B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o

KHịAăLUNăTTăNGHIP
 TÀI:
GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU S DNG
VNăLUăNGăTIăCỌNGăTYăTRÁCHăNHIMă
HUăHNăMTăTHÀNHăVIểNăCNGăT

SINHăVIểNăTHCăHINăă:ăPHMăQUANGăHUY
MÃ SINH VIÊN : A16764
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNHậNGÂN HÀNG
HÀăNIă- 2014
B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG

trong sut quá trình em thc hin khóa lun này. ng thi, em cng xin chân thành
cm n các thy cô giáo trong b khoa kinh t qun l cùng các cán b và nhân viên
ca phòng tài chính ậ k toán ca Công ty TNHH Mt Thành Viên Cng t đư cho
em c hi làm vic vi công ty đ hoàn thành tt bài khóa lun ca em.
Em xin chân thành cm n!
Hà Ni, ngày 25 tháng 3 nm 2014
Sinh viên
PhmăQuangăHuy

LIăCAMăOAN
Tôi xin cam đoan khóa lun này là do t bn thân thc hin và không sao chép
các công trình nghiên cu ca ngi khác đ làm sn phm ca riêng mình. Các thông
tin th cp s dng trong khóa lun là có ngun gc và đc trích dn rõ ràng. Tôi xin
chu hoàn toàn trách nhim v tính xác thc và nguyên bn ca khóa lun.
Sinh viên
Phm Quang Huy Thang Long University Library
MCăLC

CHNGă1.CăSăLụăLUNăVăVNăLUăNGăVÀăHIUăQU 1
SăDNGăVNăLUăNGăTRONGăDOANHăNGHIP 1
1.1.Khái quátăvăvnăluăđngătrongădoanhănghip 1
1.1.1. Khái nim và đc đim ca vn lu đng 1
1.1.2. Phân loi Vn lu đng 2
1.1.3. Vai trò ca vn lu đng đi vi hot đng sn xut kinh ếoanh ca DN 4
1.1.4. Kt cu VL và các nhân t nh hng ti kt cu vn lu đng trong DN 5
1.1.5. Nhu cu VL và các phng pháp xác đnh nhu cu vn lu đng trong DN 7
1.2.NiădungăqunălýăVLătrong DN 9

2.3.5.Các ch tiêu đánh giá b phn phn ánh hiu qu s ếng VL ca công ty
TNHH MTV Cng t 61
2.4. ánhăgiáăvăthcătrngăhiuăquăsădngăVLătiăcôngăty 67
2.4.1.Nhng kt qu đt đc 67
2.4.2.Nhng mt hn ch 68
2.4.3.Nguyên nhân 69
CHNGă 3.GIIă PHÁPă NỂNGă CAOă HIUă QUă Să DNGă VNă LUă
NGăTIăCỌNGăTYăTNHHăMTăTHÀNHăVIểNăCNGăT 72
3.1.nhăhngăphátătrinăcaăcôngătyătrongăthiăgianăti 72
3.2.Mtăsăbinăphápănhmănơngăcaoăhiuăquăsădngăvnăluăđngătiăcôngătyă
TNHHăMtăThƠnhăViênăCngăt 73
3.2.1.Xác đnh nhu cu VL 73
3.2.2.Các bin pháp khác 78
3.3.Kinăngh 81
3.3.1.Kin ngh vi chính ph 81
3.3.2.Mt vài kin ngh khác 81
KTăLUN 83
DANHăMCăTÀIăLIUăTHAMăKHO 84
Thang Long University Library
DANHăMCăVITăTT

KỦ hiu vit tt
Tên đy đ
DN
Doanh nghip
TS
Tài sn
TSDH
Tài sn dài hn
TSNH

Bng 2.12: Phân tích vòng quay hàng tn kho 65
Bng 2.13: Phân tích vòng quay các khon phi thu 66

Biu đ 2.1: Kh nng thanh toán ca công ty TNHH MTV Cng t 53
Biu đ 2.2: H s đm nhim Vn Lu ng 58
Biu đ 2.3: Biu đ phân tích hàng tn kho 65
Biu 2.4: Biu đ phân tích các khon phi thu 66
S đ 2.1: C cu t chc ca công ty TNHH Mt Thành Viên Cng t 33
S đ 2.2: Chính sách qun lỦ tài sn ca công ty TNHH MTV Cng t 46

Hình 1.1: Chính sách qun lỦ cp tin 10
Hình 1.2: Chính sách qun lỦ thn trng 10
Hình 1.3: Chính sách qun lỦ dung hòa 11
Hình 1.4:  th biu din các mc bin đng tin mt theo thi gian 14

Thang Long University Library
LIăMăU
1.ăTínhăcpăthităcaăđătƠi
Doanh nghip là t bào c bn ca nn kinh t quc dân, s tn ti và phát trin
bn vng ca các DN góp phn quan trng thúc đy s phát trin ca nn kinh t đt
nc. Thc t cho thy đ tn ti và phát trin vng mnh trong quá trình cnh tranh
gay gt, các DN ch có cách duy nht là ti đa hóa li nhun. Mun đt đc điu đó,
các DN phi tìm ra phng thc sn xut ti u nht nhm gim chi phí và nâng cao
cht lng sn phm hay nói cách khác là nâng cao hiu qu s dng vn kinh doanh.
Vn kinh doanh ca DN gm hai b phn là vn c đnh và vn lu đng. Trong đó,
vn lu đng thng chim t trng ln, quyt đnh ti tc đ tng trng và kh nng
cnh tranh ca DN. Nh vy, hiu qu s dng vn lu đng s nh hng trc tip
ti hiu qu s dng vn kinh doanh ca DN.
Nhìn chung, khi nn kinh t chuyn t c ch bao cp sang c ch th trng
có s qun lỦ v mô ca Nhà nc, các DN phi t ch v tài chính thì tình trng

 Chngă2:ăThcătrngăqunălýăvƠăsădngăVnăluăđngătiăCôngătyăTNHHă
MtăThƠnhăViênăCngăt.
 Chngă3:ăMtăsăbinăphápănhmănơngăcaoăhiuăquăsădngăVnăluăđngă
tiăCôngătyăTráchănhimăhuăhnăMtăThƠnhăViênăCngăt.

Thang Long University Library1

CHNGă1. CăSăLụăLUNăVăVNăLUăNGăVÀăHIUăQU
SăDNGăVNăLUăNGăTRONGăDOANHăNGHIP

1.1. Kháiăquátăvăvnăluăđngătrongădoanhănghip
1.1.1. Khái nim và đc đim ca vn lu đng
1.1.1.1. Khái nim VL
Trong nn kinh t quc dân, mi doanh nghip đc coi nh mt t bào ca nn
kinh t vi nhim v ch yu là thc hin các hot đng sn xut kinh doanh nhm to
ra các sn phm hàng hoá, dch v cung cp cho xư hi. Doanh nghip có th thc hin
mt s hoc tt c các công đon ca quá trình đu t t sn xut đn tiêu th sn
phm, dch v trên th trng nhm mc tiêu ti đa hoá li nhun.
 tin hành các hot đng sn xut kinh doanh doanh nghip cn phi có t
liu sn xut, đi tng lao đng, t liu lao đng và sc lao đng. Quá trình sn xut
kinh doanh là quá trình kt hp các yu t đó đ to ra sn phm hàng hoá, dch v.
Khác vi t liu lao đng, đi tng lao đng khi tham gia vào quá trình sn xut kinh
doanh luôn thay đi hình thái vt cht ban đu, giá tr ca nó đc chuyn dch toàn b
mt ln vào giá tr sn phm và đc bù đp khi giá tr sn phm đc thc hin. Biu
hin di hình thái vt cht ca đi tng lao đng gi là tài sn lu đng, TSL ca
doanh nghip gm TSL sn xut và TSL lu thông.
TSL sn xut gm nhng vt t d tr đ chun b cho quá trình sn xut

Trong doanh nghip vn đ t chc và qun lỦ vn lu đng có mt vai trò quan
trng. Có th nói, qun lỦ vn lu đng là b phn trng yu ca công tác qun lỦ hot
đng tài chính ca doanh nghip. Qun lỦ vn lu đng nhm đm bo s dng vn
lu đng hp lỦ, tit kim và có hiu qu. Doanh nghip s dng vn lu đng càng
có hiu qu thì càng có th sn xut đc nhiu loi sn phm, ngha là càng t chc
đc tt quá trình mua sm, quá trình sn xut và tiêu th. Do vn lu đng có rt
nhiu loi mà li tham gia vào mt chu k sn xut kinh doanh và thng xuyên thay
đi hình thái vt cht. Do đó, mun qun lỦ tt vn lu đng, ngi ta phi tin hành
phân loi vn lu đng theo các tiêu thc sau:
 Phân loi thỀo vai trò ca vn lu đng trong quá trình sn xut, kinh ếoanh
Theo cách phân loi này thì có th chia VL thành ba loi
 Vn lu đng trong khâu d tr, sn xut: Bao gm giá tr các khon nguyên
vt liu chính, vt liu ph, nhiên liu, ph tùng thay th, công c dng c.
 Vn lu đng trong khâu sn xut: Bao gm các khon giá tr sn phm d
dang, bán thành phm, các khon chi phí ch kt chuyn.
 Vn lu đng trong khâu lu thông: Bao gm các khon giá tr thành phm,
vn bng tin (k c vàng bc, đá quỦ, ), các khon vn đu t ngn hn (đu t
chng khoán ngn hn, cho vay ngn hn, ), các khon th chp, kí cc, kí qu ngn
hn, các khon vn trong thanh toán (các khon phi thu, tm ng, ).
Cách phân loi này cho thy vai trò và s phân b ca vn lu đng trong tng
khâu ca quá trình sn xut kinh doanh. T đó có bin pháp điu chnh c cu vn lu
đng hp lỦ sao cho có hiu qu s dng cao nht.
Thang Long University Library3
 Phân loi vn lu đng thỀo hình thái biu hin
ây là cách phân loi giúp cho DN xem xét, đánh giá mc tn kho d tr và
kh nng thanh toán ca DN đ t đó đa ra cách qun lỦ và bin pháp thích hp
đ có th nâng cao hiu qu s dng VL. Theo cách phân loi này thì VL đc
4
Cách phân loi này cho thy kt cu VL ca DN đc hình thành bng vn
ca bn thân DN hay t các khon n. T đó có các quyt đnh trong huy đng và
qun lỦ, s dng vn lu đng hp lỦ hn, đm bo an ninh tài chính trong s dng
vn ca doanh nghip.
 Phân loi vn lu đng theo ngun hình thành
 Ngun vn điu l: Là s vn đc hình thành t ngun vn điu l ban đu
khi thành lp hoc ngun vn điu l b sung trong quá trình sn xut kinh doanh ca
doanh nghip. Ngun vn này cng có s khác bit gia các loi hình doanh nghip
thuc các thành phn kinh t khác nhau.
 Ngun vn t b sung: Là ngun vn do doanh nghip t b sung trong quá
trình sn xut kinh doanh nh t li nhun ca doanh nghip đc tái đu t.
 Ngun vn liên doanh, liên kt: Là s vn đc hình thành t vn góp liên
doanh ca các bên tham gia doanh nghip liên doanh. Vn góp liên doanh có th bng
tin mt hoc bng hin vt là vt t, hàng hoá theo tho thun ca các bên liên doanh.
 Ngun vn đi vay: Vn vay ca các ngân hàng thng mi hoc t chc tín
dng, vn vay ca ngi lao đng trong doanh nghip, vay các doanh nghip khác.
 Ngun vn huy đng t th trng bng cách phát hành c phiu và trái phiu
ngn hn.
1.1.3. Vai trò ca vn lu đng đi vi hot đng sn xut kinh ếoanh ca DN
Trong nn kinh t th trng, DN mun hot đng kinh doanh thì cn phi có
vn. Vn lu đng là mt thành phn quan trng cu to nên vn ca doanh nghip,
nó xut hin và đóng vai trò quan trng trong tt c các khâu ca quá trình sn xut
kinh doanh. Vn lu đng đm bo cho s thng xuyên, liên tc ca quá trình sn
xut kinh doanh t khâu mua sm vt t đn tin hành sn xut, tiêu th sn phm.
ây cng chính là vn luân chuyn giúp cho DN s dng tt máy móc thit b và lao
đng đ tin hành sn xut kinh doanh nhm thu li nhun.
Trong khâu d tr và sn xut, vn lu đng đm bo cho sn xut ca doanh

t chc đc tt quá trình mua sm d tr vt t, sn xut và tiêu th sn phm, phân
b hp lỦ vn trên các giai đon luân chuyn đ vn luân chuyn t loi này thành loi
khác, t hình thái này sang hình thái khác, rút ngn vòng quay ca vn.
 qun lỦ vn lu đng đc tt cn phi phân loi vn lu đng. Có nhiu
cách phân loi vn, mi cách phân loi có tác dng riêng phù hp vi yêu cu ca
công tác qun lỦ. Thông qua các phng pháp phân loi giúp cho nhà qun tr tài
chính doanh nghip đánh giá tình hình qun lỦ và s dng vn ca nhng k trc, rút
ra nhng bài hc kinh nghim trong công tác qun lỦ k này đ ngày càng s dng
hiu qu hn vn lu đng. Cng nh t các cách phân loi trên doanh nghip có th
xác đnh đc kt cu vn lu đng ca mình theo nhng tiêu thc khác nhau.
Kt cu VL có th chia là 5 loi chính
 Vn bng tin: gm tin gi ngân hàng, tin mt ti qu, tin đang chuyn. 
các nc phát trin th trng chng khoán thì chng khoán ngn hn cng đc xp
vào khon mc này. Vn bng tin đc s dng đ tr lng cho công nhân, mua
sm nguyên vt liu, mua tài sn c đnh, tr tin thu, tr n… 6
Tin mt bn thân nó là loi tài sn không lưi. Tuy nhiên, trong hot đng kinh
doanh ca doanh nghip vic gi tin mt là cn thit. Khi doanh nghip gi đ lng
tin mt cn thit thì doanh nghip không b lưng phí vn tin mt đng thi có đc
li th trong kinh doanh nh:
 u t ngn hn: Doanh nghip có th s dng mt phn vn ca mình đ đu
t vào chng khoán ngn hn, đu t ngn hn nh góp vn liên doanh ngn hn…
nhm mc tiêu sinh li. c bit các khon đu t chng khoán ngn hn ca doanh
nghip còn có Ủ ngha là bc đm quan trng trong vic chuyn hóa gia tin mt và
các tài sn có tính sinh li kém hn. iu này giúp doanh nghip sinh li tt hn và
huy đng đc mt lng tin đ ln đm bo nhu cu thanh khon.
 Các khon phi thu: Cnh tranh là c ch ca nn kinh t th trng. Các doanh
nghip mun đng vng trong c ch cnh tranh cn phi n lc vn dng các chin

 Khong cách gia DN vi ni cung cp: Khong cách gia DN vi nhà cung
cp càng xa thì vic d tr vt t, hàng hóa, thành phm càng ln.
 Uy tín: C s cung cp vt t có uy tín, đm bo v thi gian cng nh cht
lng vt t thì DN không phi d tr quá nhiu nguyên vt liu, t trng nguyên vt
liu cng ít đi và ngc li.
 Kh nng cung cp ca th trng: Nu là loi vt t khan him thì d tr
nhiu và ngc li.
 Kì hn giao hàng và khi lng vt t cung cp mi ln giao hàng: Nu vic
cung cp thng xuyên và khi lng nhiu thì d tr ít hn và ngc li.
 c đim ca sn phm: Nu là sn phm mi tung ra th trng thì không
nên sn xut quá nhiu và ngc li.
 Các nhân t v mt sn xut nh: đc đim, k thut, công ngh sn xut ca
doanh nghip; mc đ phc tp ca sn phm ch to; đ dài ca chu k sn xut;
trình đ t chc quá trình sn xut ca sn phm khác nhau thì t trng VL  các
khâu d tr - lu thông ậ sn xut cng khác nhau. Tay ngh, cán b công nhân viên
(tay ngh thành tho thì nng sut cao, tit kim nguyên vt liu hn), tính phc tp
ca sn phm (sn phm phc tp đòi hi nhu cu nhiu hn v nguyên vt liu, công
c, dng c).
 Các nhân t v mt thanh toán nh: phng thc thanh toán đc la chn
theo các hp đng bán hàng; th tc thanh toán; vic chp hành k lut thanh toán
gia các doanh nghip.
 Phng thc thanh toán hp lỦ, th tc thanh toán nhanh gn, không đ khách
hàng chu nhiu s làm gim t trng các khon phi thu.
 Vic chp hành k lut thanh toán, thc hin hp đng thanh toán tt hay
không, la chn hình thc thích hp hay cha cng nh hng ti kt cu VL (ví d:
chn hình thc thanh toán bng tin mt thì kt cu vn nghiêng v tin mt ti qu, ).
1.1.5. Nhu cu VL và các phng pháp xác đnh nhu cu vn lu đng trong DN
1.1.5.1. Nhu cu vn lu đng ca DN
Nhu cu VL thng xuyên là mc VL cn thit đ quá trình sn xut
kinh doanh ca DN đc din ra liên tc theo mt mô hình kinh doanh đư đc

Trên c s tính toán nhu cu d tr hàng tn kho, d kin khon phi thu, phi
tr. Có th xác đnh nhu cu VL thng xuyên cn thit theo công thc sau:
Nhu cu VL= Mc d tr hàng tn kho + khon phi thu khách hàng- khon
phi tr nhà cung cp
Nhu cu VL xác đnh theo phng pháp này tng đi sát và phù hp vi DN
hin nay. Tuy vy, nó các hn ch là vic tính toán tng đi phc tp, khi lng tính
toán nhiu và tn nhiu thi gian.
Thang Long University Library9
 Phng pháp gián tip xác đnh nhu cu VL
Phng pháp này da vào thng kê kinh nghim đ xác đnh nhu cu vn.  đây,
ta chia làm 2 trng hp:
 Trng hp 1: Là da vào kinh nghim thc t ca DN cùng loi trong ngành
đ xác đnh nhu cu vn cho DN mình.
Vic xác đnh nhu cu vn theo cách này là da vào h s VL tính theo doanh
thu đc rút t thc t hot đng ca DN cùng loi trong ngành. Trên c s đó xem
xét quy mô kinh doanh d kin theo doanh thu ca DN mình đ tính ra nhu cu VL
cn thit
Phng pháp này tng đi đn gin, tuy nhiên mc đ chính xác b hn ch. Nó
thích hp vi vic xác đnh nhu cu VL khi thành lp DN vi quy mô nh.
 Trng hp 2: Da vào thc t s dng VL  thi kì va qua ca DN đ xác
đnh nhu cu chun v VL cho thi kì tip theo.
Ni dung ch yu ca phng pháp này là da vào mi quan h gia các yu t
hp thành nhu cu VL gm: hàng tn kho, n phi thu t khách hàng và n phi tr
nhà cung cp (s n phi tr phát sinh có tính cht t đng và có tính cht chu kì) vi
doanh thu thun ca k va qua đ xác đnh t l chun nhu cu VL tính theo doanh
thu và s dng t l này đ xác đnh nhu cu VL cho các kì tip theo.
Phng pháp này thc hin theo trình t:

bng tài chính kém bn vng và mt an toàn do không có s cân bng gia tài sn và
ngun tài tr ca nó. Vì vy, doanh nghip s gp phi vn đ mt kh nng thanh toán
các khon n. Vi chính sách này đ cân bng ri ro bng cách theo chính sách n
thn trng.
1.2.1.2. Chính sách qun lý thn trng
Hình 1.2. Chínhăsáchăqunălýăthnătrng
Khi doanh nghip theo đui chính sách thn trng tc là doanh nghip đư s
dng mt phn ngun vn dài hn đ đu t cho các tài sn ngn hn. Trong trng
hp này doanh nghip s không gp phi vn đ mt kh nng thanh toán trong ngn
hn. Tuy nhiên, ngun dài hn là nhng ngun có chi phí cao hn ngun ngn hn mà
doanh nghip li dùng đu t cho tài sn ngn hn. iu này s làm gim kh nng
sinh li ca tài sn ngn hn.

TS
ngn hn
TS
dài hn
hnhn

TSLĐ
NV

ngun vn ngn hn và tt c các tài sn dài hn s đc tài tr bi ngun vn dài hn.
Vi chính sách qun lỦ này VLR = 0 và gn nh doanh nghip s không gp phi ri
ro nào, do đó s cân bng v thi gian gia tài sn và ngun vn. Tuy nhiên, hu nh
không mt doanh nghip nào có th áp dng đc chính sách này.
1.2.2. Qun lý vn bng tin
Qun lỦ tin mt đ cp đn vic qun lỦ tin giy và tin gi ngân hàng. Vic
qun lỦ tin mt có liên quan cht ch đn vic qun lỦ chng khoán thanh khon cao
bi vì vic chuyn t tin mt sang chng khoán thanh khon cao hoc ngc li t
chng khoán thanh khon cao sang tin mt là mt vic d dàng, tn kém ít chi phí. Vì
vy, trong qun tr tài chính ngi ta thng s dng chng khoán có tính thanh khon
cao đ duy trì tin mt  mc đ mong mun.
Tin mt ti qu là mt b phn quan trng cu thành vn bng tin ca doanh
nghip. Trong quá trình sn xut kinh doanh các doanh nghip luôn có nhu cu d tr
tin mt  mt quy mô nht đnh. Vn tin mt đòi hi doanh nghip phi qun lỦ mt
cách cht ch hn các loi tài sn khác vì nó rt d b tham ô, li dng, mt mát.
Nhu cu d tr tin mt trong các doanh nghip thông thng là đ thc hin
nhim v thanh toán nhanh ca doanh nghip. Ngoài ra nó còn dùng đ đáp ng yêu
cu giao dch hàng ngày nh mua sm hàng hoá, vt liu, thanh toán các khon chi phí
cn thit. Ngoài ra còn xut phát t nhu cu d phòng đ ng phó vi nhng nhu cu
vn bt thng cha d đoán đc và đng lc " đu c" trong vic d tr tin mt đ
sn sàng s dng khi xut hin c hi kinh doanh tt. Vic duy trì mt mc d tr tin
mt đ ln còn to điu kin cho doanh nghip c hi thu đc chit khu khi mua
hàng, làm tng h s kh nng thanh toán.
TS
ngn hn
TS
dài hn
hn

TSLĐ

sang các khon thu chi ln thì chuyn sang hình thc thanh toán không dùng tin mt.
 Qun lỦ cht ch các khon tm ng tin mt, cn xác đnh rõ các khon tm
ng, mc tm ng và thi hn thanh toán tm ng đ thu hi kp.
 Phng pháp xác đnh lng d tr tin mt ti u
 Mô hình qun lỦ tin mt
Qun lỦ tin mt đ cp đn vic qun lỦ tin ti qu và tin gi ngân hàng. S
qun lỦ này liên quan cht ch đn vic qun lỦ các loi tài sn gn lin vi tin mt
nh các loi chng khoán có kh nng thanh khon cao.
Có s ging nhau gia mô hình qun lỦ tin mt và mô hình qun lỦ hàng tn
kho. Tht vy, v hình thc tin mt cng ging nh hàng tn kho vì c hai đu là
nguyên vt liu dùng trong sn xut. William Baumol là ngi đu tiên phát hin mô
Thang Long University Library13
hình hàng tn kho đn gin có th vân dng cho mô hình qun lỦ tin mt. Gi s bn
đang lu gi tin mt cn thit cho các hoá đn thanh toán, khi tin mt xung thp
bn s b sung bng cách bán các chng khoán. Chi phí tn tr ch yu trong trng
hp này chính là lưi sut mà bn mt đi. Các chi phí đt hành chính là chi phí hành
chính qun tr cho mi ln bán chng khoán.
Khi d tr tin mt, doanh nghip s mt chi phí c hi, tc là lưi sut b mt đi,
chi phí này tng đng vi chi phí tn tr hàng hóa trong qun lỦ hàng tn kho. Chi
phí đt hàng chính là chi phí cho vic bán các chng khoán, khi đó áp dng mô hình
EOQ ta có lng d tr tin mt ti u (M*) nh sau:
M* =
i
xCxM
bn
2


đn mc d tr cng không th đu đn nh tính toán. Bng vic nghiên cu và phân
tích thc tin, Miller Orr đư đa ra mc d tr tin mt d kin dao đng trong mt
khong tc là lng tin d tr s bin thiên t cn thp nht đn gii hn cao nht.
Nu lng tin mt  di mc thp thì doanh nghip phi bán chng khoán đ có
lng tin mt  mc d kin, ngc li ti gii hn trên doanh nghip s dng s tin
vt quá mc gii hn mua chng khoán đ đa lng tin mt v mc d kin.
Khong dao đng ca lng tin mt d kin ph thuc vào ba yu t c
bn sau:
 Mc dao đng ca thu chi ngân qu hàng ngày ln hay nh. S dao đng này
đc th hin  phng sai ca thu chi ngân qu. Phng sai ca thu chi ngân qu là
tng các bình phng (đ chênh lch) ca thu chi ngân qu thc t càng có xu hng
khác bit nhiu so vi thu chi bình quân. Khi đó doanh nghip cng s quy đnh
khong dao đng tin mt cao.
 Chi phí c đnh ca vic mua bán chng khoán. Khi chi phí này ln ngi ta
mun gi tin mt nhiu hn và khi đó khong dao đng ca tin mt cng ln.
 Lưi sut càng cao các doanh nghip s gi li ít tin và do vy khong dao
đng tin mt s gim xung.
Hình 1.4. ăthăbiuădinăcácămcăbinăđngătinămtătheoăthiăgian
Nhìn vào s đ trên, mc tn qu dao đng lên xung và không th d toán
đc cho đn khi đt đc gii hn trên. Doanh nghip s can thip bng cách s dng
s tin vt quá mc so vi mc tn qu thit k đ đu t vào các chng khoán hay
đu t ngn hn khác và lúc đó, cân đi tin tr v mc thit k .
Thang Long University Library15
Trong quá trình hot đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip, cân đi tin
li tip tc dao đng cho đn khi tt xung di gii hn di là lúc doanh nghip
phi có s b sung tin đ đáp ng cho nhng hot đng cn thit, chng hn vic bán
mt lng chng khoán đ đáp ng nhu cu tin ca mình .

di
+
Khonădaoă
đngătinămt
Nh vy, nu doanh nghip duy trì đc mc cân đi tin theo thit k, doanh
nghip luôn ti thiu hoá đc tng chi phí liên quan đn tin trong ngân qu là chi
phí c hi (lưi sut) và chi phí giao dch
ây là mô hình thc t đc rt nhiu doanh nghip áp dng. Khi áp dng mô
hình này, mc tin mt gii hn di thng đc ly là mc tin mt ti thiu.
Phng sai ca tin mt thanh toán đc xác đnh bng cách da vào s liu thc t
ca mt quỦ trc đó đ tính toán.
1.2.3. Qun lý các khon phi thu
Trong nn kinh t th trng vic mua chu, bán chu là điu khó tránh khi.
Doanh nghip có th s dng các khon phi tr cha đn k hn thanh toán nh mt
ngun vn b sung đ tài tr cho các nhu cu tài sn lu đng ngn hn và đng