1
B󰗙 GIÁO D󰗥C VÀ ÀO T󰖡O
TR󰗝NG 󰖡I H󰗍C KINH T󰖿 TP.HCM
o0o
B󰖡CH TR󰖧N QUÝ NHI
NÂNG CAO HI󰗇U QU󰖣 MUA BÁN N󰗣
T󰖡I VIETCOMBANK
LU󰖭N VN TH󰖡C S KINH T󰖿
TP. H󰗔 Chí Minh 󰜔 Nm 2012
2
B󰗙 GIÁO D󰗥C VÀ ÀO T󰖡O
TR󰗝NG 󰖡I H󰗍C KINH T󰖿 TP.HCM
o0o
B󰖡CH TR󰖧N QUÝ NHI
NÂNG CAO HI󰗇U QU󰖣 MUA BÁN N󰗣
T󰖡I VIETCOMBANK
Chuyên ngành: Kinh t󰗀 Tài chính Ngân hàng
Mã s󰗒 : 60340201
LU󰖭N VN TH󰖡C S KINH T󰖿
NG󰗝I H󰗛NG D󰖫N KHOA H󰗍C:
GS.TS DNG TH󰗋 BÌNH MINH
TP. H󰗔 Chí Minh 󰜔 Nm 2012
3
M󰗥C L󰗥C
CH󰗯 VI󰖿T T󰖯T
DANH M󰗥C CÁC B󰖣NG BI󰗃U
L󰗝I M󰗟 󰖧U 1
CHNG 1: C S󰗟 LÝ LU󰖭N V󰗁 MUA BÁN N󰗣 VÀ TH󰗋 TR󰗝NG MUA BÁN N󰗣4
1.1.C s󰗠 lý lu󰖮n v󰗂 mua bán n󰗤 4
1.1.1. 󰗌nh ngha ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 4
1.1.2 󰖸c i󰗄m mua bán n󰗤 5

2.1.2 S󰗲 hình thành ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 t󰖢i Vi󰗈t Nam: 28
2.1.3 Th󰗲c tr󰖢ng th󰗌 tr󰗞ng mua bán n󰗤 t󰖢i Vi󰗈t Nam. 30
2.1.4 ánh giá hi󰗈u qu󰖤 ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 t󰖢i Vi󰗈t Nam trong th󰗞i gian qua37
2.1.5 Nh󰗰ng khó khn trong vi󰗈c mua bán, x󰗮 lý n󰗤 40
2.2 Th󰗲c tr󰖢ng mua, bán n󰗤 t󰖢i Vietcombank 42
2.2.1. Khái quát v󰗂 tình hình d n󰗤 tín d󰗦ng, n󰗤 x󰖦u và các bi󰗈n pháp x󰗮 lý n󰗤 t󰖢i
Vietcombank 42
2.2.2 Th󰗲c tr󰖢ng ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 c󰗨a Vietcombank trên th󰗌 tr󰗞ng 46
2.2.3 󰗒i tác th󰗲c hi󰗈n tham gia mua bán n󰗤 Vietcombank 47
2.2.4 Xác 󰗌nh giá trong giao d󰗌ch mua bán n󰗤 c󰗨a Vietcombank 48
2.2.5. Phng th󰗪c th󰗲c hi󰗈n giao d󰗌ch mua bán n󰗤 c󰗨a Vietcombank 49
2.2.6. Các y󰗀u t󰗒 󰖤nh h󰗠ng 󰗀n mua bán n󰗤 c󰗨a Vietcombank 51
2.2.7 Các r󰗨i ro trong mua bán n󰗤 c󰗨a Vietcombank 54
2.2.8.Hi󰗈u qu󰖤 mua bán n󰗤 c󰗨a Vietcombank 55
2.3 ánh giá quy trình mua, bán n󰗤 c󰗨a VCB 55
2.3.1 Nguyên t󰖰c mua bán n󰗤 55
2.3.2 󰗒i t󰗤ngkho󰖤n n󰗤 󰗤c mua bán 56
2.3.3 Th󰖪m quy󰗂n xem xét, quy󰗀t 󰗌nh mua bán n󰗤 56
2.3.4 Quy trình th󰗨 t󰗦c bán n󰗤, mua n󰗤 58
2.4 M󰗚t s󰗒 nghi󰗈p v󰗦 mua bán n󰗤 t󰖢i Vietcombank 61
2.4.1 M󰗚t s󰗒 tr󰗞ng h󰗤p bán n󰗤 61
2.4.2 M󰗚t s󰗒 tr󰗞ng h󰗤p mua n󰗤 63
5
2.5 ánh giá th󰗲c tr󰖢ng mua, bán n󰗤 t󰖢i Vietcombank 65
CHNG 3: CÁC GI󰖣I PHÁP NÂNG CAO HI󰗇U QU󰖣 MUA BÁN N󰗣 T󰖡I
VIETCOMBANK 69
3.1. 󰗌nh h󰗜ng ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 t󰖢i Vietcombank 69
3.2 Các gi󰖤i pháp nâng cao hi󰗈u qu󰖤 mua bán n󰗤 t󰖢i Vietcombank 69
3.2.1 Nhóm gi󰖤i pháp thu󰗚c v󰗂 b󰗚 ngành có liên quan 69
3.2.2 Nhóm gi󰖤i pháp thu󰗚c v󰗂 ngân hàng nhà n󰗜c. 74

TS : Tài s󰖤n
VCB (Vietcombank): Ngân hàng TMCP Ngo󰖢i thng Vi󰗈t Nam
7
DANH M󰗥C CÁC B󰖣NG BI󰗃U
Bi󰗄u 󰗔 1.1 : 󰜝󰖣nh h󰗠ng c󰗨a mua bán n󰗤 󰗒i v󰗜i th󰗌 tr󰗞ng v󰗒n󰜞
Bi󰗄u 󰗔 2.1 : 󰜝S󰗒 l󰗤ng AMC 󰗤c thành l󰖮p theo th󰗞i gian và quy mô v󰗒n i󰗂u l󰗈󰜞
B󰖤ng 2.2 : 󰜝S󰗒 li󰗈u t󰗖ng h󰗤p mua bán n󰗤 và tái c c󰖦u DN c󰗨a DATC󰜞
B󰖤ng 2. 3 : 󰜝B󰖤ng s󰗒 li󰗈u mua bán n󰗤 c󰗨a DATC qua các th󰗞i k󰗴󰜞
B󰖤ng 2.4 : 󰜝S󰗒 li󰗈u mua bán n󰗤 gi󰗰a DATC và các TCTD󰜞
B󰖤ng 2. 5 : 󰜝B󰖤ng s󰗒 li󰗈u nhóm n󰗤 Vietcombank nm 2009-2011󰜞
B󰖤ng 2. 6 : 󰜝S󰗒 li󰗈u nhóm n󰗤 Vietcombank theo lo󰖢i h󰗊nh DN nn 2009-2011󰜞
Bi󰗄u 󰗔 2.7 : 󰜝D n󰗤 tín d󰗦ng ng󰖰n, trung và dài h󰖢n nm 2009-2011󰜞
B󰖤ng 2.8 : 󰜝K󰗀t qu󰖤 x󰗮 lý, thu h󰗔i n󰗤 có v󰖦n 󰗂 nm 2009-2011󰜞
B󰖤ng 2.9 : 󰜝
So sánh bi󰗈n pháp thu n󰗤 v󰗜i các bi󰗈n pháp khác󰜞
B󰖤ng 2.10 : 󰜝So sánh gi󰗰a quy trình mua n󰗤 và cho vay󰜞
1
L󰗝I M󰗟 󰖧U
1. S󰗲 c󰖨n thi󰗀t c󰗨a 󰗂 tài
Kh󰗨ng ho󰖤ng kinh t󰗀 toàn c󰖨u ã tác 󰗚ng x󰖦u 󰗀n h󰖨u h󰗀t các doanh nghi󰗈p.
Nhi󰗂u doanh nghi󰗈p lâm vào tình tr󰖢ng thua l󰗘 và không có kh󰖤 nng thanh toán n󰗤
vay ngân hàng. i󰗂u này ã 󰖤nh h󰗠ng 󰗀n ho󰖢t 󰗚ng c󰗨a các t󰗖 ch󰗪c tín d󰗦ng, làm t󰗸
l󰗈 n󰗤 x󰖦u c󰗨a các ngân hàng tng cao và Vietcombank cng không ph󰖤i là m󰗚t ngo󰖢i
l󰗈.
Là m󰗚t trong các bi󰗈n pháp x󰗮 lý n󰗤 có v󰖦n 󰗂, mua bán n󰗤 󰗤c xem là m󰗚t bi󰗈n
pháp khá h󰗰u hi󰗈u 󰗄 x󰗮 lý n󰗤 t󰗔n 󰗎ng do u th󰗀 v󰗂 th󰗞i gian x󰗮 lý nhanh và x󰗮 lý n󰗤
󰗤c d󰗪t i󰗄m, góp ph󰖨n gi󰖤m t󰗸 l󰗈 n󰗤 x󰖦u, làm lành m󰖢nh tình hình tài chính c󰗨a
ngân hàng. Thông qua bi󰗈n pháp này, ngân hàng cng có th󰗄 c c󰖦u l󰖢i danh m󰗦c 󰖨u
t và/ho󰖸c danh m󰗦c c󰖦p tín d󰗦ng. M󰖸t khác, bi󰗈n pháp này cng có tác 󰗚ng tích c󰗲c
v󰗂 m󰖸t kinh t󰗀 - xã h󰗚i.

Trong ph󰖢m vi 󰗂 tài này, ch󰗊 nghiên c󰗪u ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 d󰗜i góc 󰗚 là m󰗚t
bi󰗈n pháp x󰗮 lý n󰗤 x󰖦u c󰗨a ngân hàng. Ch󰗨 th󰗄 chính c󰗨a ho󰖢t 󰗚ng bán n󰗤 trong
nghiên c󰗪u này là tình hình mua bán n󰗤 t󰖢i Vietcombank t󰗬 nm 2006 󰗀n nay.
4. Phng pháp ti󰗀n hành nghiên c󰗪u và c s󰗠 nghiên c󰗪u
󽞸 Phng pháp mô t󰖤 nh󰖲m a ra cái nhìn t󰗖ng quan v󰗂 tình hình mua bán n󰗤 t󰖢i
các n󰗜c trên th󰗀 gi󰗜i và Vi󰗈t Nam.
󽞸 Phng pháp l󰗌ch s󰗮 nh󰖲m so sánh, 󰗒i chi󰗀u các thông tin trong quá kh󰗪 󰗄 tìm
hi󰗄u nguyên nhân và có các k󰗀t lu󰖮n phù h󰗤p.
󽞸 Phng pháp phân tích : phân tích k󰗀t qu󰖤 x󰗮 lý thông tin thu th󰖮p 󰗤c
󽞸 Phng pháp t󰗖ng h󰗤p thông tin: t󰖮p h󰗤p các d󰗰 li󰗈u thông tin thu th󰖮p 󰗄 t󰗖ng
h󰗤p k󰗀t qu󰖤 nghiên c󰗪u.
* Các v󰖦n 󰗂 c󰖨n nghiên c󰗪u
󽞸 Ph󰖤n ánh th󰗲c tr󰖢ng tình hình mua bán n󰗤 t󰖢i Vi󰗈t Nam
󽞸 Nh󰗰ng v󰗜ng m󰖰c v󰗂 c ch󰗀, chính sách trong quá trình th󰗲c hi󰗈n mua bán n󰗤
t󰖢i Vi󰗈t Nam
󽞸 Phân tích th󰗲c tr󰖢ng tình hình mua bán n󰗤 trong h󰗈 th󰗒ng Vietcombank.
3
5. óng góp m󰗜i v󰗂 khoa h󰗎c và ý ngha th󰗲c ti󰗆n c󰗨a 󰗂 tài
󽞸 Là 󰗂 tài nghiên c󰗪u m󰗚t cách h󰗈 th󰗒ng nh󰗰ng v󰖦n 󰗂 lý lu󰖮n c b󰖤n v󰗂 ho󰖢t
󰗚ng mua bán n󰗤.
󽞸 Góp ph󰖨n làm sáng t󰗐 s󰗲 c󰖨n thi󰗀t khách quan c󰗨a ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 t󰖢i
Vi󰗈t Nam và vi󰗈c hoàn thi󰗈n nghi󰗈p v󰗦 bán n󰗤 t󰖢i Vietcombank.
󽞸 󰗂 tài phân tích khách quan, khoa h󰗎c v󰗂 th󰗲c ti󰗆n ho󰖢t 󰗚ng bán n󰗤 c󰗨a
Vietcombank trong th󰗞i gian qua.
󽞸 󰗂 xu󰖦t phng h󰗜ng và gi󰖤i pháp c󰗦 th󰗄 󰗄 hoàn thi󰗈n ho󰖢t 󰗚ng bán n󰗤 t󰖢i
Vietcombank.
6. Ngu󰗔n thông tin d󰗰 li󰗈u : 󰗤c l󰖦y t󰗬 các ngu󰗔n trong và ngoài n󰗜c nh:
󽞸 Tài li󰗈u mua bán n󰗤 trong và n󰗜c ngoài
󽞸 Tài li󰗈u vn b󰖤n quy 󰗌nh v󰗂 ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 trong n󰗜c
󽞸 D󰗰 li󰗈u tình hình mua bán n󰗤 c󰗨a Vietcombank.

nghi󰗈p (công ty mua n󰗤, thông th󰗞ng là m󰗚t công ty tr󰗲c thu󰗚c ngân hàng). Công ty
này 󰖤m nh󰖮n vi󰗈c thu các kho󰖤n n󰗤 và theo dõi các kho󰖤n ph󰖤i thu 󰗄 h󰗠ng th󰗨 t󰗦c
phí và có lúc 󰗪ng tr󰗜c các kho󰖤n n󰗤.
* Ti󰗀n s kinh t󰗀 Edward W. Reed và Edward K. Gill cho r󰖲ng:
Mua bán n󰗤 là vi󰗈c mua l󰖢i các kho󰖤n n󰗤. Các công ty mua n󰗤 mua các kho󰖤n n󰗤
c󰗨a khách hàng trên c s󰗠 không truy òi và ti󰗀n hành m󰗚t s󰗒 các d󰗌ch v󰗦 khác ngoài
vi󰗈c 󰗪ng tr󰗜c các kho󰖤n n󰗤. Công ty mua n󰗤 ánh giá m󰗪c tín d󰗦ng trong hi󰗈n t󰖢i và
tng lai c󰗨a khách hàng (ng󰗞i bán) và xác l󰖮p các h󰖢n m󰗪c tín d󰗦ng 󰗪ng tr󰗜c. Các
khách hàng 󰗤c yêu c󰖨u g󰗮i tr󰗲c ti󰗀p cho công ty mua n󰗤 b󰖤n sao hoá n. Kho󰖤n
󰗪ng tr󰗜c th󰗞ng t󰗬 80% - 90% tr󰗌 giá hoá n.
* 󰗌nh ngha v󰗂 ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 theo Quy󰗀t 󰗌nh s󰗒 59/2006/Q-NHNN
ngày21/12/2006 c󰗨a Th󰗒ng 󰗒c Ngân hàng Nhà n󰗜c Vi󰗈t Nam quy 󰗌nh nh sau:
Mua, bán n󰗤 là vi󰗈c chuy󰗄n nh󰗤ng kho󰖤n n󰗤, theo ó, bên bán n󰗤 chuy󰗄n giao
quy󰗂n ch󰗨 n󰗤 c󰗨a kho󰖤n n󰗤 cho bên mua n󰗤 và nh󰖮n thanh toán t󰗬 bên mua n󰗤.
5
Nói cách khác, ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 là quan h󰗈 h󰗤p 󰗔ng mua bán g󰗔m hai ch󰗨
th󰗄 chính, là bên mua n󰗤 và bên bán n󰗤. 󰗒i t󰗤ng c󰗨a H󰗤p 󰗔ng mua bán n󰗤 là các
kho󰖤n n󰗤 T󰗖 ch󰗪c tín d󰗦ng ã cho khách hàng vay nay 󰗤c chuy󰗄n quy󰗂n ch󰗨 n󰗤 t󰗬
bên bán n󰗤 sang bên mua n󰗤. Bên bán n󰗤 nh󰖮n thanh toán t󰗬 bên mua n󰗤. Vi󰗈c bán n󰗤
có th󰗄 theo nguyên t󰖰c có truy òi ho󰖸c không có truy òi. Quy󰗂n òi n󰗤 sau khi
chuy󰗄n giao có th󰗄 ti󰗀p t󰗦c mua i bán l󰖢i trên th󰗌 tr󰗞ng ho󰖸c có th󰗄 chuy󰗄n thành tài
s󰖤n góp v󰗒n khi thành l󰖮p doanh nghi󰗈p ho󰖸c làm tài s󰖤n b󰖤o 󰖤m khi th󰗲c hi󰗈n ngha
v󰗦. 󰗒i v󰗜i n󰗤 có tài s󰖤n b󰖤o 󰖤m, vi󰗈c chuy󰗄n nh󰗤ng quy󰗂n òi n󰗤 bao g󰗔m c󰖤
chuy󰗄n nh󰗤ng các quy󰗂n, l󰗤i ích g󰖰n v󰗜i b󰖤o 󰖤m c󰗨a kho󰖤n n󰗤 nh quy󰗂n phát m󰖢i
tài s󰖤n th󰗀 ch󰖦p, c󰖨m c󰗒, quy󰗂n yêu c󰖨u bên b󰖤o lãnh tr󰖤 n󰗤 thay󰜧
1.1.2 󰖸c i󰗄m mua bán n󰗤
󽜮 Các kho󰖤n n󰗤 󰗤c mua, bán: là kho󰖤n n󰗤 ngân hàng ho󰖸c các kho󰖤n n󰗤 thng
m󰖢i, có th󰗄 là kho󰖤n n󰗤 trong chu󰖪n ho󰖸c kho󰖤n n󰗤 d󰗜i chu󰖪n.
󽜮 Bên bán n󰗤 là t󰖦t c󰖤 các cá nhân, t󰗖 ch󰗪c có nhu c󰖨u bán n󰗤
󽜮 Bên mua n󰗤 là các t󰗖 ch󰗪c và cá nhân có nhu c󰖨u mua kho󰖤n n󰗤 t󰗬 bên bán n󰗤, 󰗄

không tr󰖤 n󰗤 ho󰖸c không có kh󰖤 nng tr󰖤 n󰗤 c󰗨a khách n󰗤. T󰗬 ó hình thành m󰗚t quan
h󰗈 tài chính liên quan t󰗜i ba bên g󰗔m bên mua n󰗤, bên bán n󰗤 và khách n󰗤. Chi ti󰗀t các
bên tham gia vào ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 g󰗔m:
1.2.2.1 T󰗖 ch󰗪c tín d󰗦ng và Công ty qu󰖤n lý n󰗤 và khai thác tài s󰖤n
*Các t󰗖 ch󰗪c tín d󰗦ng và ngân hàng 󰖨u t:
H󰖨u h󰗀t các Ngân hàng thng m󰖢i tham gia bán n󰗤 và m󰗚t ph󰖨n mua n󰗤 nh󰖲m
tái c c󰖦u danh m󰗦c 󰖨u t, tng hi󰗈u qu󰖤 ho󰖢t 󰗚ng kinh doanh. 󰖸c bi󰗈t, khi ho󰖢t
󰗚ng tín d󰗦ng c󰗨a các ngân hàng mang nhi󰗂u r󰗨i ro cao, t󰗸 l󰗈 n󰗤 x󰖦u l󰗜n thì vi󰗈c phát
tri󰗄n nghi󰗈p v󰗦 mua bán n󰗤 c󰗨a Ngân hàng thng m󰖢i nh󰖲m thu h󰗔i v󰗒n ngay tng
tính thanh kho󰖤n, gi󰖤m thi󰗄u r󰗨i ro tín d󰗦ng. Trong khi ó, các ngân hàng 󰖨u t l󰖢i là
nh󰗰ng ng󰗞i mua n󰗤 ch󰗨 y󰗀u trên th󰗌 tr󰗞ng do có kinh nghi󰗈m và k󰗺 nng trong
ngành tài chính.
* Các công ty mua qu󰖤n lý n󰗤 và khai thác tài s󰖤n thu󰗚c TCTD:
7
Nh󰖲m tái c c󰖦u các Ngân hàng, tránh s󰗲 s󰗦p 󰗖 c󰗨a h󰗈 th󰗒ng Ngân hàng, chính
ph󰗨 các n󰗜c 󰗂u cho phép thành l󰖮p thêm các công ty mua bán n󰗤, x󰗮 lý n󰗤 nh󰖲m
mua l󰖢i các kho󰖤n n󰗤 x󰖦u c󰗨a Ngân hàng. Các công ty này có th󰗄 tr󰗲c thu󰗚c Ngân
hàng thng m󰖢i (ti󰗀p nh󰖮n, mua bán n󰗤 t󰗬 chính các Ngân hàng thng m󰖢i này) ho󰖸c
tr󰗲c thu󰗚c Chính ph󰗨 (ti󰗀p nh󰖮n, mua bán n󰗤 t󰗬 t󰖦t c󰖤 các Ngân hàng). Vi󰗈c t󰖢o ra các
công ty này nh󰖲m mua bán, x󰗮 lý n󰗤 󰗄 Ngân hàng có th󰗄 t󰖮p trung vào ho󰖢t 󰗚ng kinh
doanh nòng c󰗒t c󰗨a mình. Còn các công ty sau khi mua n󰗤 c󰗨a Ngân hàng s󰖾 t󰖮p trung
vào x󰗮 lý kho󰖤n n󰗤 thông qua hoàn thi󰗈n h󰗔 s kho󰖤n n󰗤, bán tài s󰖤n b󰖤o 󰖤m, c c󰖦u
l󰖢i n󰗤 ho󰖸c chuy󰗄n n󰗤 thành v󰗒n góp ho󰖸c ti󰗀p t󰗦c bán l󰖢i n󰗤.
1.2.2.2 Các công ty 󰖨u t, qu󰖤n lý qu󰗺
Các Công ty này tham gia mua n󰗤 nh󰖲m tái c c󰖦u, ánh bóng kho󰖤n n󰗤 và ti󰗀p
t󰗦c bán l󰖢i các kho󰖤n n󰗤 này m󰗚t l󰖨n n󰗰a. M󰖸t khác, các công ty 󰖨u t mua n󰗤 nh󰖲m
chuy󰗄n thành ch󰗨 n󰗤 l󰗜n nh󰖦t có tính chi ph󰗒i t󰖢i doanh nghi󰗈p ho󰖸c chuy󰗄n n󰗤 thành
v󰗒n góp doanh nghi󰗈p.
1.2.2.3 Các cá nhân, t󰗖 ch󰗪c mua n󰗤
󰗒i v󰗜i các ch󰗨 th󰗄 này, vi󰗈c mua n󰗤 v󰗜i giá chi󰗀t kh󰖦u và thu òi 󰗨 toàn b󰗚

kinh t󰗀 c󰗨a các n󰗜c này h󰗔i ph󰗦c ho󰖸c do chính ph󰗨 các n󰗜c này mua l󰖢i kho󰖤n n󰗤
c󰗨a h󰗎.
Tuy nhiên, t󰖢i M󰗺 nh󰗰ng nm qua, ch󰗪ng ki󰗀n s󰗲 s󰗦p 󰗖 c󰗨a th󰗌 tr󰗞ng tài chính
do vi󰗈c mua bán các kho󰖤n n󰗤 có kèm tài s󰖤n b󰖤o 󰖤m là b󰖦t 󰗚ng s󰖤n. Các Ngân hàng
bán n󰗤 khi bán th󰗞ng là bán nh󰗰ng kho󰖤n n󰗤 có v󰖦n 󰗂 ho󰖸c th󰖮m chí không n󰖰m
󰗤c tình tr󰖢ng kho󰖤n n󰗤 ó. Các t󰗖 ch󰗪c mua n󰗤 thì ng󰗤c l󰖢i, do tin t󰗠ng vào kh󰖤
nng thu n󰗤 t󰗬 tài s󰖤n b󰖤o 󰖤m là b󰖦t 󰗚ng s󰖤n nên cng không chú tr󰗎ng 󰗀n kh󰖤 nng
thu n󰗤 t󰗬 khách hàng. Khi x󰖤y ra bong bóng b󰖦t 󰗚ng s󰖤n nh󰗰ng nm 2007-2009 t󰖢i
M󰗺, các cá nhân g󰖸p khó khn trong vi󰗈c thu h󰗔i n󰗤. Các t󰗖 ch󰗪c tín d󰗦ng cho vay mua
nhà không thu 󰗤c n󰗤. i󰗂u này ã gây ra kh󰗨ng ho󰖤ng th󰗌 tr󰗞ng tín d󰗦ng th󰗪 c󰖦p
(th󰗌 tr󰗞ng mua bán n󰗤) t󰖢i M󰗺. Tác 󰗚ng c󰗨a nó làm cho hàng lo󰖢t ngân hàng b󰗌 phá
s󰖤n, mua l󰖢i, sáp nh󰖮p. Các th󰗌 tr󰗞ng chính có quan h󰗈 m󰖮t thi󰗀t v󰗜i M󰗺 cng b󰗌 󰖤nh
h󰗠ng theo gây ra suy thoái kinh t󰗀, gi󰖤m tng tr󰗠ng và kh󰗨ng ho󰖤ng n󰗤
1.2.4. Xác 󰗌nh giá trong các giao d󰗌ch mua bán n󰗤 trên th󰗌 tr󰗞ng
Cùng v󰗜i quá trình phát tri󰗄n c󰗨a ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤, các nhà nghiên c󰗪u v󰗂
kinh t󰗀 và tài chính ã c󰗒 g󰖰ng a ra r󰖦t nhi󰗂u các mô hình khác nhau v󰗂 󰗌nh giá
kho󰖤n n󰗤. B󰖤n thân các ngân hàng thng m󰖢i, các công ty tham gia mua bán n󰗤 cng
xây d󰗲ng cho mình nh󰗰ng nguyên t󰖰c riêng 󰗄 xác 󰗌nh giá tr󰗌 kho󰖤n n󰗤 giao d󰗌ch. Tuy
nhiên, vi󰗈c xác 󰗌nh giá tr󰗌 kho󰖤n n󰗤 󰗤c mua bán c󰖨n 󰗤c phân chia làm 2 lo󰖢i c
b󰖤n là kho󰖤n n󰗤 󰖢t chu󰖪n và kho󰖤n n󰗤 d󰗜i tiêu chu󰖪n.
9
+ 󰗒i v󰗜i kho󰖤n vay n󰖲m trong di󰗈n 󰖢t chu󰖪n: bên mua và bán xác 󰗌nh giá tr󰗌 theo
nguyên t󰖰c th󰖪m 󰗌nh c󰖦p tín d󰗦ng thông th󰗞ng. M󰖸c dù v󰖮y, v󰖬n có nh󰗰ng kho󰖤n
khác bi󰗈t nh󰖦t 󰗌nh so v󰗜i th󰖪m 󰗌nh c󰖦p tín d󰗦ng thông th󰗞ng vì i󰗂u kho󰖤n v󰗂 lãi
su󰖦t ã 󰗤c quy 󰗌nh s󰖶n trong h󰗤p 󰗔ng vay v󰗒n 󰗤c giao d󰗌ch. Thông th󰗞ng, tùy
theo các y󰗀u t󰗒 thu󰖮n l󰗤i hay không thu󰖮n l󰗤i v󰗂 m󰗪c lãi su󰖦t trong h󰗤p 󰗔ng so v󰗜i
m󰗪c lãi su󰖦t th󰗌 tr󰗞ng t󰖢i th󰗞i i󰗄m giao d󰗌ch cng nh k󰗴 v󰗎ng v󰗂 lãi su󰖦t cho 󰗀n
khi kho󰖤n vay áo h󰖢n mà giá tr󰗌 giao d󰗌ch có th󰗄 cao hn hay th󰖦p hn giá tr󰗌 s󰗖 sách
c󰗨a kho󰖤n vay.
+ 󰗒i v󰗜i các kho󰖤n n󰗤 d󰗜i tiêu chu󰖪n: vi󰗈c xác 󰗌nh giá tr󰗌 là m󰗚t thách th󰗪c l󰗜n cho

bán n󰗤 c󰗨a mình. Các khách hàng mua n󰗤 có th󰗄 liên l󰖢c v󰗜i bên bán n󰗤 󰗄 tìm hi󰗄u
thông tin v󰗂 kho󰖤n n󰗤 󰗌nh bán. Trình t󰗲, th󰗨 t󰗦c bán n󰗤 th󰗲c hi󰗈n nh bán n󰗤 thông
qua Trung tâm bán 󰖦u giá.
* Các bên mua, bán n󰗤 thông qua môi gi󰗜i
Các bên có nhu c󰖨u mua bán n󰗤 có th󰗄 thông qua bên môi gi󰗜i 󰗄 tìm ki󰗀m ng󰗞i
mua, ng󰗞i bán các kho󰖤n n󰗤 phù h󰗤p v󰗜i yêu c󰖨u c󰗨a mình 󰗂 ra. Bên môi gi󰗜i s󰖾 là
ng󰗞i trung gian nh󰖲m th󰗲c hi󰗈n hoàn thi󰗈n yêu c󰖨u c󰗨a các bên a ra nh󰖲m 󰖤m b󰖤o
vi󰗈c mua bán n󰗤 thành công.
* Các bên mua, bán n󰗤 t󰗲 th󰗐a thu󰖮n vi󰗈c mua bán n󰗤
Trong m󰗚t s󰗒 tr󰗞ng h󰗤p 󰖸c bi󰗈t, các kho󰖤n n󰗤 c󰗨a các công ty mang tính ch󰖦t
󰖸c thù ch󰗊 có các công ty cùng ngành ngh󰗂, cùng lnh v󰗲c ho󰖢t 󰗚ng s󰖤n xu󰖦t kinh
doanh m󰗜i quan tâm 󰗀n vi󰗈c mua n󰗤 c󰗨a các công ty này nh󰖲m m󰗠 r󰗚ng phát tri󰗄n s󰖤n
xu󰖦t ho󰖸c s󰗮 d󰗦ng tài s󰖤n b󰖤o 󰖤m t󰗬 kho󰖤n n󰗤 ph󰗦c v󰗦 m󰗦c ích riêng c󰗨a h󰗎. Ch󰗊 các
công ty này có nhu c󰖨u mua n󰗤 và kho󰖤n n󰗤 ch󰗊 có th󰗄 bán cho các công ty này. Do
v󰖮y, các bên mua, bán n󰗤 t󰗲 làm vi󰗈c, t󰗲 th󰗐a thu󰖮n v󰗜i nhau 󰗄 th󰗲c hi󰗈n vi󰗈c mua,
bán n󰗤.
Nh v󰖮y, ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 ã tr󰖤i qua th󰗞i gian dài, d󰗜i nhi󰗂u hình thái
khác nhau 󰗄 phát tri󰗄n hoàn thi󰗈n cho 󰗀n ngày nay. Ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 ã h󰗘 tr󰗤
r󰖦t nhi󰗂u trong ho󰖢t 󰗚ng kinh doanh tài chính ngân hàng v󰗜i nh󰗰ng u i󰗄m v󰗤t tr󰗚i
11
c󰗨a nó. Chính t󰗬 nh󰗰ng l󰗤i ích này mà các ch󰗨 th󰗄 tham gia th󰗌 tr󰗞ng mua bán n󰗤 r󰖦t
a d󰖢ng t󰗬 các ngân hàng, t󰗖 ch󰗪c tài chính 󰖨u t, qu󰖤n lý qu󰗺 th󰗲c hi󰗈n nghi󰗈p v󰗦
󰖨u t 󰗀n các công ty kinh doanh mua bán n󰗤, các công ty th󰗲c hi󰗈n nghi󰗈p v󰗦 thu òi
n󰗤. Nghi󰗈p v󰗦 mua bán n󰗤 còn 󰗤c chia thành nhi󰗂u hình th󰗪c mua bán n󰗤 khác nhau
nh󰖲m 󰖢t hi󰗈u qu󰖤 cao nh󰖦t trong giao d󰗌ch mua bán n󰗤. Tuy nhiên, ngoài nh󰗰ng l󰗤i
ích ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 em l󰖢i, ho󰖢t 󰗚ng này cng phát sinh nh󰗰ng r󰗨i ro cho các
bên tham gia. Do v󰖮y, vi󰗈c xác 󰗌nh giá mua bán n󰗤 ph󰖤i cn c󰗪 trên giá tr󰗌 v󰖮t ch󰖦t
c󰗨a kho󰖤n n󰗤 cng nh các l󰗤i ích và r󰗨i ro ti󰗂m nng c󰗨a giao d󰗌ch 󰗄 xác 󰗌nh.
1.3 Các y󰗀u t󰗒 󰖤nh h󰗠ng 󰗀n mua bán n󰗤 trên th󰗌 tr󰗞ng
Các y󰗀u t󰗒 󰖤nh h󰗠ng 󰗀n th󰗌 tr󰗞ng này g󰗔m có th󰗄 xem xét 󰗀n các y󰗀u t󰗒

khách quan minh b󰖢ch nhng n󰗀u v󰖮n d󰗦ng thi󰗀u linh ho󰖢t thì l󰖢i gây ch󰖮m tr󰗆, làm
m󰖦t c h󰗚i bán n󰗤 thành công.
1.3.5 Chính sách 󰗌nh h󰗜ng c󰗨a chính ph󰗨
Tùy thu󰗚c vào các chính sách hi󰗈n hành v󰗂 󰗌nh h󰗜ng phát tri󰗄n th󰗌 tr󰗞ng mua
bán n󰗤 c󰗨a m󰗚t qu󰗒c gia s󰖾 làm cho ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 trên th󰗌 tr󰗞ng có xu h󰗜ng
phát tri󰗄n hay trì tr󰗈.
1.4 Ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 c󰗨a các t󰗖 ch󰗪c tín d󰗦ng và các r󰗨i ro
1.4.1 Ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 c󰗨a các t󰗖 ch󰗪c tín d󰗦ng
Ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 g󰗔m m󰗚t s󰗒 lo󰖢i c b󰖤n sau:
* Bán n󰗤 theo hình th󰗪c bán n󰗤 m󰗚t ph󰖨n (Participation loan): Bên mua n󰗤 s󰖾 mua
m󰗚t ph󰖨n d n󰗤 c󰗨a h󰗤p 󰗔ng vay. H󰗤p 󰗔ng vay v󰖬n 󰗤c ký gi󰗰a ngân hàng cho vay
và bên n󰗤. Bên mua n󰗤 m󰗜i s󰖾 không tham gia vào H󰗤p 󰗔ng tín d󰗦ng. Bên mua ph󰖤i
ch󰗌u r󰗨i ro n󰗀u ngân hàng cho vay b󰗌 phá s󰖤n ho󰖸c ng󰗞i i vay không có kh󰖤 nng tr󰖤
n󰗤. Bên mua ph󰖤i theo sát c󰖤 ngân hàng bán n󰗤 và c󰖤 ng󰗞i vay.
* Bán n󰗤 theo hình th󰗪c chuy󰗄n nh󰗤ng kho󰖤n n󰗤 t󰗬 ch󰗨 n󰗤 c sang ch󰗨 n󰗤 m󰗜i
(Assignment): Ngân hàng s󰗠 h󰗰u kho󰖤n vay chuy󰗄n cho ng󰗞i mua. Bên mua n󰗤 có
quy󰗂n tr󰗲c ti󰗀p 󰗒i v󰗜i ng󰗞i i vay liên quan 󰗀n kho󰖤n vay. Nh v󰖮y, ng󰗞i i vay
cng 󰗔ng ý vi󰗈c bán kho󰖤n vay tr󰗜c khi nó 󰗤c chuy󰗄n nh󰗤ng.
* Bán n󰗤 theo hình th󰗪c chia nh󰗐 t󰗬ng ph󰖨n (Loan strip): Ngân hàng chia kho󰖤n n󰗤 dài
h󰖢n, nhi󰗂u k󰗴 h󰖢n tr󰖤 n󰗤 thành nhi󰗂u ph󰖨n n󰗤 ng󰖰n h󰖢n v󰗜i m󰗘i kho󰖤n n󰗤 là m󰗚t ho󰖸c
13
hai k󰗴 tr󰖤 n󰗤. Bên mua n󰗤 s󰖾 mua m󰗚t trong nh󰗰ng ph󰖨n n󰗤 ng󰖰n h󰖢n ó và nh󰖮n ti󰗂n
khi áo h󰖢n g󰗔m g󰗒c và lãi c󰗨a nh󰗰ng các k󰗴 h󰖢n n󰗤 ã mua. V󰗜i lo󰖢i này, ngân hàng
v󰖬n ch󰗌u r󰗨i ro 󰗒i v󰗜i ph󰖨n n󰗤 cha bán còn l󰖢i và v󰖬n ph󰖤i dành m󰗚t ph󰖨n v󰗒n c󰗨a
mình 󰗄 h󰗘 tr󰗤 cho k󰗴 h󰖢n n󰗤 cha bán cho 󰗀n khi chúng áo h󰖢n thanh toán.
* Bán n󰗤 không truy òi: Bên mua n󰗤 s󰖾 t󰗲 ch󰗌u trách nhi󰗈m trong vi󰗈c thu òi n󰗤 t󰗬
khách n󰗤. N󰗀u có r󰗨i ro phát sinh, bên mua n󰗤 s󰖾 t󰗲 ch󰗌u t󰗖n th󰖦t do không thu òi
󰗤c n󰗤/ không phát m󰖢i 󰗤c tài s󰖤n b󰖤o 󰖤m, th󰗀 ch󰖦p mà không th󰗄 òi l󰖢i nó t󰗬
Ngân hàng bán n󰗤.
* Bán n󰗤 có truy òi: Có th󰗄 Ngân hàng bán n󰗤 󰗔ng ý hoàn tr󰖤 cho bên mua n󰗤 nh󰗰ng

(Palour và Platin, 2008).
* R󰗨i ro 󰖢o 󰗪c: M󰖸t khác các kho󰖤n n󰗤 khi 󰗤c bán t󰗬 ngân hàng này sang ngân
hàng ho󰖸c ch󰗨 n󰗤 khác thì s󰖾 ti󰗂m 󰖪n r󰗨i ro t󰗬 chính ho󰖢t 󰗚ng cho vay tr󰗲c ti󰗀p v󰗜i
khách hàng do ngân hàng bán kho󰖤n tín d󰗦ng khi th󰖪m 󰗌nh ban 󰖨u có th󰗄 không 󰖨u
t nhi󰗂u vào ánh giá tình hình tài chính c󰗨a ng󰗞i i vay khi kho󰖤n n󰗤 có th󰗄 nhanh
chóng chuy󰗄n sang m󰗚t ch󰗨 n󰗤 khác. ây là v󰖦n 󰗂 v󰗂 r󰗨i ro 󰖢o 󰗪c và nó ã ph󰖨n
nào ph󰖤n ánh t󰖢i cu󰗚c kh󰗨ng ho󰖤ng tài chính th󰗀 gi󰗜i nm 2008 xu󰖦t phát t󰗬 kh󰗨ng
ho󰖤ng n󰗤 d󰗜i chu󰖪n và các công c󰗦 ch󰗪ng khoán hóa. Do v󰖮y, khi mua các kho󰖤n vay
có s󰖶n, các t󰗖 ch󰗪c mua n󰗤 ph󰖤i xem xét tình hình tài chính không ch󰗊 c󰗨a nh󰗰ng
khách hàng vay v󰗒n và c󰖤 tình hình tài chính, trình 󰗚 qu󰖤n tr󰗌 cng nh uy tín c󰗨a t󰗖
ch󰗪c tín d󰗦ng bán n󰗤.
* R󰗨i ro trong vi󰗈c xác 󰗌nh giá tr󰗌 kho󰖤n n󰗤: Vi󰗈c xác 󰗌nh giá tr󰗌 giao d󰗌ch c󰗨a kho󰖤n
n󰗤 có th󰗄 em l󰖢i r󰗨i ro và thi󰗈t h󰖢i v󰗂 tài chính cho c󰖤 bên bán n󰗤 và bên mua n󰗤. Nh
li󰗈t kê 󰗠 trên, trong ba tr󰗞ng h󰗤p mua bán n󰗤 i󰗄n hình, tr󰗞ng h󰗤p nào cng xu󰖦t
hi󰗈n r󰗨i ro v󰗂 giá. Tr󰗞ng h󰗤p th󰗪 nh󰖦t, r󰗨i ro nhi󰗂u kh󰖤 nng thu󰗚c v󰗂 t󰗖 ch󰗪c mua n󰗤
do v󰖦n 󰗂 thông tin không cân x󰗪ng. T󰗖 ch󰗪c mua n󰗤 có th󰗄 ánh giá sai m󰗪c 󰗚 r󰗨i ro
c󰗨a kho󰖤n n󰗤 d󰖬n 󰗀n vi󰗈c tr󰖤 giá quá cao cho kho󰖤n n󰗤, và khi kho󰖤n n󰗤 tr󰗠 nên x󰖦u
hn, thi󰗈t h󰖢i tài chính c󰗨a bên mua là áng k󰗄. Tuy v󰖮y, trong tr󰗞ng h󰗤p này, t󰗖 ch󰗪c
bán n󰗤 v󰖬n có r󰗨i ro n󰗀u có nh󰗰ng ánh giá quá bi quan v󰗂 kho󰖤n n󰗤 d󰖬n t󰗜i vi󰗈c ch󰖦p
nh󰖮n giá bán quá th󰖦p cho kho󰖤n n󰗤. Tr󰗞ng h󰗤p th󰗪 hai, r󰗨i ro rõ ràng thu󰗚c v󰗂 t󰗖
15
ch󰗪c bán n󰗤 do s󰗪c ép v󰗂 v󰖦n 󰗂 tài chính n󰗚i t󰖢i có th󰗄 d󰖬n 󰗀n ph󰖤i bán r󰖼 các kho󰖤n
n󰗤 t󰗒t. Tr󰗞ng h󰗤p th󰗪 ba thì r󰗨i ro cng thiên v󰗂 t󰗖 ch󰗪c bán n󰗤 do không có 󰗨 thông
tin v󰗂 tình hình khách hàng vay cng nh khó khn v󰗂 tài chính d󰖬n 󰗀n vi󰗈c bán n󰗤
v󰗜i giá tr󰗌 th󰖦p hn giá tr󰗌 th󰗲c c󰗨a kho󰖤n n󰗤. Ngoài ra, vi󰗈c mua bán n󰗤 còn có m󰗚t s󰗒
r󰗨i ro khác nh r󰗨i ro pháp lý, r󰗨i ro thay 󰗖i tình hình n󰗂n kinh t󰗀,󰜧
1.5. Hi󰗈u qu󰖤 c󰗨a vi󰗈c mua bán n󰗤
1.5.1 Hi󰗈u qu󰖤 theo thành ph󰖨n kinh t󰗀
- 󰗒i v󰗜i các t󰗖 ch󰗪c tín d󰗦ng, công ty mua bán n󰗤
Nghi󰗈p v󰗦 mua bán n󰗤 s󰖾 giúp các Ngân hàng thay 󰗖i danh m󰗦c 󰖨u t, thay 󰗖i

tiêu c󰗲c c󰗨a n󰗂n kinh t󰗀.
V󰗂 m󰖸t xã h󰗚i, vi󰗈c mua l󰖢i các kho󰖤n n󰗤 này có th󰗄 các DN v󰗤t qua nguy c
lâm vào tình tr󰖢ng phá s󰖤n, giúp m󰗚t l󰗤ng l󰗜n lao 󰗚ng t󰖢i các DN tránh 󰗤c th󰖦t
nghi󰗈p. i󰗂u này r󰖦t quan tr󰗎ng 󰗒i v󰗜i vi󰗈c 󰖤m b󰖤o an sinh xã h󰗚i trong s󰗲 phát tri󰗄n
chung c󰗨a n󰗂n kinh t󰗀.
- 󰗒i v󰗜i các c quan nhà n󰗜c
Vi󰗈c các doanh nghi󰗈p 󰗤c c󰗪u thoát s󰖾 gi󰗰 l󰖢i cho nhà n󰗜c m󰗚t ngu󰗔n thu l󰗜n
trong tng lai thông qua thu󰗀. Th󰗲c v󰖮y, trong b󰖦t c󰗪 n󰗂n kinh t󰗀 nào 󰗂u có s󰗲 óng
góp r󰖦t l󰗜n c󰗨a kh󰗒i doanh nghi󰗈p v󰗬a và nh󰗐, mà các DN này r󰖦t d󰗆 󰖤nh h󰗠ng tiêu
c󰗲c t󰗬 cú s󰗒c c󰗨a n󰗂n kinh t󰗀 nên r󰖦t d󰗆 d󰖬n 󰗀n phá s󰖤n. N󰗀u các doanh nghi󰗈p này
v󰗤t qua 󰗤c khó khn tài chính t󰖢m th󰗞i, chính là 󰗚ng l󰗲c thúc 󰖪y n󰗂n kinh t󰗀,
óng góp r󰖦t l󰗜n vào ngân sách qu󰗒c gia, 󰗔ng th󰗞i t󰖢o ra nhi󰗂u vi󰗈c làm cho xã h󰗚i.
1.5.2 Các ch󰗊 tiêu ánh giá hi󰗈u qu󰖤 mua bán n󰗤 c󰗨a các t󰗖 ch󰗪c tín d󰗦ng
Theo Saunders (2000), các giao d󰗌ch mua bán n󰗤 gi󰗰a các ngân hàng là c󰗒t lõi
c󰗨a th󰗌 tr󰗞ng mua bán n󰗤 󰖸c bi󰗈t là giao d󰗌ch gi󰗰a các ngân hàng có quan h󰗈 󰖢i
lý v󰗜i nhau. Lý do các ngân hàng mua l󰖢i n󰗤 c󰗨a các ngân hàng khác là mu󰗒n a
d󰖢ng hóa danh m󰗦c các kho󰖤n vay, t󰖢i M󰗺 trong nh󰗰ng nm 80 và 󰖨u nh󰗰ng nm
90 th󰗀 k󰗸 20, các ngân hàng b󰗌 h󰖢n ch󰗀 trong vi󰗈c th󰗲c hi󰗈n cung c󰖦p d󰗌ch v󰗦 ngân
hàng trên toàn qu󰗒c, do v󰖮y vi󰗈c mua bán n󰗤 s󰖾 giúp cho các ngân hàng có 󰗤c s󰗲
a d󰖢ng v󰗌 trí 󰗌a lý 󰗒i v󰗜i các danh m󰗦c 󰖨u t tín d󰗦ng c󰗨a mình. Ngày nay, các
17
giao d󰗌ch mua bán n󰗤 gi󰗰a các ngân hàng v󰖬n ti󰗀p t󰗦c phát tri󰗄n m󰖢nh m󰖾 do vi󰗈c
mua bán n󰗤 em l󰖢i nhi󰗂u l󰗤i ích cho ngân hàng. Hi󰗈u qu󰖤 c󰗨a vi󰗈c mua bán n󰗤 c󰗨a
các TCTD 󰗤c ánh giá 󰗠 các ch󰗊 tiêu say ây :
󰜣 Gi󰖤m t󰗸 l󰗈 n󰗤 x󰖦u
Vi󰗈c bán các kho󰖤n n󰗤 có v󰖦n 󰗂 giúp tái c c󰖦u ngân hàng, làm lành m󰖢nh
hóa tình hình tài chính c󰗨a ngân hàng, 󰗔ng th󰗞i giúp gi󰖤m thi󰗄u 󰗤c r󰗨i ro tín
d󰗦ng, vi󰗈c bán các kho󰖤n n󰗤 x󰖦u s󰖾 giúp làm gi󰖤m t󰗸 l󰗈 n󰗤 x󰖦u c󰗨a các TCTD.
󽞸 H󰗘 tr󰗤 thanh kho󰖤n, khi thông ngu󰗔n v󰗒n cho TCTD
Vi󰗈c bán các kho󰖤n n󰗤 sau ó 󰖨u t vào các tài s󰖤n khác có tính thanh kho󰖤n

n󰗤󰜧 nh󰖲m nhanh chóng x󰗮 lý n󰗤 x󰖦u c󰗨a các ngân hàng trong m󰗚t th󰗞i gian ng󰖰n,
ngn ch󰖸n kh󰗨ng ho󰖤ng và nguy c phá s󰖤n các ngân hàng, ây cng chính là t󰖢o c
h󰗚i cho th󰗌 tr󰗞ng mua bán n󰗤 phát tri󰗄n m󰖢nh m󰖾.
+ Hàn Qu󰗒c: Chính ph󰗨 Hàn Qu󰗒c ã ban hành m󰗚t 󰖢o lu󰖮t riêng v󰗂 mua bán n󰗤 󰗄
chuyên môn hóa x󰗮 lý n󰗤 x󰖦u c󰗨a các Ngân hàng. Ngo󰖤i ra Hàn Qu󰗒c ã ban hành
nhi󰗂u 󰖢o lu󰖮t khác nhau quy 󰗌nh cách th󰗪c, phng án x󰗮 lý n󰗤 x󰖦u nh : lu󰖮t v󰗂 󰖦u
th󰖨u qu󰗒c t󰗀, lu󰖮t v󰗂 ch󰗪ng khoán hóa có tài s󰖤n b󰖤o 󰖤m, lu󰖮t v󰗂 thành l󰖮p công ty có
m󰗦c ích 󰖸c bi󰗈t, lu󰖮t v󰗂 tái c c󰖦u theo th󰗐a thu󰖮n󰜧, hành lang pháp lý v󰗂 mua bán
n󰗤 c󰗨a Hàn qu󰗒c khá 󰖨y 󰗨 và ch󰖸t ch󰖾, t󰖢o ti󰗂n 󰗂 t󰗒t cho s󰗲 phát tri󰗄n c󰗨a th󰗌
tr󰗞ng mua bán n󰗤 trong n󰗜c
+ Malaysia: chính ph󰗨 Malaysia ban hành m󰗚t 󰖢o lu󰖮t riêng dành cho công ty x󰗮 lý n󰗤
t󰗔n 󰗎ng g󰗎i là Lu󰖮t Danaharta. Lu󰖮t này quy 󰗌nh c󰗦 th󰗄 rõ ràng ch󰗪c nng quy󰗄n h󰖢n
c󰗨a công ty x󰗮 lý n󰗤 nh: quy󰗂n ti󰗀p nh󰖮n, thu h󰗔i n󰗤 t󰗔n 󰗎ng: 󰗤c trao quy󰗂n
h󰗤p pháp quy󰗂n thu h󰗔i, ti󰗀p nh󰖮n các kho󰖤n n󰗤; 󰗤c can thi󰗈p vào ngân hàng 󰗒i
v󰗜i tài s󰖤n kê biên; Có quy󰗂n mua kho󰖤n n󰗤; có quy󰗂n a ra toàn án x󰗮 lý. Vì v󰖮y
ho󰖢t 󰗚ng mua bán n󰗤 󰗄 x󰗮 lý n󰗤 x󰖦u c󰗨a Malaysia ã 󰖢t 󰗤c nhi󰗂u k󰗀t qu󰖤 kh󰖤
quan.

Trích đoạn Các ri ro trong mua bán n ca Vietcombank ánh giá quy trình mua, bán n ca VCB Quy trình th tc bán n, mu an M ts nghi pv mua bán nti Vietcombank Các g ii pháp nâng cao hi u qu mua bán nti Vietcombank

---