LỜI NÓI ĐẦU
Thị trường chứng khoán Việt Nam mới ra đời đầu năm 2000. Thuật ngữ
“Thị trường chứng khoán” còn khá mới mẻ đối với công chúng Việt Nam. Trong
khi đó ở nhiều nước trên thế giới, thị trường chứng khoán đã phát triển rất sôi
động. Đầu tư vào thị trường chứng khoán đã trở nên quan trọng đối với mọi
người. Để tham gia vào thị trường chứng khoán, mọi người đều phải có các kiến
thức nhất định về thị trường chứng khoán. Ở nước ta hiện nay, hoạt động của các
sàn giao dịch chứng khoán đang diễn ra rất sôi động. Đặc biệt là từ khi Thị
trường giao dịch chứng khoán của các công ty đại chứng chưa biêm yết (Upcom)
chính thức vận hành vào ngày 24/6/2009. Sự kiện này được cho là quan trọng
đối với thị trường chứng khoán Việt Nam khi vận hành đầy đủ hai loại thị
trường, với tính minh bạch cao và chuyên nghiệp. Chính vì bước ngoặt quan
trọng này của thị trường chứng khoan Việt Nam, nhóm chúng tôi chọn đề tài
“Điều kiện chế độ vận hành của thị trường giao dịch chứng khoán của các công
ty đại chúng chưa niêm yết (Upcom), thực trạng và đề xuất pháp lý”.
1
NỘI DUNG
I. Khái niệm cơ bản
1. Chứng khoán, thị trường chứng khoán
Có rất nhiều định nghĩa khác nhau về chứng khoán trên thế giới, tuy nhiên ở
đây ta chỉ xét đến khái niệm chứng khoán theo quy định của pháp luật hiện hành
Việt Nam.
Theo khoản 1 Điều 6 Luật chứng khoán 2006 thì:
“Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người
sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành. Chứng khoán được
thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm
các loại sau đây:
a) Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ;
b) Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp
đồng tương lai, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán.”
Thị trường chứng khoán: khái niệm “thị trường” là để chỉ một không gian giao

hai khái niệm này nhưng từ sự phân tích trên có thể thấy nội hàm khái niệm thị
trường chứng khoán rộng hơn khái niệm thị trường giao dịch chứng khoán. Trên thị
trường chứng khoán có thể diễn ra bất kỳ hoạt động nào liên quan đến chứng khoán
(cả phát hành chứng khoán, mua bán chứng khoán…) trong khi đó trên thị trường
giao dịch chứng khoán chỉ diễn ra các giao dịch chứng khoán là các giao dịch mua
bán chứng khoán.
Ở đây, thị trường giao dịch chứng khoán có thể là thị trường giao dịch có tổ
chức và thị trường giao dịch phi tổ chức (hay còn gọi là thị trường mua bán trao
tay). Thị trường giao dịch có tổ chức là thị trường được tổ chức quy củ đúng theo
quy định của pháp luật. Việc mua bán chứng khoán diễn ra ở thị trường này phải
tuân thủ một cách nghiêm ngặt pháp luật về chứng khoán và các quy định có lien
quan dưới sự giám sát của cơ quan chức năng của nhà nước. Trước khi luật chứng
khoán ra đời năm 2006, thị trường giao dịch có tổ chức chính là thị trường giao dịch
tập trung. Tuy nhiên, Luật chứng khoán 2006 đã mở rộng nội hàm của thị trường có
tổ chức và đưa thị trường phi tập trung vào là đối tượng điều chỉnh của luật. Do vậy
3
hiện nay, thị trường giao dịch có tổ chức bao gồm thị trường giao dịch tập trung và
phi tập trung (OTC).
Thị trường giao dịch phi tổ chức là thị trường không được tổ chức theo các
quy định của pháp luật về chứng khoán cho nên ta không xét trong bài này.
Tóm lại, thị trường giao dịch chứng khoán là thị trường diễn ra việc mua, bán
chứng khoán sau phát hành theo các quy định của pháp luật về chứng khoán.
3. Công ty đại chúng chưa niêm yết (Upcom) và thị trường giao dịch chứng
khoán của các công ty đại chúng chưa niêm yết.
Điều 25 Luật Chứng khoán quy định:
- Công ty đã thực hiện chào bán cổ phiếu ra công chúng;
- Công ty có cổ phiếu được niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán hoặc
trung tâm giao dịch chứng khoán.
- Công ty có cổ phiếu được ít nhất 100 nhà đầu tư sở hữu, không kể nhà
đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và có vốn điều lệ đã góp từ 10 tỷ đồng Việt Nam

2 Thời gian giao dịch.
- Giao dịch từ thứ hai đến thứ sáu hàng tuần. Thời gian từ 8h30 đến 15h00,
thời gian nghỉ từ 11h30 đến 13h30 trừ các ngày nghỉ theo quy định trong Bộ luật
Lao động (Cần chú ý về thời gian tạm ngừng hoạt động giao dịch chứng khoán)
- SGDCK tạm ngừng hoạt động giao dịch chứng khoán trên toàn hệ thống
trong trường hợp quy định tại Điều 4 Thông tư 74 TT-BTC
a) Hệ thống giao dịch hoặc hệ thống chuyển lệnh của SGDCK gặp sự cố;
b) Khi xảy ra các sự kiện bất khả kháng làm ảnh hưởng đến hoạt động giao
dịch của thị trường như thiên tai, hỏa hoạn;
c)UBCKNN yêu cầu ngừng giao dịch để ổn định thị trường
d) Các trường hợp SGDCK thấy cần thiết để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư sau
khi được UBCKNN chấp thuận.
- Việc tạm ngừng giao dịch từng loại chứng khoán cụ thể thực hiện theo Quy
chế giao dịch của SGDCK.
5