A. LỜI MỞ ĐẦU
Sự xuất hiện của các quỹ đầu tư chứng khoán trên thị trường chứng khoán là
một trong những yếu tố góp phần cho sự ổn định của thị trường chứng khoán. Đặc
biệt là trong những năm gần đây, khi hoạt động kinh doanh bất động sản ngày càng
sôi động và đạt được những lợi nhuận đáng kể thì việc hình thành quỹ đầu tư bất
động sản đang là một vấn đề nóng bỏng. Việc hình thành quỹ đầu tư bất động sản
đang được kỳ vọng để giúp thị trường bất động sản vượt qua những khủng hoảng
đồng thời việc kinh doanh bất động sản sẽ được thực hiện đơn giản và dễ dàng hơn
nhiều. Chính vì vậy, các nhà làm luật đang dự thảo những quy định về quỹ đầu tư
bất động sản trong năm tới, đó cũng là sự chờ đợi của các nhà đầu tư vào thời kỳ
hoạt động kinh doanh chứng khoán và bất động sản đầy mới mẻ.
B. NỘI DUNG
I. Khái quát chung về quỹ đầu tư chứng khoán
Trước khi đi vào tìm hiểu quy định của pháp luật về quỹ đầu tư bất động
sản, ta cần tìm hiểu về quỹ đầu tư chứng khoán. Bởi lẽ, quỹ đầu tư bất động sản
chính là một dạng của quỹ đầu tư chứng khoán.
1. Khái niệm:
Quỹ đầu tư chứng khoán là một hình thức đầu tư tập thể, được hình thành
thông qua việc huy động, tập hợp nhiều nguồn vốn nhỏ thành một nguồn vốn lớn
và được ủy thác cho các nhà quản lý vốn chuyên nghiệp thực hiện việc đầu tư vào
các loại chứng khoán là chủ yếu, nhằm mang lại lợi nhuận cao nhất cho những
người góp vốn. Quỹ đầu tư bất động sản có đầy đủ những đặc điểm của quỹ đầu tư
1
chứng khoán và cũng chịu sự điểu chỉnh của pháp luật theo quỹ đầu tư chứng
khoán.
2. Đặc điểm
Quỹ đầu tư chứng khoán có một số đặc điểm từ đó có thể phân biệt nó với
một số hình thức đầu tư tập thể khác.
Thứ nhất, quỹ đầu tư chứng khoán không thể hoạt động nếu vắng bóng công
ty quản lí quỹ, bởi lẽ, đầu tư tập thể thông qua quỹ đầu tư chứng khoán không hình
thành nên một pháp nhân có tư cách độc lập, do đó, việc thành lập quỹ, quản lý tài

hưởng từ hoạt động đầu tư của quỹ đầu tư chứng khoán tương ứng với tỉ lệ vốn
góp của họ vào quỹ đầu tư và hưởng các lợi ích và tài sản hợp pháp từ việc thanh
lý tài sản quỹ đầu tư chứng khoán. Sauk hi góp vốn, nhà đầu tư không có quyền
kiểm soát trực tiếp việc đầu tư của quỹ, không chủ động trong việc thành lập và
hoạt động đầu tư của quỹ, mà ủy thác cho một công ty quản lý quỹ thực hiện nhằm
đem lại lợi nhuận cao nhất từ khoản đầu tư của họ.
Những đặc điểm của quỹ đầu tư chứng khoán cho thấy nó có những hạn chế nhất
định như không huy động được vốn để đầu tư chứng khoán do không có tư cách
pháp nhân, nhà đầu tư khi góp vốn vào quỹ không có quyền chủ động từ khâu
thành lập đến hoạt động đầu tư của quỹ. Tuy vậy, quỹ đầu tư chứng khoán cũng có
một số ưu điểm: quỹ đầu tư chứng khoán được quản lý một cách chuyên nghiệp
bởi công ty quản lý quỹ; quỹ có cơ chế kiểm soát rõ ràng và hiệu quả thông qua đại
hội nhà đầu tư, ban đại diện quỹ, ngân hàng giám sát. Chính những ưu điểm này
góp phần đảm bảo cho vốn góp của nhà đầu tư được đầu tư một cách an toàn, hiệu
quả và mang lại lợi nhuận cao nhất cho họ từ số vốn góp ấy.
3
II. Tìm hiểu về quỹ đầu tư bất động sản
1. Khái niệm
Theo nghiên cứu hiện nay, chưa có một khái niệm hay định nghĩa chính thức
nào về quỹ đầu tư bất động. Tuy nhiên, dựa theo khái niệm về quỹ đầu tư chứng
khoán, ta có thể hiểu đơn giản: Quỹ đầu tư bất động sản là hình thức đầu tư tập thể
thông qua việc huy động, tập hợp những nguồn vốn nhỏ thành nguồn vốn lớn dành
riêng cho việc đầu tư vào bất động sản.
2. Vấn đề quỹ đầu tư bất động sản trên thực tế và pháp luật hiện nay
Trong thực tế, các quỹ đầu tư bất động sản hoạt động tại Việt Nam hiện nay
đều là các quỹ nước ngoài, như VNL của Vinacapital, VPF của Dragon Capital,
ILH- ILH2 và ILH3 của Indochina Capital, VPH của Saigon Asset Management....
Còn trong nước, dù hiện nay đã có nhiều quỹ đầu tư được hình thành và
tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán, vào doanh nghiệp, nhưng chưa có
quỹ nào chuyên sâu trong huy động vốn để đầu tư vào bất động sản. Nguyên nhân

ứng được tính minh bạch về mặt thông tin và tốt cho các đối tượng có giao dịch.
Tuy nhiên, về an toàn hệ thống cũng cần phải xem lại. Do đó, việc công bố thông tin
riêng đối với các tổ chức tín dụng, tôi đề nghị cần phải tuân theo Luật của các tổ
chức tín dụng”.
5