z


Luận văn
Thực trạng hiệu quả sử dụng
vốn tại công ty CTGT 208 -
trực thuộc tổng công trình giao
thông 4 - Bộ GTVT

Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C

ấ
t kinh
doanh (SXKD) th
ì
m
ộ
t y
ế
u t
ố
không th
ể
thi
ế
u
đượ
c là ph
ả
i có v
ố
n. Có hai ngu
ồ
n
v
ố
n: V
ố
n t
ự
có và v

u qu
ả
? Ngoài ra, v
ấ
n
đề
làm th
ế
nào
để
nâng cao
hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n t
ạ
i c
ác doanh nghi
ệ
p Vi
ệ
t Nam
đang là v

t nhi
ề
u v
ề
v
ấ
n
đề
v
ố
n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p, ch
ủ
y
ế
u là v
ố
n vay
Ng
ân hàng. T
ì
nh tr
ạ
ng khó khăn trong kinh doanh c
ủ
a doanh nghi
ệ

n n
ề
n kinh t
ế
th
ế
gi
ớ
i to
àn c
ầ
u ho
á th
ì
vi
ệ
c m
ộ
t qu
ố
c gia c
ó h
ộ
i nh
ậ
p v
ào n
ề
n
kinh t

a các doanh nghi
ệ
p s
ở
t
ạ
i. Kh
ả
năng c
ạ
nh tranh là ngu
ồ
n năng l
ự
c
thi
ế
t y
ế
u
để
doanh nghi
ệ
p ti
ế
p t
ụ
c v
ữ
ng b

ệ
p, v
ố
n t
ự
c
ó tr
ì
nh
đ
ộ
k
ỹ
thu
ậ
t, c
ông ngh
ệ
, tr
ì
nh
đ
ộ
qu
ả
n l
ý
,
k
ỹ

đề

đặ
t ra
đố
i v
ớ
i các doanh nghi
ệ
p là làm th
ế
nào
để
s
ử
d
ụ
ng có hi
ệ
u qu
ả
nh
ấ
t
ngu
ồ
n v
ố
n c
ủ

ê
ụ
qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n t
ạ
i doanh n
ghi
ệ
p, C
ông ty công
tr
ì
nh giao thông 208 - thu
ộ
c t
ổ
ng giao thông 4 - B
ộ
Giao Thông V
ậ
n t
ả
i là m

ầ
n ph
ả
i làm g
ì

để
gi
ả
i quy
ế
t
đượ
c nh
ữ
ng v
ấ
n
đề

trên nh
ằ
m đưa doanh nghi
ệ
p th
ắ
ng trong c
ạ
nh tranh,
đặ

nh giao thông 208 thu
ộ
c t
ổ
ng giao thông 4 - B
ộ
Giao Thông V
ậ
n t
ả
i, cùng v
ớ
i s
ự

h
ướ
ng d
ẫ
n c
ủ
a th
ầ
y giáo PGS.TS Nguy
ễ
n Văn Nam, các cô, chú và các anh, ch
ị

trong công ty nên em
đã

nh
giao th
ông 208 thu
ộ
c t
ổ
ng giao thông 4 - B
ộ
Giao Thông V
ậ
n t
ả
i”.
Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C2
Em hy v
ọ
ng
r
ằ
ng, v

ý
ki
ế
n, ki
ế
n ngh
ị
góp ph
ầ
n nâng cao
hơn n
ữ
a v
ề
hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n t
ạ
i công ty.
V
ớ
i b

ố
n trong các doanh
nghi
ệ
p hi
ệ
n nay
Chương II: Th
ự
c tr
ạ
ng hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n t
ạ
i c
ông ty CTGT 208 - tr
ự
c
thu
ộ
c t

ả
m ơn th
ầ
y giáo PGS. TS - Nguy
ễ
n Văn Nam cùng toàn
th
ể
c
ác th
ầ
y c
ô giáo trong khoa Ngân Hàng - Tài Chính
đ
ã
gi
úp
đ
ỡ
v
à h
ư
ớ
ng d
ẫ
n em
t
ậ
n t
ì

ng tài
chính - k
ế
toán c
ủ
a công ty
đã
t
ạ
o đi
ề
u ki
ệ
n thu
ậ
n l
ợ
i và giúp
đỡ
em trong quá tr
ì
nh
th
ự
c t
ậ
p v
à hoàn thi
ệ
n b


DỤNG

VỐN

TRONG CÁC DOANH
NGHIỆP

HIỆN
NAY. Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C3
1.1. KHÁI QUÁT CHUNG
V
Ề

V
ỐN


ệ
u qu
ả

th
ì
đi
ề
u
đầ
u tiên mà các doanh nghi
ệ
p quan tâm và ngh
ĩ

đế
n là làm th
ế
nào
để
có
đủ

v
ố
n và s
ử
d
ụ
ng nó như th

n bao nhiêu v
ố
n th
ì

đủ
cho ho
ạ
t
độ
ng s
ả
n xu
ấ
t
kinh doanh c
ủ
a
m
ì
nh.

C
ó r
ấ
t nhi
ề
u quan ni
ệ
m khác nhau v

c v
ụ
cho s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh,
t
ứ
c là m
ụ
c đích tích lu
ỹ
ch
ứ
không ph
ả
i m
ụ
c đích tiêu dùng như m
ộ
t vài qu
ỹ
ti
ề
n t
ệ

khác trong các doanh nghi
ệ

u t
ố
s
ả
n xu
ấ
t
th
ì
ông cho r
ằ
ng: “V
ố
n chính là tư b
ả
n, là giá tr
ị
đem l
ạ
i giá tr
ị
th
ặ
ng dư, là m
ộ
t
đầ
u vào c
ủ
a quá tr

n kinh t
ế
. Đây là m
ộ
t h
ạ
n ch
ế
trong
quan đi
ể
m c
ủ
a Mark.

C
ò
n Paul A.Samuelson, m
ộ
t
đạ
i di
ệ
n tiêu bi
ể
u c
ủ
a h
ọ
c thuy

ố
k
ế
t qu
ả
c
ủ
a quá tr
ì
nh s
ả
n xu
ấ
t. V
ố
n bao g
ồ
m các lo
ạ
i hàng hoá lâu b
ề
n
đư
ợ
c s
ả
n xu
ấ
t ra và
đượ

t s
ố
khác có
th
ể
t
ồ
n t
ạ
i trong m
ộ
t th
ế
k
ỷ
ho
ặ
c lâu hơn.
Đặ
c đi
ể
m cơ b
ả
n nh
ấ
t c
ủ
a hàng hoá v
ố
n

n
xu
ấ
t.

Trong cu
ố
n “Kinh t
ế
h
ọ
c” c
ủ
a David Begg cho r
ằ
ng: “V
ố
n
đượ
c phân chia
theo hai h
ì
nh thái là v
ố
n hi
ệ
n v
ậ
t và v
ố

các hàng hoá
đã
s
ả
n xu
ấ
t mà s
ử
d
ụ
ng
để
s
ả
n xu
ấ
t ra
các hàng hoá khác.
V
ố
n tài chính: Là ti
ề
n và tài s
ả
n trên gi
ấ
y c
ủ
a doanh nghi
ệ

ấ
t kinh
doanh
đề
u có th
ể
khái quát thành:
T H (TLLD, TLSX) SX H’ T’
Đ
ể
có các y
ế
u t
ố

đầ
u vào (TLLĐ, TLSX) ph
ụ
c v
ụ
cho ho
ạ
t
độ
ng kinh doanh,
doanh nghi
ệ
p ph
ả
i có m

n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p là bi
ể
u hi
ệ
n b
ằ
ng ti
ề
n c
ủ
a v
ậ
t
tư, tài s
ả
n
đượ
c
đầ
u tư vào quá tr
ì
nh s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh c

sau:

Th
ứ
nh
ấ
t: Ti
ề
n ph
ả
i
đạ
i di
ệ
n cho m
ộ
t l
ượ
ng hàng hoá nh
ấ
t
đị
nh hay nói cách
khác, ti
ề
n ph
ả
i
đư
ợ

đế
n m
ộ
t l
ượ
ng nh
ấ
t
đị
nh. Có
đư
ợ
c đi
ề
u đó m
ớ
i làm cho v
ố
n có
đủ
s
ứ
c
để

đầ
u tư cho m
ộ
t d
ự


đượ
c. V
ì
v
ậ
y, m
ộ
t doanh nghi
ệ
p mu
ố
n kh
ở
i đi
ể
m th
ì
ph
ả
i
có m
ộ
t l
ư
ợ
ng v
ố
n ph
áp

ả
n xu
ấ
t c
ủ
a m
ì
nh.
Th
ứ
ba: Khi có
đủ
l
ượ
ng th
ì
ti
ề
n ph
ả
i
đượ
c v
ậ
n
độ
ng nh
ằ
m m
ụ

: V
ố
n l
à hàng hoá
đ
ặ
c bi
ệ
t v
ì
c
ác l
ý
do sau:

-
V
ố
n là hàng hoá v
ì
nó có giá tr
ị
và giá tr
ị
s
ử
d
ụ
ng.
+ Giá tr

n th
ể
hi
ệ
n
ở
vi
ệ
c ta s
ử
d
ụ
ng nó
để

đầ
u tư vào quá
tr
ì
nh s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh nh
ư mua máy móc, thi
ế
t b
ị
v
ậ

h
ữ
u nó. Khi mua nó chúng ta ch
ỉ
có quy
ề
n s
ử
d
ụ
ng ch
ứ
không có quy
ề
n s
ở

h
ữ
u và quy
ề
n s
ở
h
ữ
u v
ẫ
n thu
ộ
c v

hao m
ò
n h
ữ
u h
ì
nh
trong quá tr
ì
nh s
ử
d
ụ
ng m
à c
ò
n c
ó kh
ả
n
ăng t
ạ
o ra gi
á tr
ị
l
ớ
n h
ơn b
ả

p nào. Đi
ề
u này
đặ
t ra nhi
ệ
m v
ụ

đố
i v
ớ
i các nhà qu
ả
n tr
ị
tài chính là ph
ả
i làm
Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C5

ố
i
đa,
đ
ủ
chi tr
ả

cho chi ph
í
đã
b
ỏ
ra mua nó nh
ằ
m
đạ
t hi
ệ
u qu
ả
l
ớ
n nh
ấ
t.
Th
ứ
hai: V
ố

Th
ứ
ba: V
ố
n ph
ả
i luôn luôn v
ậ
n
độ
ng sinh l
ờ
i.
Th
ứ
tư: V
ố
n ph
ả
i
đượ
c tích t
ụ
t
ậ
p trung
đế
n m
ộ
t l

ể
m s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh c
ủ
a t
ừ
ng doanh nghi
ệ
p mà có m
ộ
t
l
ượ
ng v
ố
n nh
ấ
t
đị
nh, khác nhau gi
ữ
a các doanh nghi
ệ
p.
Để
góp ph
ầ

1.1.2
- Phân lo
ạ
i v
ố
n

Trong quá tr
ì
nh s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh, doanh nghi
ệ
p ph
ả
i ti
êu hao các lo
ạ
i v
ậ
t
t
ư, nguyên v
ậ
t li
ệ
u, hao m
ò

ườ
ng xuyên, liên t
ụ
c g
ắ
n li
ề
n v
ớ
i quá tr
ì
nh s
ả
n xu
ấ
t
s
ả
n ph
ẩ
m c
ủ
a doanh nghi
ệ
p. V
ì
v
ậ
y, các doanh nghi
ệ

n nh
ấ
t.
Đ
ể
qu
ả
n l
ý
v
à
ki
ể
m tra ch
ặ
t ch
ẽ
vi
ệ
c th
ự
c hi
ệ
n các
đị
nh m
ứ
c chi phí, hi
ệ
u qu

ạ
i v
ố
n, phân lo
ạ
i v
ố
n có tác d
ụ
ng ki
ể
m tra, phân tích quá tr
ì
nh phát sinh nh
ữ
ng
lo
ạ
i chi phí mà doanh nghi
ệ
p ph
ả
i b
ỏ
ra
để
ti
ế
n hành s
ả

ố
n d
ự
a trên giác
độ
chu chuy
ể
n c
ủ
a v
ố
n th
ì
v
ố
n c
ủ
a
doanh nghi
ệ
p bao g
ồ
m hai lo
ạ
i là v
ố
n lưu
độ
ng và v
ố

ì
nh kinh doanh nh
ưng v
ề
m
ặ
t
gi
á tr
ị
th
ì
ch
ỉ
có th
ể
thu h
ồ
i d
ầ
n sau nhi
ề
u chu k
ỳ
kinh doanh.
V
ố
n c
ố


p. Nó bao g
ồ
m nhà c
ử
a, máy móc, thi
ế
t b
ị
, công c
ụ

Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C6
- H
ì
nh th
ái ti
ề
n t
ệ
:

n c
ố

đị
nh
đã
hoàn thành v
ò
ng
luân chuy
ể
n và tr
ở
v
ề
h
ì
nh thái ti
ề
n t
ệ
ban
đầ
u.
¨
V
ố
n lưu
độ
ng: Là bi

l
ạ
i
h
ì
nh th
ái ban
đ
ầ
u sau m
ỗ
i v
ò
ng chu chuy
ể
n c
ủ
a h
àng hoá. Nó là b
ộ
ph
ậ
n c
ủ
a v
ố
n
s
ả
n xu

bán hàng hoá.Trong quá
tr
ì
nh s
ả
n xu
ấ
t, b
ộ
ph
ậ
n giá tr
ị
s
ứ
c lao
độ
ng bi
ể
u hi
ệ
n d
ướ
i h
ì
nh th
ứ
c ti
ề
n lương

t li
ệ
u
đư
ợ
c chuy
ể
n to
àn b
ộ
v
ào s
ả
n ph
ẩ
m trong chu k
ỳ
s
ả
n xu
ấ
t
kinh doanh
đó. V
ố
n lưu
độ
ng
ứ
ng v

ng
đ
ị
nh m
ứ
c và v
ố
n lưu
độ
ng không
đị
nh m
ứ
c. Trong đó:
-
V
ố
n lưu
độ
ng
đị
nh m
ứ
c: Là s
ố
v
ố
n t
ố
i thi

t tư hàng
hóa và v
ố
n phi h
àng hoá
đ
ể
ph
ụ
c v
ụ
cho ho
ạ
t
đ
ộ
ng kinh doanh.

-
V
ố
n lưu
độ
ng không
đị
nh m
ứ
c: Là s
ố
v

ớ
i doanh nghi
ệ
p s
ả
n xu
ấ
t th
ì
v
ố
n lưu
độ
ng
bao g
ồ
m: V
ậ
t tư, nguyên nhiên v
ậ
t li
ệ
u, công c
ụ
, d
ụ
ng c
ụ
là
đầ

i v
ố
n này trong các
doanh nghi
ệ
p khác nhau c
ũ
ng khác nhau. N
ế
u như trong doanh nghi
ệ
p thương m
ạ
i
t
ỷ
tr
ọ
ng c
ủ
a lo
ạ
i v
ố
n này chi
ế
m ch
ủ
y
ế

ế
u. Trong hai lo
ạ
i v
ố
n này, v
ố
n
c
ố

đ
ị
nh c
ó
đ
ặ
c
đi
ể
m chu chuy
ể
n ch
ậ
m h
ơn v
ố
n l
ưu
đ

ề
u v
ò
ng.
Vi
ệ
c phân chia theo cách th
ứ
c này giúp cho các doanh nghi
ệ
p th
ấ
y
đượ
c t
ỷ

tr
ọ
ng, cơ c
ấ
u t
ừ
ng lo
ạ
i v
ố
n. T
ừ
đó, doanh nghi

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C7
Theo cách phân lo
ạ
i n
ày, v
ố
n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p bao g
ồ
m: N
ợ
ph
ả
i tr
ả
v
à v
ố
n
ch
ủ
s
ở

ng m
ộ
t kho
ả
n v
ố
n khá l
ớ
n đi vay c
ủ
a ngân hàng. Bên
c
ạ
nh đó c
ò
n có kho
ả
n v
ố
n chi
ế
m d
ụ
ng l
ẫ
n nhau c
ủ
a các đơn v
ị
ngu


¨
N
ợ
ph
ả
i tr
ả
: Là kho
ả
n n
ợ
phát sinh trong quá tr
ì
nh kinh doanh mà doanh
nghi
ệ
p có trách nhi
ệ
m ph
ả
i tr
ả
cho các tác nhân kinh t
ế
như n
ợ
vay ngân hàng, n
ợ


ở
h
ữ
u: Là ngu
ồ
n v
ố
n thu
ộ
c s
ở
h
ữ
u c
ủ
a ch
ủ
doanh nghi
ệ
p và các
thành viên trong công ty liên doanh ho
ặ
c các c
ổ
đông trong công ty c
ổ
ph
ầ
n. Có ba
ngu

ủ
doanh nghi
ệ
p) v
à ph
ầ
n l
ã
i ch
ưa phân ph
ố
i c
ủ
a k
ế
t qu
ả
s
ả
n xu
ấ
t kinh
doanh.

- Chênh l
ệ
ch đánh giá l
ạ
i tài s
ả

ừ
k
ế
t qu
ả
s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh như:
qu
ỹ
ph
át tri
ể
n, qu
ỹ
d
ự
tr
ữ
, qu
ỹ
khen th
ư
ở
ng ph
úc l
ợ
i.

ấ
p, phát không hoàn l
ạ
i
sao cho doanh nghi
ệ
p chi tiêu cho m
ụ
c đích kinh t
ế
lâu dài, cơ b
ả
n, m
ụ
c đích chính
tr
ị
x
ã
h
ộ
i ).
1.1.2.3
- Phân lo
ạ
i theo th
ờ
i gian huy
đ
ộ

n v
ố
n mà doanh nghi
ệ
p s
ử
d
ụ
ng
để
tài
tr
ợ
cho toàn b
ộ
tài s
ả
n c
ố

đị
nh c
ủ
a m
ì
nh. Ngu
ồ
n v
ố
n này bao g

ài hơn m
ộ
t n
ăm ho
ặ
c ph
ả
i tr
ả
sau m
ộ
t k
ỳ

kinh doanh, kh
ông phân bi
ệ
t
đố
i t
ượ
ng cho vay và m
ụ
c đích vay.
Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh


ưu
đ
ộ
ng
t
ạ
m th
ờ
i c
ủ
a doanh nghi
ệ
p. Ngu
ồ
n v
ố
n này bao g
ồ
m: vay ngân hàng, t
ạ
m
ứ
ng,
ng
ườ
i mua v
ừ
a tr
ả
ti

ố
n t
ạ
m th
ờ
i + V
ố
n th
ườ
ng xuyên
Vi
ệ
c phân lo
ạ
i theo cách này giúp doanh nghi
ệ
p th
ấ
y
đượ
c y
ế
u t
ố
th
ờ
i gian
v
ề
v

nh tr
ạ
ng s
ử
d
ụ
ng ngu
ồ
n v
ố
n t
ạ
m th
ờ
i
để
tài tr
ợ
cho tài s
ả
n c
ố

đị
nh.

1.1.2.4 - Phân lo
ạ
i v
ố

ồ
n v
ố
n
ngo
ài doanh nghi
ệ
p.
¨
Ngu
ồ
n v
ố
n trong doanh nghi
ệ
p: Là ngu
ồ
n v
ố
n có th
ể
huy
độ
ng
đượ
c t
ừ

ho
ạ

tr
ữ
, d
ự
ph
ò
ng, kho
ả
n thu t
ừ
nh
ượ
ng bán, thanh l
ý
TSCĐ
¨¨¨¨
Ngu
ồ
n v
ố
n bên ngoài doanh nghi
ệ
p: Là ngu
ồ
n v
ố
n mà doanh nghi
ệ
p có th
ể

khác, vay c
ủ
a cá nhân và
nhân viên trong công ty
C
ách phân lo
ạ
i này giúp cho các doanh nghi
ệ
p xem xét, l
ự
a ch
ọ
n trong vi
ệ
c
s
ử
d
ụ
ng ngu
ồ
n v
ố
n sao cho h
ợ
p l
ý
nh
ằ

ể
có các ngu
ồ
n v
ố
n khác như: Ngu
ồ
n v
ố
n
FDI, ODA thông qua vi
ệ
c thu h
út các ngu
ồ
n v
ố
n n
ày, các doanh nghi
ệ
p c
ó th
ể

t
ăng v
ố
n đáp
ứ
ng nhu c

p k
ế
ho
ạ
ch
t
ài chính, h
ì
nh thành nên nh
ữ
ng d
ự

đị
nh v
ề
t
ổ
ch
ứ
c ngu
ồ
n v
ố
n trong tương lai trên
cơ s
ở
xác
đị
nh quy mô v

t hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n cao nh
ấ
t.

1.1.3 - Vai tr
ò
c
ủ
a v
ố
n
đố
i v
ớ
i ho
ạ
t
độ
ng s
ả

9
Trong đi
ề
u ki
ệ
n n
ề
n kinh t
ế
th
ị
tr
ư
ờ
ng hi
ệ
n nay, xu th
ế
h
ộ
i nh
ậ
p n
ề
n kinh t
ế
,
v
ấ
n

t v
ớ
i nh
ữ
ng v
ấ
n
đề
mà th
ế
giơí
đang ph
ả
i
đố
i m
ặ
t. V
ì
v
ậ
y, vi
ệ
c các doanh nghi
ệ
p Vi
ệ
t Nam có
đủ
kh

tr
ì
nh
độ
máy móc thi
ế
t b
ị
, công ngh
ệ
, năng l
ự
c
độ
i ng
ũ
cán b
ộ
, t
ỷ
su
ấ
t l
ợ
i nhu
ậ
n trên
v
ố
n trong

ố
n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p. V
ố
n là ti
ề
n
đề
cho s
ự
ra
đờ
i c
ủ
a doanh nghi
ệ
p, là cơ s
ở

để

doanh nghi
ệ
p m
ở
r
ộ

ấ
t kinh doanh.
N
ế
u thi
ế
u v
ố
n th
ì
qúa tr
ì
nh s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh c
ủ
a doanh nghi
ệ
p s
ẽ
b
ị
ngưng tr
ệ
,
đồ
ng th
ờ

độ
ng. Vai tr
ò
c
ủ
a v
ố
n
đượ
c th
ể
hi
ệ
n r
õ
nét qua các m
ặ
t
sau:

¨
V
ề
m
ặ
t pháp l
ý
: M
ộ
t doanh nghi

ng v
ố
n này t
ố
i thi
ể
u
ph
ả
i b
ằ
ng l
ư
ợ
ng v
ố
n ph
áp
đ
ị
nh, khi
đó
đ
ị
a v
ị
ph
áp l
ý
c

đượ
c đi
ề
u ki
ệ
n mà lu
ậ
t pháp quy
đị
nh th
ì
kinh doanh đó s
ẽ
b
ị
ch
ấ
m d
ứ
t ho
ạ
t
độ
ng như: phá s
ả
n ho
ặ
c sáp nh
ậ
p doanh nghi

a m
ộ
t
doanh nghi
ệ
p tr
ư
ớ
c ph
áp lu
ậ
t.

¨
V
ề
m
ặ
t kinh t
ế
: Trong ho
ạ
t
độ
ng s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh, v
ố

ả
o kh
ả
năng mua s
ắ
m máy móc thi
ế
t b
ị
, dây chuy
ề
n công ngh
ệ

để
ph
ụ
c v
ụ
cho
quá tr
ì
nh s
ả
n xu
ấ
t mà c
ò
n
đả

ì
nh s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh
đư
ợ
c di
ễ
n
ra li
ên t
ụ
c, giúp doanh nghi
ệ
p nâng cao kh
ả
năng c
ạ
nh tranh trên th
ị
tr
ườ
ng
đặ
c bi
ệ
t
trong giai đo

u ki
ệ
n
để
s
ử
d
ụ
ng các ngu
ồ
n ti
ề
m
năng hi
ệ
n có và tương lai v
ề
s
ứ
c lao
độ
ng, ngu
ồ
n hàng hoá, m
ở
r
ộ
ng, phát tri
ể
n trên

ỗ
máy kinh t
ế
ho
ạ
t
độ
ng. Trong quá tr
ì
nh s
ả
n
Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C10
xu
ấ
t kinh doanh, v
ố
n tham gia v
ào t
ấ

u là ti
ề
n t
ệ
. Như v
ậ
y, s
ự
luân chuy
ể
n v
ố
n giúp
doanh nghi
ệ
p th
ự
c hi
ệ
n
đượ
c ho
ạ
t
độ
ng tái s
ả
n xu
ấ
t và tái s


KINH
TẾ

THỊ

TRƯỜNG
.
1.2.1- Hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p
1.2.1.1- Hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d

ự
c, v
ậ
t l
ự
c, tài l
ự
c c
ủ
a doanh nghi
ệ
p
để

đạ
t
đượ
c k
ế
t qu
ả
cao nh
ấ
t trong quá
tr
ì
nh SXKD v
ớ
i t
ổ

ấ
t n
ào nói chung và m
ố
i quan t
âm c
ủ
a
DN n
ói riêng,
đặ
c bi
ệ
t nó đang là v
ấ
n
đề
c
ấ
p bách mang tính th
ờ
i s
ự

đố
i v
ớ
i các DN
nhà n
ướ

n nay. B
ấ
t k
ỳ
m
ộ
t doanh nghi
ệ
p SXKD nào c
ũ
ng có
hàm s
ả
n xu
ấ
t d
ạ
ng:
Q = f (K, L) trong đó:
K: l
à v
ố
n.
L: là lao
độ
ng.
V
ì
v
ậ

ì
các ngu
ồ
n l
ự
c
đầ
u v
ào này b
ị
gi
ớ
i h
ạ
n.
Đi
ề
u n
ày
đ
ò
i h
ỏ
i c
ác doanh nghi
ệ
p ph
ả
i t
ì

ở
đó so sánh và l
ự
a ch
ọ
n phương án SXKD t
ố
t nh
ấ
t cho doanh nghi
ệ
p m
ì
nh.
V
ậ
y hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n là g
ì
?
Để

t ho
ạ
t
đ
ộ
ng kinh doanh n
ào c
ũ
ng
đ
ề
u th
ể
hi
ệ
n m
ố
i
quan h
ệ
gi
ữ
a “k
ế
t qu
ả
s
ả
n xu
ấ

ế
c
ủ
a vi
ệ
c th
ự
c hi
ệ
n m
ỗ
i nhi
ệ
m v
ụ
kinh
t
ế
x
ã
h
ộ
i bi
ể
u hi
ệ
n
ở
m
ố

ệ
u qu
ả
khi k
ế
t qu
ả

đ
ầ
u ra l
ớ
n h
ơn chi phí
đ
ầ
u v
ào. Hi
ệ
u qu
ả
c
àng
l
ớ
n chênh l
ệ
ch này càng cao.
- V
ề

ả
n l
ý
c
ủ
a m
ỗ
i khâu, m
ỗ
i c
ấ
p trong h
ệ
th
ố
ng công nghi
ệ
p, s
ự
g
ắ
n bó c
ủ
a vi
ệ
c gi
ả
i
quy
ế

ạ
i hi
ệ
u qu
ả
kinh t
ế
kh
ác nhau, nhưng
ở

đây em ch
ỉ

đề
c
ậ
p
đế
n v
ấ
n
đề
nâng cao hi
ệ
u q
ủ
a s
ử
d

ử
d
ụ
ng v
ố
n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p: Là m
ộ
t ph
ạ
m trù kinh t
ế
ph
ả
n
ánh tr
ì
nh
độ
khai thác, s
ử
d
ụ
ng ngu
ồ
n v
ố

t.

Hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n là m
ộ
t v
ấ
n
đề
ph
ứ
c t
ạ
p có liên quan t
ớ
i t
ấ
t c
ả
các y
ế

n c
ủ
a quá tr
ì
nh kinh doanh có hi
ệ
u qu
ả
.
Đ
ể

đạ
t
đượ
c hi
ệ
u qu
ả
cao trong quá tr
ì
nh kinh doanh th
ì
doanh nghi
ệ
p ph
ả
i gi
ả
i

r
ộ
ng ho
ạ
t
độ
ng SXKD c
ủ
a m
ì
nh và DN ph
ả
i
đạ
t
đượ
c các m
ụ
c tiêu
đề
ra trong qúa tr
ì
nh s
ử

d
ụ
ng v
ố
n c

ế
bao c
ấ
p, chi phí và doanh thu do nhà n
ướ
c
ấ
n
đị
nh là
ch
ủ
y
ế
u. Quan h
ệ
gi
ữ
a nh
à n
ư
ớ
c v
à DN d
ự
a tr
ên nguyên t
ắ
c l
ã

ậ
y, DN không th
ể
và không c
ầ
n
thi
ế
t ph
ả
i phát huy tính sáng t
ạ
o, ch
ủ

độ
ng c
ủ
a m
ì
nh trong s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh. Vi
ệ
c
h
ạ
ch toán kinh doanh mang tính ch

ề
u DN l
àm ăn kém hi
ệ
u qu
ả
v
ẫ
n
đượ
c nhà n
ướ
c bù l
ỗ

để
duy tr
ì
.
Chuy
ể
n sang n
ề
n kinh t
ế
th
ị
tr
ườ
ng th

u
qu
ả
kinh doanh là đi
ề
u ki
ệ
n cơ b
ả
n
để
m
ộ
t DN t
ồ
n t
ạ
i và phát tri
ể
n. Hơn th
ế
n
ữ
a,
đi
ề
u
đó s
ẽ
gi

ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C12
1.2.2. Các ch
ỉ
tiêu đo l
ườ
ng hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n t
ạ
i các doanh nghi
ệ
p
Vi
ệ
t nam hi
ệ
n nay
Các doanh nghi
ệ

ả
l
ã
i mà
đề
u ph
ả
i ho
ặ
c là tr
ả
c
ổ
t
ứ
c,
ho
ặ
c là n
ộ
p thu
ế
v
ố
n và h
ạ
ch toán b
ả
o toàn v
ố

nh kinh doanh, m
ộ
t doanh nghi
ệ
p t
ạ
o ra c
ác s
ả
n ph
ẩ
m v
à d
ị
ch v
ụ
c
ó s
ứ
c ti
êu
th
ụ
l
ớ
n, th
ị
tr
ườ
ng ngày càng

u
c
ông tác qu
ả
n tr
ị
và đi
ề
u hành không t
ố
t th
ì
ho
ặ
c là phát hành thêm c
ổ
phi
ế
u
để
g
ọ
i
v
ố
n ho
ặ
c là không bi
ế
t xoay x

p qu
á thành
đ
ạ
t.
Đ
ể

đánh
gi
á chính xác hơn hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p, ta có th
ể
d
ự
a vào các
nhóm ch

ệ
p
đượ
c th
ể
hi
ệ
n khá r
õ
nét qua các ch
ỉ

tiêu v
ề
hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n kinh doanh. N
ó th
ể
hi
ệ
n m

ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng toàn b
ộ
v
ố
n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p.
H
v
=
V
D

Trong
đó:
H
v
- Hi
ệ
u qu
ả

ụ
ng b
ì
nh quân trong k
ỳ
.
V
ố
n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p bao g
ồ
m: v
ố
n c
ố

đị
nh và v
ố
n lưu
độ
ng, do đó ta có
các ch
ỉ
ti
êu c
ụ

ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng VCĐ
V
cđ
: V
ố
n c
ố

đị
nh b
ì
nh quân s
ử
d
ụ
ng trong k
ỳ
Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng

VLĐ

=

=

V
LĐ
Trong đó: H
VL
Đ
: Hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng VL
Đ
V
LĐ
: V
ố
n lưu
độ
ng b
ì
nh quân s

p
s
ử
d
ụ
ng b
ì
nh quân trong k
ỳ
làm ra bao nhiêu
đồ
ng doanh thu. Ch
ỉ
tiêu này càng l
ớ
n
ch
ứ
ng t
ỏ
hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố

n th
ì
ph
ả
i qu
ả
n l
ý

ch
ặ
t ch
ẽ
và ti
ế
t ki
ệ
m v
ề
ngu
ồ
n v
ố
n hi
ệ
n có c
ủ
a m
ì
nh.

c
ủ
a doanh nghi
ệ
p . Tuy nhiên,
để
ph
ả
n ánh chính xác hơn ta c
ầ
n xem xét
đế
n c
ả
s
ố

tuy
ệ
t
đ
ố
i v
à s
ố
t
ương
đ
ố
i th

ả
n ánh t
ỷ
su
ấ
t l
ợ
i nhu
ậ
n.
¨
T
ỷ
su
ấ
t l
ợ
i nhu
ậ
n c
ủ
a toàn b
ộ
v
ố
n kinh doanh.
T
LN
å
Vkd

ậ
n sau thu
ế
trong k
ỳ
.
å
Vkd
- T
ổ
ng v
ố
n kinh doanh b
ì
nh quân trong k
ỳ
.
¨
T
ỷ
su
ấ
t l
ợ
i nhu
ậ
n v
ố
n lưu
độ

ỷ
su
ấ
t l
ợ
i nhu
ậ
n v
ố
n lưu
độ
ng
¨
T
ỷ
su
ấ
t l
ợ
i nhu
ậ
n v
ố
n c
ố

đị
nh, T
LNVCĐ.
T

đ
ị
ng b
ì
nh qu
ân trong k
ỳ
.

C
ác ch
ỉ
tiêu này cho bi
ế
t c
ứ
100
đồ
ng v
ố
n kinh doanh trong k
ỳ
c
ủ
a doanh
nghi
ệ
p th
ì
mang l

a
doanh nghi
ệ
p
1.2.3.1 - T
ố
c
đ
ộ
lu
ân chuy
ể
n VL
Đ
Là m
ộ
t ch
ỉ
ti
êu ch
ấ
t l
ư
ợ
ng t
ổ
ng h
ợ
p ph
ả

m các ch
ỉ
tiêu sau:

¨
S
ố
v
ò
ng quay c
ủ
a v
ố
n lưu
độ
ng trong k
ỳ
:
L
à s
ố
l
ầ
n lu
ân chuy
ể
n v
ố
n l
ưu

V
lđ
- V
ố
n lưu
độ
ng b
ì
nh quân trong k
ỳ
.
V
ố
n lưu
độ
ng b
ì
nh quân tháng, qu
ý
, năm
đượ
c tính như sau:
V
ố
n L
ĐBQ tháng = (V
L
Đ

đ

ng hi
ệ
n có vào
đầ
u tháng.
Ch
ỉ
tiêu này càng l
ớ
n, ch
ứ
ng t
ỏ
VLĐ c
ủ
a doanh nghi
ệ
p luân chuy
ể
n càng
nhanh, ho
ạ
t
độ
ng tài chính càng t
ố
t, doanh nghi
ệ
p c
ầ

t v
ò
ng quay v
ố
n lưu
độ
ng.
N =
C
T
=
D
TxV
LD

Trong
đó: N - S
ố
ngày luân chuy
ể
n c
ủ
a m
ộ
t v
ò
ng quay v


Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C15
Ch
ỉ
ti
êu này cho bi
ế
t
đ
ể
t
ạ
o ra
đư
ợ
c m
ộ
t
đ
ồ
ng doanh thu th
ì
doanh nghi
ệ
p
c

ng VLĐ do s
ự
thay
đổ
i t
ố
c
độ
quay c
ủ
a nó.
Có hai cách xác
đị
nh:
¨ Cách 1: M
-
+
= V
L
Đ1

-
0
1
C
DTrong
đó:

ỳ
này.
C
0
-
S
ố
v
ò
ng quay v
ố
n l
ưu
đ
ộ
ng k
ỳ
tr
ư
ớ
c.¨ Cách 2: M
+
= (N
1
- N
0
) x

ì
nh và kh
ả
năng thanh toán
¨
Phân tích t
ì
nh h
ì
nh thanh toán: Chính là xem xét m
ứ
c
độ
bi
ế
n thiên c
ủ
a
các kho
ả
n ph
ả
i thu, ph
ả
i tr
ả

đ
ể
t

ả
n n
ợ

đế
n h
ạ
n chưa
đò
i
đượ
c.
¨
Phân tích kh
ả
năng thanh toán: Kh
ả
năng thanh toán c
ủ
a DN ph
ả
n ánh m
ố
i
quan h
ệ
tài chính gi
ữ
a các kho
ả

s
ố
thanh toán ng
ắ
n h
ạ
n =

N
ợ
ng
ắ
n h
ạ
n

V
ố
n b
ằ
ng ti
ề
n

* H
ệ
s
ố
thanh to
án t

ề
n +C
ác kho
ả
n ph
ả
i thu* H
ệ
s
ố
thanh toán nhanh =

N
ợ
ng
ắ
n h
ạ
n
Ngoài ra, ta c
ò
n s
ử
d
ụ
ng ch
ỉ

n ch
ủ
s
ở
h
ữ
u
å
V
ố
n ch
ủ
s
ở
h
ữ
u
* H
ệ
s
ố
cơ c
ấ
u ngu
ồ
n v
ố
n =

å

1.2.4 - Các nhân t
ố

ả
nh h
ưở
ng
đế
n hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n t
ạ
i doanh
nghi
ệ
p
Để
nâng cao hơn n
ữ
a hi
ệ
u qu

ấ
u v
ố
n

Cơ c
ấ
u v
ố
n l
à thu
ậ
t ng
ữ
d
ùng
đ
ể
ch
ỉ
m
ộ
t doanh nhi
ệ
p s
ử
d
ụ
ng c
ác ngu

Các doanh nghi
ệ
p khác nhau s
ẽ
có cơ c
ấ
u v
ố
n khác nhau, do đó chi phí v
ố
n
s
ẽ
khác nhau. Cơ c
ấ
u v
ố
n có liên quan
đế
n vi
ệ
c tính chi phí v
ố
n.
Để
s
ử
d
ụ
ng hi

i
t
ì
nh h
ì
nh c
ụ
th
ể
c
ủ
a t
ừ
ng doanh nghi
ệ
p.

1.2.4.2 - Chi phí v
ố
n
C
ũ
ng như các y
ế
u t
ố

đầ
u vào khác, mu
ố

n t
ứ
c là chi phí ph
ả
i tr
ả
cho vi
ệ
c huy
độ
ng và s
ử
d
ụ
ng v
ố
n. Nó
đượ
c
đo b
ằ
ng t
ỷ
su
ấ
t doanh l
ợ
i m
à doanh nghi
ệ

i c
ầ
n thi
ế
t dành cho c
ổ
đông c
ổ

phi
ế
u th
ườ
ng hay v
ố
n t
ự
có c
ủ
a doanh nghi
ệ
p.
Ngu
ồ
n v
ố
n huy
độ
ng cho các doanh nghi
ệ

c c
ấ
p.

Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C17
- V
ố
n vay Ng
ân hàng.
-
L
ợ
i nhu
ậ
n gi
ữ
l
ạ
i.
- V

ủ
a v
ố
n vay Ng
ân Hàng bao g
ồ
m:

- Chi phí c
ủ
a n
ợ
vay tr
ướ
c thu
ế
, K
d
: Là l
ã
i ti
ề
n vay,
đượ
c đo b
ằ
ng t
ỷ
l
ệ

í c
ủ
a v
ố
n vay tr
ư
ớ
c thu
ế
l
à 10%.
-
Chi phí c
ủ
a n
ợ
vay sau thu
ế
, K
d
(1-t): V
ì
chi phí tr
ả
l
ã
i cho n
ợ
vay
đượ

mà doanh nghi
ệ
p ph
ả
i tr
ả
th
ấ
p hơn t
ỷ
l
ệ
sinh l
ờ
i t
ạ
i th
ờ
i đi
ể
m
đá
o h
ạ
n c
ủ
a nh
ữ
ng trái phi
ế

a n
ợ
vay là:
K
d
(1 - t) = 10% (1 - 0,32) = 6,8%
Chi ph
í sau thu
ế
c
ủ
a n
ợ

đượ
c s
ử
d
ụ
ng
để
tính chi phí b
ì
nh quân gia quy
ề
n c
ủ
a
v
ố

nghi
ệ
p thu
ộ
c s
ở
h
ữ
u Nhà n
ướ
c hàng năm ph
ả
i tr
ả
6% trên t
ổ
ng s
ố
v
ố
n Nhà n
ướ
c c
ấ
p
cho doanh nghi
ệ
p. Do v
ậ
y, 6%

ề
n c
ủ
a v
ố
n
đư
ợ
c x
ác
đ
ị
nh nh
ư sau:
WACC = W
d
.K
d
(1-t) + W
S
.K
S
+ W
P
.K
P
Trong đó:
-
W
d

ợ
i nhu
ậ
n gi
ữ
l
ạ
i.

-
Kp là chi phí c
ủ
a c
ổ
phi
ế
u ưu tiên.
Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C18
WACC
ả

ả
n xu
ấ
t kinh doanh các doanh nghi
ệ
p ph
ả
i t
ạ
o ra
đượ
c t
ỷ
su
ấ
t l
ợ
i
nhu
ậ
n l
ớ
n hơn ho
ặ
c b
ằ
ng WACC. Doanh nghi
ệ
p s
ẽ

ấ
t, làm cho chi
ph
í b
ì
nh quân gia quy
ề
n c
ủ
a v
ố
n th
ấ
p nh
ấ
t), khi đó hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n c
ủ
a doanh
nghi
ệ

n nay c
ũ
ng
đề
u
ch
ị
u tác
độ
ng c
ủ
a th
ị
tr
ườ
ng. N
ế
u ho
ạ
t
độ
ng c
ủ
a doanh nghi
ệ
p mà không
đượ
c th
ị


ộ
i công nh
ậ
n. Có r
ấ
t nhi
ề
u y
ế
u t
ố
nhưng y
ế
u t
ố

không th
ể
thi
ế
u
đư
ợ
c ph
ả
i k
ể

đ
ế

p khác hay không th
ì
ph
ầ
n l
ớ
n là b
ắ
t
đầ
u t
ừ
ngu
ồ
n v
ố
n mà ra. V
ố
n giúp
cho doanh nghi
ệ
p b
ướ
c vào ho
ạ
t
độ
ng, th
ì
song song v

n c
ả
“
đầ
u ra” và
“
đ
ầ
u v
ào” c
ủ
a doanh nghi
ệ
p. N
ế
u th
ị
tr
ư
ờ
ng
ổ
n
đ
ị
nh s
ẽ
t
ạ
o

ạ
i n
ế
u th
ị
tr
ườ
ng bi
ế
n
độ
ng th
ườ
ng xuyên liên t
ụ
c s
ẽ
gây khó khăn cho doanh
nghi
ệ
p như: s
ự
bi
ế
n
độ
ng v
ề
giá c
ả

p, m
à hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n l
à y
ế
u t
ố

đư
ợ
c xem x
ét và quan tâm hàng
đầ
u
đố
i v
ớ
i nhà qu
ả
n l
ý

t kinh doanh m
ở
r
ộ
ng trên cơ s
ở

đẩ
y m
ạ
nh hi
ệ
u qu
ả
ho
ạ
t
đ
ộ
ng kinh doanh c
ủ
a doanh nghi
ệ
p.
1.2.4.4 - Ngu
ồ
n v
ố
n
Nói

n hay nh
ỏ
. Như v
ậ
y, v
ớ
i m
ộ
t m
ứ
c doanh thu nào đó,
đò
i
h
ỏ
i ph
ả
i có s
ự
cân b
ằ
ng tương
ứ
ng v
ớ
i m
ộ
t l
ượ
ng v

ệ
u qu
ả
qu
ả
n l
ý
, s
ử
d
ụ
ng v
ố
n kinh doanh. M
ỗ
i doanh
nghi
ệ
p có m
ộ
t
đặ
c đi
ể
m khác nhau, nhưng tóm l
ạ
i nó th
ườ
ng bao g
ồ

s
ở
h
ữ
u, v
ố
n ng
ân
s
ách c
ấ
p, v
ố
n liên doanh - liên k
ế
t và nhi
ề
u ngu
ồ
n v
ố
n khác. Như v
ậ
y, v
ố
n s
ẽ

ả
nh

c tín d
ụ
ng khác.
Để
có
đượ
c ngu
ồ
n v
ố
n s
ử
d
ụ
ng th
ì
doanh nghi
ệ
p ph
ả
i b
ỏ
chi phí ra tr
ả
cho
vi
ệ
c s
ử
d

ố
l
ượ
ng v
ố
n vay c
ủ
a doanh nghi
ệ
p. M
ặ
t khác, doanh nghi
ệ
p không th
ể

vay bao nhiêu tu
ỳ
thích, mà nó ph
ụ
thu
ộ
c vào h
ạ
n m
ứ
c tín d
ụ
ng. N
ế

n y
ế
u t
ố
chi phí mà m
ì
nh ph
ả
i b
ỏ
ra
để
tr
ả
cho vi
ệ
c huy
độ
ng
đó. Chi phí này l
ạ
i n
ằ
m trong c
ông tác v
ề
s
ử
d
ụ

, b
ả
o toàn và phát tri
ể
n
v
ố
n th
ì
Nhà n
ướ
c m
ớ
i c
ấ
p phát v
ố
n cho doanh nghi
ệ
p. C
ò
n
đố
i v
ớ
i công ty c
ổ
ph
ầ
n

c
ó
đư
ợ
c nh
ữ
ng ngu
ồ
n v
ố
n
đó,
đ
ò
i h
ỏ
i doanh nghi
ệ
p ph
ả
i
đ
ạ
t
đư
ợ
c m
ụ
c ti
êu kinh

ụ
ng v
ố
n.
¨
Các ngu
ồ
n v
ố
n khác.
Các ngu
ồ
n v
ố
n khác bao g
ồ
m: V
ố
n chi
ế
m d
ụ
ng c
ủ
a cá nhân, đơn v
ị
khác
trong và ngoài doanh nghi
ệ
p, v

ắ
c,
so sánh l
ợ
i nhu
ậ
n đem l
ạ
i và chi phí b
ỏ
ra
để
có
đượ
c chúng, t
ừ
đó xác
đị
nh cho
m
ì
nh m
ộ
t cơ c
ấ
u v
ố
n t
ố
i ưu v

d
ụ
ng v
ố
n.
1.2.4.5 - R
ủ
i ro kinh doanh
¨
Tr
ướ
c h
ế
t ta ph
ả
i hi
ể
u r
ủ
i ro là g
ì
?
- R
ủ
i ro: Là các bi
ế
n c
ố
không may x
ả

i ro tài chính (r
ủ
i ro do s
ử
d
ụ
ng n
ợ
), r
ủ
i ro kinh doanh
(r
ủ
i ro do kh
ông s
ử
d
ụ
ng n
ợ
vay), r
ủ
i ro trong qu
á tr
ì
nh s
ử
d
ụ
ng t

i ro c
ố
h
ữ
u trong t
ài s
ả
n c
ủ
a doanh nghi
ệ
p, trong tr
ư
ờ
ng h
ợ
p doanh
nghi
ệ
p không s
ử
d
ụ
ng n
ợ
vay. R
ủ
i ro kinh doanh càng l
ớ
n th

ấ
t uy tín, m
ấ
t b
ạ
n
h
àng cu
ố
i cùng là th
ấ
t b
ạ
i trong kinh doanh, hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n kém.
Mu
ố
n thành công trong kinh doanh các doanh nghi
ệ
p ph
ả

n
đư
ợ
c, r
ủ
i ro n
ào
kh
ông th
ể
ch
ấ
p nh
ậ
n
đượ
c.
1.2.4.6 - Các nhân t
ố
khác
¨
Nhân t
ố
con ng
ườ
i:
L
à y
ế
u t

p. M
ộ
t doanh nghi
ệ
p có trong tay m
ộ
t
độ
i ng
ũ
cán b
ộ
công nhân có
năng l
ự
c, tr
ì
nh
độ
cao giàu kinh nghi
ệ
m làm vi
ệ
c, kh
ả
năng ti
ế
p thu nhanh nh
ữ
ng

độ
i ng
ũ
cán b
ộ
l
ã
nh
đạ
o, qu
ả
n l
ý
có
đủ

năng l
ự
c, kh
ả
năng, s
ẽ

ả
nh h
ưở
ng không nh
ỏ
t
ớ

ây d
ự
ng cho m
ì
nh m
ộ
t ph
ương án
kinh doanh t
ố
t nh
ấ
t, bi
ế
t t
ậ
n d
ụ
ng tri
ệ
t
để
ngu
ồ
n l
ự
c s
ẵ
n có, xây d
ự

và có hi
ệ
u qu
ả
. Ngoài ra, tr
ì
nh
độ
qu
ả
n l
ý
v
ề
m
ặ
t tài chính h
ế
t s
ứ
c quan
tr
ọ
ng, quy tr
ì
nh h
ạ
ch toán c
ủ
a doanh nghi

o c
ủ
a doanh nghi
ệ
p m
ớ
i c
ó cơ s
ở
khoa
h
ọ
c. Vi
ệ
c thu chi ph
ả
i r
õ
ràng, đúng ti
ế
n
độ
, k
ị
p th
ờ
i, ti
ế
t ki
ệ

s
ả
n xu
ấ
t, tiêu th
ụ
c
ũ
ng h
ế
t s
ứ
c quan tr
ọ
ng góp ph
ầ
n nâng cao hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n
cho DN.
¨
Cơ ch

t
độ
ng kinh
doanh c
ủ
a doanh nghi
ệ
p. Nhà n
ướ
c t
ạ
o hành lang pháp l
ý
, môi tr
ườ
ng kinh doanh
cho doanh nghi
ệ
p ho
ạ
t
độ
ng, do đó doanh nghi
ệ
p ph
ả
i ch
ấ
p hành nh
ữ

đề
u
tác
đ
ộ
ng tr
ự
c ti
ế
p ho
ặ
c gi
án ti
ế
p
đ
ế
n ho
ạ
t
đ
ộ
ng kinh doanh c
ủ
a doanh nghi
ệ
p. Ch
ẳ
ng
Luận v


ả
nh
h
ưở
ng r
ấ
t l
ớ
n
đế
n k
ế
t qu
ả
kinh doanh c
ủ
a các doanh nghi
ệ
p.
M
ộ
t cơ ch
ế
qu
ả
n l
ý

ổ

ế
n hành
s
ả
n xu
ấ
t kinh doanh, d
ồ
n h
ế
t năng l
ự
c s
ẵ
n có c
ủ
a m
ì
nh vào kinh doanh mà không s
ợ

s
ự
bi
ế
n
độ
ng c
ủ
a th

ò
n
ch
ị
u
ả
nh h
ưở
ng c
ủ
a nhân t
ố
khác như: M
ố
i quan h
ệ
c
ủ
a doanh nghi
ệ
p v
ớ
i các b
ạ
n
hàng, môi tr
ườ
ng c
ạ
nh tranh, s

ì
m
cách h
ạ
n ch
ế
t
ố
t nh
ấ
t nh
ữ
ng nhân t
ố
gây
ả
nh h
ưở
ng không t
ố
t t
ớ
i hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ

đem l
ạ
i s
ự
thành công trong kinh doanh cho doanh nghi
ệ
p.

CHƯƠNGII:
THỰC

TRẠNG

HIỆU

QUẢ

SỬ

DỤNG

VỐN

TẠI

ng c
ủ
a các DN Vi
ệ
t nam hi
ệ
n nay
Trong quá tr
ì
nh v
ậ
n hành n
ề
n kinh t
ế
, vay n
ợ
n
ướ
c ngoài tr
ở
thành v
ấ
n
đề
t
ấ
t
y
ế

ủ
a các doanh nghi
ệ
p vào kho
ả
ng 4 t
ỷ
USD nhưng
ch
ắ
c ch
ắ
n ch
ưa ph
ả
i l
à con s
ố

đúng. Nhưng vi
ệ
c s
ử
d
ụ
ng ngu
ồ
n v
ố
n

ự

án
đ
ầ
u t
ư b
ị
k
éo dài, không đúng v
ớ
i d
ự
ki
ế
n ban
đầ
u xin vay, nên khi
đế
n h
ạ
n tr
ả
n
ợ
nhưng d
ự
án chưa có ngu
ồ
n thu, chưa có ngu

đượ
c s
ự
bi
ế
n
độ
ng c
ủ
a t
ỷ
giá: Nhi
ề
u d
ự
án có s
ố
v
ố
n vay
c
ủ
a n
ướ
c ngoài l
ớ
n, khi xây d
ự
ng
đã

ỷ
giá gi
ữ
a
USD và VNĐ
đ
ã
bi
ế
n
đ
ộ
ng t
ớ
i 20%
đ
ế
n 30% l
àm d
ự

án b
ị
l
ỗ
tr
ông th
ấ
y.


t trái c
ủ
a nó, do đó vi
ệ
c s
ử
d
ụ
ng c
ò
n kém hi
ệ
u qu
ả
.
-
M
ộ
t s
ố
d
ự
án xin vay v
ố
n n
ướ
c ngoài v
ớ
i s
ả

ụ
trong n
ướ
c, do
đó thi
ế
u ngo
ạ
i t
ệ

đ
ể
tr
ả
n
ợ
n
ư
ớ
c ngo
ài
Nhi
ề
u kho
ả
n tín d
ụ
ng tài tr
ợ

ở
nên
đắ
t
đỏ
,
ẩ
n
ch
ứ
a r
ủ
i ro, thi
ế
t b
ị
c
ũ
ho
ặ
c hàng hoá ch
ậ
m tiêu th
ụ
, hàng t
ồ
n kho ch
ậ
m luân
chuy

ích qu
ố
c gia. C
ó l
ẽ
gi
ả
i ph
áp
đ
ặ
t ra l
à ph
ả
i th
ắ
t ch
ặ
t ho
ạ
t
đ
ộ
ng c
ơ
quan ki
ể
m
đị
nh, th

c t
ế

để
th
ự
c hi
ệ
n khâu này, v
ì
xung quanh c
ò
n có c
ả
nh
ữ
ng v
ấ
n
đề

ti
êu c
ự
c, tham nh
ũ
ng trong vay n
ợ
và trong nh
ậ

s
ử
d
ụ
ng v
ố
n.
Cơ c
ấ
u và quy mô doanh nghi
ệ
p
đã
có s
ự
chuy
ể
n h
ướ
ng h
ợ
p l
ý
hơn. Ngu
ồ
n
v
ố
n ch
ủ

v
ố
n t
ự
b
ổ
sung trên
t
ổ
ng ngu
ồ
n v
ố
n ch
ủ
s
ở
h
ữ
u tăng t
ừ
21,5% lên
đế
n 33,8%. Quy mô v
ố
n c
ò
n nh
ỏ
,

ẩ
m. L
ã
i tr
ả
Ngân hàng
c
ủ
a toàn ngành năm 2000 lên t
ớ
i 353 t
ỷ

đồ
ng.
Nh
ưng c
ũ
ng trong năm đó (năm 2000), năm
đầ
u tiên c
ủ
a các doanh nghi
ệ
p
trong B
ộ

đạ
t doanh thu 16 ngàn t

ỏ
i th
ự
c tr
ạ
ng hi
ệ
n nay, hi
ệ
u qu
ả
s
ả
n xu
ấ
t
Luận v
ă
n tốt nghiệp Khoa Ngân Hàng
-
Tài ChÝnh

Sinh viên: Ph
ạm Thị Chanh Lớp: Tài Chính 40C23
kinh doanh c
ò
n ch

ng 40%; doanh
nghi
ệ
p kinh doanh kém hi
ệ
u qu
ả
, thua l
ỗ
kho
ả
ng 20%; doanh nghi
ệ
p lâm vào t
ì
nh
tr
ạ
ng phá s
ả
n kho
ả
ng 6%; c
ò
n l
ạ
i là các doanh nghi
ệ
p kinh doanh th
ấ

h
ạ
ch toán chưa đúng ch
ế

độ
, nh
ấ
t là vi
ệ
c tính giá thành s
ả
n ph
ẩ
m, d
ẫ
n
đế
n không
ph
ả
n
ánh chính xác hi
ệ
u qu
ả
s
ả
n xu
ấ

năm sau, t
ấ
t y
ế
u rơi vào th
ế
b
ế
t
ắ
c.
Đặ
c bi
ệ
t có t
ổ
ng công ty có t
ớ
i 58% đơn v
ị
tr
ự
c
thu
ộ
c l
ỗ
v
ố
n, l

n ch
ủ
s
ở
h
ữ
u.
Hi
ệ
u su
ấ
t s
ử
d
ụ
ng TSC
Đ và hi
ệ
u qu
ả
s
ử
d
ụ
ng v
ố
n c
ủ
a c
ác đơn v

đị
nh là 2%. Doanh l
ợ
i doanh thu bán hàng ch
ỉ

đạ
t 2,8%;
doanh l
ợ
i v
ố
n là 6%.
2.2 -
GIỚI

THIỆU

VỀ
CÔNG TY
2.2.1-
Đặ
c đi
ể
m quá tr
ì
nh h
ì
nh thành và phát tri
ể

y
đ
ủ
tư cách pháp nhân. Tr
ụ
s
ở
chính c
ủ
a công ty
đặ
t t
ạ
i 26B -Vân H
ồ
II, Qu
ậ
n Hai Bà
Trưng Hà N
ộ
i.

Đượ
c thành l
ậ
p năm 1965, v
ớ
i ti
ề
n thân là tr

o giao thông thông
su
ố
t t
ấ
t c
ả
các c
ử
a ng
õ
vào th
ủ
đô Hà N
ộ
i mà ch
ủ
y
ế
u lúc đó là các b
ế
n phà, c
ầ
u
phao.
Đế
n n
ăm 1971, công ty
đ
ổ

t Nam. Nhi
ệ
m v
ụ
chính lúc này là
đ
ả
m b
ả
o giao thông thông su
ố
t khu v
ự
c Hà N
ộ
i và
ứ
ng c
ứ
u b
ả
o
đả
m giao thông trên
ph
ạ
m vi toàn qu
ố
c khi có l
ệ

ệ
m v
ụ
l
úc này ngoài vi
ệ
c
đ
ả
m b
ả
o l
à b
ả
o d
ư
ỡ
ng c
ác
thi
ế
t b
ị
, phao phà,
ứ
ng c
ứ
u
đả
m b

ỏ
. B
ên c
ạ
nh
đó, xí nghi
ệ
p c
ò
n
đ
ạ
i tu s
ử
a
ch
ữ
a các c
ầ
u,
đườ
ng b
ộ
, r
ả
i th
ả
m bê tông atphal, s
ử
a ch


đườ
ng b
ộ
208 tách làm đôi, m
ộ
t n
ử
a
th
ành l
ậ
p phân khu qu
ả
n l
ý

đườ
ng b
ộ
234 tr
ự
c thu
ộ
c khu qu
ả
n l
ý

đườ

nh
ư trên.
T
ừ
năm 1995 tr
ở
l
ạ
i đây, ph
ạ
m vi ho
ạ
t
độ
ng c
ủ
a công ty là trên toàn qu
ố
c và
n
ướ
c ngoài thông qua
đấ
u th
ầ
u d
ự
án. Trong đó, công ty s
ẽ
làm toàn b

ủ
a các t
ổ
ch
ứ
c tín d
ụ
ng Do đó, có s
ự
giám sát
c
ủ
a c
ác t
ổ
ch
ứ
c n
ư
ớ
c ngo
ài
đ
ố
i v
ớ
i c
ông tr
ì
nh c

ổ
sung: 4209302019
đồ
ng
Năm 1992, th
ự
c hi
ệ
n vi
ệ
c t
ách công ty thành m
ộ
t c
ông ty kinh doanh và m
ộ
t
c
ông ty qu
ả
n l
ý
nên Công ty
đã
g
ặ
p nhi
ề
u khó khăn trong vi
ệ

ệ
c qu
ả
n l
ý
không ch
ặ
t.
Năm 1998, công ty gi
ả
i quy
ế
t
đượ
c 80% vi
ệ
c làm cho công nhân, năm 1999
công ty th
ắ
ng th
ầ
u v
à
đư
ợ
c t
ổ
ng c
ông ty giao nên
đ

n năm 2001, s
ố
l
ượ
ng nhân viên c
ủ
a công ty là 365 ng
ườ
i, trong đó nhân
viên
ở
6 ph
ò
ng ban là 45 ng
ườ
i c
ò
n l
ạ
i là các công nhân viên làm t
ạ
i các
độ
i, x
ưở
ng,
tr
ạ
m


ng
ày càng kh
ẳ
ng
đị
nh
đượ
c v
ị
trí c
ủ
a m
ì
nh trong x
ã
h
ộ
i.
Để
th
ấ
y r
õ
hơn
đượ
c quá
tr
ì
nh phát tri
ể