i

L

Tôi cam đoan Lun vn nƠy hoƠn toƠn do tôi thc hin. Các đon trích dn và s liu s
dng trong Lun vn đu đc dn ngun vƠ có đ chính xác cao nht trong phm vi hiu
bit ca tôi. Lun vn nƠy không nht thit phn ánh quan đim ca Trng i hc Kinh
t thành ph H Chí Minh hay Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright.

Thành ph H Chí Minh, ngƠy tháng nm 2013
Tác gi lun vn
Nguyn Th Thanh Hin

ii

LI C
Tôi trân trng gi li cm n đn thy Nguyn Xuân Thành, thy David O.Dapice đư nhit
tình hng dn tôi trong quá trình thc hin lun vn. c bit là thy Nguyn Xuân
ThƠnh đư giúp tôi đnh hng đ tài, nhng ý kin đóng góp ca thy đư giúp tôi gii quyt
đc nhng vn đ khó khn ca đ tài này.
Tôi trân trng gi li cm n ti thy  Thiên Anh Tun, cô Trn Th Qu Giang đư
hng dn vƠ đóng góp Ủ kin đ lun vn ca tôi đc tt hn.
Tôi cng gi li cm n ti các anh ch thuc Công ty TNHH MTV Cng Ơ Nng đư giúp
đ tôi trong vic thu thp s liu d án đ hoàn thành lun vn nƠy.
Cui cùng, tôi cm n ti gia đình, bn bè, đư quan tơm giúp đ tôi rt nhiu trong thi
gian tôi đi hc và thc hin lun vn ti Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright.
Chân thành cm n.
iii

DANH MC T VIT TT viii
DANH MC HÌNH ix
DANH MC BNG BIU ix
CHNG 1 GII THIU 1
1.1. Bi cnh nghiên cu 1
1.2. Vn đ chính sách 2
1.3. Câu hi nghiên cu 3
1.4. Cu trúc lun vn 3
CHNG 2 MÔ T D ÁN U T 4
2.1. Gii thiu d án 4
2.2. Quy mô đu t 5
2.3. Tng vn đu t vƠ c cu vn 5
CHNG 3 KHUNG PHỂN TệCH 7
3.1. Khung phân tích kinh t 7
3.1.1. Li ích kinh t 7
3.1.2. Chi phí kinh t 9
3.1.3. Xác đnh vƠ c lng ngơn lu ròng kinh t ca d án 9
3.2. Khung phân tích tài chính 9
3.2.1. Li ích tài chính 10
3.2.2. Chi phí tài chính 10
v

3.2.3. Xác đnh vƠ c lng ngơn lu ròng tƠi chính ca d án 10
CHNG 4 PHỂN TệCH KINH T 11
4.1. Thi gian phân tích kinh t 11
4.2. Li ích kinh t ca d án 11
4.2.1. Li ích kinh t t dch v cng 11
4.2.2. Li ích kinh t t vic gim thi gian ch đi ca tàu và hàng hóa 14
4.2.3. Li ích kinh t t thu hi đt cng c 15
4.3. Chi phí kinh t ca d án 17

5.2.7.2. Chi phí vn bình quân trng s 33
5.3. Kt qu phân tích tài chính 33
5.4. Phân tích ri ro tài chính ca d án 33
5.4.1. Phân tích ri ro theo chi phí đu t 34
5.4.2. Phân tích ri ro theo t l lm phát 34
5.4.3. Phân tích ri ro theo lng hàng hóa thông qua cng 35
5.4.4. Phân tích ri ro theo chi phí hot đng 35
5.4.5. Phân tích ri ro theo chi phí vn ch s hu 36
5.4.5. Phân tích ri ro theo kch bn giá phí dch v ti cng 36
5.4.6. Phân tích mô phng Monte Carlo 37
5.5. Phân tích phân phi 38
CHNG 6 KT LUN VÀ KIN NGH CHÍNH SÁCH 41
TÀI LIU THAM KHO 43
PH LC 46
vii

Ph lc 1.1: Khi lng hàng hóa thông qua cng Ơ Nng (2008 ậ 2012) 46
Ph lc 1.2: Quy hoch cng bin Ơ Nng ca B giao thông vn ti. 47
Ph lc 3.1: Danh sách các khu công nghip  thành ph Ơ Nng 48
Ph lc 4.1: Thông s ca d án 49
Ph lc 4.2: Tính toán phí thng ngoi hi 54
Ph lc 4.3: Phân tích kinh t ca d án 56
Ph lc 5.1: Chi phí vn ch s hu 62
Ph lc 5.2: Phân tích tài chính 64 viii

DANH MC T VIT TT


Qu tin t quc t
IRR
Internal Rate of Return
Sut sinh li ni ti
MMTB

Máy móc thit b
MTV

Mt thành viên
NHTM

Ngơn hƠng thng mi
NPV
Net Present Value
Giá tr hin ti ròng
TEU
Twenty-foot Equivalent Units
n v đo ca hƠng hóa đc container hóa
TGXD

Thi gian xây dng
TNHH

Trách nhim hu hn
TTCK

Th trng chng khoán
VAT
Value Added Tax

Bng 4.7: Cách tính h s chuyn đi ca chi phí nhiên liu 19
Bng 4.8: Nhu cu nhiên liu tng thêm 19
Bng 4.9: Nhu cu đin tng thêm hƠng nm 20
Bng 4.10: Nhu cu nc tng thêm hƠng nm 20
Bng 4.11: Tng hp nhu cu lao đng, nhiên liu, đin, nc tng thêm 20
Bng 4.12: H s chuyn đi kinh t ca các hng mc chi phí 21
Bng 4.13: Tng hp ngơn lu kinh t ca d án 23
Bng 4.14: Phơn tích đ nhy theo chi phí đu t 24
Bng 4.15: Phơn tích đ nhy theo lt tàu và hàng hóa thông qua cng 24
x

Bng 4.16: Phân tích đ nhy NPV kinh t theo t l cho thuê vn phòng 25
Bng 4.17: Phân tích đ nhy NPV kinh t theo chi phí đu t trên đt cng c 25
Bng 4.18: Phơn tích đ nhy NPV kinh t theo mc giá cho thuê vn phòng 26
Bng 5.1: T l lm phát  Vit Nam và M t nm 2009 đn 2017 27
Bng 5.2: Nhu cu lao đng ca cng Sn TrƠ 29
Bng 5.3: Nhu cu nhiên liu, đin, nc tng ng vi nm hot đng 30
Bng 5.4: Tng chi phí đu t d án Cng Sn TrƠ (theo giá danh ngha) 32
Bng 5.5: Phơn tích đ nhy theo chi phí đu t 34
Bng 5.6: Phơn tích đ nhy theo t l lm phát 35
Bng 5.7: Phơn tích đ nhy theo lng hàng hóa 35
Bng 5.8: Phơn tích đ nhy theo chi phí hot đng 36
Bng 5.9: Phơn tích đ nhy theo chi phí vn ch s hu 36
Bng 5.10: Phân tích ri ro theo kch bn giá phí dch v ti cng 37
Bng 5.11: Phân tích phân phi (triu đng) 40
1


GII THIU
1.1. Bi cnh nghiên cu

2

1 h thng cng

Ngun: Tác gi t v t Google Earth
Nhng cng có mt s ý kin cho rng thay vì đu t thêm các cng mi, các đa phng 
khu vc min Trung cn phi liên kt phát trin, tp trung m rng nhng cng hin hu
có tim nng thƠnh cng nc sâu. Hn na, dc b bin dài 1.200 km  khu vc min
Trung đư có hn 20 cng bin, các cng bin này có hiu qu kinh t không cao, hot đng
không ht công sut vƠ lng hàng thông qua các cng rt hn ch. Vì vy, vic đu t xơy
dng Cng Sn TrƠ cn phi đc thm đnh k tính kh thi v mt tài chính và kinh t.
1.2. V chính sách
T đu nm 2009, cng Ơ Nng (ch đu t) đư đ xut xây dng Cng Sn TrƠ nhm
đáp ng nhu cu vn chuyn hƠng hóa ngƠy cƠng tng vƠ phc v mc đích quy hoch đô
th ca UBND. Nhng vic phân tích tính kh thi v mt kinh t không đc thc hin và
tài chính ca d án nƠy cha đc tin hành k. Báo cáo tin kh thi ch đánh giá tính kh
thi v mt tài chính ca d án. Trong khi đó, dc b bin khu vc min Trung, hu ht các
3

tnh thƠnh đu có cng bin, cng nc sâu, và hot đng không hiu qu. Hn na, d án
đang gp khó khn trong vic huy đng ngun vn tài tr nên không th đa ra quyt đnh
đu t da trên mong mun ch quan. Vì vy, d án này cn phi đc thm đnh mt
cách khách quan, cn trng trong chi phí ậ li ích c v mt kinh t và tài chính.
1.3. Câu hi nghiên cu
Thông qua các kt qu phân tích kinh t, tài chính và phân phi ca d án, lun vn nghiên
cu s tr li các câu hi sau:
Th nht, d án có kh thi v mt kinh t hay không?
Th hai, d án có kh thi v mt tài chính hay không?
Th ba, nu d án kh thi, cn có khuyn ngh chính sách nh th nƠo đ cng Ơ Nng
thc hin d án?

Thi gian d kin xơy dng d án lƠ quỦ IV/2009. D án gm 2 giai đon: giai đon 1:
thc hin công tác chun b đu t, san lp toƠn b khu đt, xơy dng hoƠn thin 01 bn vƠ
kè sau bn cùng các hng mc công trình ph tr; giai đon 2: thc hin đu t hoƠn thin
bn s 2 vƠ các hng mc công trình còn li.
Tuy nhiên, đn thi đim đu nm 2013, cng Ơ Nng vƠ UBND cha đt đc tha
thun v mc h tr cng Ơ Nng di di khu bn Sông HƠn nên d án vn cha đc
khi công xơy dng. UBND đư ra quyt đnh cng ch cng Ơ Nng phi di di khu bn
Sông HƠn trc ngƠy 31.12.2013. Do đó, ch đu t điu chnh d án cng Sn TrƠ s
đc xơy dng trong thi gian 2 nm, 2013 ậ 2014. Thi gian khai thác d án lƠ 30 nm
sau thi gian xơy dng.
5

2.2. u t
Cng Sn TrƠ có kh nng tip nhn tƠu 10.000 DWT vi công sut cng đt 1,5 triu
tn/nm nhm đáp ng nhu cu di di khu bn cng Sông HƠn vƠ h tr bn cng Tiên Sa.
Các hng mc công trình chính đu t bao gm: Th nht, san lp to mt bng, xây dng
400m cu tƠu cho tàu 10.000 DWT cùng h thng kè b, đng bưi, kho hƠng, các công
trình ph tr vƠ các công trình k thut đng b; Th hai, đu t mt s thit b xp d cn
thit phù hp vi c cu vƠ lng hƠng hóa d báo thông qua cng nhm đm bo quá
trình hot đng khai thác cng.
2.3. Tng vu vn
Nm 2009, cng Ơ Nng đư thuê Công ty CP t vn TXD HƠng Hi lp báo cáo nghiên
cu tin kh thi vƠ t vn thit k d án. D án cng Sn TrƠ đư đc cng Ơ Nng phê
duyt đu t vi tng vn là 454,116 t đng. C th các hng mc đu t d án đc th
hin  bng 2.1.
 2.1: Tng v án 2009

Ngun: Tng công ty hàng hi Vit Nam, Quyt đnh s 604/Q-HQT ngày 21 tháng 8 nm 2009.
C cu ngun vn tƠi tr cho d án bao gm: 35% ngun vn đc vay vn t NHTM,
35% ngun vn đc huy đng t các pháp nhơn khác vƠ phn vn còn li đc tƠi tr t

1
. Mc giá
kinh t cho các loi dch v ti cng là T
0
, mc giá này bao gm mc phí các dch v ti
cng và thu VAT cho các dch v này. C
0
là tng chi phí ca ch tàu và ch hàng hóa
trong trng hp tƠu neo đu ti cng c, trong đó C
0
= T
0
+ W
0
vi W
0
là chi phí thi gian
ca tàu và hàng hóa ti cng c. C
1
là tng chi phí ca tàu và ch hàng hóa trong trng
hp tƠu neo đu ti cng Sn TrƠ, trong đó C
1
= T
1
+ W
1
vi W
1
lƠ chi phí thi gian vƠ tƠu
vƠ hƠng hóa ti cng Sn TrƠ.

2
) ngay trung tâm thành ph có giá tr kinh t cao hn. Theo
Ngân hàng th gii, cách tính giá tr kinh t ca khong đt nƠy đc tính theo phng
pháp gián tip, không th tính theo phng pháp trc tip s dng giá th trng có điu
chnh khi các méo mó vì cung đt đai hoƠn toƠn không co giưn.  đo lng giá tr ca
9

đt đai trong các cách s dng khác, ngi ta phi c đnh mt mc giá bng cách tính
toán NPV ca giá thuê đt, đc th hin theo công thc:
g)R/(iV 

Trong đó, V lƠ giá tr c đnh ca khu đt, R là tin thuê đt hoc thu nhp hƠng nm t
đt, i là lãi sut hay chi phí c hi ca vn và g là tc đ tng thc t k vng ca giá thuê
đt.
2

3.1.2. Chi phí kinh t
iu chnh chi phí đu t ban đu bao gm chi phí xơy dng, máy móc thit b, nhơn
côngầ theo h s chuyn đi kinh t. Chi phí hot đng kinh t đc tính theo nm hot
đng hin ti ca chi phí hot đng tƠi chính vƠ ch tính chi phí hot đng cn cho lng
hƠng hóa tng thêm, nhng loi tr chi phí lưi vay vƠ thu thu nhp doanh nghip.
Ngoài ra, hƠng hóa thông qua cng Sn TrƠ ch yu phc v cho các khu công nghip
trong thƠnh ph, khi thay đi v trí ca cng Sông HƠn ra khu vc Sn TrƠ, Th Quang lƠm
tng khong cách gia cng Sn TrƠ vƠo các khu công nghip trung bình lƠ 5km, vì vy
lƠm tng chi phí vn chuyn bng xe t cng đn ni phơn phi, đơy cng lƠ lƠm tng chi
phí kinh t.
(Xem Ph lc 3.1)
Xác đnh chi phí vn kinh t ca d án đc xác đnh da trên chi phí c hi kinh t ca
vn đi vi nn kinh t.
3.1.3. 

cho các dch v ti cng; chi phí sa cha ln, sa cha nh tƠi sn c đnh hƠng nm, quy
đnh bng 2,5% chi phí xơy dng vƠ chi phí thit b; chi phí lưi vay; chi phí khác vƠ thu
thu nhp doanh nghip.
Thay đi vn lu đng bao gm thay đi các khon phi thu, các khon phi tr vƠ thay
đi cơn đi tin mt. Do d án to ra sn phm dch v nên không có hƠng tn kho, vì vy
vn lu đng không có hƠng tn kho.
3.2.3. X
Xác đnh ngơn lu ròng tƠi chính ca d án đc tính bng cách ly giá tr li ích tƠi chính
tr đi giá tr chi phí tƠi chính.

11


PHÂN TÍCH KINH T
Chng 4 phơn tích v tính kh thi kinh t ca d án, nu li ích kinh t ln hn chi phí
kinh t thì khi đu t d án s ci thin phúc li xư hi và d án s đc chp nhn v mt
kinh t.
4.1
Thi gian thc hin xơy dng d án lƠ 2 nm, thi gian vn hƠnh d án lƠ 30 nm. Nm
2013 bt đu xơy dng nên đc xem lƠ nm gc, nm d án kt thúc lƠ 2044.
3


4.2.1. Li ích kinh t t dch v cng
D án ra đi nhm tng công sut hot đng ca cng, đm bo đáp ng nhu cu hàng hóa
thông qua cng trong tng lai. Theo khung phơn tích, li ích kinh t t dch v cng chính
là li ích kinh t t phc v lng hƠng tng thêm.
a. D báo nhu cu vn chuyn bng đng bin
Theo Hip hi cng bin Vit Nam (VPA), tính đn nm 2012, khu vc cm cng min
Trung có 18 cng, trong đó, hƠng hóa ch yu thông qua cng Ơ Nng và cng Quy

máy móc, thit b đóng dng hòm/thùng. Do không có s liu c th nên lun vn gi đnh
t l hai nhóm hàng hóa này bng nhau và t l hàng hóa xp d t hm tàu sang ô tô sang
kho bãi chim 50%, t l hàng hóa xp d t hm tàu ra kho bãi chim 50%.
i vi hàng hóa dng container thông qua cng gm các loi thùng container tiêu chun
20 feet vƠ 40 feet. Trong đó, t l container 20 feet chim 55% đn 60%, còn li là
container 40 feet. Lun vn gi đnh t l container 20 feet là 55% và t l container 40
feet là 45%. T l container đy hàng trung bình ca toàn cng là 82.5%, t l container
rng là 17.5%. Và t trng container xp d t hm tàu ra ô tô ra kho bãi là 50%, t trng
container xp d t hm tàu ra kho bãi chim 50%.
13

Do công sut hot đng ca cng Sn TrƠ ln, tùy theo loi hƠng hóa, thông thng cng
Sn TrƠ s dng ba đn bn máng bc d, làm gim thi gian phc v ca tàu ti cng, t
đó gim thi gian lu bn ca tàu ti cng. Da trên tính toán v quy mô ca tƠu, nng sut
hot đng ca cng, thi gian tƠu neo đu ti bn trung bình là 4 ngày.
Theo thng kê ca cng Ơ Nng, đi vi hàng hóa tng hp, t trng hƠng hóa lu kho ậ
bãi chim 70% tng lng hàng hóa thông qua cng, trong đó có 30% hƠng hóa lu kho
vi thi gian bình quơn lƠ 6 ngƠy, 70% hƠng hóa lu bưi vi thi gian bình quân 13 ngày.
i vi hàng container, t l container qua bãi là 80% vi thi gian lu bưi bình quơn 4
ngày.
c. Giá phí kinh t ca các dch v cng
Theo khung phân tích, giá phí kinh t các dch v  cng lƠ giá cu v dch v ti cng hay
mc sn lòng chi tr cho vic s dng dch v  cng ca các ch tƠu vƠ ch hƠng hóa.
Trên thc t, mc phí các dch v ti cng  cng Sn TrƠ vƠ các cng khác trong khu vc
2 (các cng nm trong khu vc t v tuyn 11,5 đn v tuyn 20) có cùng mc phí theo
quyt đnh s 61/2003/Q-BTC ca B TƠi chính ngày 25/4/2003. Do đó, mc dù cng
Sn TrƠ có công sut hot đng ln hn cng c, phc v nhiu hƠng hóa hn, nhng mc
phí dch v vn không đi. Mc phí dch v do cng quyt đnh cn c trên quy đnh ca
B Tài chính vƠ vi mc phí nƠy, UBND không phi tr cp cho hot đng ca cng. ây
cng lƠ mc sn lòng chi tr ca ch tƠu vƠ ch hƠng, bi ch tƠu vƠ ch hƠng s cơn nhc

t tit kim thi gian đi vi ch tƠu theo sut chit khu vn kinh t (10%) trong 30 nm
là 15.954,53 triu đng. 4
Công ty TNHH MTV Cng Ơ Nng (2011)
15

Vic gim thi gian ch đi ti cng ca tƠu s to li ích cho ch hƠng do gii phóng vn
hƠng hóa nhanh hn, gi đnh toƠn b hƠng hóa trên tƠu ca ch hƠng đc tƠi tr bng
vn vay ngơn hàng. HƠng hóa thông qua cng Ơ Nng ch yu lƠ các loi hƠng nh phơn
bón, g, st thép, xi mng, clinker, thc n gia súc, dm g bch đƠn vƠ hƠng containerầ
5

Giá tr trung bình mt tn hƠng hóa thông qua cng khong 5 triu đng/tn. Lưi sut vay
vn ngn hn trung bình lƠ 15%/nm. Nh vy, giá tr hin ti ròng ca li ích kinh t t
tit kim thi gian đi vi ch hƠng theo chi phí vn kinh t trong 30 nm lƠ 82.347,27
triu đng. NgoƠi ra, vic tit kim thi gian ch đi ca hƠng hóa còn lƠm gim lng
hƠng hóa b h hng (ví d nh hƠng đông lnhầ), tuy nhiên s liu thng kê v loi hƠng
hóa thông qua cng không đy đ nên lun vn b qua tính toán li ích kinh t nƠy. Bng
4.3 tng hp li li ích kinh t t tit kim thi gian ch đi ca tƠu vƠ hƠng hóa ti cng
mi.
Bng 4.3: Tng hp li ích kinh t t tit kim thi gian ch i

Ngun: Tác gi t tính toán
4.2.3. Li ích kinh t t thu ht c
Sau khi di di cng Sông HƠn, UBND có đc khu đt vi tng din tích lƠ 3,6 ha ti
trung tơm thƠnh ph. UBND d kin đu giá khu đt, chuyn đi công nng ca cng
thƠnh khai thác bn du lch, hoc cho thuê đt đ xơy dng khu vn phòng cho thuêầ 
xác đnh đc giá tr kinh t ca đt, lun vn gi đnh khu đt  bn Sông HƠn đc dùng