BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
CHƯƠNG V: RỦI RO VÀ TỈ SUẤT SINH LI
CÂU HỎI:
Câu 1:
a/ 50% TP, 50% CP P
2 2 2 2 2
0,5 .0 0.5 .14 49 7%
p
δ δ
= + = => =
b/ 50%Q, 50%R
1
ρ
=
2 2 2 2 2 2 2 2
0,5 .28 0,5 .26 2.0,5 .28 .26 729 27%
p
δ δ
= + + = => =
f=-1
2 2 2 2 2 2 2 2
0,5 .28 0,5 .26 2.0,5 .28 .26 ( 1) 1 1%
0
p
δ δ
ρ
= + + − = => =
=
2 2 2 2 2
0,5 .28 0,5 .26 365 19,1%
p

<
r
R
nên giá của cổ phần Q thấp hôn R
Câu 2:
a/ Danh mục A do có cùng độ lệch chuẩn nhưng tỉ suất sinh lợi cao hơn.
b/ Danh mục C do CV
c
=18%/15%= 1.2 > CV
D
=8%/13%= 0.625 có nghóa D
có rủi ro trên 1 đơn vò tỉ suất sinh lợi nhỏ hơn mà r
C
=15%>r
D
=13% nên ta chưa
thể kết luận được
c/ Danh mục F do có cùng tỉ suất sinh lợi nhưng tí rủi ro hơn vì độ lệch
chuẩn thấp hơn.
Câu 3:
a/ Đồ thò b vẽ không đúng do tại B tỉ suất sinh lợi cao nhất nhưng rủi ro lại
chưa phải cao nhất. Nghóa là chưa có sự đánh đổi chấp thuận được giữa rủi ro
và tỉ suất sinh lợi.
TRANG 1
BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
b/ Tập hợp hiệu quả của danh mục đầu tư là đường AB trong hình a. Ở đó
nếu tỉ suất sinh lợi cho trước thì rủi ro là bé nhất hoặc ngược lại ở mức rủi ro
cho trước thì tỉ suất sinh lợi là lợi nhất.
Danh mục cổ phần tối ưu chính là điểm tiếp xúc người vay và cho vay ở
lãi suất r

TRANG 2
r
r cho
vay
độ lệch
chuẩn
độ lệch chuẩn cho
vay CV
A 10 11 23 11.5 1.045
B 12.5 12.25 21 10.5 0.857
C 15 13.5 25 12.5 0.926
D 16 14 29 14.5 1.036
E 17 14.5 29 14.5 1.000
F 18 15 32 16 1.067
G 18 15 35 17.5 1.167
H 20 16 45 22.5 1.406
BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
.0 .32 25
1
x y
x y
+ =


+ =


7 / 32
25/ 32
x

Câu 7:
a đúng, b sai: dựa vào công thức CAPM
r
i
=r
f
+ β(r
m
-r
f
)
c/ sai vì SML không lý giải điều này mà cho biết tỉ suất sinh lợi mong đợi
của 1 chứng khoán ở 1 β nhất đònh.
Câu 8:
Những β trong CAPM bò coi là β chết do nó có được từ việc thu thập, phân
tích đònh lượng từ các dữ liệu trong quá khứ nhưng không còn phù hợp với
tương lai do đã có nhiều thay đổi.
Câu 9:
Phương trình APT cho tỉ suất sinh lợi mong đợi của 1 loại chứng khoán có
rủi ro:
TRANG 3
BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
r-r
f
=β
1
(r
1
-r
f

(r
1
-r
f
)+β
2
(r
2
-r
f
)+β
3
(r
3
-r
f
)=7%+5%-1%+2%=13%
c/ β
1
=2; β
2
=β
3
=0; r=7%+2(-1%)=5%
d/ β=1; β
2
=-1,5; β
3
=1; r=7%+5%-1,5(-1%)+2%=15,5%
BÀI TẬP THỰC HÀNH

0-100 16% 20%
ρ
=1
Kết hợp r
δ
100-0 12% 10%
TRANG 4
BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
75-25 13% 12,5%
50-50 14% 15%
0-100 16% 20%
ρ
=-1
kết hợp r
δ
100-0 12% 10%
75-25 13% 2,5%
50-50 14% 5%
0-100 16% 20%
Câu 3:
a)
Danh mục r
p
δ
p
1 10% 5,12%
2 9% 4,59%
3 11% 6.37%
c) W
x

0, 6 .20 0, 4 .22 2.0,6.0,4.20.22.0,5 18,1%
p
δ
= + + =
b/ Nếu
0 : 14,88%
p
ρ δ
= =
0,5 : 10,76%
p
ρ δ
= − =
c/ 100%A-0%B thì:
r=15%
σ =20%
Danh mục của M tốt hơn danh mục đầu tư 100% vào A do có r cao hơn và
rủi ro thấp hơn.
Câu 5:
a/ Rủi ro thò trường tăng: 40% rủi ro A tăng: 48%
1,2
A
β
=
Rủi ro thò trường tăng: 40% rủi ro D tăng: 30%
TRANG 5