnh hưởng của thuế. Mô hình (6) đến (8) kết hợp tổng chi phí với các loại thu nhập khác
nhau. Mô hình (9) sau đó kết hợp 3 loại chi tiêu chính và các loại thuế. Trong tất cả các
chỉ số kỹ thuật thuế, thuế trực tiếp là hệ số tiêu cực mà chủ yếu là ý nghĩa thống kê ở mức
tiêu chuẩn. Thuế gián tiếp mang lại một tham số ước lượng tích cực và có ý nghĩa thống
Tài chính công và tăng trưởng dài hạn của châu Âu
GVHD: PGS. TS Sử Đình Thành Nhóm 2 – TCDN đêm 4.K22 22

kê. Có thể giải thích cho kết quả này sẽ là sự thay thế hệ thống từ thuế trực tiếp đến gián
tiếp thuế của một số nước châu Âu theo đuổi trong những năm 1980 và những năm 1990
như một phần của chiến lược cải cách của họ. Cuối cùng, hệ số ước lượng cho sự đóng
góp an sinh xã hội theo phần trăm GDP là tiêu cực khi tổng chi phí được tính vào nhưng
trở nên tích cực khi tất cả các loại chi tiêu được đưa vào mô hình. Ước tính là có ý nghĩa
thống kê trong tất cả các chỉ số kỹ thuật, làm phức tạp việc giải thích vì đa cộng tuyến sẽ
không chỉ được liên kết với tham số bất ổn, mà còn thiếu ý nghĩa thống kê. Có thể cho
rằng, sự thay đổi trong các dấu hiệu của hệ số là như vậy, liên quan đến thực tế là các
khoản đóng góp an sinh xã hội đưa ra một hiệu ứng thuộc một loại chi tiêu cụ thể trong
mô hình (9). Kết quả mạnh mẽ nhất từ áp dụng này là thuế trực tiếp có tác động tiêu cực
đến đầu tư tư nhân.
Từ việc thuế trực tiếp là một loại doanh thu lớn, chúng tôi tiếp tục nghiên cứu mối
liên hệ giữa đầu tư và thuế bằng cách sử dụng một phiên bản cập nhật của một tập dữ liệu

6 Kết luận
Lisbon Process ấn định một vai trò nổi bật để cải cách tài chính công nhằm thúc đẩy
tăng trưởng kinh tế. Do đó, mục đích chính của phân tích này là để làm sáng tỏ về mối
quan hệ giữa tài chính công và tăng trưởng của EU-15.
Những phát hiện chính là các vấn đề chi tiêu của ngân sách dường như luôn ảnh
hưởng đến tăng trưởng dài hạn trong chu kỳ kinh doanh.Cụ thể, kích thước của chính phủ
và tiêu dùng của chính phủ được tìm thấy có một tác động rõ ràng là tiêu cực đối với tăng
trưởng, trong khi chi tiêu đầu tư tác động một cách tích cực đến tăng trưởng.
Về mặt doanh thu, tồn tại bằng chứng cho thấy ảnh hưởng tiêu cực của thuế trực tiếp
lên tăng trưởng. Hơn nữa, tác động tiêu cực mạnh mẽ của thuế trực tiếp trên tích lũy vốn
hữu hình được xác nhận từ dữ liệu của chúng tôi. Tác động này được thực hiện chủ yếu
qua đánh thuế thu nhập lao động điều mà có thể dẫn đến áp lực tiền lương vì vậy dẫn đến
lợi nhuận và đầu tư thấp vào các công đoàng thị trường lao động châu Âu. Xét về tổng
thể, kết quả của chúng tôi trái ngược với các nghiên cứu trước đây về vấn đề này (ví dụ
như Evans, 1997; Karras, 1999) không thích hợp đưa vào xem xét các mối quan hệ tài
chính hàm ý của giới hạn ngân sách ổn định.
Trước khi kết luận bài báo, điều quan trọng là chỉ ra một số hạn chế của phân tích
hiện tại. Đầu tiên, các hiệu ứng tăng trưởng được ước tính đại diện cho hình thức giảm hệ
số tương quan một phần, mà không nhất thiết có hàm ý nhân quả. Thứ hai, thực tế là các
kiểm định đơn vị được sử dụng trong phân tích không cho phép phá vỡ cấu trúc có thể
thiên vị các kết quả đối với việc không bác bỏ của H
0
,điều mà được yêu cầu cho việc thực
hiện các phân tích đồng liên kết. Thứ ba, với chiều dài giới hạn của chuỗi dữ liệu có sẵn,
nó có thể không thể biết chắc chắn có tác động tăng trưởng ước tính là kết quả của một
chuỗi các thay đổi cấp độ dọc theo đường dẫn chuyển tiếp như nắm giữ bởi lý thuyết tăng
trưởng tân cổ điển hoặc đại diện cho một hiệu ứng tăng trưởng thực sự như ủng hộ tăng
trưởng nội sinh. Cuối cùng, theo mô hình tăng trưởng nội sinh đang được thử nghiệm, nó
sẽ là mong muốn sử dụng thuế suất biên thay vì mức thuế suất trung bình hoặc hiệu quả.
Tuy nhiên, chúng tôi đã tự khống chế không sử dụng thuế suất cận biên do những khó

INF Tỷ lệ lạm phát tính theo dữ liệu chỉ số giá
tiêu dùng
International Financial
Statistics (IM F).
DLYPC Tốc độ tăng trưởng GDP thực tế bình quân
đầu người
Economic Outlook N.74,
OECD.
LTREV Tổng doanh thu hiện tại như một phần của
GDP
Ameco Statistics—Autumn
2003, European Commission.
LTEXP Tổng chi phí theo GDP Ameco Statistics—Autumn
2003, European Commission.
LPI Tổng đầu tư công theo GDP Ameco Statistics—Autumn
2003, European Commission.
LTR Tổng chuyển giao theo GDP Ameco Statistics—Autumn
2003, European Commission.
LG Chi tiêu tiêu dùng của chính phủ theo
GDP
Ameco Statistics—Autumn
2003, European Commission.
LTDIR Tổng thuế trực thu theo GDP Ameco Statistics—Autumn
2003, European Commission.
LSSC Đóng góp an sinh xã hội theo GDP Ameco Statistics—Autumn
2003, European Commission.
LTDIST Tổng số thuế bóp méo theo GDP được
tính toán như số tiền thuế trực thu và đóng
góp an sinh xã hội
Ameco Statistics—Autumn