TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
Viện Đào Tạo Sau Đại Học

TIỂU LUẬN MÔN QUẢN TRỊ KINH DOANH QUỐC TẾ
Đề tài:
THÂU TÓM SAU LIÊN DOANH Ở VIỆT NAM Giảng viên : TS. Đinh Công Khải
Nhóm thực hiện: Nhóm 2
Lớp : QTKD_Đêm 5_K22

TP.HCM, tháng 9 năm 2013
Danh sách nhóm 2
Số thứ tự

Họ và tên

Mã số học viên


6

Nguyễn Trần Cao Tấn Khoa

7701220537

7

Vũ Phi Long

7701220644

8

Quách Đạo Quang

7701220937

9

Trương Văn Sáng

7701220963

10

Phạm Thái Trường

7701221773

 Luôn duy trì năng lực cạnh tranh cốt lõi 20

Tiếp cận các quỹ đầu tư và các nguồn hỗ trợ tài chính khác 21

Kết luận 22
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________
Nhóm 2_QTKD Đêm 5_K22 Trang 3THÂU TÓM SAU LIÊN DOANH Ở VIỆT NAM
Vấn đề nghiên cứu
Tình trạng thâu tóm sau liên doanh
Mục tiêu nghiên cứu
Phân tích, đánh giá các vụ thâu tóm sau liên doanh nhằm đưa ra các cách thức
mà công ty chủ động thâu tóm sử dụng, cung cấp cho người đọc một cái nhìn rõ
ràng hơn về các chiến thuật thâu tóm, trên cơ sở đó đưa ra các đề xuất khi liên
doanh với đối tác nước ngoài.
Đối tượng nghiên cứu
Các cách thức thâu tóm sau liên doanh

Phương pháp nghiên cứu
- Nghiên cứu tại bàn (nghiên cứu thứ cấp)
- Tổng hợp các bài báo, các nghiên cứu về các vụ thâu tóm sau liên doanh
Phạm vi nghiên cứu
Các thương vụ thâu tóm sau liên doanh ở Việt Nam, tập trung vào hai trường
hợp điển hình của doanh nghiệp Việt Nam khi liên doanh với công ty nước
ngoài: một trường hợp doanh nghiệp Việt Nam bị đối tác nước ngoài thâu tóm

Trong phạm vi bài tiểu luận này, với mong muốn cung cấp cho người đọc
một cái nhìn tổng quát và có hệ thống hơn về các cách thức thâu tóm, nhóm 2 sẽ
trình bày hai trường hợp điển hình về thâu tóm sau liên doanh: (1) trường hợp
liên doanh giữa công ty cổ phần nước giải khát Sài Gòn (Tribeco) và tập đoàn
Uni-President từ Đài Loan; (2) trường hợp liên doanh giữa Hanel (Việt Nam) và
công ty Daewoo (Hàn Quốc); phân tích và chỉ ra các phương thức thâu tóm mà
bên thâu tóm đã sử dụng, rút ra bài học kinh nghiệm. Sau đó, dựa trên các phân
tích ở bước trên, nhóm sẽ đưa ra các đề xuất cho doanh nghiệp Việt Nam khi liên
doanh với đối tác nước ngoài.
Tất cả thông tin về đề tài đều được tổng hợp từ các bài báo liên quan trên
Internet.
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________
Nhóm 2_QTKD Đêm 5_K22 Trang 5PHẦN I
HAI TRƯỜNG HỢP THÂU TÓM SAU LIÊN DOANH
ĐIỂN HÌNH TẠI VIỆT NAM
TRƯỜNG HỢP 1: TRIBECO, KINH ĐÔ VÀ UNI-PRESIDENT
Tribeco trước liên doanh
Năm 1992, công ty TNHH Tribeco được thành lập với vốn điều lệ 8,5 tỷ đồng.
Năm 2001, Tribeco cổ phần hóa, đổi tên thành công ty cổ phần nước Giải khát Sài
Gòn. Cuối năm 2001, Tribeco là công ty 100% vốn tư nhân đầu tiên niêm yết cổ
phiếu tại sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM với mã cổ phiếu TRI; vốn điều lệ
được tăng đến 45 tỷ đồng.
Đây là giai đoạn phát triển mạnh mẽ của Tribeco cho dù các công ty lớn như
Pepsi hay Coca-Cola đã có mặt ở Việt Nam. Tribeco chiếm khoảng 20 % thị phần

Ngày 25/04/2007, Tribeco chính thức công bố việc hợp tác đầu tư với Uni-
President. Như vậy, đến lúc này, Tribeco đang có hai cổ đông chiến lược lớn là
tập đoàn Kinh đô và tập đoàn Uni-President. Do có sự góp mặt của Uni-
President, cơ cấu vốn của liên doanh đã thay đổi: Kinh Đô nắm khoảng 23,4% và
Uni-President nắm giữ khoảng 29,2%. Với liên doanh Tribeco - Kinh Đô - Uni-
President, Tribeco được kì vọng sẽ nhanh chóng chiếm lĩnh vị trí hàng đầu trong
thị trường các loại nước giải khát.
Vết trượt dài
Mọi việc đã không như kì vọng ban đầu của Tribeco và Kinh Đô. Do chiến lược
sai lầm, hai nhà máy (Tribeco Bình Dương và Tribeco Hưng Yên) đã không
những không phát huy hiệu quả mà đẩy Tribeco vào cảnh nợ nần. Doanh số bán
của Tribeco từ trên 8 triệu két/năm 2006 đã tụt xuống 6 triệu két/năm vào 2007.
Trong khi công suất hai nhà máy là gần một trăm triệu két/năm.
Năm 2008, Tribeco công bố lỗ 145 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu âm 5,32 tỷ đồng. Đây
là tin rất bất ngờ đối với giới đầu tư vốn kì vọng rất nhiều vào Tribeco. Khi
Tribeco Bình Dương thua lỗ nặng, Tribeco bắt đầu bán một phần vốn trong
Tribeco Bình Dương cho Uni-President VN.
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________
Nhóm 2_QTKD Đêm 5_K22 Trang 7Giải trình với Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM về con số lỗ năm 2008, Tribeco
cho biết các khoản thua lỗ lớn đến từ việc trích lập dự phòng đầu tư tài chính, nợ
khó đòi, chi phí quảng cáo, xây dựng hệ thống bán hàng và lỗ trong các công ty
liên doanh.
Tháng 7/2009, khi Tribeco tăng vốn điều lệ lên 275 tỷ đồng, Uni-President đã gia
tăng tỷ trọng vốn nắm giữ lên 44% và đưa người vào hội đồng quản trị của


Trò chơi kết thúc
Ngày 10/4/2012, cổ phiếu Tribeco chính thức hủy niêm yết. Tháng 6/2012, toàn bộ
Các quản lý cấp cao của Kinh Đô rút khỏi hội đồng quản trị Tribeco, nhường chỗ
cho Uni-President VN tiếp quản.
Tribeco Sài Gòn sau đó đã dần dần bán hết phần vốn còn lại trong Tribeco Bình
Dương cho Uni-President VN, sau đó tiếp tục bán hết cổ phần ở Tribeco miền
Bắc. Tribeco Sài Gòn chỉ giữ vai trò là nhà bán hàng và phụ thuộc vào nguồn
hàng do Tribeco Bình Dương (100% vốn của Uni-President) cung cấp.
Ngày 24/8/2012, tại Đại hội cổ đông bất thường, các cổ đông của Tribeco đã
thống nhất thông qua phương án giải thể Tribeco Sài Gòn và chính thức chuyển
giao cho Tribeco Bình Dương (100% vốn của Uni-President) quản lý. Từ tháng
9/2012, mọi hoạt động của Tribeco Sài Gòn đã được chuyển sang cho Tribeco
Bình Dương tiếp quản. Sau khi khai tử thương hiệu Tribeco Sài Gòn, Tập đoàn
Uni-President đã lên kế hoạch giải quyết cho những nhân viên ở Sài Gòn có nhu
cầu tiếp tục làm việc tại Bình Dương.
Đến hiện tại, năm 2013, Tribeco đang dần trở lại với hai sản phẩm chủ lực là trà
bí đao và sữa đậu nành. Tuy nhiên, các sản phẩm này chưa thực sự tạo được
tiếng vang vì không có nhiều khác biệt so với sản phẩm cùng loại đã định hình
thương hiệu trên thị trường. Dường như Tribeco đang rất nỗ lực cho sự trở lại
này, nhưng tương lai thế nào thì…hãy đợi đấy!
PHÂN TÍCH TRƯỜNG HỢP 1
Sự thất bại của Tribeco từ sau liên minh chiến lược với Kinh Đô và Uni-President
đến từ nhiều sai lầm khác nhau nối tiếp nhau:
Sai lầm trong đánh giá thị trường và chiến lược đầu tư
Sau khi liên doanh, Kinh Đô và Tribeco đã quyết định đầu tư xây dựng hai nhà
máy là Tribeco Bình Dương với vốn đầu tư 300 tỷ và Tribeco Miền Bắc (tại tỉnh
Hưng Yên) với số vốn 80 tỷ. Phần lớn trong vốn đầu tư là từ vốn vay. Công suất
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

không được giải thích rõ. Chẳng hạn, năm 2010, lãi gộp là 93 tỷ đồng, chỉ bằng
2/3 chi phí bán hàng. Theo TS. Lê Đạt Chí: “ai lại tiếp tục bán hàng trong khi biết
rõ là lỗ lớn”; theo ông, các báo cáo tài chính của Tribeco cho thấy các chi phí đã
không được kiểm soát chặt chẽ.
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________
Nhóm 2_QTKD Đêm 5_K22 Trang 10Tribeco cũng có các hoạt động tài chính mà động cơ hoàn toàn không rõ ràng.
Vào năm 2008, khi giá cổ phiếu của Kinh Đô sụt giảm mạnh từ mức 60.000
đồng/cổ phiếu về quanh mức 15.000 đồng/cổ phiếu, Tribeco đã bỏ ra hơn 15 tỷ
đồng để mua cổ phiếu KDC và cổ phiếu Kidos - công ty con của Kinh Đô. Đến
quý 4 năm 2011, Tribeco trích dự phòng giảm giá cho các cổ phiếu này là 12,8 tỷ
đồng. Động thái này của Tribeco được cho là hành động mua vào để trợ giá cho
cổ phiếu Kinh Đô, trong khi bản thân Tribeco đang gặp khó khăn tài chính.
…đến chuyển giá
Mặc dù chưa có dữ liệu rõ ràng về nhận định này, nhưng theo báo cáo thường
niên của Tribeco năm 2011, Tribeco đưa ra định hướng đẩy mạnh hoạt động gia
công và xuất khẩu trong năm 2012, chủ yếu là gia công cho các liên doanh của
Uni-President. Cũng theo báo cáo này, Tribeco Bình Dương đang sở hữu 20% cổ
phần tại Tribeco Sài Gòn. Vậy khả năng đối tác Đài Loan lợi dụng vị thế cổ đông
lớn để tiến hành các thực hiện thủ thuật chuyển giá là hoàn toàn có thể xảy ra.
Chuyển khâu sản xuất cho Uni-President
Tribeco đã tự loại mình ra khỏi hoạt động sản xuất bằng việc giao lại cho Tribeco
Bình Dương (do Uni-President nắm giữ). Tribeco Sài Gòn thanh lý tài sản hơn
200 tỷ đồng, bán toàn bộ nguyên vật liệu cho Tribeco Bình Dương. Quá trình
chuyển nhượng này, theo TS. Lê Đạt Chí, đã cắt đứt nguồn sống là hoạt động

Giới thiệu về công ty Hanel
Công ty TNHH MTV Hanel có tiền thân là Công ty Điện tử Hà Nội được thành
lập năm 1984. Sau 25 năm phát triển, hiện tại Hanel hoạt động theo mô hình
công ty mẹ - công ty con với 37 công ty thành viên, hơn 7000 người lao động,
hoạt động kinh doanh đa ngành nghề. Các lĩnh vực kinh doanh chủ yếu: điện tử,
viễn thông, xây dựng hạ tầng khu công nghiệp, kinh doanh bất động sản và đầu
tư tài chính, vận tải, kho bãi, logistics…
Công ty đã tham gia các dự án lớn với các tập đoàn hàng đầu thế giới như: Intel,
IBM, Cisco…
Doanh thu hàng năm của toàn Công ty đạt hơn 7 nghìn tỷ đồng. Trong bối cảnh
của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, Hanel vẫn duy trì được mức doanh
thu năm sau cao hơn năm trước. Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________
Nhóm 2_QTKD Đêm 5_K22 Trang 12Quá trình Hanel liên doanh với Daewoo
Năm 1993, Hanel liên doanh với công ty TNHH Daewoo (Hàn Quốc) lập nên
công ty liên doanh thương mại Daeha xây dựng Tổ hợp Daeha Business Center
có vốn điều lệ 43,61 triệu USD, trong đó công ty Hanel sở hữu 30% vốn điều lệ
(góp vốn bằng quyền sử dụng đất); công ty TNHH Daewoo (Hàn Quốc) sở hữu
70% vốn điều lệ.
Năm 1994, một liên doanh khác giữa Hanel và Daewoo được ra đời: công ty liên
doanh Daewoo-Hanel với dự án tổ hợp Sài Đồng A được thành lập giữa Hanel
và công ty Daewoo E&C (Hàn Quốc). Tổng vốn đầu tư của dự án trên là 152

nhiều lợi nhuận cho chủ đầu tư.
Tháng 1/2011, Daewoo và Lotte ký một bản ghi nhớ, theo đó, Lotte sẽ trả khoảng
110 triệu USD để sở hữu toàn bộ cổ phần của Daewoo tại Daeha. Tuy nhiên,
thương vụ tưởng như chắn chắn này bỗng nhiên sụp đổ vào phút chót vì sự xuất
hiện của Hanel. Dù xuất hiện muộn hơn nhưng Hanel lại có nhiều ưu thế hơn
Lotte, dù năng lực tài chính của Hanel không thể sánh với Lotte.
Tại Điều 14 trong giấy phép đầu tư cấp cho Liên doanh, có một điều khoản về
quyền “ưu tiên mua” thuộc về các đối tác trong Liên doanh. Điều đó có nghĩa,
Daewoo bán cổ phần thì Hanel sẽ được ưu tiên mua, và ngược lại.
Không để Daewoo rơi vào tay Lotte, Hanel nỗ lực hiện thực hóa quyền “ưu tiên
mua” của mình. Chỉ sau khi Daewoo và Lotte ký biên bản ghi nhớ 2 tháng, Hanel
đã đề nghị mua lại 70% cổ phần của Daewoo với giá 90 triệu USD và một số điều
khoản hấp dẫn khác đi kèm. Daewoo đã nhìn thấy việc bán toàn bộ cổ phần cho
Hanel sẽ giúp họ có nhiều ưu thế và hấp dẫn hơn Lotte. Những ưu thế đó gồm
thời gian chuyển nhượng và thanh toán ngắn hơn cũng như những cơ hội hợp
tác của Daewoo với Hanel trong tương lai ở các dự án khác…
Sau nhiều cuộc đàm phán, thương vụ này kết thúc khi Daewoo đồng ý nhượng
cổ phần cho Hanel với giá được cho là 100 triệu USD. Đây chỉ là con số tin đồn vì
những người trong cuộc chưa bao giờ chính thức lên tiếng về thương vụ này.
Theo báo chí Hàn Quốc, công ty Hanel đã được bảo đảm tài chính để thực hiện
thương vụ này từ công ty tài chính cổ phần Dầu khí (PVFC) và một số doanh
nghiệp nhà nước khác. Có thể nói, trong cuộc chiến với Lotte, Hanel đã vượt qua
được đối thủ vào phút chót nhờ lợi thế “quyền ưu tiên mua”.
Dù lợi nhuận mang lại chưa cao nhưng Daewoo vẫn là một trong các mục tiêu
đầu tư hấp dẫn đối với các công ty lớn. Thậm chí khi thương vụ Hanel thâu tóm
Daewoo chưa hoàn tất, nhiều tổ chức đã lên tiếng muốn mua lại khách sạn này.
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________

phép đầu tư cấp cho Liên doanh: điều khoản về quyền “ưu tiên mua” cho các đối
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________
Nhóm 2_QTKD Đêm 5_K22 Trang 15tác trong liên doanh. Điều 34 Luật đầu tư nước ngoài tại Việt Nam cũng quy
định: “Các bên trong doanh nghiệp liên doanh có quyền chuyển nhượng giá trị
phần vốn của mình trong doanh nghiệp liên doanh, nhưng phải ưu tiên chuyển
nhượng cho các bên trong doanh nghiệp liên doanh. Trong trường hợp chuyển
nhượng cho doanh nghiệp ngoài liên doanh thì điều kiện chuyển nhượng không
được thuận lợi hơn so với điều kiện đã đặt ra cho các bên trong doanh nghiệp
liên doanh. Việc chuyển nhượng phải được các bên trong doanh nghiệp liên
doanh thoả thuận”. Như vậy, nếu Hanel đưa ra đề nghị mua có giá trị tương
đương với Lotte thì Hanel có quyền mua trước.
Tuy nhiên, đề xuất mua của Lotte là khoảng 110 triệu USD, cao hơn đề xuất của
Hanel. Điều đặc biệt của Hanel ở đây là đã tận dụng các lợi thế khác của mình
để đưa ra các điều khoản ưu đãi khác cho Daewoo để có được một đề xuất tốt
hơn (hoặc tối thiểu là tương đương) so với Lotte.
Sự hỗ trợ về tài chính
Giá trị thương vụ là khá lớn đối với Hanel, một mình Hanel thực hiện nghĩa vụ
tài chính sẽ là một khó khăn và khó tạo được sự tin cậy của bên bán. Chính vì
vậy, sự đảm bảo của Công ty cổ phần tài chính dầu khí (PVFC) và một số doanh
nghiệp nhà nước khác đã đem lại cho Hanel lợi thế so với Lotte.

Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________


President tăng tỷ lệ sở hữu và nắm quyền chi phối liên doanh nhiều hơn.
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________
Nhóm 2_QTKD Đêm 5_K22 Trang 17Tuy nhiên, phương pháp này cũng có thể được thực hiện độc lập khi liên doanh
gia tăng quy mô đầu tư, đòi hỏi phải tăng vốn điều lệ; đối tác Việt Nam không có
đủ vốn để góp đúng theo tỷ lệ ban đầu dẫn đến việc đối tác nước ngoài chủ động
gia tăng phần vốn góp và từ đó gia tăng tỷ lệ sở hữu trong liên doanh và đi kèm
là việc gia tăng số ghế của họ trong hội đồng quản trị của liên doanh.
 Lợi dụng khó khăn tài chính của đối tác
Đây là trường hợp của Hanel trong liên doanh với Daewoo khi Daewoo gặp khó
khăn tài chính, Hanel đã đưa ra đề xuất mua lại đi kèm với điều khoản có thể
giúp Daewoo giải quyết tốt hơn các khó khăn tài chính đang gặp phải, từ đó nắm
thế chủ động trong đàm phán mua lại.
 Thâu tóm cổ phần
Kẻ thâu tóm tiến hành nắm quyền chi phối liên doanh thông qua việc mua lại cổ
phần từ các cổ đông lớn khác trong liên doanh, nhờ đó gia tăng tỷ lệ vốn trong
liên doanh. Với trường hợp của liên doanh Tribeco – Kinh Đô – Uni-President,
đối tác Đài Loan đã mua lại toàn bộ vốn góp của Kinh Đô trong liên doanh và
thay thế các thành viên hội đồng quản trị do Kinh Đô cử sang bằng các thành
viên của Uni-President và nắm quyền chi phối liên doanh.
 Nắm các vị trí then chốt trong liên doanh
Bên cạnh việc tìm cách nắm giữ số ghế ưu thế trong hội đồng quản trị của liên
doanh, kẻ thâu tóm cũng tìm cách nắm giữ các vị trí quan trọng ở các bộ phận
như Marketing, Sales, Tài Chính, Nhân Sự, Sản Xuất…nhằm kiểm soát chiến
lược và việc thực thi chiến lược của liên doanh cho phù hợp với ý đồ của mình.

NGHIỆP VIỆT NAM KHI LIÊN DOANH


”Biết người biết ta” - Cân nhắc kỹ trước khi liên doanh
Nguy cơ bị thâu tóm diễn ra trước tiên từ quyết định liên doanh. Bài học từ câu
chuyện cổ xưa về Mỵ Châu – Trọng Thủy và chiếc nỏ thần của An Dương Vương
vẫn hữu ích trong trường hợp này. Khi chấp nhận liên doanh, có nghĩa là doanh
nghiệp đã chấp nhận gắn kết với đối tác, cùng chia sẻ rủi ro và lợi nhuận. Tuy
nhiên, nếu đối tác lợi dụng vị thế “người trong nhà” mà gây thiệt hại cho liên
doanh thì rất khó khăn để doanh nghiệp đề phòng hoặc nếu có phát hiện ra được
thì cũng xảy ra thiệt hại khi xử lý hậu quả. Kinh Đô rút ra khỏi liên doanh với
Tribeco và Uni-President với lợi nhuận chỉ hơn 1 tỷ đồng sau hơn 8 năm góp
hàng chục tỷ đồng vào liên doanh, thương vụ liên doanh này đã chẳng đem lại
được gì cho Kinh Đô ngoài việc mất đi chi phí cơ hội cho khoản đầu tư của mình.
Đối với các doanh nghiệp Việt Nam vốn chưa được tích lũy nhiều kinh nghiệm
kinh doanh quốc tế thì việc liên doanh với các đối tác nước ngoài vốn có chiến
lược kinh doanh chặt chẽ, nguồn lực tài chính dồi dào và kinh nghiệm thương
trường hàng trăm năm thì rõ ràng là một cuộc chơi đầy rủi ro.
Tuy nhiên, mặt lợi của liên doanh cũng không phải là nhỏ. Việc nhận được sự hỗ
trợ tài chính, chia sẻ công nghệ, học tập kỹ năng quản lý, xây dựng thương hiệu
từ các đối tác lớn từ nước ngoài có thể là những tài sản quý giá cho sự phát triển
lâu dài của doanh nghiệp Việt Nam.
Chung quy lại, câu trả lời cho vấn đề liên doanh với đối tác nước ngoài không
đơn giản là “nên” hay “không nên”, mà cần phải căn cứ trên thông tin có được
về đối tác (chẳng hạn như lịch sử kinh doanh của họ, cách thức họ hoạt động
trong quá khứ và nhận định về chiến lược dài hạn thực sự của họ…), kết hợp với
việc xác định ưu thế và nguồn lực của chính mình để quyết định có “cộng sinh”
với họ hay không.
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

Để hạn chế tình trạng các vị trí quan trọng bị đối tác mua chuộc, doanh nghiệp
Việt Nam cần chú ý hơn nữa công tác tuyển dụng để có được những nhà quản lý
có tài nhưng đồng thời có đạo đức kinh doanh tốt; chú trọng công tác đào tạo,
chính sách đãi ngộ hợp lý để gắn kết nhân sự với doanh nghiệp.


Luôn duy trì năng lực cạnh tranh cốt lõi của mình
Tribeco với việc bán đi Tribeco Bình Dương đã tự cắt đi nguồn lực quan trọng
tạo nên lợi thế cạnh tranh của mình, trở nên phụ thuộc vào nguồn cung của
Tribeco Bình Dương mà thực chất là do Uni-President hoàn toàn kiểm soát. Mặc
dù có thể nhận thấy là Tribeco bán đi phần vốn trong Tribeco là một nước đi bất
Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________
Nhóm 2_QTKD Đêm 5_K22 Trang 21đắc dĩ, nhưng lẽ ra Tribeco nên cân nhắc các phương án khác thay vì việc tạo cơ
hội cho Uni-President thâu tóm liên doanh.


Tiếp cận các quỹ đầu tư và các nguồn hỗ trợ tài chính khác

Hanel đã tiến hành thương vụ mua lại tổ hợp Daeha thuận lợi hơn với sự hỗ trợ
của PVFC, Tribeco rơi vào tay Uni-President sau khi phải bán phần vốn góp của
mình trong liên doanh cho đối tác Đài Loan. Có thể thấy, nguồn tài chính và cơ
cấu sở hữu vốn trong liên doanh là các yếu tố quan trọng trong việc thâu tóm
hoặc chống thâu tóm.
Đứng trước áp lực tài chính, các doanh nghiệp Việt Nam có thể lựa chọn giải

Dựa trên các đánh giá đó, các đề xuất được đưa ra bao gồm việc cân nhắc thận
trọng cái được và mất khi liên doanh cũng như so sánh thực lực của hai bên;
kiểm soát chặt chẽ dòng tiền đầu tư, chiến lược kinh doanh; linh hoạt tìm kiếm
các nguồn tài chính khác để tránh lệ thuộc vào đối tác…
Cần nói thêm rằng quan điểm của nhóm là liên doanh có cái thuận lợi cho doanh
nghiệp Việt Nam cũng có cái bất lợi, cần tỉnh táo phân tích để có những bước đi
phù hợp với nguồn lực của doanh nghiệp cũng như tình hình kinh tế hiện tại.
Cuối cùng, trong bài tiểu luận này, vẫn có nhiều vấn đề còn bỏ ngỏ, cần được tìm
hiểu sâu hơn, nhưng trong giới hạn bài viết và nguồn lực của nhóm, hi vọng
rằng bài viết đã cung cấp cho người đọc một bức tranh phác họa tương đối rõ
ràng về cách thức diễn ra của các thương vụ thâu tóm sau liên doanh tại Việt
Nam. Quản trị kinh doanh quốc tế Giảng viên: TS. Đinh Công Khải
___________________________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________
Nhóm 2_QTKD Đêm 5_K22 Trang 23TÀI LIỆU THAM KHẢO
- Lịch sử phát triển của Hanel; http://www.hanel.com.vn/lich-su-phat-trien
- Lối thoát nào cho Bibica trong cuộc "tình tay ba"; http://laodong.com.vn/Kinh-
doanh/Loi-thoat-nao-cho-Bibica-trong-cuoc-tinh-tay-ba/125798.bld
- Ly kỳ thâu tóm DN thời khủng hoảng;
http://www.tin247.com/ly_ky_thau_tom_dn_thoi_khung_hoang-3-22077788.html
- Uni - President trở thành cổ đông chiến lược thứ hai của Tribeco;
http://www.baomoi.com/Uni President-tro-thanh-co-dong-chien-luoc-thu-hai-cua-
Tribeco/127/3287473.epi

http://m.nguoiduatin.vn/tribeco-ket-cuc-buon-cho-mot-thuong-hieu-viet-
a58341.html
- Thương hiệu Việt tan vỡ: Biếu không Tribeco DN ngoại; http://vef.vn/2012-
10-15-thuong-hieu-viet-tan-vo-bieu-khong-tribeco-dn-ngoai
- Cuộc chiến thương hiệu Việt - Kỳ 6: Dấu chấm hết cho Tribeco;
http://www.thanhnien.com.vn/pages/20130706/cuoc-chien-thuong-hieu-viet-ky-6-
dau-cham-het-cho-tribeco.aspx
- Tribeco: Sập đủ bẫy, anh hùng thành 'phế nhân'; http://vtc.vn/1-392405/kinh-
te/tribeco-sap-du-bay-anh-hung-thanh-phe-nhan.htm
- Nhờ ao rau muống, Hanel thâu tóm Daewoo Hà Nội;
http://news.zing.vn/Nho-ao-rau-muong-Hanel-thau-tom-Daewoo-Ha-Noi-
post338752.html
- Đằng sau thương vụ Hanel mua lại khách sạn Daewoo;
http://doanhnhan.vneconomy.vn/20120403061928554P0C5/dang-sau-thuong-vu-
hanel-mua-lai-khach-san-daewoo.htm
- Unilever, Colgate nhờ thua lỗ để thâu tóm kem đánh răng Việt?;
http://gafin.vn/20130104015240388p0c36/unilever-colgate-nho-thua-lo-de-thau-
tom-kem-danh-rang-viet.htm
- " Nàng" Dạ Lan: Bị thâu tóm khi liên doanh;
http://www.marketingchienluoc.com
- "Cáo gửi chân", chiêu độc của Coca Cola, Carlsberg tại thị trường Việt;
http://giaoduc.net.vn/Kinh-te/Thi-truong/Cao-gui-chan-chieu-doc-cua-Coca-Cola-
Carlsberg-tai-thi-truong-Viet/302422.gd
- Cách Lotte thâu tóm doanh nghiệp Việt; http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-
tuc/doanh-nghiep/cach-lotte-thau-tom-doanh-nghiep-viet-2728643.html
- Liên doanh - Những ‘bí mật’ thâu tóm đối tác; http://www.marketing-
branding.vn/vi/news/tin-tuc-tong-hop/1859-lien-doanh-nhung-bi-mat-thau-tom-
doi-tac.html
- Vì sao doanh nghiệp Việt dễ bị thâu tóm?; http://giaoduc.net.vn/Vi-khat-vong-
Viet/Vi-sao-doanh-nghiep-Viet-de-bi-thau-tom/315667.gd