Chuyên đề 3:
THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG VÀ
CẤU TRÚC TÀI CHÍNH
TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ
Nhóm trình bày:
1. VŨ NGỌC VÂN KHANH
2. PHAN LÂM THAO
3. NGUYỄN TRUNG PHƯƠNG
4. LÊ MINH NGHĨA
5. NGUYỄN THỊ NGỌC THỤC
6. TRẦN PHI HÙNG
GVHD: Tiến sĩ Bùi Thị Mai Hoài
1
NỘI
DUNG
2
1
CẤU TRÚC TÀI CHÍNH Ở MỘT SỐ
QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI
2
TRUNG GIAN TÀI CHÍNH
3
THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG
LỰA CHỌN ĐỐI NGHỊCH
RỦI RO ĐẠO ĐỨC
3.1
3.2
4
TÌNH HUỐNG CỤ THỂ
3
Vốn vay từ

9%
5%
56%
18%
15%
12%
United States
Germany
Japan
Canada
CẤU TRÚC TÀI CHÍNH Ở MỘT
SỐ QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI
4
5 6
7
8SỰ THẬT
1. Cổ phiếu không phải là nguồn tài chính bên ngoài
quan trọng quan trọng nhất
 Tại sao thị trường chứng khoán lại kém quan trọng hơn các nguồn tài chính khác
tại Mỹ và một số nước khác?
2. Huy động vốn từ việc phát hành chứng khoán
không phải là nguồn tài chính chủ yếu
 Tại sao các doanh nghiệp lại không dùng các chứng khoán có khả năng mua bán
để tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp?
3. Nguồn huy động vốn gián tiếp quan trọng hơn là
trực tiếp
 Tại sao các trung gian tài chính và các nguồn vốn huy động gián tiếp lại quan
trọng trên thị trường tài chính?
5
4. Trung gian tài chính, cụ thể là ngân hàng, là nguồn vốn

2
TRUNG GIAN TÀI CHÍNH
$ 5000
Thủ tục cho vay
(thuê luật sư, làm
khế ước) = $1000
Chi phí giao dịch
Thị trường
cổ phiếu
 Không thực hiện được giao dịch
Sự thật tại Mỹ: hơn phân nửa các hộ gia đình tại Mỹ không sở hữu bất kỳ
chứng khoán nào
Chi phí giao dịch ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính
9
Bạn (người
có nguồn vốn
rảnh rỗi)
$ 5000
đầu tư
Chỉ có thể
mua số lượng
nhỏ
cổ phần
Trái
Phiếu
$ 10.000/
1 trái phiếu
Đa dạng hóa danh mục đầu tư  chi phí giao dịch càng tăng
Chi phí giao dịch
10

TÀI CHÍNH
TRỰC TIẾP
NGƯỜI CHO
VAY – DƯ VỐN
-Hộ gia đình
- Doanh nghiệp
- Chính phủ
- Nước ngoài
NGƯỜI ĐI VAY
– THIẾU VỐN
-Hộ gia đình
- Doanh nghiệp
- Chính phủ
- Nước ngoài
VỐN VỐN
VỐN
12
THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG
Thông tin bất cân xứng là tình trạng khi một bên
có được ít thông tin hơn bên kia, không hiểu
đầy đủ về đối tác, do đó đưa ra quyết định
không chính xác trong giao dịch
13
3
3. Thông tin bất cân xứng
THỊ TRƯỜNG
BẢO HIỂM
THỊ TRƯỜNG
LAO ĐỘNG
THỊ TRƯỜNG

xe xấu
Thị trường xe máy
tốt sẽ hoạt động
không hiệu quả.
16
3. Thông tin bất cân xứng
Hệ quả của
thông tin
bất cân
xứng
Lựa chọn đối nghịch (adverse selection)
Rủi ro đạo đức (moral hazard)
17
3. Thông tin bất cân xứng
Lựa chọn đối nghịch là hệ quả của vấn đề
thông tin bất cân xứng, xuất hiện trước khi
giao dịch được thực hiện
3.1 LỰA CHỌN ĐỐI NGHỊCH
18
Giao dịch chứng khoán
Lĩnh vực ngân hàng
Tác động của Lựa chọn đối nghịch
đến thị trường tài chính
19
Sản xuất
và bán
thông tin
$
Các giải pháp hạn chế
Lựa chọn đối nghịch

lựa chọn hình thức vốn cổ phần
Can thiệp
của Chính
phủ
Trung gian
tài chính
HỢP
ĐỒNG
NỢ
24
26
Giải pháp cho vấn đề
người đại l – ủy thác

Vốn cổ phần không là một bộ phận quan trọng
trong cấu trúc tài chính
25