NHÓM 9 – ĐÊM 5 – K22

Company name


Đề tài:

ẢNH HƯỞNG CỦA CẤU TRÚC VỐN LÊN TỶ
SUẤT SINH LỢI - NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM
CỦA CÁC CÔNG TY ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN GHANA

GVHD TS. Đinh Thái Hoàng
Nhóm 9
Lớp
TCDN đêm 5
Khoá 22
LOGO


Tóm tắt
Mục tiêu nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu

Kiểm định mối quan hệ
giữa cấu trúc vốn và tỷ
suất sinh lợi của các
công ty được niêm yết
trên GSE trong giai
đoạn 5 năm

Kết Luận


1. Giới thiệu

Giới thiệu

Tại sao phải thực
hiện nghiên cứu
này ?

Mục tiêu nghiên
cứu là gì?


1. Giới thiệu
Tại sao phải thực hiện nghiên cứu???
Cấu trúc vốn là rất quan
trọng trong bất kỳ quyết
định tài chính nào.
Các nhà nghiên cứu và các
nhà thực hành chưa tìm được
cấu trúc vốn tối ưu.


1. Giới thiệu
Mục tiêu nghiên cứu

Kiểm định mối quan hệ giữa cấu trúc vốn
và tỷ suất sinh lợi ở các công ty được


1963

1958

Mối quan hệ của từng
loại thuế
Lợi ích của “Tấm chắn
thuế”
Cấu trúc vốn không tương
đồng


2. Tổng quan kết quả nghiên cứu trước đây
Một số nghiên cứu khác
Các giả thuyết khác cũng đã giải thích cấu trúc vốn của công ty dựa trên
chi phí phá sản, chi phí đại diện và lý thuyết trật tự phân hạng


Lý thuyết đánh đổi của Myers (1984)



Lý thuyết bất cân xứng thông tin cho thấy rằng có sự phân hạng ưu tiên
cho các quyết định tài chính trong hoạt động đầu tư của công ty (Myers
and Mailuf), (1984)



Lý thuyết trật tự phân hạng cho rằng các công ty sẵn sàng bán cố phần

g
n
ơ
ư
Ph

p

p
á
h

Dữ

NC

hu
t
u
liệ

ng
ơ
ư
Ph

T
IH
KTẾ
Ế

t
Công cụ
dữ liệu

lý

Phương pháp phân tích dữ liệu

Company name


3. Thiết kế nghiên cứu
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

PP định lượng sử dụng phân tích hồi
quy kiểm định mối quan hệ nhân quả
của ROE và cấu trúc vốn.
Cấu trúc
vốn

ROE


3. Thiết kế nghiên cứu
DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU

Công
Công cụ
cụ xử
xử

3. Thiết kế nghiên cứu
PHƯƠNG PHÁP LẤY MẪU

Lấy mẫu phi ngẫu nhiên

Theo phương pháp thuận tiện

Company name


3. Thiết kế nghiên cứu
DỮ LIỆU – MẪU NGHIÊN CỨU

Nhận xét

− Không nêu rõ tiêu chuẩn lựa chọn 22 công
ty;
− Tác giả chọn mốc thời gian từ năm 19882002 nhưng không giải thích lí do tại sao.
− Theo bài NC, tác giả sử dụng dữ liệu từ Báo
cáo tài chính của các công ty Niêm yết. Tuy
nhiên, theo nhóm 9 nhận xét: tác giả chưa
nói rõ nguồn thu thập BCTC này là từ đâu?
Có đáng tin cậy không? (Vd: BCTC do cty
cung cấp, download trên internet,…)
− Tác giả ko cho biết công cụ xử lý dữ liệu là
gì?


3. Thiết kế nghiên cứu
PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH

phân tích hồi quy để tìm mối quan hệ giữa
ROE với các hàm số đo lường cấu trúc
vốn.
 Tuy nhiên việc đưa ra các biến trong mô
hình không được tác giả giải thích rõ ràng,
lý do chọn biến (dựa trên những mô hình
trước hay do tác giả nghĩ ra ???)
Company name


4.

Nội dung và kết quả nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu thống kê mô tả

Bảng 1: Thống kê mô tả

Company name


4.

Nội dung và kết quả nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu thống kê mô tả

Tính toán các giá trị trung bình, trung
vị, giá trị lớn nhất, nhỏ nhất của các
Biến quan sát

tương
quan
đồng
biến
(tương
quan
mạnh)

Nợ dài hạn và lợi
nhuận công ty có
tương
quan
nghịch, sử dụng
ít nợ dài hạn thì
ROE tăng

Sử dụng nợ
trong cấu trúc
vốn của công ty
có tương quan
đồng biến với lợi
nhuận của công
ty (ROE).

Company name