1. Home
  2. Luận văn tổng hợp
  3. ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY LÊN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE

ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY LÊN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE - Pdf 29

B GIÁO DO
I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH 


CÔNG TY
















































CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH  NGÂN HÀNG
MÃ S: 60340201

















.

  






Trang
















1.3 . 







 5
1.4 . 





 5
2: 





 7
2.1. 

 7
2.2. 
















,  12
2.3.3. 













, 



3.1.1. 





 20
3.1.2. 

 20 3.1.3.  20
3.1.4. 














23
3.2.  24


 34
4.1.  



 



, 
34
4.2. 


















 55
5.1. 







55
5.2.  theo 57
5.2.1. H 57
5.2.2. 



 57








Exchange traded fund

FDI
Foreign direct investment










HOSE
Hochiminh city Securities
Exchange












IRRC
and Development


.
ROA
Return on assets








ROE
Return on equity




TNHH


TTCK




 29
4.1: 









, 


 34
Bng 4.2: Ma tra các bin nghiên cu 38
Bng 4.3: Kt qu h








  

 40












  






















2010-2013. 

















(panel data) 


 3 : pooled OLS, random effect, (






 





 



 ,
kinh Likelihood,  LM. 

 


GLS (General least square -  ) 








 .  ng, 












. 










  , 
.
1

: GII THIU
 tài này nghiên cu mi quan h gia 

  (corporate
governance)  hiu qu hong,  p niêm
y












 nhau.
 





: Bauer và cng s (2004)
Drobetz (2004) 





 (2003), 







 ng
tiêu ci vi giá tr công ty  c có cu trúc s hu t
bo v c hiu s n.
Nhóm nghiên cu th ba t

 n hiu qu
ho

  các tính cht ca hng qun tr c
lp, tính chuyên nghip, uy tín,   hu c phn ca các thành viên hng,








 T   






2

(). Tuy nhiên kt qu ca các nghiên cc thc hin cho t
thng nh


 (1988) Mc Connel và Servaes
(1990), Hermalin và Weisback (1991), Ram Mudambi và Carmela Nicosia (1998),
Christina (2002), nhìn chung kt qu nghiên cu thng nht có s tn ti ca
hai hiu ng trên.
t Nam, u nghiên cu v  tài này, 



 

p
quá trình  
 . 

 (2011), 












































 
59.1%. 





















. a


, 







. 



, 














 ,  


























 , 






, 











2006  2011 77 










, . Ngh












, 
























 quá trình  






. 



8/3/2005. 











  
. 



















.


, Vi

 t qun vi nn kinh t
i 



 kinh t th ng v
4

thin, phn ln các doanh nghip ti Vit Nam có quy mô va và nh vi m
tp trung s h



  . Ngoài
ra, mô hình qun tr ca các công ty c phn Vit Nam khá ging vi mô hình qun
tr ca các công ty  các nn kinh t mi ni vi thông tin công b 


  













  chn
nghiên cu “nh hng ca qun tr công ty lên hiê

u qua

hoa

t đô

ng va

giá tr 
doanh nghiê

p ti các doanh nghip niêm yt trên s̀n HOSE ” 


.
1.1 Mc tiêu và các v nghiên cu
Mc tiêu ca 


các v nghiên ct ra là:


,   ng c

 : 





 




, 






























 l























.
1.2. 





pháp nghiên cu
Bài nghiên cu s dng mô hình h 






 









 
 : 









 , 












, 




 

















 . , 
 



-











  
 








 i v

 da
vào nhng kt qu ca bài nghiên cu này 
 ,  
















  
















 trên th gii. 

hông nhng cung cp thông tin tng quát
v nhiu nghiên cc , n cp ti nhng xu
ng khác bit trong kt qu nghiên cu ca ch  trên th gii.
 D li trình bày
chi tiu, các gi thit nghiên cu, mô hình nghiên cu và
 d liu.

Tu 77 lut doanh nghip 2005, công ty c phn (CTCP) là doanh nghip
u l c chia thành nhiu phn bng nhau
(c phn) và có t ba thành viên tr lên (c   chu trách nhim
v n  tài sn khác ca công ty trong phm vi s v
m khác bit gia CTCP và các công ty  (TNHH) là
quyn t do chuyng phn vn góp ca ch s hu, tr mt s ng hp
c bit b hn ch nh ca pháp lut (chng h p, c
c), do vy danh sách c nh theo thi gian. Chính t
m này mà tt c c c tiu hành công ty, mà s bu ra mt
i din quyn li ca h c th là Hng qun tr m
sát, l  u l      i giao quy u hành ho ng
ng xuyên cho m     c qun lý g    c
y, trong công ty c phn có s tách bit gia quyn s hu v vn
và quyn s dng vn, ch s h n thoái vn có th chuyn
i khác mà không chu ràng buc t phía các ch s hu khác, 
i hình công ty này rt thun l

n vi.
Bên cm nói trên, s tách bit gia quyn s hu v vn và quyn s
ng vn gây ra v 

i dii s dng v
th nhng cam kt vi ch s hu v vn (các c u chnh
quan h gia c c 
.


, Charreaux (1997) 



 
.
Theo tác gi Viet Phan (2011) qun tr công ty là mt h thng, bao gm ch
th qun lý là c  qu vn hành,
giám sát và kim soát ca h thc thc hin theo các giao kt dân s c
xác lp gia c i din ca h c. H
thc lp nên nhm gim thiu nhng thua l tim tàng do mâu thun v
li ích gia c và các nhà qun lý. H thng này là mt h thng m
tác v thn pháp quy v qun tr công ty,
tính cht ca các loi th ng ngun nhân lc, tài chính hàng hóa, dch v.
2.2. Hiu qu hong 

Hiu qu hong (operating performance hay corporate performance) 


là 

ch tiêu rt quan trng trong mt 

. Nó giúp các
bên liên quan trong 

     nh quan trng. Trong các
nghiên cu khoa hc hai ch ng b nhiu thông s khác nhau.
Hult và các cng s (2008) cho thng hiu qu hong
c s dng là hiu qu tài chính (financial performance), hiu qu kinh doanh
(operation performance) hoc hiu qu tng hp (overall performance).
Hiu qu tài chính trong nhiu nghiên cu bao gm t sut li nhun trên vn
 sut li nhun trên doanh thu, t sut li nhun trên tài sn, t sut li
nhun trên vn 














 . Bin 



 giá tr th 

doanh



2.3. Các nghiên cu v ng ca  n hiu qu hong
.


  các tc Worldcom, 












 lên


















   




 



 






























ng công ty thuc s hc.
Theo Shleifer và Vishny (1997), trong nhng công ty có cu trúc s hu
phân tán, s hin hu ca các c n to ra hiu ng tích cc lên hiu
qu hong, bi vì các c  quyn lc và k vng thu thp thông
t kim soát lên các nhà qut gii din.
Nhng kt qu nghiên cng trên th ng M do Agrawal và
Mandelker thc hic hi
chng minh cho lp lun này khi cho thy li ích ca vic giám sách ca c 
ln hiu qu hong ca công ty. Joh (2003) nhn thy rng nhng công ty
có t l s hu tp trung thp s có li nhun th th ng chng khoán
Hàn quc. Gedajlovic và Shapiro (2002) nhn thy có mt m
gia s s hu tp trung và kt qu tài ci vi 334 tn t
11

  ng kt qu ng vi nh  
thuyt v i ding nhng c n có th ct gim chi phí
i din bi vì h có th giám sát nhng nhà qun lý hiu qu ng c 
nh lng bng chng cho thy rng c 
ngoài 






12

quan h gia quyn s hu hành công ty và giá tr th ng ca doanh
nghip. Ch s  ng b u
c lc t 500 công ty ln nht  M. H ng mi liên h 
Ch s m xung và cui  khi
quyn s hu ca hng qun tr ng kt qu i vi
s hu cá nhân co cp cao ca doanh nghip và ca thành viên ngoài
hng qun tr. S gii thích cho nhng kt qu này là via ch s
i quyn s hu phn ánh s hi t ca li ích gia nhà qun tr và c
c gin ánh s c th ca ban qun tr.  
ra ri vi nhi, có bng chng cho rng ch s 
thp khi doanh nghiu hành bi thành viên c
u hành bi mt thành viên không có liên quan tp.


nhng  , s s hu tp trung 


s làm gim thii din gia ch s hi qun lý ti th ng
Ving tích cc lên giá tr doanh nghip.
2.3.2. S hc và hiu qu hong, .
Mng nghiên cu v a cu trúc s hu và hiu qu hot
ng,  ng ca cu trúc s hn hiu qu
hong  c

 có phn vn chi phi ca
c.
Doanh nghic hiu là t chc kinh t c s
hu toàn b vu l hoc có c phn, vn góp chi phc t chi hình



(1983), 
 . 







 

, 






























.








 , 

























 (1990). 


















.
Nhiu nghiên cc thc hi tìm hi





, tuy nhiên kt qu
li rt khác nhau. Mt s nghiên cu ca Fosberg (1989), Bhagat và Black (2002)
cho thy r





 ng ln lên ch s ROE
hay ROA. Trong khi các nghiên cu ca Cho và Rui (2007), Bonn (2004), cho thy
rng t l  ng lên ROE và P /B. Theo Rosenstein và
Wyatt (1990),   công ty và gim chi
.


 o Sami  (2009), 



2.3.4.  











 , 
.

















 c. 





 , 




























 . Hiu
 xut hi
có t l s hu c ph quyn l i nhng mc tiêu
 b trng pht bi các c  
hc quyn, mà trong nhing hp có th hy sinh quyn li
15

ca c Hiu ng này làm cho vic kim soát hong c nên khó
 

, 




































công ty. V










hu và kim soát, hiu qu mang li li ích v hiu qu ho ng ca doanh
nghip. Tuy nhiên, các c n có th s dng v trí kim soát ca mình trong
 khai thác li ích cá nhân mình là làm tn hi n li ích ca c 
thiu s. S  hu c phn ca nhà qun lý khi nhà qu hu mt
m va phi c phn ca doanh nghi i các
quyn li cho các c u s. Quyn s hu ni b có th
dn ti v t v mt qun lý, khi mà quyn biu quyt ci qun lý
ng và h có th cng c quyn lc ca riêng
mình dù vi  i tr giá bng li ích ca các c     
Jensen, (1983)). Khi y, th buc nhà qun lý ri kh

Trích đoạn cl ng mô hình
Nhờ tải bản gốc

Tài liệu, ebook tham khảo khác

Học thêm

Music ♫

Copyright: Tài liệu đại học © DMCA.com Protection Status