LỜI MỞ ĐẦU
Trong vài năm trở lại đây, đặc biệt là sau khi nước ta gia nhập Tổ chức
thương mại thế giới WTO thì khái niệm về “chứng khoán”, “thị trường chứng
khoán” đã trở nên vô cùng quen thuộc với mỗi người dân Việt Nam. Thị trường
chứng khoán Việt Nam tuy còn non trẻ và đang trong giai đoạn hoàn thiện dần
song cũng đã thu hút được sự quan tâm rất lớn từ phía các nhà đầu tư trong nước
và gần đây là cả các nhà đầu tư nước ngoài. Dễ dàng nhận thấy một thực tế là ngày
càng có nhiều doanh nghiệp kinh doanh chứng khoán ra đời như một hệ quả tất yếu
của sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán nước ta. Có thể nhắc đến
một vài cái tên đã tạo dựng được uy tín lớn trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán
như Công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt, Công ty TNHH Chứng khoán Ngân
hàng Đầu tư và phát triển, Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn, Công ty TNHH
chứng khoán ACB, Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Nông Nghiệp và Phát
triển nông thôn, Công ty cổ phần chứng khoán Mê Kông…Nhận thức được sức
hấp dẫn không thể phủ nhận của thị trường chứng khoán và sự xâm nhập ngày
càng sâu rộng của nó đối với đời sống kinh tế nước ta hiện nay, trong buổi thuyết
trình về hệ thống kiểm soát nội bộ ngày hôm nay, nhóm chúng tôi đã lựa chọn
đánh giá về hệ thống kiểm soát nội bộ của một doanh nghiệp được coi là khá thành
công trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán- đó là công ty cổ phần chứng khoán
Bảo Việt( BVSC).
1
1.GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ
PHẦN CHỨNG KHOÁN BẢO VIỆT
1.1 Tóm tắt quá trình hình thành và phát triển:
Công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt (BVSC) là công ty chứng khoán đầu
tiên được thành lập tại Việt Nam với cổ đông sáng lập là Tổng công ty Bảo hiểm
Việt Nam (Bảo Việt) trực thuộc Bộ tài chính; chính thức được hoạt dộng kể từ
ngày 26/11/1999 theo giấy phép hoạt động số 01/GPHĐKD do Ủy ban Chứng
khoán Nhà nước cấp với vốn điều lệ ban đầu là 43 tỉ VNĐ.
Ngày 28/11/2005, Thủ tướng chính phủ đã kí quyết định số 310/2005/QĐ-
TTG phê duyệt đề án cổ phần hóa tổng công ty bảo hiểm Việt Nam và thí điểm

PHẦN
1
2
Tổng công ty bảo hiểm Việt
Nam, đại diện:
• Bà Nguyễn Thị Phúc
Lâm
• Ông Nguyễn Trung
Thực
• Ông Lê Văn Bình
Các cổ đông thể nhân khác
36.059.400.000
13.390.600.000
72,92%
27,08%
Cổ phần phổ
thông
Cổ phần phổ
thông
Tổng cộng 49.450.000.000 100,00%
. Tóm tắt một số chỉ tiêu về hoạt động SXKD trong hai năm 2004-2005
Đơn vị tính: đồng
STT CHỈ TIÊU NĂM 2004 NĂM 2005
% THAY
ĐỔI
1 Tổng tài sản 117.997.922.71
7
303.327.274.57
3
157%

Hoạt động tự
doanh
Bảo lãnh và
đại lý phát
hành CK
Tư vấn (quản
trị, tài chính
DN, niêm yết,
phát hành
CK…)
Môi giới
chứng khoán
5
với các tổ chức tài chính - tín dụng như Indovina Bank (IVB), Habubank (HBB) để
đưa ra các dịch vụ tiện ích như cho vay cầm cố, cho vay ứng trước tiền cổ tức và
tiền bán chứng khoán, cho vay kinh doanh chứng khoán niêm yết. Ngoài ra, BVSC
còn kết hợp với Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Chi nhánh Nam Kỳ Khởi Nghĩa để
cho vay cầm cố cổ phiếu chưa niêm yết mang lại hiệu quả thiết thực cho nhà đầu
tư. Không những thế, trong năm 2005, BVSC luôn có sự điều chỉnh một cách linh
hoạt chính sách phí giao dịch đối với khách hàng, phù hợp với điều kiện thị trường
nên đã thu hút được đông đảo các nhà đầu tư
Cũng trong năm 2005 BVSC đã tiến hành nâng cấp trang tin điện từ
http://www.bvsc.com.vn với giao diện mới thân thiện hơn, nội dung phong phú hơn
và khả năng truy cập nhanh hơn nên đã đảm bảo việc truyền tải thông tin tới khách
hàng một cách đầy đủ, kịp thời, được đánh giá là một trong những trang thông tin
được ưa thích nhất hiện nay trên thị trường chứng khoán.
Năm 2005 và 2006, hoạt động môi giới của BVSC đã có những bước tiến
vượt bậc với số lượng tài khoản giao dịch của khách hàng gia tăng đáng kể, đặc
biệt một số tổ chức đầu tư lớn trong và ngoài nước đã lựa chọn BVSC là nhà môi
giới chính như PXP, VFM, VietNam Holding, Merrill Lynch, KIS, BVFMC,…góp

trong khu vực cũng như trên thế giới.
+ Tư vấn niêm yết chứng khoán: Đây là dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp điều
chỉnh cơ cấu vốn, chuẩn hóa các điều kiện theo đúng tiêu chuẩn quy định xác
định giá niêm yết, soạn thảo hồ sơ tài liệu và thực hiện các thủ tục đăng kí niêm
yết theo đúng quy định của pháp luật.
+ Tư vấn quản trị doanh nghiệp: xây dựng điều lệ tổ chức và hoạt động
của doanh nghiệp, các quy chế điều chỉnh hoạt động của hội đồng quản trị, ban
giám đốc, ban kiểm soát và quy trình công bố thông tin đại chúng, tư vấn tổ
7
chức đại hội đồng cổ đông, và những vấn đề liên quan đến quản trị công ty cổ
phần…
+ Tư vấn đầu tư: BVSC sẽ cung cấp tới khách hàng các sản phẩm, kết
quả phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật đối với từng loại chứng khoán nói
riêng và thị trường chứng khoán nói chung, nhằm hỗ trợ người đầu tư có cơ sở
tham khảo trước khi ra các quyết định đầu tư phù hợp.
Năm 2005, tiến trình cổ phần hoá các doanh nghiệp tiếp tục được đẩy
mạnh tại tất cả các Bộ, ngành và địa phương. Với hướng đi đúng đắn mà BVSC
đã xác lập ngay từ năm 2002 – 2003: lấy hoạt động tư vấn cổ phần hoá làm nền
tảng, xây dựng hệ thống khách hàng ngay từ khâu chuyển đổi hình thức sở hữu
sang công ty cổ phần, từ đó khẳng định vị thế của BVSC trên thị trường và thúc
đẩy các hoạt động kinh doanh khác phát triển, vì vậy, trong năm 2005 BVSC
tiếp tục thành công trong mảng tư vấn cổ phần hoá với việc ký kết và thực hiện
trên 50 hợp đồng tư vấn với các doanh nghiệp đạt doanh thu trên 4 tỷ đồng,
tăng hơn 140 % so với năm 2004.
Trong năm 2005, BVSC đã triển khai hoạt động tư vấn chuyển đổi doanh
nghiệp một cách đồng bộ bao gồm từ các khâu xác định giá trị doanh nghiệp,
xây dựng phương án kinh doanh và phương án cổ phần hóa, xây dựng phương
án sắp xếp lao động, xác định và tái cơ cấu vốn, tổ chức đấu giá bán cổ phần
đến tổ chức đại hội cổ đông thành lập, tư vấn quản trị công ty cổ phần ... Trong
mỗi khâu thực hiện của quá trình cổ phần hoá, BVSC đã nắm bắt chặt chẽ các

chắc chắn nhằm đảm bảo cho đợt phát hành chứng khoán được thành công. Trong
những trường hợp đợt phát hành không thực hiện theo phương thức bảo lãnh,
BVSC có thể đóng vai trò là tổ chức đại lý phân phối chứng khoán.
Có thể coi năm 2005 là một năm thắng lợi của BVSC trong hoạt động bảo
lãnh, đặc biệt là mảng bảo lãnh phát hành cổ phiếu cho các doanh nghiệp. Tiếp
9
theo thành công của đợt bảo lãnh phát hành cổ phiếu cho Hacisco trong năm
2004, sang năm 2005 BVSC đã triển khai mạnh mẽ các đợt bảo lãnh phát hành
cổ phiếu cho các doanh nghiệp, cả doanh nghiệp niêm yết và chưa niêm yết với
tổng giá trị bảo lãnh lên đến 364,5 tỷ đồng.
Một số Hợp đồng bảo lãnh tiêu biểu BVSC đã thực hiện thành công trong
năm qua là Hợp đồng BLPH cổ phiếu cho Công ty Cổ phần Kinh Đô với tổng
giá trị là 40,8 tỷ đồng, Công ty Cổ phần Chế biến Thực phẩm Kinh Đô miền
Bắc với tổng giá trị bảo lãnh là 68 tỷ đồng và thành công nhất là đợt bảo lãnh
phát hành cổ phiếu cho Công ty Cổ phần Cơ điện Lạnh REE với tổng giá trị bảo
lãnh là 160 tỷ đồng đã góp phần nâng cao vị thế của BVSC trên thương trường.
Qua sự thành công của các đợt bảo lãnh phát hành, BVSC cũng trở thành một
trung gian tài chính đáng tin cậy đối với các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp.
Mặc dù phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ của nhiều công ty chứng
khoán có lợi thể hơn hẳn, nhưng BVSC đã thực hiện thành công nhiều đợt bảo
lãnh phát hành trái phiếu Chính phủ do Quỹ hỗ trợ phát triển phát hành, trái
phiếu đô thị của TP. Hồ Chí Minh và TP. Hà Nội với tổng giá trị bảo lãnh lên
đến gần 2.000 tỷ đồng.
Sang năm 2007, BVSC sẽ tiếp tục chú trọng tới mảng dịch vụ tư vấn và
bảo lãnh phát hành cổ phiếu cho các doanh nghiệp và xác định đây là một trong
những chiến lược phát triển chủ đạo của BVSC. Bên cạnh đó, với lợi thế là một
đơn vị thành viên của Bảo Việt, BVSC sẽ tiếp tục triển khai mảng bảo lãnh phát
hành trái phiếu và hướng tới các đối tượng khách hàng là các tổ chức bảo hiểm
nhân thọ và phi nhân thọ.
Tính đến hết tháng 7/2006, BVSC chiếm lĩnh tới hơn 70& thị trường về

Năm 2007, BVSC sẽ tiếp tục bám sát diễn biến thị trường để triển khai
hoạt động tự doanh một cách linh hoạt và hiệu quả. Dựa trên nền tảng của hoạt
động tư vấn cổ phần hoá, tư vấn phát hành, niêm yết/đăng ký giao dịch BVSC
sẽ đẩy mạnh hoạt động tự doanh đối với các chứng khoán chưa niêm yết và dự
kiến sẽ tăng hạn mức đầu tư để nâng cao hiệu quả lợi nhuận từ hoạt động tự
doanh cho phù hợp với sự phát triển của thị trường.
*Hoạt động quản lý danh mục đầu tư: là hoạt động mà BVSC nhận ủy
thác vốn từ các tổ chức, cá nhân để thực hiện đầu tư cho họ theo những mục tiêu
và tiêu chí đã được thỏa thuận trước.
Trong năm 2005, BVSC tiếp tục triển khai có hiệu quả nghiệp vụ Quản lý
Danh mục đầu tư với tổng giá trị nhận uỷ thác vào khoảng 120 tỷ đồng, tỷ suất
thực hiện của Danh mục đạt vượt mức tỷ suất kỳ vọng trong năm… Ngoài việc
đầu tư vào các cổ phiếu niêm yết trên thị trường, BVSC đã thực hiện đầu tư một
tỷ lệ thích hợp cổ phiếu của các công ty có kế hoạch niêm yết và có tiềm năng
tăng trưởng cao cho các Danh mục uỷ thác. Với chính sách đa dạng hoá cơ cấu
đầu tư Danh mục, xác định các thời điểm thích hợp để đẩy mạnh các hoạt động
quay vòng, hoán đổi chứng khoán cho Danh mục, kết quả đạt được của các
Danh mục ủy thác đã vượt hẳn so với chỉ tiêu lợi nhuận đã thoả thuận với khách
hàng.
Trong thời gian tới, tuỷ thuộc vào tình hình diễn biến của thị trường,
BVSC sẽ mở rộng dịch vụ này tới một số tổ chức hoạt động trong lĩnh vực tài
chính, bảo hiểm và hướng tới mục tiêu quản lý danh mục cho người đầu tư cá
nhân.
*Hoạt đông lưu ký chứng khoán: là hoạt động mà BVSC thực hiện việc
lưu giữ và bảo quản tập trung chứng khoán cho khách hàng, từ đây BVSC trở
thành đầu mối trung gian nối liền doanh nghiệp phát hành với các cổ đông và
12
thực hiện các quyền có liên quan tới cổ phiếu, trung gian chuyển nhượng quyền
sở hữu cổ phần. Từ hoạt động lưu ký, BVSC đã mở ra dịch vụ quản lý sổ cổ
đông, tổ chức thực hiện quyền và đại lý chuyển nhượng theo sự uỷ quyền của tổ

doanh nghiệp xây dựng phương án bán cổ phần, quy chế tổ chức bán đấu giá và
chuẩn bị các nội dung công bố thông tin, các hồ sơ khác có liên quan đến việc tổ
chức bán đấu giá, tính toán xác định mức giá khởi điểm theo các phương pháp
định giá tiên tiến, phù hợp với đặc điểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp,
thực tiễn thị trường và tổ chức bán đấu giá trên phần mềm; quản lý chuyên
nghiệp nhằm đảm bảo tính chính xác của kết quả cuối cùng.
với năng lực, uy tín và kinh nghiệm thực tế đã triển khai bán đấu giá cho
hàng trăm doanh nghiệp, với mạng lưới khách hàng rộng rãi đảm bảo khả năng
thành công của mỗi đợt chào bán, BVSC đã trở thành địa chỉ tin cậy đối với các
Bộ, ngành và địa phương trong việc lựa chọn tổ chức trung gian bán đấu giá cổ
phần cho các DNNN cổ phần hoá. Trong năm 2005, BVSC đã triển khai bán
đấu giá cổ phần cho 247 doanh nghiệp, thu về cho Nhà nước hàng trăm tỷ đồng,
trong đó có nhiều đợt đấu giá lớn được tiến hành qua các Trung tâm Giao dịch
Chứng khoán.
Với chủ trương đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá của các cơ quan quản
lý Nhà nước và dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối năm 2006, BVSC sẽ tiếp tục triển
khai mạnh mẽ hơn nữa hoạt động đấu giá bán cổ phần đảm bảo đúng tiến độ,
tuân thủ chặt chẽ quy định pháp luật và đem lại hiệu quả cao nhất.
Doanh thu từng mảng dịch vụ qua các năm
Năm 2004 Năm 2005
Giá Tỷ Giá Tỷ
14