T NG QUAN V TH M Ổ Ề Ẩ
Đ NH D ÁN Đ U TỊ Ự Ầ Ư
Th m đ nh d án đ u tẩ ị ự ầ ư
ThS Phùng Thanh Bình
Đ i h c Kinh t TP.HCMạ ọ ế
Khoa Kinh t Phát tri nế ể
Email:
M c tiêu bài gi ngụ ả

Giới thiệu tổng quan về thẩm định dự án

Các quan điểm thẩm định dự án

Mục tiêu của thẩm định dự án

Phương pháp luận của thẩm định dự án

Vai trò của thẩm định dự án

Quy trình thẩm định tài chính dự án

Vị trí của thẩm định dự án trong doanh nghiệp

Phụ lục
Gi i thi uớ ệ
Phân tích
Lợi ích – Chi phí
Dự án
Chương trình
Phân tích
thị trường

n

k
h
ả

t
h
i

Phân tích l i ích chi phí c a m t d án đ c ợ ủ ộ ự ượ
g i là “ọ th m đ nh d ánẩ ị ự ”

D án có th là ‘d án t ’ ho c ‘d án công’ự ể ự ư ặ ự

Th m đ nh tài chính:ẩ ị Các d án t và ự ư nh ng d ữ ự
án công có th t o ra ngu n thuể ạ ồ

Th m đ nh kinh t và xã h i:ẩ ị ế ộ Các d án công ự
và nh ng d án t ữ ự ư
đ c thùặ
ho c các d án có y u ặ ự ế
t n c ngoàiố ướ
Gi i thi uớ ệ
Các quan đi m th m đ nh c b n:ể ẩ ị ơ ả

D án: Giá th tr ng, ngân l u ròng tr c thu ự ị ườ ư ướ ế
ho c ngân l u ròng sau thu (quan đi m t ng đ u ặ ư ế ể ổ ầ
t )ư


– ? Bác bỏ
Ra quyết định thế nào?
Gi i thi uớ ệ
Các câu h i th m đ nh d án ph i tr l i?ỏ ẩ ị ự ả ả ờ

M c tiêu c a d án là gì?ụ ủ ự

Th m đ nh d án đ làm gì?ẩ ị ự ể

Th nào là m t d án t t/x u?ế ộ ự ố ấ

Đ bi t d án t t hay x u c n nh ng thông tin gì?ể ế ự ố ấ ầ ữ

D án có nh ng c u thành tách r i hay không?ự ữ ấ ờ

D án có r i ro không?ự ủ

D án có ph i là ph ng án t t nh t hay không?ự ả ươ ố ấ
Gi i thi uớ ệ
M c tiêu c a th m đ nh tài chính:ụ ủ ẩ ị

Ngăn ch n các d án x uặ ự ấ

B o v các d án t t không b bác bả ệ ự ố ị ỏ

Xác đ nh các thành ph n c a d án có th ng ị ầ ủ ự ố
nh t v i nhau khôngấ ớ

Đánh giá ngu n và đ l n c a r i roồ ộ ớ ủ ủ


Có m t ộ khung phân tích h th ngệ ố , đ n gi nơ ả

D dàng ki m tra tính nh t quán khi phân tíchễ ể ấ

Giúp ng i ra quy t đ nh:ườ ế ị

D dàng th m đ nh/đánh giá k t qu phân tíchễ ẩ ị ế ả

D dàng ki m tra tính nh t quán c a k t qu phân ễ ể ấ ủ ế ả
tích

D dàng nh n bi t các d li u và gi đ nh c a d án ễ ậ ế ữ ệ ả ị ủ ự

M t b ng tính Excel đ c chia thành 5 ph n:ộ ả ượ ầ

B ng thông s :ả ố ch a các thông tin c a d ánứ ủ ự

Phân tích d án:ự đánh giá d án theo quan đi m t ng ự ể ổ
đ u t (theo giá th tr ng)ầ ư ị ườ

Phân tích t nhân:ư đánh giá d án theo quan đi m ch ự ể ủ
đ u t (theo giá th tr ng)ầ ư ị ườ

Phân tích hi u qu :ệ ả tính giá d án theo quan đi m n n ự ể ề
kinh t (theo giá kinh t )ế ế

Phân tích phân ph i:ố tính giá d án cho t ng nhóm th ự ừ ụ
h ng (theo giá kinh t )ưở ế
Khung phân tích h th ngệ ố


tính toán
Trung gian
(ra)
Trung gian
(vào)
+
NPV
IRR
PP
DSCR
NCF WACC
Phân tích
r i roủ
Vi tế
báo cáo
+
+
+
V trí c a th m đ nh d ánị ủ ẩ ị ự
(trong doanh nghi p)ệ
Th m đ nh ẩ ị
d ánự
Tài sản dài hạn Tài sản ngắn hạn
Quyết định
đầu tư
Cấu trúc vốn
D/E
Quyết định
tài trợ
Tỷ lệ chia

Nh n di n các c h i đ u tậ ệ ơ ộ ầ ư
Sàn l c s b các c h i đ u tọ ơ ộ ơ ộ ầ ư
Th m đ nh tài chính d án ẩ ị ự
(phân tích đ nh l ng)ị ượ
Phân tích đ nh tính ị
Ch p nh n/bác b (các) d án ấ ậ ỏ ự
Ch p nh nấ ậ
Bác bỏ
Th c hi nự ệ
Giám sát, ki m soát, đánh giá l iể ạ
Ti p t c, m r ng, ho c ng ng d ánế ụ ở ộ ặ ừ ự
Ki m toán sau th c thiể ự

Theo Richard Dobbins &
Richarcd Pike, (2007), thì quy
trình th m đ nh đ u t trong ẩ ị ầ ư
doanh nghi p có th đ c ệ ể ượ
th hi n theo s đ sau đây:ể ệ ơ ồ
Quy trình th m đ nh d án ẩ ị ự
(trong doanh nghi p)ệ
Các bên h u quanữ
C đôngổ
Ng i lao đ ngườ ộ
Khách hàng
Xã h iộ
Nh ng kỳ v ng và ữ ọ
các giá tr c a ị ủ
qu n tr cao c p ả ị ấ
Các m c tiêu vàụ
Chính sách c b nơ ả


Nghiên cứu tiền khả thi

Nghiên cứu khả thi và tài trợ dự án

Thiết kế chi tiết

Thực hiện và giá sát

Thẩm định và đánh giá tác động hậu dự án
Khái ni m/ệ
Nh n d ngậ ạ
Đ nh nghĩa/ị
Chu n bẩ ị
Nghiên c uứ
ti n kh thiề ả
Nghiên c uứ
kh thiả
Thi t k ế ế
chi ti tế
Th c hi n/ự ệ
giám sát
Đánh giá
h u d ánậ ự
Quy trình phát tri n d ánể ự
Giai đo n nh n di nạ ậ ệ

M c đích ch y u là nh m thi t l p ụ ủ ế ằ ế ậ
thành qu mong mu n c b n c a ả ố ơ ả ủ
m t d án và nh n di n nh ng d án ộ ự ậ ệ ữ ự