A.Lời mở đầu.
Thị trường chứng khoán Việt Nam ra đời và chính thức đi vào hoạt động từ
ngày 28/7/2000 là sự kiện quan trọng trong quá trình đổi mới nền kinh tế và
hội nhập quốc tế của Việt Nam.Thị trường chứng khoán là công cụ hiệu quả
huy động và phân bổ vốn trung, dài hạn cho nền kinh tế. Thông qua hoạt động
chào bán chứng khoán các doanh nghiệp sẽ thu hút, tạo lập vốn để mở rộng
sản xuất kinh doanh. Trong những năm qua, hoạt động chào bán chứng khoán
đã trở thành giải pháp hiệu quả giúp doanh nghiệp giải quyết nhu cầu về vốn
của mình. Tham gia chào bán chứng khoán còn tạo điều kiện cho các doanh
nghiệp đổi mới hình thức quản lý, quản trị doanh nghiệp, nâng cao năng lực
cạnh tranh. Để bảo đảm hoạt động chào bán chứng khoán của các doanh
nghiệp diễn ra đúng pháp luật, thị trường chứng khoán vận hành an toàn,
nghiên cứu pháp luật về hoạt động chào bán chứng khoán riêng là việc làm
cần thiết. Từ nhận thức đó, tôi chọn đề tài: “Pháp luật về hoạt động chào bán
chứng khoán của doanh nghiệp Việt Nam hiện nay”.
B.Nội dung
I.Pháp luật chào bán chứng khoán ra công chúng.
1,Điều kiện chào bán chứng khoán ra công chúng
Đối với chào bán cổ phiếu ra công chúng,chủ thể chào bán phải thỏa
mãn những điều kiên sau:
Khi chào bán cổ phiếu ra công chúng thì phải có mức vốn điều lệ đã
góp tại thời điểm đăng kí chào bán từ 10 tỉ đồng trở lên tính theo giá trị ghi
trên sổ sách kế toán.Đây là điều kiện thể hiện năng lực tài chính của doanh
nghiệp chào bán cổ phiếu ra công chúng.Khi cổ phiếu được chào bán ra xong
chúng sẽ có rất nhiều nhà đầu tư trở thành cổ đông của công ty.Quyền lợi của
nhiều người sẽ bị ảnh hưởng nếu tổ chức phát hành cổ phiếu vi phạm các quy
định của pháp luật khiến đợt chào bán bị đình chỉ hay hủy bỏ.Thiệt hại của
các nhà đầu tư lúc này đương nhiên sẽ do doanh nghiệp chào bán phải bồi
thường và khoản tiền theo quy định này sẽ là nguồn vốn dự để tổ chức phát
hành bồi thường thiệt hại cho các nhà đầu tư .Như vậy đây không chỉ là quy
định thể hiện năng lực tài chính của tổ chức phát hành mà còn là quy định bảo

sách kế toán, giống như khi chủ thể muốn chào bán cổ phiếu ra công chúng. Ý
nghĩa của quy định này là để lựa chọn những doanh nghiệp có năng lực tài
chính vững mạnh từ đó đảm bảo chất lượng của hàng hóa cung vào thị trường
và đồng thời bảo vệ quyền lợi chính đáng của nhà đầu tư.
2.Thủ tục chào bán chứng khoán ra công chúng.
Khi phát hành chứng khoán ra công chúng doanh nghiệp chào bán chứng
khoán ra công chúng phải công bố cho người mua chứng khoán những thông
tin về bản thân doanh nghiệp như mô hình tổ chức, bộ máy phải hoạt động
kinh doanh, tình hình tài chính… Những thông tin về đợt chào bán chứng
khoán như điều kiện chào bán, các yếu tố rủi ro, phương án phát hành,
phương án sử dụng vốn nêu rõ những cam kết của doanh nghiệp và những
quyền lợi cơ bản của người mua chứng khoán. Để trên cơ sở đó nhà đầu tư có
tư có thể đưa ra quyết định đầu tư hay không? Tài liệu chứa đựng những
thông tin này chính là những có hiện hành thì bản cáo bạch là những tài liệu
hoặc dữ liệu điện tử công khai những thông tin chính xác, trung thực, khách
quan, liên quan đến việc chào bán và niêm yết chứng khoán của tổ chức phát
hành.
Bản cáo bạch là một tài liệu rất quan trọng.Đối với nhà đầu tư, bản cáo bạch
là phương tiện giúp họ đánh ra mức độ sinh lời và triển vọng của doanh
nghiệp trước khi đưa ra quyết định có đưa ra doanh nghiệp hay không?Một
quyết định thiếu thông tin có thể làm nhà đầu tư phải trả giá đắt.
Báo cáo tài chính là một phần không thể thiếu của bản cáo bạch. Tình hình tài
chính của doanh nghiệp phát hành sẽ được thể hiện cụ thể trong báo các tài
chính, bao gồm: bản cân đối kế toán, báo cáo về kết quả hoạt động sản xuất
kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính. Theo
quy định của pháp luật thì nội dung của bản cáo bạch phải có báo cáo tài
chính của tổ chức phát hành trong hai năm gần nhất. Bản cáo bạch cũng vì thế
chưa đáp ứng được yêu cầu mà pháp luật đặt ra.Như vậy mặc dù quy định
phải có báo cáo tài chính trong hai năm gần nhất của tổ chức phát hành là để
theo dõi tình hình tài chính có ổn định hay không, từ đó góp phần hạn chế

công chúng hay không. Do đó, vi phạm về nội dung của các tài liệu này xuất
hiện. Chào bán chứng khoán ra công chúng sẽ giúp doanh nghiệp thu được
một khoản vốn lớn để đầu tư, sản xuất, kinh doanh, nhưng nếu nội dung của
bản cáo bạch hay báo cáo tài chính chứa đựng những thông tin bất lợi cho
doanh nghiệp thì việc chào bán chứng khoán ra công chúng sẽ không được
tiến hành. Vì thế, doanh nghiệp thường tự tô vẽ cho hình ảnh của mình, đưa ra
những thông tin không đúng sự thật, thiếu chính xác, thiếu những thông tin
quan trọng, gây hiểu lầm.
Quan tâm đến vấn đề xác định tính trung thực, chính xác của bản cáo bạch,
điều 17 luật chứng khoán đã quy định: tổ chức phát hành phải chịu trách