Mục tiêu môn học:

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

™ Trang bị kiến thức cơ bản về quản trị tài chính

doanh nghiệp: các khái niệm, nguyên tắc, nội dung
QTTC…

QUẢN TRN TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP

™ Trang bị kiến thức, kỹ năng phân tích và đánh giá tài

chính DN
™ Trang bị công cụ, biện pháp đánh giá dự án đầu tư

Giảng viên: TS. NGUYỄN THU THỦY

™ Trang bị kiến thức về việc huy động vốn doanh

nghiệp
™ Trang bị kiến thức về quản lý các hoạt động tài

Hà nội 5/2009

chính hàng ngày của doanh nghiệp
1

Tài liệu tham khảo:


3

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI
CHÍNH DOANH NGHIỆP

4

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

I. Các khái niệm

I. Các khái niệm

1. Tài chính

II. Mục tiêu Quản trị tài chính

2. Tài chính doanh nghiệp

III. Nội dung Quản trị tài chính

3. Quản trị tài chính doanh nghiệp

IV. Các nguyên tắc Quản trị tài chính
V. Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị tài
chính doanh nghiệp
5


nguồn vốn theo thời gian, có tính
đến các rủi ro liên quan.

-Các lý thuyết kinh tế vi mô, vĩ mô
-Kế toán
-Luật
-Quản trị doanh nghiệp
7

8

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

I. Các khái niệm

I. Các khái niệm
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp

2. Tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là quá trình tạo lập, 
phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ
phát sinh trong quá trình họat động
của doanh nghiệp nhằm đạt tới mục tiêu

- Quyết định chia lợi tức cổ phần
- Các quyết định khác

2. Tối đa hóa lợi nhuận
3. Mục tiêu xã hội

11

12

2


CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

II. Mục tiêu
2. Tối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp

II. Mục tiêu
1. Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp

Tối đa hóa giá trị DN có phải là tối đa hóa lợi nhuận?

ƒ Tối đa hóa giá trị tài sản của doanh nghiệp là tối

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

II. Mục tiêu

III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp

3. Mục tiêu xã hội (corporate social responsibility - CSR)

1. Quyết định đầu tư

Mục tiêu xã hội có nhất quán với mục tiêu tối
đa hóa giá trị doanh nghiệp?

2. Quyết định tài trợ

9 Bảo vệ môi trường
9 Bình đẳng về giới

3. Quyết định tài chính ngắn hạn

9 An toàn lao động

4. Quyết định phân chia cổ tức

9 Đào tạo và phát triển nhân viên

5. Các quyết định khác

9 Phát triển cộng đồng…
15

Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH

Nợ dài hạn và VCSH
17

18

3


CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính

III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
ƒ Quyết định tài chính ngắn hạn (Quản trị vốn lưu động): 
Giám sát, kiểm tra chặt chẽ mọi họat động tài chính hàng ngày

TSLĐ
TSCĐ

Nợ ngắn hạn


trị hơn một đồng trong
tương lai
Æ Áp dụng trong việc
chiết khấu dòng tiền để
đánh giá các dự án đầu
tư, định giá cổ phiếu, trái
phiếu,  định giá doanh
nghiệp…

Dự án đầu tư có rủi ro càng cao
thì lợi nhuận kỳ vọng càng cao

•

• Muốn có lợi nhuận cao thì DN 
phải chấp nhận rủi ro cao.

Mức sinh lời cao = phần thưởng
bù đắp rủi ro tăng thêm

•

21

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP


23

24

4


CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính

IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
4. Các nguyên tắc khác

Tác động của thuế
Phương án 1

Phương án 2

ƒ Nguyên tắc tiền mặt

Doanh thu

3000


TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính

IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính

4. Các nguyên tắc khác

ƒNguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở
hữu (Agency Problem)

Nguyên tắc thị trường hiệu quả

Sự tách biệt giữa việc sở hữu DN và việc quản lý DN

Thị trường hiệu quả là thị trường mà giá chứng
khoán của 1  doanh nghiệp phản ánh đầy đủ mọi
thông tin của doanh nghiệp đó.

Thuận lợi:

Khó khăn:

Giá cả cổ phiếu được phản ánh trung thực,  chính
xác giá trị của doanh nghiệp và được định giá công
bằng Æ DN  không thể đánh lừa nhà đầu tư,  nhà
đầu tư cũng không thể lợi dụng để kiếm lời
27



29

Lợi
nhuận/thua lỗ

Lãi (TH1)

100

Lỗ (TH1)

(100)

Tỷ lệ sở hữu
của CSH A

Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH A

Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH khác

30

5



Giám Đốc Marketing

Kế Toán Trưởng

31

32

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN

V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
- Giám đốc tài chính (CFO) làm gì?

Vai trò của nhà quản trị tài chính

(2)

Họat động
của công ty

Nhà quản
trị


V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN

Trưởng phòng tài chính (treasurer)

Kế toán trưởng

-

ƒ
ƒ
ƒ
ƒ
ƒ
ƒ

34

…
…
…
…
…
…

•…
•…
•…
•…
•…

1.3 Công ty hợp danh
1.4 Doanh nghiệp tư nhân
1.5 Doanh nghiệp Nhà nước

37

38

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

VI Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN

VI Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN

1.

1.

Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Thành viên

Chế độ trách
nhiệm



39

40

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN

VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN

1.

1.

Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Thành viên

Chế độ
trách nhiệm

Huy động vốn

Chia sẻ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.

VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN

Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Cty TNHH

Cty CP

CT Hợp
danh

DNTN

2. Môi trường kinh doanh

ƒ
ƒ
ƒ
ƒ
ƒ

ƒ
ƒ

44

3. Hoạt động của thị trường tài chính

Khái niệm
Phân loại
Các thành viên tham gia thị trường
Vai trò của thị trường tài chính đối với doanh nghiệp

Khái niệm
ƒ Thị trường tài chính là nơi diễn ra các giao dịch mua
bán chuyển nhượng quyền sử dụng các khoản vốn ngắn
hạn hoặc dài hạn thông qua các công cụ tài chính
(chứng khoán)

45

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN


CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN

VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN

3. Hoạt động của thị trường tài chính

3. Hoạt động của thị trường tài chính

Phân loại: Theo hình thức tổ chức của thị trường

Thị trường có tổ chức
(Organized Market)

Các thành viên tham gia thị trường tài chính:

Thị trường giao dịch
không tập trung
(OTC Market)

ƒ

Doanh nghiệp

3. Hoạt động của thị trường tài chính

Ngân hàng

Tài chính gián tiếp
Trung gian tài chính

Thị trường
tài chính

Broker/Dealer

Người có vốn
-Doanh nghiệp
-Cá nhân
-Nhà nước

Hộ
gia đình

Tài chính trực tiếp

Người cần vốn
-Doanh nghiệp
-Cá nhân
-Nhà nước

51

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ


Certificate of Deposit)
¾ Thương phiếu (Commercial paper)
¾ Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s Acceptance)
¾ Hợp đồng mua lại (Repurchase agreement- Repo)
53

54

9


Ngoài ra, trên thị trường tài chính
còn có thể mua bán:

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

„ Công cụ tài chính phái sinh, chứng khoán

VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN

phái sinh (derivatives)

3. Hoạt động của thị trường tài chính

„ Giá trị của derivatives được phái sinh từ giá

trị của tài sản cơ sở (underlying assets)
„ Phổ biến gồm có: