Chuyên ngành : Tài Chính Ngân Hàng
Mã s : 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: TS. LI TIN DNH
TP. H Chí Minh - 2013

TRNG I HC KINH T Tp. HCM
*
LÂM TH NGC CM

GII PHÁP MINH BCH THÔNG TIN TÀI CHÍNH
CA NHNG CÔNG TY NIÊM YT TI S GIAO
DCH CHNG KHOÁN TP.HCM LUN VN THC S KINH T TP. H Chí Minh - 2013
i
LI CM N

ii
LI CAM OAN
Tôi xin cam đoan rng đơy lƠ công trình nghiên cu ca tôi, có s h tr t
Thy hng dn vƠ nhng Thy Cô tôi đƣ cm n. Các ni dung nghiên cu vƠ kt
qu trong đ tƠi nƠy lƠ trung thc vƠ cha tng đc ai công b trong bt c trong
trình nào. Nhng s liu s dng cho vic chy mô hình lƠ do chính tác gi thu thp
vƠ có ngun gc rõ rƠng, minh bch.
Tôi xin hoƠn toƠn chu trách nhim v li cam đoan ca mình.
Tp.HCM, ngày 25 tháng 09 nm 2013
Ngi cam đoan Lơm Th Ngc cm

2. Mc tiêu đ tƠi xii

3. i tng nghiên cu xii

4. Phm vi nghiên cu xiii

5. Phng pháp nghiên cu xiii

6. Kt cu đ tƠi (Cu trúc ca lun vn): xiii

CHNG 1: TNG QUAN V MINH BCH THÔNG TIN TÀI CHệNH 1

1.1. Công ty c phn 1

1.2. Niêm yt c phiu 1

1.3. Bn cáo bch 2

1.4. Thông tin tài chính 2

1.4.1. Bng cơn đi k toán 2

1.4.2. Báo cáo kt qu kinh doanh 3

1.4.3. Báo cáo lu chuyn tin t 4

1.4.4. Thuyt minh báo cáo tƠi chính 5

1.5.Minh bch thông tin tƠi chính 12

25

2.1 Tng quan v S giao dch chng khoán TP.HCM 25

2.1.1 Quá trình hình thƠnh S giao dch chng khoán TP.HCM 25

2.1.2. Quyn hn vƠ ngha v ca S giao dch chng khoán TP.HCM 26

2.2. iu kin niêm yt c phiu trên SGDCK TP.HCM: theo ngh đnh
58/2012/N-CP 28

2.3. Quy trình - th tc đng kỦ niêm yt vƠ giao dch 29

2.4. Quy đnh v công b thông tin 31

2.4.1. Công b thông tin đnh k: theo thông t 52/2012/TT-BTC 31

2.4.2. Công b thông tin bt thng 34

2.4.3. Công b thông tin theo yêu cu 36

2.5. Doanh nghip niêm yt 37

2.5.1. Gii thiu khái quát doanh nghip niêm yt ti S giao dch chng
khoán TP.HCM 37

2.5.2. Vi phm v công b thông tin ca các công ty niêm yt trên SGDCK
TP.HCM 37

KT LUN CHNG 2 44

4.1. i vi S giao dch Chng khoán ThƠnh Ph H Chí Minh 70

4.1.1.Tng cng giám sát đ cng c tính minh bch 70

4.1.2.Giám sát nng lc tƠi chính, đo đc ngh nghip 71

4.1.3.Có ch tƠi x pht nghiêm khc vi nhng vi phm chm công b
thông tin trên BCTC quỦ hoc BCTC nm đƣ kim toán 72

4.1.4.HoƠn thin quy trình tip nhn, x lỦ vƠ công b thông tin ca
SGDCK. 73

4.1.5. Phát trin các hình thc vƠ ni dung công b thông tin 74

4.1.6. Xơy dng c ch giám sát thông tin 74

4.1.7. Nơng cao cht lng kim toán 74

4.2. i vi các công ty niêm yt 75

4.2.1. a thêm ch s Q vƠo báo cáo tƠi chính 75

4.2.2. Doanh nghip niêm yt nên thc hin soát xét BCTC gia niên đ
trc khi công b thông tin đnh k 76

vi
4.2.3.Doanh nghip niêm yt nên công b đy đ hn mt s ch tiêu ắnhy

HOSE S Giao dch Chng khoán ThƠnh ph H Chí Minh
NT NhƠ đu t
NQHQT Ngh quyt hi đng qun tr
ROA T sut sinh li trên tng tƠi sn
ROE T sut sinh li trên vn ch s hu
SGDCK S giao dch chng khoán
SGDCK TP.HCM S giao dch chng khoán TP. H Chí Minh
THQTCT Tình hình qun tr công ty
TNHH Trách nhim hu hn
TSC TƠi sn c đnh
TSL TƠi sn lu đng
TTCK Th trng chng khoán
TTLKCK Trung tơm lu kỦ chng khoán
UBCK y ban chng khoán
UBCKNN y ban chng khoán NhƠ nc
VCSH Vn ch s hu viii
DANH MC CÁC BNG, BIU
Bng 3.2: Mc đ minh bch thông tin ca tng doanh nghip theo cm nhn
ca nhƠ đu t 51

Bng 3.3: Kt qu hi qui phng trình th nht 53

ca nhƠ đu t 50

Hình 3.3: ng hi qui ca phng trình th nht 55

Hình 3.4: ng hi qui ca phng trình th hai 57

Hình 3.5: ng hi qui ca phng trình th ba 59

Hình 3.6: ng hi qui ca phng trình th t 61

Hình 3.7: ng hi qui ca phng trình th nm 63

Hình 3.8: ng hi qui ca phng trình th sáu 65 x
DANH MC CÁC PH LC
PH LC 1: Bng cơu hi kho sát v mc đ minh bch thông tin ca các

xi
PHN M U
1. Lý do chn đ tài:
Minh bch thông tin lƠ mt trong nhng nhơn t quan trng nht giúp th
trng chng khoán phát trin. Vi t cách lƠ mt ngi ch s hu ca doanh
nghip, c đông ca công ty hoƠn toƠn có th đc quyn bit rõ tình trng doanh
nghip ca mình, thm chí khi các doanh nghip nƠy đƣ đc niêm yt trên sƠn giao
dch chng khoán thì cơu chuyn không ch dng li  nhng ngi ch s hu mƠ
còn lƠ nhng nhƠ đu t. Công ty niêm yt phi có trách nhim công b thông tin
mt cách rõ rƠng minh bch theo đúng pháp lut đ cho các nhƠ đu t có nhng
quyt đnh đúng đn. Không phi các nhƠ đu t nƠo cng có đ trình đ đ đc
hiu ht các báo cáo tƠi chính mt cách cn thn đ phát hin ra nhng điu bt
thng trong các báo cáo tƠi chính ca công ty. Thm chí các công ty hoƠn toƠn có
th lƠm đp các báo cáo tƠi chính đ qua mt các nhƠ đu t chuyên nghip nht
di s giúp đ ca các t chc trung gian nh các công ty kim toán, các t chc
đánh giá tín nhim, ngơn hƠng
Thông tin cƠng kp thi, chính xác vƠ hiu qu thì nim tin ln s k vng ca
nhƠ đu t đi vi th trng chng khoán cƠng ln.
Hin nay trên th trng chng khoán Vit Nam, các công ty niêm yt đƣ phi
thc hin quy đnh công b thông tin, th nhng hu ht cht lng còn yu kém,
đi vi mt th trng còn rt non tr trình đ hiu bit v các báo cáo tài chính, các
quy đnh tƠi chính còn rt hn ch. Vì vy điu kin minh bch hóa thông tin vƠ các
báo cáo tƠi chính cƠng tr nên quan trng đi vi s phát trin ca th trng.
Các công ty niêm yt nhn thc đc tm quan trng ca vic công b thông


 xut gii pháp minh bch thông tin tƠi chính ca các công ty niêm yt ti
s giao dch chng khoán TP.HCM.
3. i tng nghiên cu
 i tng nghiên cu: Tình trng minh bch thông tin tƠi chính ca các công
ty niêm yt ti S giao dch Chng khoán ThƠnh Ph H Chí Minh.
xiii
4. Phm vi nghiên cu
Gii hn nghiên cu: 100 công ty niêm yt ti S giao dch chng khoán
TP.HCM, s liu đc ly trong khong thi gian t 02/01/2010 ậ 31/12/2012
nhm phc v cho khong thi gian nghiên cu t 10/2012 ậ 10/2013.
i tng kho sát lƠ nhƠ đu t cá nhơn vƠ nhƠ đu t lƠ t chc.
5. Phng pháp nghiên cu
 tƠi đƣ s dng các phng pháp nghiên cu đnh tính vƠ đnh lng bng
phơn tích hi qui, đng thi da trên phng pháp thu thp thông tin, đ tƠi đi sơu
vƠo phơn tích nhng vn đ trng tơm da trên c s tuơn th các nguyên tc thng
nht nh: đm bo tính thc tin vƠ khách quan cng nh tính khoa hc ca tt c
các ni dung đc trình bƠy.
6. Kt cu đ tài (Cu trúc ca lun vn):
Lun vn gm 4 chng:
Chng 1: Tng quan v minh bch thông tin tƠi chính ca các công ty
niêm yt ti S giao dch Chng khoán ThƠnh Ph H Chí Minh.
Chng 2: Thc trng minh bch thông tin ca các công ty niêm yt ti
SGDCK TP.HCM.
Gii thiu khái quát v quá trình hình thƠnh, chc nng, nhim v ca
SGDCKTP.HCM.
Nêu lên nhng thun li, khó khn, yêu cu pháp lỦ v công b thông tin, tình

công ty. Công ty c phn đc quyn phát hƠnh các loi chng khoán ra th trng,
có th huy đông vn bng cách phát hƠnh các c phn mi ti các nhƠ đu t vƠ nó
cng có th dùng vn ch s hu ca mình đ mua chính c phn ca mình nhm
mc đích thu hi lng c phn đƣ phát hƠnh v. Mt công ty c phn có th thc
hin đnh giá mua li mt công ty khác vƠ sau đó thc hin sát nhp hai công ty.
1.2. Niêm yt c phiu
Niêm yt c phiu : lƠ th tc cho phép mt c phiu nht đnh đc phép
giao dch trên s giao dch chng khoán. C th, đơy lƠ quá trình mƠ s giao dch
chng khoán chp thun cho công ty phát hƠnh có c phiu đc phép niêm yt vƠ
giao dch trên s giao dch chng khoán nu công ty đó đáp ng đy đ các tiêu
chun mƠ s giao dch chng khoán đ ra.
Khi thc hin niêm yt, các công ty thng có nhng mc đích nh thu hút
nhƠ đu t đ tng tính thanh khon cho c phiu, tng tính công bng, minh bch,
công khai ca công ty phát hƠnh, giúp c quan qun lỦ điu tit th trng tt hn,
bo v li ích ca nhƠ đu t.
2
1.3. Bn cáo bch
Khi phát hƠnh chng khoán ra công chúng, công ty phát hƠnh phi công b
cho ngi mua chng khoán nhng thông tin v bn thơn công ty, nêu rõ nhng
cam kt ca công ty vƠ nhng quyn li c bn ca ngi mua chng khoán đ
trên c s đó ngi đu t có th ra quyt đnh đu t hay không. TƠi liu phc v
cho mc đích đó gi lƠ Bn cáo bch hay Bn công b thông tin.
Bn cáo bch chính lƠ mt li mi hay chƠo bán đ công chúng đu t đng kỦ
hoc mua chng khoán ca công ty phát hƠnh. Bn cáo bch bao gm mi thông tin
liên quan đn đt phát hƠnh. Do đó, thông tin đa ra trong Bn cáo bch s gn vi
các điu khon thc hin li mi hay chƠo bán.
1.4. Thông tin tài chính

cui tháng, quỦ hoc nm tƠi chính ca công ty đó. ng thi, nó còn cho bit công
ty đó chi tiêu bao nhiêu tin đ sinh li - t đó bn có th xác đnh đc t l li
nhun trên doanh thu ca công ty đó. Báo cáo kt qu kinh doanh đc th hin
bng mt biu thc đn gin nh sau: Doanh thu - Chi phí = Thu nhp thun (hoc
L thun) Mt báo cáo thu nhp bt đu bng doanh thu: s tin thu đc t vic
bán hƠng hóa vƠ dch v cho khách hƠng. Mt công ty cng có th có các khon
doanh thu khác. Trong nhiu trng hp, nhng khon nƠy đn t các khon đu t
hoc thu nhp lƣi sut t s d tin mt. Sau đó, ly doanh thu nƠy tr đi nhng chi
phí khác - t chi phí sn xut vƠ lu kho hƠng hóa, đn vic khu hao nhƠ xng vƠ
trang thit b, chi phí lƣi sut vƠ thu. S tin còn li lƠ thu nhp thun, hay còn gi
lƠ li nhun thun, trong khong thi gian lp báo cáo. Hƣy xem xét Ủ ngha ca các
mc khác nhau trên báo cáo kt qu kinh doanh ca mt công ty. Giá vn hƠng bán
lƠ nhng khon mƠ công ty dùng cho vic sn xut sn phm. Con s nƠy bao gm
chi phí nguyên vt liu thô cng nh toƠn b chi phí ch bin thƠnh phm, gm c
chi phí lao đng trc tip. Ly doanh thu bán hƠng tr giá vn hƠng bán, ta đc li
nhun gp - c tính s b v kh nng li nhun ca công ty. Loi chi phí quan
trng k tip lƠ chi phí hot đng. Chi phí hot đng bao gm lng nhơn viên, tin
thuê, chi phí bán hƠng vƠ tip th, vƠ nhng chi phí kinh doanh khác không trc tip
quy vƠo chi phí sn xut sn phm. Nguyên liu đ sn xut giá treo không đc
4
tính vƠo đơy, mƠ ch bao gm chi phí qung cáo vƠ lng nhơn viên. Khu hao đc
tính trong báo cáo kt qu kinh doanh nh mt khon chi phí, dù nó không liên
quan đn các khon thanh toán tin mt. Khu hao lƠ cách c tính ắmc tiêu th”
ca mt tƠi sn, hoc vic gim giá tr trang thit b theo thi gian.
1.4.3. Báo cáo lu chuyn tin t
Báo cáo lu chuyn tin t hay báo cáo dòng tin mt lƠ mt loi báo cáo tƠi
chính th hin dòng tin ra vƠ dòng tin vƠo ca mt t chc trong mt khong thi

Báo cáo lu chuyn tin t bao gm ba phn chính:
Lu chuyn tin thun t hot đng sn xut kinh doanh: Phn nƠy cho các
nhƠ đu t bit dòng tin chy ra vƠ chy vƠo doanh nghip qua hot đng sn xut
kinh doanh chính ca doanh nghip.
Lu chuyn tin t hot đng đu t: phn nƠy cung cp cho nhƠ đu t các
thông tin v hot đng đu t ca doanh nghip trong nm tƠi chính. Nó s ch ra
rng doanh nghip có đu t m rng hot đng sn xut kinh doanh hay không vƠ
mc đu t có phù hp vi tim lc ca doanh nghip hay không.
Lu chuyn tin t hot đng tƠi chính: Phn nƠy cung cp cho nhƠ đu t
nhng thông tin v các hot đng tƠi chính ca doanh nghip. Nhng hot đng nƠy
bao gm các hot đng nh hng đn c cu vn ca doanh nghip. Ví d nh các
hot đng vay vn, huy đng vn ầ
1.4.4. Thuyt minh báo cáo tài chính
Thuyt minh BCTC đc lp đ gii thích vƠ b sung thông tin v tình hình
hot đng sn xut - kinh doanh, tình hình tƠi chính cng nh kt qu kinh doanh
ca doanh nghip trong k báo cáo mƠ các bng báo cáo khác không th trình bƠy
rõ rƠng vƠ chi tit. Qua đó, nhƠ đu t hiu rõ vƠ chính xác hn v tình hình hot
đng thc t ca doanh nghip.
Thuyt minh BCTC gm nhng ni dung c bn sau:
6
Thông tin tƠi chính lƠ tt c các thông tin mƠ chúng ta có th có đc thông
qua các báo cáo tài chính (doanh thu, li nhun, các khong phi thu, phi
tr, ) do doanh nghip cung cp. Vic đánh giá các thông tin nƠy s cho chúng ta
nhng thông tin c th nht (thông qua các ch s tƠi chính) v tình hình hot đng
ca mt doanh nghip.
1.4.4.1.T s phn ánh kh nng thanh toán
T s thanh toán hin hƠnh

phơn tích t s lƠ phi loi b các khon phi thu khó đòi, các khon tn kho chm
luơn chuyn trong TSL ca Công ty. VƠ nh vy, h s thanh toán nhanh tng không
có ngha lƠ kh nng thanh toán ca Công ty đc ci thin nu chúng ta cha loi b
các khon phi thu khó đòi, tn kho chm luơn chuyn khi tính toán.
T s thanh toán hin hƠnh
=
TƠi sn lu đng ậ HƠng tn kho
(1.2)
N ngn hn
T s nƠy thng > 0,5 lƠ chp nhn đc
Vic loi b hƠng tn kho khi tính toán kh nng thanh toán nhanh lƠ do hƠng
tn kho s phi mt thi gian hn đ chuyn chúng thƠnh tin mt hn các khon
mc TSL khác.
Tng t nh t s thanh toán hin hƠnh, vic xem xét t s thanh toán nhanh
cng phi xem xét đn các khon phi thu khó đòi đ đm bo đánh giá kh nng
thanh toán n ca doanh nghip mt cách chính xác nht.
1.4.4.2.T s hot đng
Vòng quay các khon phi thu
=
Doanh thu thun
(1.3)
Các khon phi thu

K thu tin bình quơn
=
Các khon phi thu
(1.4)
Doanh thu bình quân ngày
Các khon phi thu lƠ nhng hóa đn bán hƠng cha thu tin v do công ty
thc hin chính sách bán chu vƠ các khon tm ng cha thanh toán, khon tr

Hiu sut s dng toƠn b tƠi sn
=
Doanh thu thun
(1.7)
ToƠn b tƠi sn

V nguyên tc, các t s cƠng cao chng t hiu qu s dng cƠng tt. Tuy
nhiên vic phơn tích các t s hiu qu tƠi sn c đnh không ch dng li  2 kt
qu trên mƠ vn đ lƠ phi xác đnh đc cu trúc ca các t s đó.
i vi doanh nghip va kinh doanh thng mi va sn xut công nghip,
hot đng thng mi s cho kt qu cao hn, trong khi đó hot đng sn xut s
thp hn. Vic ly s liu t bng cơn đi s tng hp c 2 lnh vc trên vƠ đa ra
kt qu không phn ánh chính xác thc t kinh doanh ca Công ty. Vì vy đi vi
nhng trng hp nƠy nu có th đc s tách 2 mng kinh doanh đ phơn tích
riêng r.
Các kt qu t t s trên cng có th không chính xác trong các trng hp
nh: TSC mi đc đa vƠo sn xut, công sut huy đng còn thp hoc tƠi sn
đƣ đc s dng lơu nm, sp thanh lỦ không còn s dng.
9
1.4.4.4.T s đòn by tài chính
T s n trên tƠi sn
=
Tng n
(1.8)
Tng tƠi sn

Tng n: bao gm toƠn b khon n ngn hn vƠ dƠi hn ti thi đim lp báo

Trích đoạn iu kin niê my tc phi u trên SGDCK TP.HCM: theo ngh đ nh Công b thông tin đ nh k: theo thôn gt 52/2012/TT-BTC Công b thông tin bt th ng Công b thông tin theo yêu cu Vi ph mv công b thông tin ca các công ty niêm yt trên SGDCK

---