Chuyên đề:
NH CH N VÀ 
DOANH NGHIP
GVHD : TS. Lê Đạt Chí
NTH : Nhóm 4
Lớp : NH - Đêm 2 - K22




I.Những khái niệm cơ bản
!" #$%&'#$%&'(&#
$%&))*'+,-).&%&/)0&)1
23.4))*'& &%&56%.7)&
5 8
9
:"
–
Vốn Nợ
–
Vốn cổ phần
I.Những khái niệm cơ bản
;" <%)*5 8
9
:
Giá trị DN= Các tài sản doanh nghiệp nắm giữ và nằm
bên trái của bảng cân đối kế toán.
=" %&>%?>%&
•
@AB)&#)CD?'$ 2E23&$F
G(HIJ+

Q>
6
>
4
Q=
4
R@
4
QT

@
4
Q>
4
U=
4
 456789:;<=4:>?
;44@A;;
 456789:;<=4:>?
;44@A;;
%&"'()
&*+,-#'.
 



 !"#$
QT%V(WH"I((D(F!J+SSHIJ
 %"
 $

 )$

)&
 !" 


%! (

)$

* (-&*
 456789:;<=4:>?
;44@A;;
>OX
%,-(D!W
YZ&(-!N;(.[!+ ![C 2[E,-
(DG.MN!$(O&(\!B(C](\+ZH$^_&
'C](\+ZS_QT@`a^`SQS^Q^b
Nc$N,-(d((d
D&()!(-!N,W!HJ(\-Ee(DHI
fW-!N(D!gH*I2$23(\+Z.h

a"f'"+'!$^SSS_I2iHjE0!
Sb2$F!$NCHK^SS(\+Z"
456789:;<=4:>?;44@A;;
0CDEC+C>"99#'$
5!F*89<,$G44HI+J+KL
@MMB$0N<)#"O
:6*:89<N"P$
=kH*

! $.23(\
+Z
gH*I2$23(\
+Z.h
 $.23(\
+Z
4IJ K!
o,W
4IJ K!A_
J+C](\+Zq@aA_
S&^S
S
&SS
&^S
V&SS
V&^S
p&SS
^SS SSS
^SS VSSS
456789:;<=4:>?;44@A;;
Cc nh đu tư c th c th ti to (bt chưc) đn by ti
chnh ca Macbeth
 345(6*
7  ^SS8
98!"(6*  8 p :
%;9&<=>(6*    
;?95(6*   V @
%A<=<965(>*  VS @
lW!m%o,W
456789:;<=4:>?;44@A;;

O

* .Z
D/E: Tỷ lệ Nợ/Vốn cổ phần
r
A:
Tỷ suất sinh lời từ tài sản
r
E
: Tỷ suất sinh lời từ vốn cổ phần
r
D
: Tỷ suất sinh lời dự kiến từ nợ
d-.^&W)0&)*8).'&
II. LÝ THUYẾT CỦA MODIGLIANI VÀ
MILLER (MM)
;";.S
A+0.S
# 5Q W )  &Z D' ] 56 >- D
!aeff)Ca23('223&^:7+D!fafff)C"
#*J&)* ;)*U:>W2
'2&Z2'
II. LÝ THUYẾT CỦA MODIGLIANI VÀ
MILLER (MM)
235 ?:.'&))*' ) Ac23&^:7
235 ?:.'&))*'efg23&^:72efg23
2)/*
O
2hD!eg">.Z
II. LÝ THUYẾT CỦA MODIGLIANI VÀ

H
)15 .Z*
J
$k)1&]D"
II. LÝ THUYẾT CỦA MODIGLIANI VÀ
MILLER (MM)
;";.S
&+lm.S%.^** iD'
]
dK)>n)1 )* )C$K)$D'56
>-&oAA_)*bAc.p2E[)
)1)* ** 22/2])* )C$K)$
D'.@q&&^.W)1
II. LÝ THUYẾT CỦA MODIGLIANI VÀ
MILLER (MM)
="%&D]:D]&
+rD])A )Y%)*
<%)*&[))$.'&A ) AK)>4)#
&K)&)*%,S.32E)$.Z
A+\]:D]A%$ 
\,%)*/2A%&_W
9
)Dp&&%&
&0> %&_D F&%&))*U>%&
.4FD'5 &8D8
9
&% %)*
))*U&&%&5 8
9
:&Z$P5Q'

D
rWACC






×+






×==
EDA
r
V
E
r
V
D
rWACC
-
)1D8[)D'232)/NO
$k2%)*5 ?:)1D8
-
-!.4y%&.)/&^.W$k.@
q[)D'$K)& 2/** )1