KHÓA
LUẬN TỐT NGHIỆP
ĩấe
SÕNG CỬA CHÍNH SÁCH
TIỀN
TỆ SẾN HOẠT SÔNG
KÌNH
DOANH SOA
CẤC
mần nằm
THƯƠNG
lặt
VIỆT
ttAỈB
GIA!
6SẠN
2087
-
2008
TRƯỜNG
ĐẠI
HỌC
NGOẠI
THƯƠNG
KHOA
QUẢN
TRỊ KINH
DOANH
CHUYÊN NGÀNH
KINH
DOANH

Khóa
Giáo viên hướng
dẫn
Dương Thị Ngân
Anh
5
44
Th.s Nguyễn
Thị
Tuyết
Nhung
Hà
Nội,
Tháng
05/2009
Li/
ớjftfj
zoũj
MỤC LỤC
DANH
MỤC Từ
VIẾT
TẮT i
DANH
MỤC
BẢNG
BIỂU
ii
LỜI
MỞ

Phán
loại
Chính sách
tiền tệ
8
3.1
Căn
cứ vào
mức
độ cung
tiền
của nến kinh tế
8
3.2
Căn
cứ vào
mục
tiêu
chủ đạo của Chính sách
tiền
tệ
9
IV.
Ni dung cơ bản của Chính sách
tiền tệ
lo
V.
Mục
tiêu của Chính sách
tiền tệ

Tăng trưởng kinh
tế.
14
5.4
Tạo công ăn
việc
làm,
giảm
tỷ lệ
thờt
nghiệp
15
VI.
Các công cụ của Chính sách
tiền tệ
17
6.1
Hạn mức
tín
dụng
18
6.2
Dự
trữ bờt
buộc
20
6.3
Công cụ
lãi
suờt

2008
29
ì.
Tình hình
lạm
phát
và các
giải
pháp
ổn
định
nền
kinh
tế vĩ
mô
của
Chính
phủ
Việt
Nam
giai
đoạn
2007
-
2008
29
1.
Tình hình
lạm
phát

Việt
Nam
giai
đoạn
2007-2008
38
n.
Nội
dung
Chính sách
tiền
tệ Việt
Nam
giai
đoạn
2007
-
2008
43
IU.
Tác
động của Chính sách
tiền
tệ
đến
hoạt
động
kinh
doanh
của

GIÁ TÁC ĐỘNG
CỦA
CHÍNH SÁCH TIÊN
TỆ
ĐẾN
CÁC
NHTM
VIỆT
NAM VÀ
GIẢI PHÁP
HẠN
CHÊ
KHÓ
KHĂN
CỦA
CÁC
NGÂN HÀNG GIAI
ĐOẠN 2007
-
2008
74
ì.
Đánh giá tác động của
CSTT đến
hoạt
động
kinh
doanh
của các
NHTM

pháp
hạn
chế khó khăn của
các
NHTM 80
2.1
Kiểm
soát
tăng trưởng
tín
dụng
82
2.2
Phát
triển
các
dịch
vụ phi
tín
dụng
83
2.3
Nâng
cao
hiệu
quả
quản
trị
tài
sản nợ-có, quản

Nâng
cao hiệu
quả
hoạt động quẩn lý, thanh tra
-
giám sát
89
3.4
Đảm
bảo
một
hệ thống
NHTM
lành
mạnh 89
KẾT
LUẬN
91
DANH
MỤC TỪ
VIẾT
TẮT
CSTT
: Chính sách
tiền
tệ
NHNN
: Ngân hàng
Nhà
nước

-
Phát hành
lẩn
đầu
ra
công chúng
WTO
:
World
Trade
Organization -
Tổ
chức
thương mại Thế
giới
TCTD
Tổ
chức
tín
dụng
GDP
Gross Domestic
Products
-
Tổng
sản
phẩm
quốc
nội
GTCG

Hợp
Quốc
Việt
Nam
Đồng
Đô
la
M
: Chỉ
số
giá tiêu dùng
DANH
MỤC
BẢNG
BIỂU
1. BẢNG
Bảng
2. Ì:
Tốc
độ tăng
trưởng
GDP
và
cung
tiền
(M2) của
Việt
Nam,
Trung
Quốc,

2008 46
Bảng
2.4: Diễn biến tỷ
lệ
dự
trữ
bắt
buộc
Việt
Nam
trong
năm
2008
47
Bảng
2.5:
Lãi
suất huy
động
vốn
trên
thị
trướng
tiền
tệ Việt
Nam
cuối
tháng
6/2008
55

Biểu
đồ
2.1:
Tốc độ tăng
chi
số CPI
Việt
Nam
năm
2007
so
với
năm
2005 29
Biểu
đồ
2.2: Tinh
hình
lạm
phát
ở
Việt
Nam
giai
đoạn 1995-2007
30
Biểu
đồ
2.3:
Mức chênh

từ 2001
-
2007
37
Biểu
đồ
2.5:
Tăng
trưởng
tín
dụng những
năm
gần
đây ở
Việt
Nam 39
Biểu
đồ
2.6:
Chỉ
số giá
tiêu
dùng
Việt
Nam
năm
2008
56
i i
LỜI

Việt
Nam
cũng
không nằm ngoài tình hình
chung
đó.
Giá dầu thô trên
thị
trường
thế
giới
tâng
mạnh,
kéo
theo
đó là sự tăng giá ở
mức cao của hầu
hết
các mụt hàng
trong
nước.
Sau một
thời
gian
dài lạm phát
được
giữ
ở mức một con số thì đến
cuối
năm

hội.
Điều
đáng
lo ngại
là tình
trạng
lạm phát tăng cao
trong
những
tháng
cuối
năm 2007 đầu năm 2008 không có dấu
hiệu
dừng
lại
đã tác động xấu đến
tình hình
chung
cả nền
kinh
tế,
làm ngưng
trệ
hoạt
động
kinh
doanh
của các
doanh
nghiệp,

an
sinh
xã
hội
và tăng trưởng bền
vững
của Chính phủ được
triển
khai,
trong
đó mục tiêu
kiềm
chế lạm
phát được ưu tiên hàng đầu.
Thực
hiện
chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ và căn cứ vào tình hình
thực
tế,
ngay
từ
đầu năm
2008,
Ngân hàng Nhà nước
Việt
Nam liên
tiếp
ban
hành các văn
bản,

mại.
Có
thể
ví hệ
thống
Ngân hàng thương mại như
huyết
mạch
của cả nền
kinh
tế,
do
vậy,
một
khi
hoạt
động
kinh
doanh
của các ngân hàng bị tác động
theo
phản
ứng dây
chuyền
sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ nền
kinh
tế.
Trong
giai
I

điều
chỉnh
kịp thòi
trong
kế
hoạch
cũng
như
chiến
lược
kinh
doanh
nhằm
chấp
hành
những
quy định
của
Ngân hàng Nhà nước đồng
thểi
đảm bảo
khả
nâng
thanh
toán và mục tiêu
lợi
nhuận
đã
đặt ra.
Để

2008
,
tác
giả
đã
chọn
đề tài "Tác động của chính sách
tiền
tệ
đến hoạt động kinh doanh của các Ngân hàng thương mại
Việt
Nam giai
đoạn 2007 - 2008" làm đề
tài
cho
khoa
luận cuối
khoa.
2.
Mục đích nghiên cứu
Thứ
nhất,
nghiên cứu
thực
tiễn
nền
kinh
tế
Việt
nam

điều
hành nền
kinh
tế.
Đồng
thểi
trên cơ sở lý
luận
và
thực
tiễn,
tác
giả
nghiên cứu tác động của Chính sách
tiền
tệ
đến tình hình
hoạt
động
kinh
doanh
của các Ngân hàng thương mại
Việt
Nam
trong
giai
đoạn
2007
-
2008.

điều
hành Chính sách
tiền
tệ
trong
thểi
gian
tới.
3.
Đôi
tượng
và phạm
vi
nghiên cứu
Đối
tượng
nghiên cứu của đề tài là Chính sách
tiền
tệ
của Ngân hàng
Nhà nước và
những
tác động của nó đến
hoạt
động
kinh
doanh
của các Ngân
hàng thương mại
Việt

đến công tác huy động vốn và công tác cho vay của các Ngân hàng
thương
mại.
Về
thời
gian,
năm
2008
là năm tình hình lạm phát ở nước
ta diễn biến
phợc
tạp,
nền
kinh tế
vĩ mô mất ổn
định,
an
sinh
xã
hội
không được đảm
bảo
tác động xấu đến
đời
sống
nhân
dân,
đổng
thời
làm cho tình hình

quan
trọng
của
Chính phủ
trong việc
kiềm
chế lạm phát, ổn định
thị
trường
tiền
tệ,
ổn
định
nền
kinh tế vĩ
mô
trong
nước.
Với
những
lý do
trên,
tác
giả
quyết
định
nghiên cợu tác động của Chính sách
tiền
tệ
đến

luận
cho đề
tài,
đồng
thời
áp
dụng
phương pháp
thống
kê,
tổng
hợp
và so sánh số
liệu
để phân tích các tác động của Chính sách
tiền
tệ trong
năm
2008
đến tình hình
hoạt
động
kinh
doanh
của các Ngân hàng thương mại
Việt
Nam.
5. Kết câu của bài
viết
Ngoài

thương
mại
giai
đoạn 2007
-
2008
ì
Chương 3: Đánh giá
tác
động của Chính sách
tiền
tệ
đến hoạt động
kinh doanh của các Ngân hàng thương mại
Việt
Nam và
giải
pháp nhằm
hạn chế khó khăn của các ngân hàng
Em chân thành
gửi
lời
cảm ơn đến cô giáo - Th.s
Nguyễn
Thị
Tuyết
Nhung
đã
hướng
dẫn

cô và
những
ai
quan
tâm để
khoa
luận
được hoàn
thiện
hơn.
Hà nội, tháng 5 năm 2009
Sinh
viên:
Dương Thị Ngân
4
CHƯƠNG
1:
MỘT
số
VẤN ĐỂ cơ
BẢN
VỀ
CHÍNH SÁCH TIÊN
TỆ
ì.
Khái
niệm
Chính sách
tiền
tệ

chính sách
tiền
tệ

Thông
qua
điều
hành
các
chính sách này,
Nhà
nước hướng
tới
các
mục
tiêu
chung
như
tăng trưởng
kinh
tế,
ổn
định
kinh tế vĩ
mô,
kiềm
chế lạm
phát,
đảm
bảo công

Nhà
nước.
Thông qua
CSTT,
Nhà
nước tác động đến lượng
tiền
trong
lưu
thông,
từ
đó
thực
hiện
các
mục
tiêu
kinh tế
của
quốc
gia trong
từng
thời
kỳ
nhất
định.
Theo
luật
Việt
Nam, CSTT

ninh
và
nâng cao
đời
sống
của nhân dân
1
.
NHNN
đóng
vai
trò là chủ
thể
chủ trì
xây
dựng
dự án
CSTT
quốc
gia,
đưa
ra
kế
hoạch
cung
ứng lượng
tiền
bổ
sung
cho

tiền
cung
ứng
đã
được Chính phủ phê
duyệt.
2
Như
vậy,
CSTT
là một
trong
nhợng
chính sách
quản
lý
kinh tế
vĩ
mô,
trong đó,
NHNN
thông qua các công cụ của mình
làm
thay đổi
các
điều
kiện
tiền
tệ
của nền

Ngán hàng
Nhà
nước
Việt
Nam 1997
2
Điểu
15
Luật
Ngăn hàng
Nhà
nước
Việt
Nam 1997
5
li.
Chủ
thể
tham
gia
xây
dựng
và
thực
thi
Chính sách
tiền
tệ
NHNN
và

ra
kế
hoạch cung
ứng
lượng
tiền
bổ
sung
cho
lưu
thông
và
trình
lên
Chính
phủ phê
duyệt,
còn
các
NHTM
là đơn vị
thực thi
quyết
định về
CSTT
từ
phía
NHNN.
Với
vai

vai
trò là
trung
gian
tài chính chủ yếu
thực
hiện
chi
phối,
điều
tiết
lượng
tiền
trong
lưu thông.
2.1
Ngân
hàng
Nhà
nước
Ngân hàng
Nhà
nước đóng
vai
trò là
cơ
quan
xây
dựng
và

nước,
độc
quyền
phát hành
giấy
bạc
ngân hàng
và
thực
hiện
chức
năng
quản
lý
Nhà
nước
về
hoạt
động
tiền
tệ,
tín
dụng,
ngân hàng
với
mục
tiêu chủ yếu là
ổn
định
giá

lý:
2.1.1
Ngán
hàng
Nhà
nước trực thuộc
Quốc
hội
Với
mô
hình
tổ chức
này,
NHNN
tồn
tại
và
hoạt
động
độc
lập với
Chính
phủ, tự
chịu
trách
nhiệm
về mải
hoạt
động trước Quốc
hội.

dụng
NHNN
trong việc
phát hành
tiền
tệ
để bù
đắp
thiếu
hụt
ngân sách,
từ
đó
dẫn đến
NHNN
mất
chủ động
trong việc
điều
hành
CSTT.
Các
quốc
gia
áp
dụng
mô
hình
này
bao gồm:

vị
có
chức
năng
điều
hành
và
sử
dụng
các
công
cụ
điều
tiết
kinh
tế
vĩ
mô
trong
đó
bao
gồm cả
CSTT.
Chính
phủ
nắm
trong
tay
NHNN,
đồng

tổ chức này,
về
thực chất
NHNN
vởn
trực
thuộc
Chính phủ,
nhưng Chính phủ không
trực
tiếp
mà
thông qua
Bộ
Tài chính
điều
hành
NHNN.
Trên
thế
giới,
NHNN
không
chỉ
tồn
tại
riêng
ở
mỗi
quốc

ở
mỗi
quốc
gia
mà NHNN
được
lựa
chọn
hoạt
động
theo
một
trong
ba
mò
hình
tổ chức
và
quản
lý nêu
trên
để
hoạt
động
một
cách
phù
hợp,
thuận
lợi

trò là
đơn
vị
nghiên cứu
và
đưa
ra
các chính sách,
quyết
định liên
quan
đến CSTT.
Thông
qua các
trung
gian
tài chính
mà chù
yếu
là
hệ
thống
các
NHTM, NHNN
điều
hành
CSTT
tác
động đến nền
kinh tế.

hiện
toàn
bộ
hoạt
động ngân hàng
và các
hoạt
động
kinh
doanh
khác
có
liên
quan,
thường
xuyên
nhận
tiền
gửi
và
sử
dụng
số
tiền
này để
cấp tín
dụng, cung
ứng các
dịch
vụ

hoạt
động của
nó
có ảnh
hưởng
rất
lớn
đến
lượng
tiền
lưu thông
trong
nền
kinh
tế.
Với
nhiệm
vụ
tập trung
lượng
tiền
nhàn
rỗi
và
thực
hiện
cấp tín
dụng,
hoạt
động của

định
về
tiền
tệ
như:
lãi
suất,
tỷ giá, tỷ
lệ
dự
trữ
bắt
buộc
NHNN
có
thể
điều
tiết
lượng
tiền
trong
lưu
thông qua các
NHTM.
Nền
kinh
tế
có hệ
thống
NHTM

dựng
và
thực thi
CSTT,
việc
phát
triển
và
quản
lý
chặt
chẽ
hệ
thống
NHTM
là
hết
sằc
quan
trọng,
quyết
định đến
hiệu
quả
điều
hành
và
thực
thi
CSTT

tế
Mằc
cung
tiền
là
lượng
tiền
mặt
ngoài
hệ
thống
các
ngân hàng nhằm
đáp
ằng nhu
cầu
mua
hàng
hoa,
dịch
vụ,
tài
sản
của
các cá
nhân,
hộ
gia
đình,
các

kinh
tế
được
ưu
tiên
mà
Chính phủ
thực
hiện việc
tăng hay
giảm
cung
tiền.
Căn cằ
theo
mằc độ
cung
tiền,
CSTT
đirợc phân
ra hai
loại:
Chính sách
tiền
tệ
mở
rộng
và Chính sách
tiền
tệ

đầu
tư,
mở
rộng
5
Trường Đại học Kinh tế Quốc Dãn (2007), Giáo trình Nguyên lý Kinh tế Vĩ mô, Nhà xuất bản Lao Động,
Hà
Nội.
8
sản xuất
kinh
doanh
và
tạo
công
ăn
việc
làm.
Khi thực
hiện
CSTT
theo
hướng
mở
rộng,
các
công
cụ
CSTT sẽ
có

nguồn
vốn.
Từ
đó, tạo
điều
kiện
thúc
đẩy
sản
xuất
kinh
doanh,
mở
rộng
đắu
tư,
thúc
đẩy
tiêu dùng, tạo
công
ăn
việc
làm và
giảm
tỷ
lệ
thất
nghiệp.
CSTT
mở

có xu
hướng
thu
hẹp
lượng
tiền
trong
lưu thông nhằm hạn
chế
chi
tiêu đắu
tư, chi
tiêu tiêu dùng,
kìm hãm
sự
phát
triển
quá đà
của nền
kinh
tế.
Thông
qua
các
công
cụ
của CSTT,
NHNN
rút
bớt

sự
phát
triển
của
một nền
kinh tế
quá nóng.
3.2
Căn cứ
vào
mạc
tiêu
chủ đạo cửa
Chính sách tiên
tệ
Tuy theo
tình hình nền
kinh
tế
ở
mỗi
thời
kỳ,
Chính
phù
mỗi nước
xác
định
mục
tiêu chủ đạo cho nền

Chính sách tiền
tệ lấy
lạm
phát
làm
mục
tiêu
Chính sách
tiền
tệ lấy
lạm phát
làm mục
tiêu
là
chính sách
trong
đó
Chính phủ công bố công
khai
mục
tiêu lạm phát
trong trung
hạn
hoặc
dài hạn
đồng
thời
cam
kết thực
thi

thi
dưới
dạng
gắn giá
trị
đồng
nội tệ
vào một
hoặc
một nhóm
ngoại
tệ.
Đế
9
điều
chỉnh
tỷ
giá,
NHNN
buộc
phải
giới
hạn
việc
cung
ứng
nội tệ
phù
hợp
với

đó
các nước
thực
hiện
sẽ xác định
mức
cung
tiền
cụ
thể
đưa vào nền
kinh
tế
trong
những
khoảng
thòi
gian
nhất
định.
Sự
vởn động của
khối
lượng
tiền
cung
ứng
này
sẽ tác động đến lạm
phát,

và
giảm tỷ
lệ
thất
nghiệp,
sự ổn định
đó
liên
quan
mởt
thiết
và
chịu
sự
ràng
buộc bởi
hoạt
động của toàn
hệ
thống
ngân
hàng.
Thông qua
các
thao
tác của mình,
NHNN có
thể
làm
thay

chiến
lược
gọi
là CSTT.
Trong
khi
chính sách tài chính
tởp
trung
vào
thành
phẩn,
kết
cấu
các
mức
chi
phí,
thuế
khoa của
Nhà
nước,
thì
CSTT
lại
tởp
trung
vào
việc
giải

điều
kiện
thúc đẩy
thị
trường
tiền tệ,
thị
trường vốn
theo
những
quỹ đạo
đã
định;
kiểm
soát
hoạt
động
của
hệ
thống
NHTM
và các TCTD
khác; đồng
thời
xác
định
tỷ
giá
hối
đoái

Nội
dung quan
trọng
nhất
của
CSTT
là
cung
ứng
tiền
cho nền
kinh
tế.
Việc
cung
ứng
tiền
có
thể
được
thực
hiện
thông qua kênh
hoạt
động tín
dụng-
10
hoạt
động
thị

nhau
như
lãi suất, tỷ giá,
dự
trậ bắt
buộc
để
thực
hiện
điều
tiết
thị
trường
tiền
tệ.
Sự tác động của
CSTT
đến nền
kinh tế là
điều
tất yếu,
sự
vận
động của
tiền
tệ
trong
nền
kinh tế
như

rõ
trong
giai
đoạn
2007
-
2008
vừa
qua.
V.
Mục
tiêu
của
Chính sách
tiền
tệ
Tuy
thuộc
vào
tính
chất
đặc thù
cũng
như
tình hình
kinh tế, trong
mỗi
giai
đoạn,
mỗi

trị
tiền tệ,
góp
phần
thúc đẩy tăng trưởng
kinh
tế;
tạo
công
ăn
việc
làm,
đảm
bảo an
sinh
xã
hội.
Các
mục
tiêu
cuối
cùng
này
thường
khó
có
thể đạt
được một cách
trực
tiếp

các
mục
tiêu
cuối
cùng, hầu
hết
các
quốc
gia
trên
thế
giới
đều
đặt ra
các
mục
tiêu
trung gian
và
mang
tính
ngắn
hạn.
5.1
Ôn
định
giá
trị
đối
nội của đổng

giảm
tỷ
lệ
thất
nghiệp,
đảm
bảo an
sinh
xã
hội trong
điều
kiện
lạm phát tăng cao là
nhiệm
vụ
rất
khó
khăn.
Trách
nhiệm
này
không
chỉ
thuộc
về Chính
phù,
NHNN mà
còn
là
trách

tượng giá cả tăng
nhanh
và kéo
dài
6
,
Đáy
là
hiện
tượng
tất
yếu xảy
ra
do các vấn
đề
về
cơ
cấu
của nền
kinh tế
như sự tăng lên
của
tiền
lương,
thu
nhập,
đầu
cơ
hàng
hoa

hàng
hoa.
Do
đó,
kiểm
soát
và
duy
trì
lạm phát
ở
mỗc có
thể
chấp
nhận
được là
mục
tiêu
đặt
ra
cho
CSTT
của
mỗi
quốc
gia trong
mỗi
thời
kỳ.
Kiểm

phát tăng
cao,
sỗc
mua
của đổng
tiền
giảm,
kích thích
tâm
lý đầu cơ
tích
trữ
hàng
hoa, bất
động
sản,
vàng
bạc
gây
nên tình
trạng
khan
hiếm
hàng
hoa
giả tạo.
Ngược
lại,
khi
tình

bén
cạnh
những
tác
hại
mà
lạm phát
gây
ra
cho nen
kinh tế,
trong
chừng
mực
nào
đó, với
một
tỷ lệ
lạm phát vừa
phải,
lạm phát
lại
là yếu
tố
kích thích tăng trưởng
kinh
tế.
Khi dó,
lạm phát
trở

suất,
dự
trữ bắt
buộc,
hạn
mỗc
tín
dụng
NHNN có
thể
kiểm
soát được lạm phát thông qua
việc
điều
chỉnh
lượng
tiền
cung
ỗng
trong
nền
kinh
tế.
Khi
có
dấu
hiệu
lạm phát tăng
cao,
giá cả không

suất
tái
cấp
vốn cho
các
NHTM
để
thu
hẹp lượng
tiền
trong
lưu thông,
giảm
bớt
ấp
lực
gia
tăng lạm phát.
6
Precleric
S.Mishkin
(2001),
Tiền
tệ,
Ngân hàng
và Thị
trường
Tài
chính,
Nhà

xu
thế
toàn cầu hoa
trở
thành xu
thế
phát
triển
tất
yếu,
sự phát
triển
kinh
tế
của một
quốc gia
không chỉ phụ
thuộc
vào
những
yếu
tố
bên
trong
quốc gia
đó mà còn phụ
thuộc
vào xu
thế
phát

này
nhiều
hay
ít
phụ
thuộc
vào độ "mở" của nền
kinh
tế
đó và
thể
hiện
qua
tỷ
giá
hối
đoái.
Tỷ giá
hối
đoái chính là thước đo giá
trổ
đồng
tiền
của một
quốc
gia
thể
hiện
qua đổng
tiền

xuất
nhập
khẩu.
Do
vậy,
việc
ổn đổnh
tỷ
giá
hối
đoái là một mục
tiêu
quan
trọng
của CSTĨ,
tuy theo
mức độ
điều chỉnh tỷ
giá
hối
đoái
NHNN
có
thể
làm tăng hay
giảm
tỷ
lệ
lạm phát
của

tỷ
giá
hối
đoái
thấp
xuống
có
nghĩa
là
đổi
Ì đổng
ngoại
tệ
sẽ
thu
về một
lượng
tiền
nội
tệ
ít
hơn. Với tỷ
giá
hối
đoái
thấp,
giá hàng hoa
nhập khẩu
khi đổi ra
tiền

thanh
toán
quốc
gia.
Ngược
lại
khi
tỷ giá
hối
đoái tăng
cao,
hay có
thể
hiểu
là một đồng
ngoại tệ
có
thể
đổi
được
nhiều nội tệ
hơn.
Khi tỷ
giá được ấn đổnh
cao,
giá cả
hàng hoa sản
xuất
trong
nước quy

tệ
của
quốc
gia.
Tuy
nhiên,
với tỷ
giá
hối
đoái cao sẽ ảnh hưộng
bất
lợi
đến các
doanh
nghiệp
sản
xuất
có nguyên
vật
liệu
đầu vào là các nguyên
liệu
nhập
ngoại,
và các
doanh
nghiệp
có kế
hoạch
nhập

hút được vốn đẩu tư nước ngoài,
vừa
khuyến
khích
doanh
nghiệp
trong
nước đầu tư
sản xuất
-
kinh
doanh,
tăng
cường
xuất
khẩu,
hạn chế
nhập
khẩu;
vừa
đảm
bảo
phục
vụ cho tăng trưộng
kinh tế
nhưng
vẫn
kiểm
soát được lạm phát.
5.3

được tính
bằng
phần
trăm
thay đổi
của
mức
sản
lượng
quốc
dân
7
.
Tuy
nhiên,
tâng trưộng
kinh tế chỉ
phản
ánh được mặt lượng
mà không
phản
ánh được mặt
chất
cùa sự phát
triển
như phúc
lợi
xã
hội,
tuổi

thị
trường,
NHNN
sẽ thông qua một số
mục
tiêu
trung gian
như: ổn định
khối
lượng
tiền tệ,
điều
tiết
lãi suất
để làm
thay
đổi
lượng
tiền
cung
ứng đó hướng đến các
mục
tiêu
cuối
cùng như tăng trưộng
hay
kiềm
chế lạm
phát và ổn định
kinh tế vĩ

với
khả năng
cấp
tín
dụng
của các
TCTD
cũng
tâng.
Tạo
điều
kiện
thuận
lợi
cho các
doanh
nghiệp,
cá
nhân
tiếp
cận
nguồn
vốn.
Từ
đó,
kích thích
đầu
tư,
mở
rộng

nhập
của
người
lao
động,
do đó
kích thích tiêu dùng.
Khi
tiêu dùng tăng lên sẽ
có
tác động ngược
trở
lại
các
doanh
nghiệp
sản xuất,
hàng hoa
tổn
kho sẽ được
giảm
thiểu,
sản
xuất
kinh
doanh
được thúc
đẩy,
từ
đó tăng

trong
lưu thông
trỏ
nên
khan
hiếm,
trong
ngắn
hạn sẽ đẩy lãi
suất
tàng
cao, việc
tiếp
cận vốn của
các
doanh
nghiệp
trở
nên
khó
khăn hơn.
Từ
đó,
hạn chế
mở
rộng
đầu
tư,
sản
xuất

tiêu dùng
làm
nhu cầu
trong
xã
hội
giảm
xuống,
làm
tiêu
tan
dộng
lực
mở
rộng
sản
xuất
kinh
doanh
của
các
doanh
nghiệp,
vì thế
GDP
sẽ
giảm
xuống.
Như
vậy, với

các
công
cụ CSTT
sao cho
phù hợp
nhằm
đạt
các
mục
tiêu là ổn định
kinh tế vĩ mô,
tăng trưởng
kinh
tế,
kiểm
soát
lạm
phát,
và
đảm
bảo an
sinh
xã
hội
cho
người
lao
động.
5.4
Tạo

thì
còn
phải
đảm
bảo công
ăn
việc
làm
cho
người
lao
động,
giảm
thiểu
tỷ
lệ
thất
nghiệp
trong
xã
hội.
Mục
tiêu về công
ăn
việc
làm
cao,
duy
trì
tỷ

tệ
nạn
xã
hội
tăng
cao; đời
sống
người
lao
động gập
nhiều
khó
khăn;
chi
tiêu tiêu dùng
giảm
sút;
thêm vào
đó các nhà
máy,
máy
móc
bị
bỏ
không
sẽ
gây nên
tình
trạng
lãng

của
NHNN
theo
hướng
mở
rộng
tạo
điều
kiện
thuận
lợi
cho
mở
rộng
đầu
tư
sản
xuất,
thì
các
doanh
nghiệp
nói
riêng và nền
kinh tế
nói
chung
sẽ
cần
đến

sản
xuất kinh
doanh
sẽ bị thu hẹp,
kéo
theo
đó
là
việc cắt
giảm
nhân công
ở
các nhà máy,
xí
nghiệp,
dẫn đến tợ
lệ
thất
nghiệp
sẽ tăng
cao.
Tuy
nhiên,
đảm
bảo
mục
tiêu
công
ăn
việc

các
mục
tiêu
chung
của nền
kinh
tế
như
mở
rộng
đầu
tư,
sản
xuất kinh
doanh,
chống
suy thoái
kinh tế,
tăng
trưởng
kinh tế
ổn
định,
tạo
công
ăn
việc
làm
cho
người

tính chu
kỳ:
tăng trưởng
kinh tế
quá mức, dẫn
đến
lạm
phát;
từ
lạm phát
trầm trọng
nền
kinh tế
rơi
vào
giai
đoạn
ngưng
trệ
rồi
suy
thoái;
sau
đó
lại
chuyển
sang
giai
đoạn
phục

triển
và tình hình nền
kinh tế
mà
Chính phủ
đặt
mục
tiêu nào là
mục
tiêu
trọng
tâm.
Khi
nghiên cứu một cách riêng
rẽ thì
mỗi
mục
tiêu là độc
lập với
nhau
song
trong
quá trình
thực
thi
và
điều
hành
CSTT
thì giữa

mục
tiêu khác,
chẳng
hạn:
khi
kiềm chế
được lạm phát
thì
nguy
cơ
tăng trưởng
giảm,
suy thoái
kinh
tế
và
tỷ
lệ
thất
nghiệp
tăng
cao;
hay ngược
lại
khi thực
hiện
mục
tiêu tăng trường
kinh
tế,

NHNN
cần sồ
dụng
các
công
cụ CSTT như
thế
nào
để
đạt
được
các
mục
tiêu
trọng
tâm
đặt
ra,
đồng
thời
tận
dụng
ưu
thế,
đặc
điểm
của
từng
giai
đoạn

chuẩn,
NHNN
điều
hành các công
cụ
nhằm
đưa
thêm
tiền
vào
lưu thông
hoặc
rút
tiền
từ
lưu
thông
về.
Các công cụ này được sồ
dụng
như
những
phương
tiện
truyền
dẫn
và
hiện
thực
hoa

Các
công
cụ CSTT
thường được
NHNN
sồ
dụng
bao gồm:
lãi
suất,
tỷ
giá
hối
đoái,
dự
trữ
bắt
buộc,
nghiệp
vụ
thị
trường mở
tuy
vào
từng
tiêu
thức
phân
loại,
các

hai
nhóm:
- Công cụ CSTT
trực tiếp:
là
hệ
thống
các quy định
mà NHNN
có
thể
sồ
dụng
để
tác
động
thẳng
vào
lượng
tiền
cung
ứng
của nền
kinh
tế
nhằm đạt
được
các
mục
tiêu

có
mức
lạm phát
cao.
Bất
lợi
của
việc
sồ
dụng
công
cụ
trực
tiếp
là
tính
thiếu
linh
hoạt
và
không
chủ
động
trong
điều
hành
CSTT
bởi
lượng
tiền

đối với
nền
kinh tế.
- Công
cụ
CSĨT gián
tiếp:
là hệ
thống
các quy định của
NHNN
cho
phép
nó có
thể
tác động thường xuyên đến
lượng
vốn khả
dụng
và
hệ số
tạo
tiền
gắi
của
hệ
thống
ngân hàng thông qua
thị
trường

chủ động
điều
tiết
dự
trữ
của hệ
thống
ngân
hàng mỗi ngày.
Trong
điều
kiện
thị
trường tài chính phát
triển
và
thống
nhất,
thể hiện
ở
mối liên hệ
chặt
chẽ
giữa
các
mức
lãi
suất
cũng
như mối

tín
dụng
là một
trong
các
công
cụ để
thực thi
CSTT
của
NHNN,
là
mức
dư nợ
tối
đa mà NHNN
quy định cho mỗi
NHTM,
buộc
các
ngân hàng này
phải
tôn
trọng
khi thực
hiện
cấp tín
dụng
với
mục

tế tổng
thể,
đổng
thời
nằm
trong
giới
hạn của
tổng
dư
nợ
tín
dụng
dự
tính
của
toàn bộ nền
kinh tế trong
từng
giai
đoạn
nhất
định.
Thông qua
việc
quy định hạn
mức
tín
dụng,
NHNN

dụng
riêng cho
từng
Ngân hàng chủ yếu căn cứ vào
tỷ
trọng
cho
vay của
từng
Ngân hàng
trong
quá khứ so
với tổng
mức
cho vay của toàn
8
Ngân hàng
Nhà
nước
Việt
Nam
(19%),
"Quy chế vế mua bán Hạn mức tín
dụng giữa
các Tổ
chức
tín
dụng ",
Hà
Nội.